免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电子 AI 大模型需要什么样的硬件？ 华泰研究 电子 增持 (维持) 研究员 黄乐平，PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 leping.huang@htsc 华泰观点：关注 AI 大模型 x 硬件的两条思路 从 22 年 11 月 OpenAI 推出 ChatGPT 至今，我们看到 Chatbot 应用的能力 不断增强，从最初的文字问答，迅速向具有自主记忆、推理、规划和执行的 全自动能力的 AI Agent 发展。我们认为端侧智能是大模型发展的重要分支。 建议投资人沿着：1）大模型如何赋能终端，2）终端如何解决大模型普及难 点两条思路，寻找硬件的落地机会。我们看好 纪要、文档总结、PPT 智能创作、文生图等企业的基本办公需求，是大模型时代生产力工具的主要 支点。我们认为 2025 年 AI PC 渗透率有望大幅提升。 风险提示：AI 及技术落地不及预期；硬件产品销售不及预期，服务业务用 户增速放缓。本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观 公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。 (29) (20)

证券研究报告·行业深度报告·电子 东吴证券研究所 1 / 28 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电子行业深度报告 AI 系列深度：AI+降本增效拓宽应用，硬件 端落地场景丰富 2023 年 07 月 12 日 证券分析师 张良卫 执业证书：S0600516070001 021-60199793 zhanglw@dwzq 缓，AIGC 赋能智能手机或将成为刺激换机的重要动力。3、AIoT 融合 在未来数年内不断突破数据处理和智能学习的界限，通过边缘 AI 赋能， 智能机顶盒、智能音响、智能耳机等智能终端产品有望形成软硬件一体 的智能语音交互助理载体。 ◼ AI+提升生产效率， B 端应用场景发展潜力逐渐释放。随着技术和应用 的发展，AI 的赋能将深刻改变很多 B 端的生产力及生产效率，其可以 帮助企业提高生产 应用场景拓宽是行业发展重点，AI 和 XR 发展相辅相成 ....................................... 12 2.2. 手机：有望成为出货量最大，交互最频繁的 AI 硬件入口 ................................................ 15 2.2.1. 手机需求放缓，科技创新或将成为刺激换机的重要动力...........

智慧体育场馆系统架构应运用互联网、大数据、云计算、人工智能等现代数字技术进行设计，包括 硬件感知层、核心技术层、基础平台层、业务应用层、应用展示层以及网络安全等级保护体系、技术规 范体系，智慧体育场馆总体架构图见图1。 移动应用 数字可视化 大屏展示 场馆运营指 挥平台 场馆综合运维管控平台 业务中台 硬件感知层 核心技术层 BIM 云计算 物联网 5G通信 人工智能 VR 边缘计算 智慧体育场馆总体架构 6.2 硬件感知层 6.2.1 硬件感知层通过感知和数据采集设备对场馆内的基础设施、软硬件设备、人员等进行物理感知， 实现对位置、身份、行为、状态、环境、竞赛、客流、能耗、照明、网络等的信息和数据采集，提供时 间同步服务。 6.2.2 硬件感知层应与智慧体育场馆基础平台层和业务应用层联动，实现信息和数据传输，支撑平台 和系统正常运行。 6.2.3 硬件感知层设置应提供设备安全 应构建并执行涵盖智慧体育场馆的技术规范、标准体系和明细表。 6.5.2 应制定涵盖数据、业务、技术、项目、安全等要素的关键标准规范研制计划表。 6.6 网络安全等级保护体系 应建立智慧体育场馆网络安全等级保护体系，贯穿于硬件感知层、核心技术层、基础平台层、业务 应用层以及应用展示层，确保各层都有相应的网络安全保障手段。网络安全等级保护体系建设要求见第 8章。 6.7 业务应用层 6.7.1 概述 业务应用

