Err:511 000698.SZ Err:511 - - - - - 0297.HK Err:511 Err:511 Err:511 Err:511 Err:511 Err:511 国企改革-长期主义核心标的梳理 【光大石化化工交运赵乃迪团队】 赵乃迪18618495784/周家诺13162921087/蔡嘉豪13361654532/王礼沫13262750709/胡星月15122531795

业 长 期 实 其他业务 外延业务 物流 广展 房地产 项目 医药 金融 贸易 核心业务 投 资 其 它 9 集团的三大核心业务 集团三大核心业务的经营定位和长期发展目标 贸易 医药（建议） •立足于医药贸易和相关服务领 域 • 通过业务延伸和战略投资 •形成以医药批发配送、新药专 业营销和药械分销技服以及医药外 贸及其相关服务为主营业务 业务模式得到根本改造，新的核心业务得到培育 •建成综合性医药产业集团 •集团内部金融业务得到全面提升，外部金融 业务的平台搭建完毕，并成为金融板块利润的重 要来源 2019-2021 ：战略转型期 2021-2025 ：高速成长期 业务发展 •成为提供全方位增值服务的项目和供应链管 理服务商，并通过业务模式的不断创新来形成业 务规模和利润水平的持续增长 •具有国内行业领先水平的综合性医药集团 •集团内部和外部的金融业务全面增长，在资 注释 1 ）：价值倍增、价值炼金解释见 12 页 11 集团将分两步实施未来发展战略，其中年的战略转型期是集团为实现未来高速增长打 好基础的关键阶段（二） ：战略转型期 ：高速成长期 内部管理 员工状况 •建成规范的、高效的决策机制和管理流程 •财务和成本核算监控体系更趋规范 •建设集团内部的资源共享机制，促进各业务单元 间的协同发展 •人力资源管理能力很大提高，初步形成先进的人

这一概念由工业和信息化部于2011年首次提出，旨在引导中小企业走上专 业化、精细化、特色化、新颖化的发展道路，以提升产业基础能力和产业链现 代化水平。其内涵可解构为四个维度： （1）专业化 (Specialization)：企业长期深耕于产业链某一环节或某一产品 领域，主营业务突出，专注于核心业务。它们是细分市场的“专家”，为大型企业 、重点工程和产业链提供关键零部件、元器件、配套产品或服务，在特定领域具 备显著优势。 够带动上下游一系列配套企业 协同发展，优化区域产业生态，夯实制造业根基，从而为做强做优做大实体经济 提供坚实保障。 可以说，培育壮大专精特新企业群体，已超越单一产业政策范畴，跃升为 关乎国家长期竞争力与经济安全的全局性战略。工信部数据显示，截至2024年 ，量子、人工智能、低空经济等未来产业领域"小巨人"企业近5000家。2023、 2024年分别有128家、146家专精特新企业入围胡润全球独角兽榜，占当年我国 尽管战略价值巨大，但专精特新企业在成长过程中普遍面临着一座难以逾越 的高山——融资。这一困境并非简单的“缺钱”，而是源于其核心特征与传统金融 服务体系之间的结构性错配。 “融资难、融资贵、渠道窄”是长期束缚专精特新企业发展的“三条锁链”。其 根本原因在于专精特新企业普遍具有“轻资产、高创新、长周期”的特征： （1）轻资产：企业的核心价值更多体现在知识产权、研发团队、品牌声誉 等无形资产上，而

针对性的试点计划，企业可以整合人工智能代理，从而增强弹性并优化端到端供应流。 不断演变的价值衡量标准：价值的定义正在超越成本节约的范畴。现在，对采购领导者的评估 标准是应变能力、可持续性和合规性。这些新的衡量标准反映出一种环境，长期适应性、合乎 道德的采购和稳健的风险管理比眼前的财务收益更重要，采购职能得到重新调整以匹配组织的 战略需要。 供应链弹性与监管要求：随着监管审查的加强，企 业方针必须从以合规为导向转向主动风险管理和问 2025 年第三季度 2025 年第四季度 长期利率预测（按季度） 来源：经合组织，Trading Economics 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 美国 英国 欧元区 日本 澳大利亚 美国 英国 欧元区 印度 日本 澳大利亚 2022 2023 2024 2025 长期年利率：趋势及预测 来源：经合组织，Trading 政府政策的转变，全球为之瞩目。中国是会重回高增长模式，还是会趋于平稳？ 贸易战的酝酿和对近岸外包兴趣的增加，使得这些挑战更加严峻。这些压力有可能限制这个世界第二大经济 体的增长潜力。 更深层、更长期的经济放缓，会带来全球性的影响：中国不仅是钢铁、建筑材料、医药原料、鞋类和电子产 品的最大供应国，也是燃料、机械设备和贵金属的最大进口国之一。经济放缓将影响到与中国有贸易和投资 关系的其他经济体。GEP

