二、不同技术路径呈现出多样发展态势 智算中心液冷散热系统主要有三种形式，分别为：冷板式液冷系 统、浸没式液冷系统和喷淋式液冷系统。从工程应用进展来看，冷板 式液冷系统与浸没式液冷系统均已实现规模化部署，呈现良好发展态 势。喷淋式液冷系统受限于喷嘴结构设计等硬件因素，以及冷却液射 流或喷雾在温度均匀性和传热特性等微观层面的局限，实际工程实践 智算中心液冷产业全景研究报告（2025 年） 导热金属构成的封闭腔体，服务器芯片等发热元件通过导热界面材料 与冷板贴合，热量经导热界面材料传递到冷板上，并通过冷板内部冷 却液循环带走热量。系统的各部分组件多由常规材料制成，生产工艺 较为成熟，利于工程实施与规模化应用。此外，IT 设备与冷却液工 质采用间接接触方式，不必过多考虑服务器设备材料与冷却液的兼容 性问题，进一步降低了系统应用门槛。 来源：中国信息通信研究院 图 1 冷板式液冷系统原理图 报告》等多项研究成果，积极推进《冷板式液冷手插快接头测试方法》 的编制工作，持续推动解耦交付模式的发展，旨在通过统一接头接口 与技术标准，实现多厂商产品的互换适配，为行业构建有序的竞争环 境、推动液冷技术的规模化应用奠定坚实基础。 4.冷量分配单元 （1）领域全景 智算中心液冷产业全景研究报告（2025 年） 14 来源：中国信息通信研究院 图 8 冷量分配单元（CDU）领域 （2）发展态势

子波束扫描，大幅提升了设备可靠性和使用便捷 性。 芯片化设计使终端体积缩小、成本下降，高通量 卫星技术提升了频谱利用效率，支持更大带宽的 服务。 技术进步使得地面设备从专业专用向大众普及转 变，为卫星互联网的规模化应用创造了条件。 • 海格通信（002465.SZ）：天通卫星终端及芯 片，覆盖军用和民用市场，是中国卫通的重 要合作伙伴。 • 华力创通（300045.SZ）：专注于卫星导航和 通信终端，其基带芯片支持北斗和天通双模 偏低。目前Starlink已采用自动化生产线，日产能3-4颗卫星，形成规模效应。我国若能够实现规模化流水线生产，大幅降低卫星 制造成本，我国卫星互联网产业将迎来重大的发展突破。 • 完善供应链体系：我国卫星制造目前主要采取重大项目制模式，成熟度较低，且部分关键部件需要高成本外部进口，导致难以通 过规模化分摊固定成本。相比之下，Starlink拥有成熟的供应链体系，能够实现零部件的自研和批量生产，进一步降低了成本。 五、相关上市公司 产业相关上市公司 海格通信：携手中国移动，深度全方面布局卫星互联网与低空经济 • 海格通信作为国内拥有全系列天通卫星终端及芯片的主流厂家，其天通手持终端、射频和功放芯片已规模化应用。公司与中国移动在卫星物联网领域深度 合作，依托海格通信“芯片-模组-天线-整机”全产业链布局，支撑天地一体化云网融合、手机直连卫星、卫星车联网等领域应用。 • 海格通信与中国移动联合研发北

ABSTRACT 商业变革：1）出海：当前企业服务厂商出海的主要服务对象为中国出海企业， 本地化生态与竞争力有待提升。2）信创：信创在基础硬件、云基础设施、基础 软件、应用软件、网络安全领域已实现规模化推广，初步构建起从芯片到软件的 信创生态，未来将继续向核心应用推进。3）行业化：针对需求高频的垂直领域 沉淀最佳实践，形成行业解决方案，助力厂商提高市场竞争力和盈利能力。 发展建议：1）需求侧应综 外部协作能力以及产品本土化竞争力，以适应海外市场更 长的产业链和消费者需求，旨在加强出海企业在全球市场的竞争力。同时，另一类企业虽然主要服务于中国出海企业，但其服务同 样适用于海外本土市场，并具备规模化扩展的潜力。这类企业在海外市场的拓展需要更加深入的本土化策略，包括与当地生态的合 作、品牌建设以及建立本地服务团队，通过深入的市场调研，制定符合海外市场特点的本土化业务拓展策略，实现可持续的业务增 长。 热点领域：围绕移动应用出海的开发者服务 “精耕细作式”出海 中国出海企业 海外本土企业 客户群体特征 此类企业出海业务的主动性较强，尽管客户群体仍旧以中国出海企业为主，但 其服务能够提供给海外本土企业，并具备在海外规模化扩张的能力。此类企业 在进入海外市场时，通常需要花费更多精力，采取更为细致和深入的策略。 海外业务特征 服务的中国出海企业占比约9成，以中国跨境电商及其产业链为主。在整 体出海SaaS的细分赛