.........................120 九、运行维护体系设计方案...............................................122 十、主要软硬件选型原则...................................................140 十一、机房及配套工程建设方案......................... 道，实现数据的充分归集、按需求共享，实现互联互通，发挥数据 在产业转型升级中的作用。 4. 技术创新、自主可控 适当考虑技术超前性，减少浪费和重复投资。同时应考虑数据 资源的安全性，推进软硬件的国产化，实现园区信息的全面安全可 控，推动智慧园区的安全可持续发展。 （二）建设策略 开发区已经确立的智慧园区建设规划原则包括： 整体性：整合现有信息化平台，进行一体化规划，系统平台集 运营。 全面整合园区内外资源，实现人、物、园区功能系统间无缝链接、 信息共享与协同联动，形成具备持续生命力的园区产业生态联盟， 成为智慧园区建设的标杆。 整合协同服务、协同管理的而需求，建设硬件基础设施平台+公 共支撑数字平台，围绕产业服务、民生服务、城市管理，打造基于 园区大数据的 N 项智慧应用，促进园区协同发展。 （二）具体目标 26 经济开发区“智慧园区”项目项目建议书

像、探测距离短、漏报误报等痛点，于是AOV因势而生。 AI 大模型 AI的趋势所有人都不怀疑，在IPC硬件的价格竞争愈演愈烈的时候，增值服务盈利方式就变得至关重要，尤其是做海外市场，硬 件高毛利的时代也已经一去不复返，而市场投入却不断增加，在海外市场4G产品未来是一个趋势，但目前占比还不算高，而云 存虽然说海外市场云存转化率比国内要高，但也就10%左右，在硬件毛利下降时候，谁能承载新的利润点？从Ring的产品规划来 看，我们可以看到的就是AI。 另一方面常规视觉消费类产品比如 IPC 市场非常卷，方案商们基本是 bom 价格甚至更低价格卖模组，在硬件上已经没有利润，既然硬件没钱赚了，那就 在增值服务上想办法，于是广告、云存、流量的运营模式蓬勃发展，不过云存转化率比较低、流量运营日益成熟甚至主流厂商已经在推终身免流量后，产品开 始从重运营回归到硬件本身上来，低功耗成为厂商们最重要的产品方向。 同时低功耗产品也在不断延伸，常电产品形态低功耗都会有，逐步拓展到可视门铃、低功耗 4 AI 大模型 AI 的趋势所有人都不怀疑，在 IPC 硬件的价格竞争愈演愈烈的时候， 增值服务盈利方式就变得至关重要，尤其是做海外市场，硬件高毛利的时 代也已经一去不复返，而市场投入却不断增加，在海外市场 4G 产品未来 是一个趋势，但目前占比还不算高，而云存虽然说海外市场云存转化率比 国内要高，但也就 10% 左右，在硬件毛利下降时候，谁能承载新的利润点？ 从 Ring 的动作，我们可以清楚的看到那就是

........................ 5 大模型的参数上限：参数的增加需要同等量级的训练集增加 .................................. 6 大模型训练对硬件的挑战：算力、内存和通信 .............................................. 8 终端部署具有必要性，轻量化技术优化模型 ................ 使用相同的 FLOTs，但具有 70B 个参数和 4 倍多的数据，最终在 大量下游评估任务中，Chinchilla 表现显着优于 Gopher，且其缩小的模型尺寸大 大降低了推理成本，并极大地促进了下游在较小硬件上的使用。 图6：2022 年最大的五个 transfomer 模型条件 图7：各模型位于 LM 损失等高线图上的位置 资料来源：DeepMind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Sunyan’s 2020.6 1750 亿 45TB 1750 亿 ChatGPT 2020.6 1750 亿 >45TB 7740 亿 资料来源：ChatGPT，Google，国信证券经济研究所整理 大模型训练对硬件的挑战：算力、内存和通信 内存方面，大模型训练的内存可以大致理解为参数、优化器状态、激活、梯度四 部分的和。它们大致分为两类：静态内存和动态内存。参数、优化器状态较为固 定，属于静态内存，激活和梯

