07 解码DeepSeek,) 构建医药⾏业新质⽣产⼒ 腾讯健康 李慧 ⽬录 • 从DeepSeek看⼈⼯智能发展趋势 • ⼤模型及DeepSeek潜在应⽤场景探索 从DeepSeek看⼈⼯智能发展趋势 AI离我们越来越近，越来越密集的“加速”信号 4 “AI”概念⾯世 1950s 2012 CNN,$⼈脸识别 Alpha, ⼤战李世⽯ 2017 2022 Chatgpt 50%-60%，极端降 幅超90%5 药品集采5 • 研发成本激增 • 成功率低 • 美国创新药临床成功率仅 5.1% • 研发回报率低 研发回报下滑6 医疗⾏业⾯临前所未有的挑战 新⽣产要素在数据，“问数据，要数字” 数据来源：1. 甲⼦光年智库梳理，2023年；2医疗保障事业发展统计快报，国家医保局; 3. 《解读财务分析报告：透视公⽴医院财务状况》，医院管理论坛报，2024年12⽉; ⾏业视⾓：DeepSeek对于医疗体系有那些影响？ • 患者⾏为“消费者化”：医疗信息透明化，患者 有更多主动权 • “数字健康”和⽣态“破壁跨圈”，产⽣更多数据 • 个性化诊疗和健康管理 患者 • 电⼦病历和数据管理⾰新 ⼤模型语义理解加速医学数据治理和流通 • 医院数据开放和流通 数据价值在⼤模型背景下进⼀步被凸显 • 精细化运营管理（DRG/DIP） Ds推理思考能⼒以及医保控费压⼒ 医院 • 学习/培训模式发⽣改变

AI 带动材料新需求—— AI 赋能化工之一 相关报告 《——碳纤维行业框架报告：双碳战略推动碳纤维景气度上行， 技术进步产能 扩张降本可期（推荐） * 化工 * 杨阳，李永磊》 —— 2022-05-27 《磷化工和钛白粉企业进军磷酸铁， 大有可为（推荐） * 化工 * 董伯骏，李永 磊》—— 2021-09-09 请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 年巨芯冷却液（一期 1000t/a ），一期实施 1000 吨 / 年现已投入运营。项目产品主要有 JHT 电子流体系列、 JHLO 润 滑油系 列以及 JX 浸没式冷却液等产品） 、 II. 新宙邦（六氟丙烯下游的含氟精细化学品，含氟冷却液（氟化液）顺利通过行业知名客户认证，实现批量交付）、 III. CMP 抛光液 和抛光垫、溅射靶材等）及封装材料。其中， 半导体几大核心耗材我国国产率均较低， 国产替代需求旺盛，有望在 AI 快速发展中实现 需求大增与技 术突破。涉及标的： 1) 光刻胶：彤程新材、晶瑞电材、久日新材、万润股份、雅克科技、容大感光、南大光电等； 2) 湿电子化学品：江化微、格林达、晶瑞电材、飞凯材料、多氟多、兴发集团等； 3) 电子气体：昊华科技、巨化股份、雅克科技、硅烷

金融新服务与新营销论 坛 数 · 智 “ 新 客 服 ” 驱 动 美 好 服 务 CONTENTS 1 未来新客服 2 新客服特征 3 蚂蚁新客服实践 4 蚂蚁新客服案例 未来新客服 1 这用户不断的投诉，是什么原因？ 产品要上一个新版本，我们赶紧安排一些服务应对吧。 朋友说今天打客服电话打不通，啥情况啊 这个月满意度突然下降了，是什么原因呢？ 服务运营方案准备得如何？ 我们的一 天 服务和科技的化学反应将催生出新客服体系，新服务形态 要求服务部门与新技术融合变革，实现数字经济时代的服务价值链。 未来新客服 - 数字时代的价值链突 围 重构价值链 用户 价值 用户链接 DT 驱动 创造 价值 产品 传递 价值 服务 载体价值的大幅提升 价值传递的载体 互联网式的减法 新客服特征 2 全链路数据 （用户声音与产品 / 业务场景的结合） （使用成本，理解 障碍，解决难度） 企业投入低 （平台成本，运营 成本，人员升级） 普惠性 个性化 全链路 低投入 用户画像 场景画像 洞悉诉求 定制服务 新客服四大特征 蚂蚁新客服实践 3 面向未来的 服务基础设施 • 全渠道平台（传统渠道 + 互联 网创新渠道） • 互联互通（阿里云 + 阿里 ACC

