Err:511 000698.SZ Err:511 - - - - - 0297.HK Err:511 Err:511 Err:511 Err:511 Err:511 Err:511 国企改革-长期主义核心标的梳理 【光大石化化工交运赵乃迪团队】 赵乃迪18618495784/周家诺13162921087/蔡嘉豪13361654532/王礼沫13262750709/胡星月15122531795

业 长 期 实 其他业务 外延业务 物流 广展 房地产 项目 医药 金融 贸易 核心业务 投 资 其 它 9 集团的三大核心业务 集团三大核心业务的经营定位和长期发展目标 贸易 医药（建议） •立足于医药贸易和相关服务领 域 • 通过业务延伸和战略投资 •形成以医药批发配送、新药专 业营销和药械分销技服以及医药外 贸及其相关服务为主营业务 业务模式得到根本改造，新的核心业务得到培育 •建成综合性医药产业集团 •集团内部金融业务得到全面提升，外部金融 业务的平台搭建完毕，并成为金融板块利润的重 要来源 2019-2021 ：战略转型期 2021-2025 ：高速成长期 业务发展 •成为提供全方位增值服务的项目和供应链管 理服务商，并通过业务模式的不断创新来形成业 务规模和利润水平的持续增长 •具有国内行业领先水平的综合性医药集团 •集团内部和外部的金融业务全面增长，在资 注释 1 ）：价值倍增、价值炼金解释见 12 页 11 集团将分两步实施未来发展战略，其中年的战略转型期是集团为实现未来高速增长打 好基础的关键阶段（二） ：战略转型期 ：高速成长期 内部管理 员工状况 •建成规范的、高效的决策机制和管理流程 •财务和成本核算监控体系更趋规范 •建设集团内部的资源共享机制，促进各业务单元 间的协同发展 •人力资源管理能力很大提高，初步形成先进的人

这一概念由工业和信息化部于2011年首次提出，旨在引导中小企业走上专 业化、精细化、特色化、新颖化的发展道路，以提升产业基础能力和产业链现 代化水平。其内涵可解构为四个维度： （1）专业化 (Specialization)：企业长期深耕于产业链某一环节或某一产品 领域，主营业务突出，专注于核心业务。它们是细分市场的“专家”，为大型企业 、重点工程和产业链提供关键零部件、元器件、配套产品或服务，在特定领域具 备显著优势。 够带动上下游一系列配套企业 协同发展，优化区域产业生态，夯实制造业根基，从而为做强做优做大实体经济 提供坚实保障。 可以说，培育壮大专精特新企业群体，已超越单一产业政策范畴，跃升为 关乎国家长期竞争力与经济安全的全局性战略。工信部数据显示，截至2024年 ，量子、人工智能、低空经济等未来产业领域"小巨人"企业近5000家。2023、 2024年分别有128家、146家专精特新企业入围胡润全球独角兽榜，占当年我国 尽管战略价值巨大，但专精特新企业在成长过程中普遍面临着一座难以逾越 的高山——融资。这一困境并非简单的“缺钱”，而是源于其核心特征与传统金融 服务体系之间的结构性错配。 “融资难、融资贵、渠道窄”是长期束缚专精特新企业发展的“三条锁链”。其 根本原因在于专精特新企业普遍具有“轻资产、高创新、长周期”的特征： （1）轻资产：企业的核心价值更多体现在知识产权、研发团队、品牌声誉 等无形资产上，而

针对性的试点计划，企业可以整合人工智能代理，从而增强弹性并优化端到端供应流。 不断演变的价值衡量标准：价值的定义正在超越成本节约的范畴。现在，对采购领导者的评估 标准是应变能力、可持续性和合规性。这些新的衡量标准反映出一种环境，长期适应性、合乎 道德的采购和稳健的风险管理比眼前的财务收益更重要，采购职能得到重新调整以匹配组织的 战略需要。 供应链弹性与监管要求：随着监管审查的加强，企 业方针必须从以合规为导向转向主动风险管理和问 2025 年第三季度 2025 年第四季度 长期利率预测（按季度） 来源：经合组织，Trading Economics 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 美国 英国 欧元区 日本 澳大利亚 美国 英国 欧元区 印度 日本 澳大利亚 2022 2023 2024 2025 长期年利率：趋势及预测 来源：经合组织，Trading 政府政策的转变，全球为之瞩目。中国是会重回高增长模式，还是会趋于平稳？ 贸易战的酝酿和对近岸外包兴趣的增加，使得这些挑战更加严峻。这些压力有可能限制这个世界第二大经济 体的增长潜力。 更深层、更长期的经济放缓，会带来全球性的影响：中国不仅是钢铁、建筑材料、医药原料、鞋类和电子产 品的最大供应国，也是燃料、机械设备和贵金属的最大进口国之一。经济放缓将影响到与中国有贸易和投资 关系的其他经济体。GEP