造，同时项目的落地实施、验收回款等方面均将迎来修复。我们认为， 口岸信息化领域景气上行有望带动公司主营业务加速发展。 投资亮点二：海南封关规划宏大释放口岸建设需求 “海南计划 2023 年底前具备封关硬件条件、2024 年底前完成封关各 项准备，2025 年全岛封关建设自贸港。”《海南自由贸易港口岸建设 “十四五”规划（2021-2025）》中提出，实行以“零关税”为基本特 征的自由化便利化制度，“一线”放开、“二线”管住。其中明确项目 司敏锐察觉市场需求并首创了旅客自助查验系统、车辆一站式查验系统等多款通关产品，开 创了口岸旅客及车辆查验的先河。 2）夯实智慧口岸龙头优势：公司于 2010 年提出建设“智慧口岸”理念。2013 年，公司设立 武汉研发中心，拥有软硬件研发及人工智能算法研究团队。公司坚持高研发投入，以科技驱 动发展，在智慧口岸领域获得较高的品牌知名度。 3）“AI+行业”多领域扩张：凭借在口岸领域 AI 技术的积累，公司将业务拓展至智能交通、 智慧机场、智慧园区等领域。2021 一图读懂海南自由贸易港一线二线管理模式 资料来源：中国发展改革报社官微，安信证券研究中心 锚定“2023 年底具备封关运作硬件条件”目标加速口岸建设。2022 年 1 月召开的海南省“两 会”中明确提出， “海南计划 2023 年底前具备封关硬件条件、2024 年底前完成封关各项准备， 以保证 2025 年能顺利实现全岛封关。”2 月 6 日，海南 2023 年第一批自贸港建设项目正式开

1 部署方式..................................................................................235 7.9.2 硬件资源需求...........................................................................235 7.9.2.1 项目一期... ..262 12.3.1.1 软件系统部分...............................................................262 12.3.1.2 硬件设备部分...............................................................265 12.3.1.3 系统部署部分............ ..267 12.3.2.1 软件系统部分...............................................................267 12.3.2.2 硬件设备部分...............................................................269 12.3.2.3 系统部署部分............

无线网络 手机通讯 智慧城市 智慧城市建设涉及城市运行状态的感知、传输、计算、分析、共享、决策，对城市基础设施、管理、运行、民生等方 面进行信息化、智能化和智慧化，与之配套的智慧城市产业链包括了智能硬件设备制造、网络通信、软件和信息服 务、系统集成、运营服务等方面，涵盖的范围较广，是传统产业链的转型升级与新一代信息技术有机结合的产物。 技术进步推动的智慧城市模式演变 智慧城市：过去 城市的创新，扶持鼓励其发 展 可持续、基于城市 问题出发的智慧城 市发展模式 清华同衡智慧城市研究所在智慧城市顶层设计与规划上以“以人为本”为出发点，强 调智慧城市的建设要以解决实际的城市问题为目标，而不仅是硬件的升级和信息 化。经过多年研究与实践，总结出一套“自下而上”与“自上而下”的相结合的智慧城 市发展理念，以指导智慧城市的顶层设计与规划。 智慧城市发展模式 发展模式 从自上而下 公私合作 小微企业创新 从技术导向 到问题导向 项目内容 IT 硬件系统升级 城市综合管理平台 公众参与平台 APP 大奖赛 基于市场需求的 APP 开发 智慧新城 自上而下的智慧城市发展模式典型案例 • 2005 年，韩国政府宣布投入 3 亿

�� 第二章 零售数字化行业概览 � 亚洲零售数字化行业概览 零售数字化解决方案旨在帮助本地零售商建立数字化综合零售业务的数字化解 决方案。通过提供可配置的SaaS模块，及可选择的协同硬件或软件，或开发定制化 的解决方案来满足客户的独特需求来实现的。主要目标是提高本地零售商的经营 绩效，加强成本管控，进一步实现收入增长，最终改善终端消费者的购物体验。同 时，零售数字化解决方案主 部分，零售SaaS服务商致力于通过 开发可配置的功能模块来满足本地零售商的业务需求，并沿着本地零售价值链进 行广泛的数字化转型，为本地零售行业的客户提供服务。 本地零售数字化解决方案包括一系列硬件和软件，旨在帮助当地零售商建立本地 数字化集成零售，提高门店管理效率，改善购物体验。这些解决方案主要利用配备 传感器和处理能力的物联网设备，并通过嵌入式软件进一步优化性能。物联网设 备的主要特 Empower Retailers to Thrive in the Digital Age �� � 零售数字化产业链生态图谱 上游 中游 下游 产业链 基础 设施 云 服务 基础硬件 数据中心 服务器 存储器 网络 提供上云服务 零售数字化解决方案 产品使用 零售数字化企业 零售商 IaaS PaaS ... 应 用 程 序 开 发 用 户 资料来源：弗若斯特沙利文