图表 1： 本周板块变化情况 ....................................................................... 4 图表 2： 2 月 14 日化工标的 PE-PB 分位数........................................................... 4 图表 3： A 股全行业 PE 估值分布情况（按各行业估值分位数降序排列） 重点覆盖子行业近期产品跟踪情况 ......................................................... 7 图表 8： 本周（2 月 10 日-2 月 14 日）化工产品价格及产品价差涨跌幅前五变化情况 .................... 11 图表 9： 天然气 NYMEX 天然气(期货) ......................... .. 12 图表 13： 硫磺 CFR 中国合同价（美元/吨） ........................................................ 12 图表 14： 液氯华东地区（元/吨） ................................................................ 12 图表 15： 氟化铝河南地区（元/吨）

通信技术的升级都将带来射频前端市 场规模的大扩张。 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 1.2 14 展望5G：射频前端将进入新一轮的高速成长期 根据Yole的预测，2023年射频前端的市场规模将达 到350亿美元，较2017年150亿美元增加130%， 未来6年复合增速高达14%： 1）滤波器：市场规模将从2017年的80亿美元，增 加到2023年的225亿美元，复合增速19%，是成长 主要供应商（市占率预估） 滤波器 SAW滤波器：Murata（47%）、TDK（21%）、太阳诱电（14%）等 BAW滤波器：Avago（87%）、Qorvo（8%）等 功放 Skyworks（47%）、Qorvo（26%）、Avago（20%）等 射频开关 Skyworks（33%）、Qorvo（20%）、Murata（14%）、Avago（10%）等 天线 Amphenol、立讯精密、Murata、信维通信等 有望成为5G终端天线主流，公司已经是A客户FPC天线的主要供 应商之一，未来在5G天线供应链公司将扮演更重要的角色。 我们预计18~20年净利润8.3亿（+57%）/15亿（81%）/22亿 （+47%），对应PE 25/14/10倍，增持评级。 1.2 25 电子行业2019年春季投资策略 1.1 5G将开启手机新一轮换机周期 1 5G：终端发布在即，射频、光学、面板行业迎新机遇 1.2 射频端：需求增加、技术升级、集成度提升

2 17 2 2 2 = 17 2 15 7 14 3 3 = 18 12 6 14 17 4 5 ↑ 3 6 13 11 31 5 4 ↓ 12 5 20 4 11 6 6 = 25 14 11 3 7 7 9 ↑ 14 32 4 13 5 8 7 ↓ 26 18 5 12 34 9 12 ↑ 27 11 28 1 116 10 14 ↑ 7 21 8 24 19 21 28 ↑ 得领先。这突出了努力改 善国家创新生态系统的必要性。 来源 联合国贸易和发展会议（UNCTAD） 注意 人均GDP为当前国际美元，购买力平价。 图 7 巴西、中国、印度和菲律宾是发展中国家 14 图 8 来源：联合国贸易和发展会议（UNCTAD）。 人工智能的采纳能力 从业者 高采用率 低度发展 领导者 高采用率 高度发展 落后者 低采用率 低度发展 创作者 低采用率 和可问责的人工 智能需要共同标 准以确保有效实 施。 图13 联合国在全球人工智能治理方面的关键努力 26 来源：联合国贸易和发展会议（UNCTAD）。 建立人工智能公开披露机制 图14 影响评估 跨利益相关者 在整个人工智能生命周期中 人工智能 公开披露 机制 执行 处罚措施 非合规 人工智能限制 部署 公开报告 算法 透明度 数据和风险 管理 披露 认证体系

.................................................. 14 6.1.3 �������������� ..................................................................... 14 6.2 场景 2、网络数据查询分析 .............................. �������������� 6.1 �� 1��������� 6.1.1 ����������������� ������������������������������������������ 14 �������������务����������������模�� ������������������ AI ��������������� ���������������������������������� ��������������������� ��������������������������������� ���务�������������DeepSeek�R1 ������������ � �� 6-14 ���������� ���� �� ���� ��� DeepSe ek R1 DeepSe ek V3 �� C �� D �� E ���� �� ����

.......................................................................................... 12 图表 14： 相比 AC UPS 系统，HVDC 在低负载下效率优势更加明显 ................................................................. ................................. 14 图表 19： 随着机柜功率增加，对应配电房面积提升 ................................................................................................. 14 图表 20： 数据中心传统 240Vdc 系统（左）与巴拿马电源布局（右） 系统（左）与巴拿马电源布局（右） .................................................................... 14 图表 21： 巴拿马方案在设备成本和交付速度上具备优势 .......................................................................................... 15

