2024-05 2024-07 2024-09 2024-11 规模以上工业增加值：累计同比（%） 规模以上工业增加值：计算机、通信和其他电子设 备制造业：累计同比（%） -100% 0% 100% 200% 300% -10% -5% 0% 5% 10% 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 电信业务收入增速（%，左轴） 电信业务总量累计增速（%，右轴） 0% 20% 40% 60% 0 5 10 15 5G移动电话用户数（亿户） 5G用户占比（%） 26% 28% 30% 32% 34% 0 100 200 300 400 500 5G基站（万个） 占比（%） 第10页 / 共28页 通信 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 资料来源：工信部，中原证券研究所 资料来源：工信部，中原证券研究所 千兆用户规模继续扩大。截至 2024 年 12 月，三大运营商固网宽带接入用户总数达 6.7 亿 户，比 2023 年末净增 3352 万户。其中，100Mbps 及以上接入速率的固网宽带接入用户达 6.36 亿户，占总用户数的 94.9%；1000Mbps 及以上接入速率的固网宽带接入用户达 2.07 亿户，比 2023 年末净增 4355 万户，占总用户数的

报文 信令请求获取信道资源 IN OUT 无阻塞 低时延 无损 高带宽 vs • 逐流负载均衡 → 高时延 甚至 丢包 • 容器负载均衡 → 长尾时延低，网络利用率高 低时延 100 0 流量负载 （ % ） 报文 时延 非均匀到达模型下 时延 vs 负载 负载均衡和重排序 负载均衡方式 轮询 随机 基于拥塞感知 • 每个转发节点根据自身负载情况对 PKTC 标准目标演进 IEEE P802.3df&dj 800GE 和 1.6TE 规范目标 电通道 以太速率 信号速率 50m MMF 100m MMF 500m SMF 2km SMF 10km SMF 40km SMF AUI BP Cu 800Gb/s 100Gb/s 800GAUI-8 800GBASE- KR8 800GBASE- CR8 8 pairs 800GE-VR8 DR4-2 • 4 λ 800GE-FR4 4 λ 800GBASE-LR4 800Gb/s 1 pair 800GE-LR1 1 pair 800GE-ER1 1.6Tb/s 100Gb/s 1.6TAUI-16 200Gb/s 1.6TAUI-8 1.6TBASE- KR8 1.6TBASE- CR8 1.6TBASE-DR8 1.6TBASE-DR8-2 802

网络支付。在找旅行预订以及网络购物， 97,443 91,496 6.5% 提素引擎 07,702 02,670 6.2% 网格直摄 83,303 81,566 2.1% 网琦新闻 81,100 77,191 5.1% 2024年，网络文学成为用户规模增长最快的分类，同 网路膏乐 74,795 71,464 4.7% 比增长10.5%。近几年，越来越多的网文改编为影视 网上外卖 LEZ'65 短剧备案新规出炉，未经审核且备案不得上网传播 微短剧 2024年6月，广电总层下发美于微短剧备案最薪工作提示3，从2024年6月1日起， 微短剧将陈行分类分层审核，投资额度在100万元以上的“重点微短剧”由广电总层 备案审批 审核：30万元到100万元之间的“普通微短刷”由省级广电部门审楼：30万元以下 的“其他微短剧”由滑出或为其引流，推送的网络视听平台履行平台内客管理的职 责，未经审核且备案的微短剧不得上网传播， 活跃用户数量最多的电子商务平台， TikTok Shop rDHgate] [Lazada] 微墨源：海天总著 七壶数据 趋势二 中国游戏厂商出海竞争力升，多款新游在海外市场取得亮眼成绩 全球重要移动游戏市场流水TOP100产品中 2024年被很多人视为游戏出海的关键转折节点，各大游 中国移动游戏产品数量 戏厂商纷纷加大海外布局，努力拓展“第二培长曲钱”， 根据《2024年中国游戏出海研究报告》显示，2024年中

