深度融合至药物开发流程之中，一方面不断加强与AI制药专业公司合作，运用后者专业的技术平台，赋能药物发现和临床试验。建议关注AI 制药领域进展及具备潜力的海内外前沿公司：晶泰控股-P、皓元医药、药石科技、药明康德、成都先导等。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 医疗健康是AI最大的应用领域 01 AI为药物发现带来时间及效率变革 02 国内外“AI+制药”企业梳理 03 投资建议 04 目录 济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 图：药物研发不同阶段的成功率 数据来源：英矽智能招股书，国信证券经济研究所整理 图：药物研发过程的时间和资金投入情况 数据来源：成都先导投资者交流资料，国信证券经济研究所整理 药物研发周期长、投入高、成功率低 ◼ 药物研发周期长、资金投入高、成功率低。全球新药研发如火如荼，整个研发过程需要经历 创新靶点研究、药物发现、临床 建了AI驱动的研发能力，除了自建药物发 现平台外，还与英矽智能等AI制药公司合 作，开发针对难成药靶点的AI生成分子。 23.1 4.8 19.2 17.1 15.1 688222.SH 成都先导 73 公司是一家CRO企业，聚焦小分子及核酸药物的发现 和优化，搭建大容量的DEL库技术平台，并拓展 FBDD/SBDD、STO、TPD平台。 结合AI和自动化技术，搭建“DEL+AI+自

四川港荣投资发展集团有限公司、镇江国有投资控股集团有限公司、香港一联科技有限公司、交银金融租赁有限责任公司、 交银租赁管理香港有限公司、平度市城市开发集团有限公司、德阳发展控股集团有限公司、泰兴市中兴国有资产经营投资有 限公司、成都陆港枢纽投资发展集团有限公司、东台市国有资产经营集团有限公司、厦门国贸控股集团有限公司、国贸控股 （香港）投资有限公司、澳门国际银行股份有限公司、中国国新控股有限责任公司、国晶资本(BVI)有限公司、中原资产管 资本运营集团有限公司、多想云控股有限公司、长沙先导投资控股集团有限公司、XL (BVI) INTERNATIONAL DEVELOPMENT LIMITED、龙口市城乡建设投资发展有限公司、集友银行有限公司、成都中法生态园投资发展有限公司、 盐城东方投资开发集团有限公司、东方资本有限公司、桐庐县国有资产投资经营有限公司、润歌互动有限公司、铜陵市国有 资本运营控股集团有限公司、政金金融国际（BVI）有限公司、 展集团有限公司、福建省蓝 深环保技术股份有限公司、尚晋国际控股有限公司、乌鲁木齐经济技术开发区建发国有资本投资运营(集团)有限公司、成都 空港城市发展集团有限公司、海盐县国有资产经营有限公司、海盐海滨有限公司、泰州医药城控股集团有限公司、成都银行 股份有限公司、成都新津城市产业发展集团有限公司、滁州经济技术开发总公司、华发投控2022年第一期有限公司有投资银 行业务关系。 使用本研究报告的风险提示及法律声明

逐步深化，涵盖药物发现的各个环节，从靶点识别、化合物筛选、结构预测到 药物设计等。维亚生物建立纵向 AI 应用技术平台加速先导化合物发现；泓博医 药持续推进 PR-GPT 多模态大型语言模型的应用；成都先导依托 DNA 编码化合物 库技术与 AI 技术结合，优化苗头化合物的识别过程；药石科技利用其分子砌块 库结合 AI 技术，开发动态化学空间，并通过一站式计算筛选平台，提供全面的 活性化合物筛选服务。随着 3.2 泓博医药语言模型具备丰富应用场景 .................................................................. 19 3.3 成都先导具备独家骨架骨架跃迁算法 .................................................................. 19 3.4 药石科技分子砌块结合 ....................................................................................... 20 图 21 成都先导 DNA 编码化合物库设计的逻辑 ................................................................ 20 图 22 骨架跃迁移技术路径概念图

威海广泰空港设备股份有限公司 59.55 基础设施与配套保障 7 航天时代电子技术股份有限公司 256.36 整机 、材料配套 32 广联航空工业股份有限公司 55.56 飞行器制造 、模具 、零部件 8 中航 ( 成都 ) 无人机系统股份有限公司 222.95 飞行器制造 、运营服务 33 西安天和防务技术股份有限公司 47.62 运营服务 、地面保障 9 北大荒通用航空有限公司 222.03 低空农林通航 34 25 运营服务 、低空出行 22 深圳市道通智能航空技术股份有限公司 109.08 飞行器制造 、材料配套 、元器件 47 成都纵横自动化技术股份有限公司 24.75 飞行器制造 、无人机 23 广东纳睿雷达科技股份有限公司 101.45 基础设施与配套保障 、雷达 48 成都立航科技股份有限公司 22.18 基础设施与配套保障 、地面保障 24 南京莱斯信息技术股份有限公司 101.38 基础设施与配套保障 、无人机 98 追梦空天科技 ( 苏州 ) 有限公司 1 飞行器制造、 eVTOL 74 北方天途航空技术发展 ( 北京 ) 有限公司 6 飞行器制造 、无人机 99 成都奥伦达科技有限公司 1 运营服务、低空服务 75 成都时代星光科技有限公司 6 运营服务、低空应急 100 海南飞行者科技有限公司 1 运营服务、低空巡检 国内知名科技咨询机构泰伯智库在 2024 低空经济时空信息基础设施论坛上发布了