赛道上走得更高远、赛车更敏捷。 “涨预期”的本质是预期管理，可以分为预期传播、预期稳定和预 期释放三个方面。 2.1.4 预期传播 预期传播需精准锚定影响资金流量以及流向的核心群体，旨在吸 引具备长期持股意愿的耐心资本。上市公司当以系统化路径将企业价 值内核进行专业化传导与有效输出。具体工作包括三个层面： （1）资金精选。并非所有类型的资金均需纳入沟通范畴，应优 先聚焦于关注公司所属行业领域的资金主体。资金沟通需遵循“只做 以及可期性。预期传播上切忌自说自话！上市公司务必要学会将企业 的业务语言、财务语言、管理语言、技术语言转换成资本语言。卖点 精炼这里强调上市公司对自己价值的表达一要到位，二要匹配。 2.1.5 预期稳定 预期稳定的目的是赢获长期信任。具体工作包括三个层面： （1）建章立制。市值的健康提升不能“乱拳打死老师傅”，也并 不靠某个资本动作就能实现。市值管理一定要有一套明确的职责流程、 协调机制、考核指标、策略动作和专项安排，是需要建章立制的。概 更是投 融资的安全垫。合规风控必然对预期稳定产生影响。 2.1.6 预期释放 预期释放的终极目的是赢得投资信仰。面对资本市场，上市公司 需要“说到做到”。持续被验证，才能够赢得资本市场的长期信任， 乃至投资信仰。具体工作包括三个层面： （1）业绩确定。公司是否有清晰的业绩增长规划？上市公司三 年、五年发展规划中对收入、利润、回报率等指标的规划是否能确保 达成？这些

.........................................................................................44 5.2.3 长期维护与升级费用............................................................................................ 其次，Deepseek 可以利用机器学习算法预测未来岗位的发展 趋势，识别高潜力领域和新兴技能，为员工提供前瞻性的职业规划 建议。例如，系统可以分析行业动态、技术发展和企业内部晋升通 道，为员工推荐具有长期发展潜力的职业方向，避免因技能过时或 岗位饱和导致的职业瓶颈。通过这种方式，员工可以更加清晰地了 解自身职业发展的可能路径，并在关键节点做出明智选择。 此外，Deepseek 还可以支持企业与员工在职业发展目标上的 在资源投入方面，引入 Deepseek 系统需要一定的初期投资， 主要包括硬件设备的采购、软件许可费用以及技术人员的培训成 本。然而，考虑到系统能够显著提高招聘效率，减少人工筛选简历 的时间，这些投入在长期来看是可回收的。根据市场调研，类似系 统的投资回报周期通常在 12 至 18 个月之间。 实施周期方面，Deepseek 系统的部署相对灵活。标准化的系 统安装和配置通常需要 4 至 6 周时间，具体时间取决于企业的数据

用率和降低运维成本， 能降低长期经营成本。同时，新建智算中心能够使企业掌握核心技术 和数据资源，增强技术自主可控能力。智算租赁是央国企获取智算资 源的快速通道和有效补充。租赁模式允许企业根据实际需求灵活调整 央国企智算创新实践报告（2025 年） 14 租用算力资源规模，无需承担高昂的硬件投资和维护费用，减轻资金 压力。此外，租赁模式提供了短期和长期选择，企业可根据项目需求 灵 灵活调整租赁期限。根据企业实践，也可按以上方式组合建设，即采 用租建结合的方式开展智算中心建设。在初期，企业可通过租赁智算 资源快速启动上层应用开发，同时规划自建智算中心以满足长期需求， 不仅能减少对外部供应商的过度依赖，还能兼顾灵活性和成本效益。 表 1 智算中心建设模式 模式 内容 优缺点 适用对象 改造 升级 对已有基础设施供配 电、制冷、机柜等机 房关键系统进行改 全新规划、选址、设 计并构建智算中心 优点：可根据业务需求进行 定制化设计，自主性较强， 安全性较高 缺点：建设成本相对较高， 建设周期长 适用于对算力有较高定制 化需求、需要长期稳定运 行，且对数据安全有严格 要求的场景，如一些大型 金融机构、科研机构 租赁 根据业务需要，从专 业服务商处租赁智算 资源和服务 优点：控制建设成本，可根 据业务变化灵活调整租赁、