赛道上走得更高远、赛车更敏捷。 “涨预期”的本质是预期管理，可以分为预期传播、预期稳定和预 期释放三个方面。 2.1.4 预期传播 预期传播需精准锚定影响资金流量以及流向的核心群体，旨在吸 引具备长期持股意愿的耐心资本。上市公司当以系统化路径将企业价 值内核进行专业化传导与有效输出。具体工作包括三个层面： （1）资金精选。并非所有类型的资金均需纳入沟通范畴，应优 先聚焦于关注公司所属行业领域的资金主体。资金沟通需遵循“只做 以及可期性。预期传播上切忌自说自话！上市公司务必要学会将企业 的业务语言、财务语言、管理语言、技术语言转换成资本语言。卖点 精炼这里强调上市公司对自己价值的表达一要到位，二要匹配。 2.1.5 预期稳定 预期稳定的目的是赢获长期信任。具体工作包括三个层面： （1）建章立制。市值的健康提升不能“乱拳打死老师傅”，也并 不靠某个资本动作就能实现。市值管理一定要有一套明确的职责流程、 协调机制、考核指标、策略动作和专项安排，是需要建章立制的。概 更是投 融资的安全垫。合规风控必然对预期稳定产生影响。 2.1.6 预期释放 预期释放的终极目的是赢得投资信仰。面对资本市场，上市公司 需要“说到做到”。持续被验证，才能够赢得资本市场的长期信任， 乃至投资信仰。具体工作包括三个层面： （1）业绩确定。公司是否有清晰的业绩增长规划？上市公司三 年、五年发展规划中对收入、利润、回报率等指标的规划是否能确保 达成？这些

.........................................................................................44 5.2.3 长期维护与升级费用............................................................................................ 其次，Deepseek 可以利用机器学习算法预测未来岗位的发展 趋势，识别高潜力领域和新兴技能，为员工提供前瞻性的职业规划 建议。例如，系统可以分析行业动态、技术发展和企业内部晋升通 道，为员工推荐具有长期发展潜力的职业方向，避免因技能过时或 岗位饱和导致的职业瓶颈。通过这种方式，员工可以更加清晰地了 解自身职业发展的可能路径，并在关键节点做出明智选择。 此外，Deepseek 还可以支持企业与员工在职业发展目标上的 在资源投入方面，引入 Deepseek 系统需要一定的初期投资， 主要包括硬件设备的采购、软件许可费用以及技术人员的培训成 本。然而，考虑到系统能够显著提高招聘效率，减少人工筛选简历 的时间，这些投入在长期来看是可回收的。根据市场调研，类似系 统的投资回报周期通常在 12 至 18 个月之间。 实施周期方面，Deepseek 系统的部署相对灵活。标准化的系 统安装和配置通常需要 4 至 6 周时间，具体时间取决于企业的数据

它为员工提供了更好 、 更充实的目标感 相比以内部为中心和以自我为中心的组织 ， 它使组 织更具弹性 ※ 数字技术趋势并不是改革的基本动力 ，社会和客户才是。 股东利益与客户价值 战略结果 ： 短期或长期的 盈利能力 创造客户价值 业务战略 和重塑商 业模式的 中心 传统企业实施 在业务战略和技术上的转型工作既 昂贵又复杂 ，大规模转型难以执行 现有的组织架构、预算和思维方式 会成为障碍 保持满负荷运作 长期存在的工作 项目的沉没成本 组织架构和预算 有影响力的团体 重点关注的项目 当前工作与需要 做的事情冲突 ， 原因 使用改进技术 确保当前工作 无偏 ，问以下 问题 工作有先见性的客户价值度量标准吗 ？ 工作是用客户术语描述的吗 ？ 工作是否被分解成最小的独立块 ？ 成效负责人是否同意该工作将继续推进成效实现 ？ 01 在决策参与上要保持一致性 ， 长期共享和维护决策上下文 异化技能 建立新的能力 让组织架构的变化随 时间自然演变 构建适应环境变 化的理想角色环 境的建议 针对不同技能提供清晰 的职业路径和发展机会 低期望 中期望 高期望 战略 制定了长期不变的战略。战 略是最后制定的 ，期望改变 战略总是对的 战略已经制定 ，没有牵引作用或 执行困难。希望修正该战略 战略具有具体的成效与共识支持。 如何执行存在不确定性。对执行 结果有快速反馈机制