达医疗、鹰瞳科技、乐普医疗、我武生物； AI+医院/医保系统：卫宁健康、国新健康、久远银海、万达信息、东软 集团、讯飞医疗科技、创业慧康、中科软、医渡科技、朗玛信息、东华 软件、智云健康、医脉通、嘉和美康； AI+制药：晶泰控股、成都先导、泓博医药、药石科技、美迪西、恒瑞 医药、百济神州、荣昌生物、云顶新耀。 ◼ 风险提示：政策推进不及预期，行业竞争加剧。 -23% -16% -9% -2% 5% 12% 19% AI+医院/医保系统：卫宁健康、国新健康、久远银海、万达信息、东软集团、讯飞 医疗科技、创业慧康、中科软、医渡科技、朗玛信息、东华软件、智云健康、医脉通、 嘉和美康； AI+制药：晶泰控股、成都先导、泓博医药、药石科技、美迪西、恒瑞医药、百济 神州、荣昌生物、云顶新耀。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 东吴证券研究所 11 / 14 已经接入 DeepSeek 大模型，正在进行基于专业领域内的训练 2228. HK 晶泰控股 为客户提供药物发现解决方案、智能自动化解决方案 AI+ 制药 688222.SH 成都先导 成都先导积极推进“DEL+AI”技术融合，搭建全方位化合物合成平台， 构建迭代式“设计-合成-测试-分析”（DMTA）循环模式，未来有望借助 AI 技术在先导化合物筛选、药物分子设计等方面取得更大突破，进一步

城市可信数据空间创新发展试点（济 南） 10 郑州 郑州数智科技集团有限公司 城市可信数据空间创新发展试点（郑 州） 11 广州 广州数据集团有限公司 城市可信数据空间创新发展试点（广 州） 12 成都 成都数据集团股份有限公司 城市可信数据空间创新发展试点（成 都） 13 贵阳 贵州大数据产业集团有限公司 城市可信数据空间创新发展试点（贵 阳） 14 武汉 武汉数据集团有限公司 武汉市城市可信数据空间

武汉市“汉数通”数据基础设施建设先行先试 武汉市人民政府 7 合肥市基于数据空间的数据基础设施建设先行先试 合肥市人民政府 8 赣州市基于可信数据空间的数据基础设施建设先行先试 赣州市人民政府 9 成都市基于数联网的数据基础设施建设先行先试 成都市人民政府 10 数字广州数据基础设施建设（三港融合）先行先试 广州市人民政府 11 宜昌市数据基础设施建设先行先试 宜昌市人民政府 12 西部数谷·宁夏枢纽数据基础设施建设先行先试

扁平化、分布式组织架构 上海：总部把控统揽全局 产品规划技术研发 北京：统筹全国市场运营 指引战略发展方向 成都：面向全国市场销售 开拓培育潜在商机 7+2 服务、研发中心 上海、北京、广州 成都、西安、沈阳、武汉 省、自治区、直辖市 设有常驻机构 华东市场： 沪、苏、浙、皖 华北市场： 京、津、冀、晋、鲁、豫 东北市场：

发 现、优化药物结构、临床试验优化、建立疾病风险模型、肿瘤精准治疗等。商业化落地中等，仍处于临床早期阶段，数据获取成本高，依赖 文献数据及实验室数据。相关标的：晶泰科技、丽珠集团、药明康德、信立泰、成都先导、川宁生物、药石科技、健康元、美迪西、东阳光 长江药业、皓元医药、悦康药业、泓博医药、博济医药。  AI 手术机器人：重点在手术机器人和AI的融合。相关标的：微创机器人、天智航等。  嘉和美康 久远银海 京东健康 固生堂 阿里健康 平安好医生 万孚生物 医脉通 05 AI 制药 健康元 悦康药业 晶泰控股 药石科技 信立泰 药明康德 成都先导 丽珠集团 美迪西 皓元医药 川宁生物 东阳光长 江药业 泓博医药 博济医药 04 AI 健康管理 美年健康 三诺生物 九安医疗 智云健康 乐心医疗 像数据，提供更全面诊断依据。  疾病覆盖范围扩大：能应对多种疾病。美国 Babylon Health 的 AI 问诊系统已覆盖 70% 常见病症。  市场发展层面  应用场景丰富：在医院，如成都市第三人民医院的 AI 门诊预问诊系统、上海市第一人民医院的 “公济小壹” 等，提供预问 诊、分诊导医、陪诊等服务。还可用于在线医疗平台、健康管理 APP 等，为用户提供便捷问诊。  市场需

邮编：750001 电话： （0951） 786 9866 乌鲁木齐 新疆乌鲁木齐市五一路160号 鸿福大饭店贵宾楼918室 邮编：830000 电话： （0991） 582 1122 成都 四川省成都市高新区天华二路81号 天府软件园C6栋1/2楼 邮编:610041 电话： （028） 6238 7339 重庆 重庆市渝中区邹容路68号 大都会商厦18层1807 - 1811