以“数”赋能，以“智”焕新 —— 腾讯智慧文旅解决方案 杨海川 腾讯智慧旅建农解决方案总监 从行业热点看文旅业新趋势 技术创新引领体验升级 数字平台驱动个性服务 IP 融合促进文化消 费 游戏 大数据 AR/VR AI 动漫 智能客服 数字人导览 用户标签 元宇宙 三维地图 音乐 智能推荐 文学 影视 CDP 咨询规划 CaaS 服务 - 为企业或组织提供一站式策划、咨询及落地规划服 安全服务 网络安全 基础层 基础层 数字化底座 资产沉淀 营销提效 应 用 、 分 析 、 数 据 、 运 营 管 理全 套 工具 应用层 降本增效 提质增收 中间层 协同办公 流量触达 内部沟通、知识管理、合同管理、权限管理 生态赋能 资 源保 障 微信 视频 游戏等 广告引流 高等 院校 元宇宙 数字人 … 新营销 贴合业务，精准营销 自动化营销引擎 MA 新连接 线上线下，全域互联 云 Mall 文旅小程序 新保障 稳定易用，安全风控 腾讯云安全 六大能力为文旅企业带来全新数智升级服务 新洞察 人地数据，精准洞察 新体验 沉浸互动，刷掌通行 新动能 AI 引擎，智慧服 务 AI 大模型知识引擎 VR 大空间体验 微信刷掌 AIGC 智能创作

AI 企业已突破 1-2 亿的营收规模，迈向第一个 10 亿。 2. 超 160 个影像 AI 获批医疗器械三类证，影像 AI 企业们逐渐跳出影像科，向医学装 备、外科手术辅助系统等领域进发，打开了新的百亿市场。 3. 生成式 AI 对于医疗 IT 的重构已经初现成效。上百个大模型涌入医疗领域，许多 互联网医疗、院内信息化系统已经引入相关技术，或能在明年实现规模化落地。 4. 下行经济形势下，医健企业一级市场融资受阻，IPO 逐一重做一遍........................................................................19 2.3 制药 AI：下行时期，在变化之中寻找新的机遇...........................................................23 2.3.1 技术变化........................ 级电子病历需要达成的条件................................................................................17 图表 12 新电子病历系统整体应用水平分级评价基本要求..........................................18 图表 13 新标准中角色、功能对照调整..............

公 司 首 次 覆 盖 证 券 研 究 报 告 股票研究 / [Table_Date] 2025.09.11 AI Agent 和智能金融大数据服务打造新 成长曲线 高伟达(300465) [Table_Industry] 计算机/信息科技 [Table_Invest] 首次覆盖 评级 增持 目标价格(元): zhangshenghai@gtht.com S0880125042247 本报告导读： 公司是深耕 20 余年的老牌银行 IT 服务商，有望通过 AI Agent 和智能金 融大数据服务打造新成长曲线。 投资要点： [Table_Summary] 首次覆盖，给予“增持”评级。公司积极推进与蚂蚁合作，聚焦银 行信贷场景，探索金融 AI Agent 落地，我们预测公司 2025-2027 等解决方案均具有较强市场竞争 力和较高市场占有率。 绑定蚂蚁，探索银行 AI 应用落地。2025 年 9 月 1 日，公司受邀参 加蚂蚁数科生态伙伴 AI 智能业务交流闭门会，就银行 AI 应用市场 新的合作方向与蚂蚁数科达成初步共识，公司将吸纳蚂蚁数科在 AI 技术研发与场景落地的前沿先进经验，结合公司深耕银行领域二十 余年的业务理解与客户资源，加速形成“技术-场景-落地”的闭环能 力。此外，公司

全球人工智能解决方案市场快速发展。近年来，人工智能大模型在数据、算法和算力等关键要素的共同推动下，呈现爆发式增长，从自然语言 处理逐步扩展到计算机视觉、科学计算等领域，增强了人工智能的泛化性、通用性，开启了人工智能发展新范式。在技术进步、有利的政府政 策以及各行业需求增加的推动下，全球人工智能解决方案市场正在快速发展。全球人工智能解决方案市场规模由2018年的433亿美元增至 2022年的1,395亿美元，CAGR为34 国内外“AI+制药”企业梳理 03 投资建议 04 目录 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 图：全球药品市场规模和增速 资料来源：IQVIA，国信证券经济研究所整理 注：全球药品市场规模包括新冠疫苗和药品 全球药品市场规模仍呈逐年上升趋势 ◼ 全球药品市场规模仍呈逐年上升的趋势。随着全球经济的发展、人口总量的增长和社会老龄化的程度提高，对药品的 需求呈现逐年上升的趋势，加之近几年大量 整合生物学、化学、计算机科学与人工智能等领域的新技术来发现包括癌症、免疫学和传染病等各种 适应症的潜在药物。公司的递归操作系统创建了一个闭环系统，将专有的内部数据生成和先进的计算工具相结合，以产生新的见解，以启动或加速 治疗计划。公司在 Recursion OS 中构建了专有软件应用程序和 AI/ML 模型，可以预测和导航超过 7 万亿种生物和化学关系。通过不断的迭代，在 Recursion