80%，骨干网、城域网全 面支持 IPv6，SRv6 等创新技术使用占比达到 40%。存储力方面，存储总量超过 1800EB，先 进存储容量占比达到 30%以上，重点行业核心 数据、重要数据灾备覆盖率达到 100%。 2024 年 1 月 发改委等 5 部门 《关于深入实施“东数 西算”工程加快构建全 国一体化算力网的实 施意见》 加强新型算力基础设施系统设计，建设涵盖通 用计算、智能计算、超级计算的融合算力中心， 资料来源：科智咨询，深企投产业研究院整理。 市场倾向投建 100PFLOPS 及以上的大中型智算中心。从目前建 设情况看，根据算力规模，智算中心可划分为三大类：1000P （1PFlops=1015Flops）以上的多为公共用途，且未来有望承担枢纽节 深企投产业研究院 16 点角色，100P 以下更多以企业级零散需求为主；100P 到 1000P 多服 务于产业集群类需求，当前落地项目数量最多，占比 角、珠三角 AI 大模型、自动驾驶、 空间地理等人工智能 技术领域 300-1000P 中型智算中心 70% 一线、新一线 及二线城市 人工智能产业链或细 分行业智能化集群 <100P 小型智算中心 10% 二线及以下城 市 企业智能化建设或小 型人工智能产业集群 资料来源：甲子光年智库，深企投产业研究院整理。 四、行业运作模式 （一）智算中心建设运营模式

的流量控制策略，既简化了策略配置，又适应了企业复杂多变的网段规划，方便管理员的管 理。 例如：企业总出口带宽10M，部门A和部门B的用户访问外网internet业务时，针对部门A 中迅雷业务限制为每员工100Kbps；而部门B中每员工限制http上网业务200Kbps；另外，对于 特权用户（如总经理）配置优先带宽2M。 华为 ASG2000 上网行为管理产品技术白皮书 ● 总体限流：域间配置，具有方向性，针对命中匹配策略的流量进行总体限流。 例如：企业总出口带宽10M，部门A和部门B的用户访问外网internet业务时，针对部门A 中每个用户的迅雷业务限制100Kbps，同时配置部门A所有员工共享的总出口带宽为2M；而 部门B中每个用户限制http上网业务200Kbps，限制部门B所有员工总带宽为6M；另外，对于 特权用户（如总经理）配置优先带宽2M。 总体带宽：是指出口整体带宽的值，一般是设置为（保证带宽*用户数）。 例如：某网吧共有100个用户，出口总带宽为100M，那么每个用户可以保证的带宽值为 100M/100 = 1M, 最大带宽则可以设置的比保证带宽要大，比如为5M。 当只有10个用户上线时，每个用户至少保证1M能够通过，最大允许通过5M流量。 当100个用户全部上线时，则每个用户至少保证1M流量能够通过。 3.3.6 支持对流量进行连接数控制

关键的下游效应 ， 使 其他领域的创新 - 创新 用户体验 直接影响客户，例如 公司的公众形象或声誉。服务创新、渠道创新、品牌建 设和客户参与等方面的创新均属于此类创新。 100 75 50 25 0 2.5 % 13.5 % 34 % 34 % 16 % 罗杰斯的创新扩散 资料来源 ： 罗杰斯 ， E. ； 罗兰贝格 罗兰贝格 | 7 手指触摸图形 自动生成说明 资料来源 ： WIPO ； 罗兰贝格 5.2 前沿技术 5.3 人类与机器 技术与创新 5.1 创新的价值 0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 WIPO 全球创新指数(GII) 35 个发达和新兴市场的创新能力。 标准包括 培育创新的 能力 ， 中的位置 关键技术, 以及在以下方面的力量 可持续性 1) • The 全球创新指数 (GII) 对各国进行评分 从 0 到 100 基于他们的 创新能力。 该指数分析了各国 on 各种指标 ， 包括研发强度、专利申请、高等教育效率、监管环境、生 产率、高技术密度和研究人员集中度。 • Many 发展中国家缺乏能力和获得机构和技能的机会

仿真数据正在快速发展以 弥补真实数据的分布缺失 具身 智能 成熟度 XR 经济性 • ⾼ • 融合感知、规划、控制的 端到端⼤模型已经成为业 界共识 算法成熟度 • ⾼ • 头部玩家达到5万 卡H100 算⼒支撑 • 中 • 安全性和合规要 求⾼ 普及便捷度 • 中 • 有千万级规模的⾼精度3D 资产数据，但仍需要更⼤ 规模的数据提升⽣成效果 • 中 • 目前算法部分处于快速进 步阶段，但数据表征尚未 世界模型 自动驾驶已经出现清晰的空间智能Scaling Law，接管里程随底层算⼒扩 展和强化学习新进展快速增加，在百万卡集群支撑下将超过⼈类⽔准 12 信息来源：量⼦位智库，Tesla，1）H100等效算⼒ V12 V13.5/V14 V13 V12.5 Robotaxi • 放弃模块式、基于规则的算法 • 开始⾛向端到端 2023 • 模型全面端到端 • 增加模型参数量 • 优化城市驾驶/智能召唤 2024 2025 2026- MPI（Miles Per Intervention/强制接管里程） 400km 200km 以模仿学 习为核⼼ 以强化学 习为核⼼ 千卡H100 万卡H100 ⼗万卡H100 数⼗万卡/百万卡H1001 当前阶段 空间智能概览 自动驾驶 3D⽣成 具身智能 扩展现实（XR） 世界模型 3D⽣成是数字世界的空间智能，由图形学和AI共同驱动，处于技术快速