据 网建设分“三步走”：近期（2024—2026年），完成顶层设计和统一接口标准制 定，开展技术试点；中期（2027—2028年），实现全国大中型城市覆盖，推动数 网与数算设施深度融合，形成规模化数据可信流通格局；远期（2029年），建成横 向联通、纵向贯通的国家数据基础设施主体结构，支撑全国统一大市场高效运行。 (三) 可信高速数据网发展挑战 我国可信高速数据网建设虽已进入加速发展阶段，但在市场规模扩张、行业应 此外，数据流通的合规审计压力持续加大。金融清算、能源统计等敏感数据要求 “不出市/省”“不出境”，需数网协同技术做边界策略控制，对传输路径可追溯 与存证能力提出更高要求。 四是法律规范与基础设施供给滞后，制约可信高速数据网规模化发展。在法 律层面，尽管已有《数据安全法》《个人信息保护法》等制度支撑，但在AI生成数 据、跨境流动与数据权益分配等领域仍缺乏针对性规范，导致合规操作与国际合作 存在不确定性。在技术层面，数据 未解决，跨部门、跨区域的数据互联互通标准化、规模化和协同效率不足，难以满 足数字经济对“快速广连接+高保密性”的双重要求。 综上，可信高速数据网的发展面临四大突出挑战：一是多层次市场需求复杂， 网络承载压力持续攀升；二是行业应用差异显著，倒逼网络能力加快升级；三是传 输效率与安全保障不足，难以满足多样化流通需求；四是法律规范与基础设施供给 滞后，制约规模化部署与跨域协同。应通过政策引导、标准完善、技术创新与产业

化转型 重点和策略，形成差异化的转型实施方案，引导大中小 企业协同转型和融通发展。 坚持市场主导，政府引导。充分发挥市场在资源配 置中的决定性作用，引导数字化要素向制造业企业集聚， 以规模化应用畅通供需循环。更好发挥政府引导作用， 强化标准、人才、产融等政策保障，形成转型推进合力。 二、分步组织实施 (一)制定转型规划 企业综合利用两化融合管理体系、数字化转型成熟 度、 制造业数字化转型标准体系，制定产业链数字化场景编 码索引，围绕基础共性、典型场景、解决方案等方面， 梳理关键亟需标准清单，明确推进路线图和时间表，强 化数字化转型标准供给，促进数字化解决方案的标准化 适配和规模化复制。支持各地开展数字化转型“标准+” 工作站、“标准周”、标准化宣贯会等活动，推动一批 成熟易用的数字化转型标准发布实施，推广数据管理能 力成熟度评估模型(DCMM)等国家标准应用，以国家标准 间排产，在线监测分析仓储、物料、安全、能源和环境状 态，进行高效精细管理；开展生产过程综合智能化管控， 实现生产管理全局优化。 5.运营管理：开展企业经营活动数智化赋能，基于数 据综合分析实现精益管理、精准营销、增值服务、规模化 定制、供应链风险预警等应用；开展智能化经营，实现企 业经营状态及时感知和快速精准决策。 （二）建设成效 1.参考《智能工厂建设关键绩效指标参考》（附 1）、 T/CAMS182—2024《智能制造效能通用评测方法》，评估

Inc. 中国人力资源数字化研究报告 2 摘要 ABSTRACT 市场规模：2024年中国人力资源数字化市场规模约303亿元，同比增 长13.2%。由于AIGC应用从小场景试点逐步转向规模化落地，预计 2027年市场规模将达到484亿元，未来三年平均复合增速16.9%。 产品迭代：部分头部一体化厂商倾向于利用PaaS平台构建灵活开发框 架，以支撑按需定制与快速迭代。 AI+HR：AI 人力的管理目标也从业务增长向成本优化转移。人力数字化市场进入存量优化阶段，增量需求更多依赖于AI应用及功能迭代。 • 增速预测：企业对AIGC的接受度提升，应用模式逐步从小范围、小场景试点转向规模化落地。随着AIGC技术成熟及应用场景深 化，员工培训、知识管理、人才盘点等场景有望在未来2-3年内实现AI成熟应用。因此，预计2027年中国人力资源数字化市场规 模将达到484亿元，未来三年平均复合增速16 3% 亚洲 欧洲 北美洲 南美洲 非洲 大洋洲 其他 2023 2024 2024年中国企业出海地区分布 由点及面构建全球化产品及服务体系 前期人力资源数字化服务商通常尚未建立规模化的海外团队， 可以采用与本地伙伴合作的方式，由伙伴负责产品实施服务 或进行海外本地的客户拓展；通过与全球范围内的系统集成 商、咨询公司等建立合作关系，实现资源共享和优势互补， 客户提供更全面的全球化解决方案