用率和降低运维成本， 能降低长期经营成本。同时，新建智算中心能够使企业掌握核心技术 和数据资源，增强技术自主可控能力。智算租赁是央国企获取智算资 源的快速通道和有效补充。租赁模式允许企业根据实际需求灵活调整 央国企智算创新实践报告（2025 年） 14 租用算力资源规模，无需承担高昂的硬件投资和维护费用，减轻资金 压力。此外，租赁模式提供了短期和长期选择，企业可根据项目需求 灵 灵活调整租赁期限。根据企业实践，也可按以上方式组合建设，即采 用租建结合的方式开展智算中心建设。在初期，企业可通过租赁智算 资源快速启动上层应用开发，同时规划自建智算中心以满足长期需求， 不仅能减少对外部供应商的过度依赖，还能兼顾灵活性和成本效益。 表 1 智算中心建设模式 模式 内容 优缺点 适用对象 改造 升级 对已有基础设施供配 电、制冷、机柜等机 房关键系统进行改 全新规划、选址、设 计并构建智算中心 优点：可根据业务需求进行 定制化设计，自主性较强， 安全性较高 缺点：建设成本相对较高， 建设周期长 适用于对算力有较高定制 化需求、需要长期稳定运 行，且对数据安全有严格 要求的场景，如一些大型 金融机构、科研机构 租赁 根据业务需要，从专 业服务商处租赁智算 资源和服务 优点：控制建设成本，可根 据业务变化灵活调整租赁、

人力资源业务现状分析  缺少中长期人力资源战略 未见支持公司战略目标实现的中长期人力资源战略规划，未发现明确的人力资源战略目标与实施路径。 未见对于实现公司 5 年 100 亿战略目标所需的人力资源结构和总量的人员规划。 人力资源管理体系部分政策、程序文件缺失（如组织管理），部分管理程序待优化或更新（如人事管理、培训、人才发展 等）。  缺少中长期人员规划  人力资源管理程序不完善 人力资源管理程序不完善 主 要 问 题  公司战略管理体系尚不健全，公司中长期战略和业务战略规划体系尚不成熟，制约中长期人力资源战略的明确规划。  对于制定人力资源战略规划的重要紧迫性不强，制定人力资源战略规划的能力不足，未提供足够的支持和资源来制定中长期人力资源战略。  缺乏支撑公司 5 年 100 亿战略目标的具体路径和举措，难以对支撑公司战略发展的员工结构和问题进行准确预测分析，导致无法进行相关的人员规划。 件不一致。 原 因 分 析 提 升 建 议  提升人力资源战略意识 提升领导层和人力资源团队对于中长期人力资源规划的认知和能力。  制定正式书面的人力资源战略规划并宣贯 明确支撑公司及业务战略目标达成的人力资源目标与实施路径，明确人才数量、质量及结构规划。  将公司中长期战略目标转化为具体的人力资源需求 对于公司未来发展所急需的关键岗位人才制定前瞻性的拓展计划和措施安排。 

应承担的重要职责。优秀的 IT 战 略不应 只是间接推动经营战略的附属内容，而应成为经验战略的一部分。 IT 经营 经营课题 P9 IT 战略的概 要 要素 概要 描述 IT 战略 IT 理念 . 愿景  中长期目标（通过 IT 为经营和业务部门做贡献的目标）  为实现目标所需要的行动方针、价值基准 IT 整体方针 差异化方针  实现差异化的想法和具体形态  系统所有方式和使用方针  新技术的采用方针 硬件、软件、网络等的整体优化方针（标准化、整合标准化等）  跨业务系统基础架构的形态（沟通类系统、信息分析类系统等） P10 IT 理念与 IT 整体方 针IT 理念 - 愿景：明确 IT 能对企业经营和业务部门做出怎样的中长期贡献，以及为实现这个目的的行动 方针 和价值基准是什么。为此，需要和 IT 部门乃至经营和业务部门充分交换意见，将 CIO 的课题（经 营）意 识和决心体现到 IT 理念 . 愿景中，并将其在 IT IT 部门各自的 目标保持步调一致，需要对各部门的需求 和目标达成统一意见  业务部门出于局部优化的观点，倾向于 关注短期内对业务的影响  IT 部门出于整体优化的观点，则倾向 于 关注中长期内对系统的影响 因此两者经常难以达成一致意见。在这样 的情况下，让经营层参与讨论，并利用其 他公司的案例作为依据，对于形成一致意 见来说是一个有效的办法 IT 战略的制定、统筹是 CIO 办