0 1 P2 新需求与技术发展 • 新时代信息化审 计 科技强审 总体分析 发现疑点 分散核实 系统研究 P3 多传感器 多分辨率 多时相 多平台 遥 P4 感 大 数 据 时 代 GIS 软 件 技 术 发 展 GIS 基础软 件 大数据 GIS (Big Data GIS) 人工智能 GIS (AI GIS) 新型三维 GIS (New 流程管理低效 数据共享难 P9 问题多 审 计 业 务 现 状 数量 质 量 资 源 总 量 耕 地 保 有 量 种 类 分 布 面 积 … 森林 植 质 水体 湿 被 量 水 地 生 评 质 质量 产 价 力 草 地 资 源 质 量 … 规划 规 划 实 施 土 地 闲 置 整改归档 列表 撤 销 档 案 借 阅 申 请 导出档案 整改立 项 整改通知 书 修 改 整 改 通 知 书 新 增 整 改 通 知 书 整改通知书审批 整改跟 踪 编 辑 跟 踪 项 目 跟 踪 信 息 初 始 化 跟踪落实 整改报 告 修 改 整 改 报 告 新 增 整 改 报 告 整改报告审批 预警系统 管理作业系统 审计分析系统 整改跟踪系统 监测系统 审计分析模型

 数据资源体系缺乏统一规划，各部 门和单位间的信息资源不能实现有 效共享 ；  没有一个汇集农业大数据的统一平 台；  农业生产大数据链、农业农村基 础数据体系尚未成型。  农业新成果，新技术的推广应用 速度缓慢，农产品生产与市场信 息服务滞后，农村管理效率较低；  大数据的分析、加工，进而反哺 农业农村的能力有待加强。 大数据基础设施不够完善 大数据应用水平不足 融资租赁、质 押担保、“上云”保险等金融服务，促进产业和金融协调发展、互利共赢。 《关于实施乡村振兴战略的意见》 ---“ 三农” 工作总抓手 1. 2018 年 1 月党中央、国务院发布《关于实施乡村振兴战略的意见》 2. 总体要求：按照产业兴旺、生态宜居、乡风文明、治理有效、生活富裕的总要求，建立健全城乡融合发展体制机制和政策体系。 3. 提升农业发展质量，培育乡村发展新动能：夯实 建设内容：金融服务体系建 设、保险服务体系建设、订 单生产、社会化服务体系建 设等 3. 预期收益：管理到位、产品 增值、农民增收、产业升级 充分积累和挖掘数字资产价值，通过运营实现数据资产增值，促进产业提质增效 数字农业发展路径 农业核心问题：缺乏有效的产业协同 产业化程度低 产业附加值低  标准化、组织化、规模化程度低， 农业产业整体呈现“小、散、弱”；  生产、加工、销售一体化水平低，

共交通系统，深入实施公交优先发展战略，持续 深化国家公交都市建设。 随着经济社会发展、生活水平提高和消费理 念转变，人们出行需求经历了从满足基本机动化 出行要求，到基本可达出行要求，再到当今高品 质出行要求的发展过程[4]。然而，目前中国公共交 通体系结构不合理、服务能力与水平不足、管理 手段落后等问题仍然突出，特别是近年来受网约 车等新型出行方式的影响，城市交通结构变化显 著，公共交通客运量和分担率持续下滑[5]。在社会 时期。轨道交通的快速发展对地面公交客运量产生 了极大冲击；网约车等出行方式出现并迅速发展， 抢占了大部分公共交通客流，使其他出行方式在出 行结构中的份额不断下降；共享单车蓬勃发展， 为“最后一公里”问题提供了新的解决思路。城市 公共交通系统已完成跨越式发展。2022 年，中国 公交运营线路总长度已达到 166.45 万 km，公交运 营车辆总数达到70.32万辆，配套基础设施已基本 完善，面临三大转型需求：① 调，难以确保运营调度系统的整体优化，制约了 多模式公交的高效衔接和便捷转换，无法提供面 向用户的精细化分级服务，导致公交出行效率和 体验感较差，资源有效利用率较低。 2.3 传统公交运营模式单一，服务均质化 传统公交运营模式具有固定线路、固定站点、 固定车辆配置和固定发车频率。通过确定的服务 供给带动乘客出行需求，其建设、运营成本较高， 灵活性、实时性较差，且受道路条件限制较强， 可达性和便捷性较差，无法满足乘客门到门出行