关应用的关注呈指数级增长，民众对于人工智能的接受度也逐渐上升。 资料与数据来源：国家统计局，《中国蓝领群体就业研究报告》，月狐数据 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 人口出生率(‰) 人口死亡率(‰) 人口自然增长率(‰) 聚焦十大应用重点领域，突破100种以上机器人创新应用技术 及解决方案，推广200个以上典型应用场景，打造一批“机器 人+”应用标杆企业，建设一批应用体验中心和试验验证中心。 工业和信息化部 2023年9月14日 关于组织开展2023年未来产业创新任务揭榜挂帅的通知 面向元宇宙、人形机器人、脑机接口、通用人工智能4个重点方向，聚 焦核心基础、重点产品、公共支撑、示范应用等创新任务，发掘培育 优势单位， 2023年，六维力传感器国产化率约30% 力传感器 数量需求大于40个，分布于颈部、手臂、手指、 躯干、腿部等部位，其中灵巧手需要空心杯电机 电机 用于关节和运动机构传动，使用丝杠的解决，特 斯拉人形机器14个线性关节将使用8-10个滚珠丝 杠和4-6个梯形丝杠。行星滚柱丝杠国产化率较 低，滚珠丝杠国产化率超60%，但高端型仅5%。 丝杠 每个人形机器人需要两个视觉传感器 2022年，中国机器视觉核心部件国产化

47B A13B Qwen2 57B A14B Gemma2 27B Llama3.1 70B Jamba1.5 52B A12B Rene Cartesia 1.3B Stable LM 21.6B RWKV6 1.6B Recurrent Gemma2 2.7B 活跃参数量 MMLU-Pro 测试分数 1B 2B 3B 7B 8B 14B 27B 70B 100B 10

的企业带动了产品创新和业务价值增长 近三成 (29%) 的企业实现员工能力定制化提升 14% 的企业优化了员工工作体验 超过一半 (53%) 的企业加速了决策流程，减少重复劳动 超过三成 (34%) 的企业优化了工作流程整合 近一半 (46%) 的企业提升了整体工作效率 优化用户体验 57% 53% 46% 34% 32% 29% 14% 加速企业决策,减少重复劳动 提升员工效率 工作流整合,方便使用多个程序 模型管理能力 尚未定制全面的 AI 战略 价格太高 31% 30% 29% 29% 29% 27% 25% 25% 24% 20% 21% 26% 17% 15% 14% 10% 12% 8% 10% 15% 企业 AI 应用难点 问题：有哪些因素阻碍了您所在的企业成功应用 AI ？ 正探索 AI 的企业 已应用 AI 的企业 调研显示，企业在 AI AI 思维和应用能力的复合型人才。这种转变促使我们必须重新思考 AI 人才的角色定位和能力要求。 基于对市场需求的深入分析，我们可以将企业所需的 AI 人才划分为四个层次，形成完整 的人才梯队。 14 AI 实践领导者（战略层） 定位：组织高层决策者 人员构成：CEO、CTO、CIO、COO、CDO、CPO等 核心职责：制定组织 AI 战略、推动 AI 与业务融合、负责 AI 团队建设 关键能力：具备

尤其如此。企业需要强 大的基础架构来处理 AI 的数据和计算要求，以 便将试点转变为企业级解决方案。然而，尽管 77% 的受访高管表示其组织需要快速采用生成 式 AI 技术才能赶上竞争对手， 14 但只有 25% 的受访高管强烈认同其组织的 IT 基础架构能够 支持 AI 在整个企业内大规模扩展。 信息来源：2024 CEO 研究：CEO 必须面对的六个残酷事实。 IBM 商业价值研究院；2025 处不在的复杂局面。他们必须根据市场变化对业务进行战略 性调整，并在发生局部意外事件时保持冷静，避免过激反 应。 在 AI 时代，位置 至关重要。 2025 年五大趋势：人智共创未来 点燃创新纪元 14 在这两者之间取得适当的平衡变得日益困 难。展望未来，60% 的政府领导者认为冲击 的发生频率可能会增加，70% 的受访者认为 冲击的强度和影响将会增加。 18 这迫使企业 领导者评估其组织的数据存放地点，并重新 新增长的孵化 器。因此，发掘打破常规的商业案例变得困难重重。 25 随着企业开始采用专用 AI 模型，并将其与开源 和敏捷模式相结合，成本将开始缩减。 这也是生成式 AI 投资平均需要近 14 个月才能带来积极投资回报的原因之一，而其他技术投资 只需要 10 个月。 26 但这种情况不会持续太久。随着越来越多的企业开始采用专用 AI 模型，并 将其与开源和敏捷模式相结合，成本将开始

新标准中角色、功能对照调整...............................................................................18 图表 14 新标准中提出的“人工智能”要求...........................................................................19 图表 15 日，上述产品中总计有 160 项人工智能产品获得了医疗器械第三 类注册证3。其中，拥有 16 张三类证的联影集团（联影智能 10 张、联影医疗 3 张、联 影智融 3 张）排名第一，深睿医疗、数坤科技均拿下 14 证位居第二，推想医疗手持 13 证紧随其后4。 图表 5 2024 年 1-9 月通过第三类医疗器械注册准入的医疗 AI 产品（上） 3 不同统计维度下的影像 AI 三类证数量存在差异。本报 YiZhun UltraGPT。以 医疗 AI 大模型在超声影像中的应用，赋能超声影像智能化升级，更快速、更多维度地 拓展动态实时超声 AI 应用场景，提升诊断和治疗效率，助力多病种研究，助力超声设 14 备智能化升级。  智慧放疗：治疗环节中最先引入人工智能的场景 放射治疗术前阶段，放疗科医生需要在 CT、MRI 等影像图像上标记出肿瘤的位置和大 小，勾画需要保护的正常器官和邻近组织（即危及器官