人力资源业务现状分析  缺少中长期人力资源战略 未见支持公司战略目标实现的中长期人力资源战略规划，未发现明确的人力资源战略目标与实施路径。 未见对于实现公司 5 年 100 亿战略目标所需的人力资源结构和总量的人员规划。 人力资源管理体系部分政策、程序文件缺失（如组织管理），部分管理程序待优化或更新（如人事管理、培训、人才发展 等）。  缺少中长期人员规划  人力资源管理程序不完善 人力资源管理程序不完善 主 要 问 题  公司战略管理体系尚不健全，公司中长期战略和业务战略规划体系尚不成熟，制约中长期人力资源战略的明确规划。  对于制定人力资源战略规划的重要紧迫性不强，制定人力资源战略规划的能力不足，未提供足够的支持和资源来制定中长期人力资源战略。  缺乏支撑公司 5 年 100 亿战略目标的具体路径和举措，难以对支撑公司战略发展的员工结构和问题进行准确预测分析，导致无法进行相关的人员规划。 件不一致。 原 因 分 析 提 升 建 议  提升人力资源战略意识 提升领导层和人力资源团队对于中长期人力资源规划的认知和能力。  制定正式书面的人力资源战略规划并宣贯 明确支撑公司及业务战略目标达成的人力资源目标与实施路径，明确人才数量、质量及结构规划。  将公司中长期战略目标转化为具体的人力资源需求 对于公司未来发展所急需的关键岗位人才制定前瞻性的拓展计划和措施安排。 

衷心感谢本报告的每一位作者。报告内容翔实丰富，不同章节相互配合，给我带来一些新的见 解，让我受益匪浅，我非常享受阅读整本报告。报告的结论十分鲜明，亚洲在领导全球努力实现可 持续且富有韧性的未来，确保长期的经济和环境效益方面占有明显优势。要实现世界安全和福祉， 亚洲必须发挥引领作用。 亚洲基础设施投资银行首席经济学家 白乐夫 这份报告对亚洲的绿色转型进行了深入分析，既总结了其进展，也指出了面临的挑战。报告强 领域的领导者而言，报告提供了宝贵的 见解，指导如何将自然作为气候韧性的核心支柱加以利用。报告特别强调了将自然作为基础设施进 行投资的重要性，展示了其在碳封存、气候适应和生物多样性方面的成本效益和长期收益。报告提 出了切实可行的策略，以推动自然向好投资主流化，将气候行动与经济韧性相结合，并充分释放自 然生态系统在亚洲绿色转型中的潜力。 中国-意大利商会秘书长 柯思潭 该报告分析 更是一份为政策制定者、 商界领袖和投资者提供的实用指南。报告的亮点之一在于其全面性，不仅强调了气候危机，还为亚洲的 绿色转型提供了可操作的解决方案，这非常令人钦佩。报告将气候脆弱性与经济出路以及长期经济增长 联系起来，深入探讨了一些关键行业，对决策者和相关行业非常具有参考价值。总之，这份 2025 年的 旗舰报告无疑是一份有力的软领导力工具，将重塑区域可持续发展战略。 中央财经大学绿色金融国际研究院院长

充分的关联性  销售策略的执行能够持续反 应在收入水平和利润增长上  通过合作协议建立正式合作 关系，并提出业绩要求  为客户提供整合的解决方案  积极拓展战略合作联盟，通 过固定长期的方式分享收益 客户价值分析  对客户价值有所了解但缺乏 体系化的判断标准，主要基 于地理位置、业务模式等指 标划分客户类型  能够基于定性模型评估客户 价值、区分客户类型  客户类型与服务策略有规范 市场开拓中心  能够及时、全面地收集市 场信息，理解市场现状并 准确预判未来趋势  能够有前瞻性地制定 契合市场供需趋势和 企业自我能力的市场 规划与销售策略  能够建立差异化、符合客 户需求的长期品牌形象规 划，并实现精准传播  能够有效引导政策及市场 趋势，拓展市场整体规模 K1 15 分享渠道的有效性、分析范围的全面性和分析内容的深入性是一个成熟的市场信息中心 的重要标志 市场信息中心的能力构建 基于对市场和竞争对手的理解，积极参与一线 业务，指导销售人员执行在具体情境下执行销 售策略 19 短期内应加强市场信息搜集能力建设，中期需要建立运营策略和业务指导能力，长期则 要建立市场需求引导的能力 国际的市场能力建设的短中长期规划  完善信息传递机制，为经营目 标和策略规划输入信息  建立信息深度分析与预判能力  建立政府 / 公共关系管理能力， 参与大客户维护，实现政策及 市场需求引导