打造细分行业解决方案 ，并逐步向源网荷储一体化的智慧能源数据服务商升级。 2012 年 创业板上市 2015-2016 年 成立数据服务部 推广能效管理平台 2018 年 上海民营企业制 造业 100 强 资料来源：公司官网，公司公告，华西证券研究所 广 教 育 市 场 安 装 、 调 试 、 售 安科瑞主要的三种销售模式 . ) 最 后 一 公 里 植入新项目 后 、运 维 100 % 80 % 60 % 40 % 20 % 0 2017 2018 2019 2020 2021 2021H1 1.5 1.0 0.5 0.0 1.21 40 2020 2021 2022Q1-3 研发费用 ( 亿元） YoY 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 400 300 200 100 0 403 333 51% 279 30% 23% 17% 1% 2017 2018 2019 2020 2021 研发人员 YoY

引发了对新建智能计算中心训练 和推理集群的巨大需求。千卡乃至万卡规模的集群建设，不仅推动了大规模数据中心的建设 热潮，同时也催生了对高速互联技术的迫切需求。与云计算基础设施中常见的 25GE、100GE 互联需求相比，AI 集群对 200G、400G 端口的密度需求提升了 8 至 10 倍。为有效降低 集群互联成本，高密化液冷部署已成为新建大规模智算中心的首选技术方案。基础电信运营 更高带宽的大容量显存和内存、更大规模的高速互联网络的部署，数据中心呈现更高的单体 算力性能、更高的算力部署密度。作为算力承载的芯片模组，单芯片功率突破 1000W+， 单机柜部署功率密度更是突破 100kW+，传统风冷已经无法满足快速增长的散热需求。 同时， AI 模型训练的电力需求正以惊人的速度增长。例如，GPT-4 单次训练功耗超过 22 兆瓦（MW），埃隆·马斯克的 Grok-3 模型甚至达到了 的方式，平衡了供电和单柜散热不足的问题，解决了大 功率芯片的应用问题。而大规模改造或新建数据中心，冷板式液冷和浸没式液冷的应用和试 点，使液冷的方式更为多样化。 浸没式液冷采用工质与发热器件直接接触，实现了发热器件的 100%液体冷却，促成数 据中心更低的 PUE，但对芯片等器件的材料兼容性有更为复杂的要求，需要定制化处理。同 时，维护难度、成本方面投资较高。 冷板式液冷则采用工质与发热器件间接接触的方式，可以无缝兼容风冷器件，材料兼容

发展 附录一： “三新”经济统计分类表 附录二： 新经济最新政策汇总 071 073 075 078 079 090 091 094 096 097 098 099 100 101 104 105 105 106 107 110 113 图 1 AI 与三次产业的融合发展 图 2 AI 时代，新经济深化内涵、拓展外延 图 3 AI 技术 MaaS 图 33 药明康德共性技术平台赋能行业发展 图 34 AIGC 提升消费的 6 个途径 080 081 082 084 084 085 091 092 094 098 100 TOP500 —— 人工智能助力新经济发展 009 第一篇 人工智能： 新经济变革的引擎 010 CHINA TOP500 NEW ECONOMY “人工智能 +”路径逐渐明晰，新经济获得新势能 速度、创新驱动、社会贡献、社会影响、国际化水平七类及十五项细分指标作为修正指标，对市 / 估值进行权重修正，最终产生 2024 新经济企业 TOP500。 新经济企业评价分数计算公式如下： � � � ∑ ���� 100 × 1 � × 1000 m：市值或估值 c：修正指标 w：修正指标权重 M：归一化市 / 估值基数 企业的市 / 估值是企业实力、发展前景、市场认可度等综合因素的集中体现。对于新经济企业