规则》、《通用航空飞 行管制条例》等文件是当前低空空域划设的主要依据。非管制空域简化了运行流程、 降低了对机载设备的要求，是空域改革的重大突破、将极大改善低空经济的空域资 源供给，是低空经济规模化的前置条件。 图表1：国家空域基础分类示意图 资料来源：《国家空域基础分类方法》，国联证券研究所整理 请务必阅读报告末页的重要声明 4 行业报告│行业专题研究 120m 以上 空中禁区、空中限制区及周边 军航超低空飞行空域 特定区域上方 非管制区域 除管制空域外的空域 资料来源：《无人驾驶航空器飞行管理条例》，国联证券研究所整理 低空经济规模化要求聚焦融合飞行。过去公共运输/通用航空/无人机分别在管 制区/划定的临时空域内/超低空各自隔离飞行；载人类飞行限于有人驾驶，并主要在 非城市场景。但当前低空经济的增长点与过去完全不同：（1）以城市、城际场景为主

强全域数据治理、促进数据高效流 通、加强低空飞行服务保障。该公司未来的发展目标是把“双平台”打造成为全国领先的省— 市—区（县）三级联动的示范样本，为该市构建低空飞行管理服务体系，培育常态化、规模化低 空运营场景保驾护航。 © 2025 毕马威企业咨询 (中国) 有限公司 — 中国有限责任公司，是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权 所有，不得转载。 公共服务类需求占比超过80%*，市场化运营程度不高，也缺少成熟的商业模式和稳定的利 润来源。 另一方面，市场化程度较高的新兴消费类应用仍处于试点阶段，政府补贴力度较大，自我 “造血”能力不足，尚未形成规模化应用。比如，目前中国公务飞行和私人飞行市场只占 18%左右，且全国能够实现全年持续稳定运行的通用航空线路不足10%，而美国的私人、公 务、商务飞行及旅游观光类的飞行总时间占比达到65%左右*。在补贴方面，一些地方政府 中国有限责任公司，是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权 所有，不得转载。 国资国企发展低空经济正当时 33 把握政策窗口期，提高公众接受度，加速多场景规模化、商业化应用 低空领域应用场景是否能实现成熟的商业化运营与推广，是决定低空经济市场空间和产业生 态能否健康发展的关键环节，建议国资国企针对低空领域应用场景，多措并举提高公众认知 度和接受度，进

的创新业务模式 数字化体系构建是酒店 品牌实现规模化发展的核心 业务模式 其他酒店 领先型酒店 全样本 数字化转型不仅是推动业务模式升级的核心动力，更是提升品牌竞争力的关键因素。从全样本数据看，酒店业在 业务模式维度的平均值为62.9分，高于2024年均值。这标志着经过一年的变革，有更多酒店开始了业务模式的 再造，以此驱动收入增长以及规模化扩张。 酒店业在业务模式维度的平均值 为62.9分，高于2024年均值。 控权； 二是集团掌握大量用户数据，非常了解目标客群，能精准满足消费者需求。 而在“数字化体系构建是酒店品牌实现规模化发展的核心”指标上，领先企业更是高达87.9分，显示出领先型 企业更加重视数字化体系的构建，从而能够将数字化相关的专业能力转化为品牌发展的驱动力，以更好的实现 品牌规模化扩张的目标。 2025年中国酒店业数字化转型九大洞察 数据层面行业仍需解决 从“有”到“有用”的问题 62 《中国酒店业敏捷组织发展指数模型》及维度分析 请评价您所在酒店目前在【以人为本】各维度的发展情况(0-100分） 在以人为本维度下，领先型企业与其他企业差值31，其中“数字化体系构建是酒店品牌实现规模化发展的 核心”差距最大，差值达32.4。 68 62.3 63.2 64.1 63.5 87.5 85.5 86.4 86.7 87.9 61.6 54.6 55.5 56

追踪模块，在提升用户体验与决策效率的同时，深度整合可持续发展能力，进化为驱动企业数字化转 型的核心数字神经中枢。 在全球供应链重构与数字经济加速融合的背景下，央国企 ERP 系统替换工程已进入规模化实 施阶段。随着国资委《国有企业数字化转型行动计划》进入收官年，企业正以系统迭代为抓手，破解传 统管理模式与智能化、全球化发展需求的深层矛盾。这一轮替换浪潮不仅关乎技术架构升级，更是国 家战略安全与企业治理能力现代化的双重命题。 品交互体验。 用友 BIP 3 R6 实现更强数智能力、更高运行性能、更低资源消耗、更安全更可靠，已帮助各大行业众 多头部企业成功上线，并积累了丰富的行业领先实践，成为用友 BIP 走向行业化规模化的里程碑产品。 作为一个成熟和完整的融合服务群，用友 BIP 包括平台层（数智底座）、领域应用与服务层（涵盖十 大领域）、生态应用与服务层（大规模生态）。 平台层：iuap 基于六大平台（应用 Cloud），基于微服务、DevOps、容器化等云 原生技术研发，支持私有云、公有云、混合云部署，全面适配国内外各类软硬件环境，提供完整国际化组件 和全新用户体验。具备敏捷业务响应和高配置中台能力，支撑企业持续规模化创新和商业模式变革。为大 型集团企业提供主干统，末端灵活的数字化平台，满足多业态、多组织、多层级的集团管控需求。聚焦企业 关键业务场景，数字营销、电子采购、供应链，内聚外联，构建企业生态协同体系，财务共享、人力共享、采