余年的业务理解与客户资源，加速形成“技术-场景-落地”的闭环能 力。此外，公司已成立人工智能与金融大数据事业部，将通过自主 开发与合作共建相结合的方式，构建领先的金融 AI Agent 智能体应 用服务平台，并有望实现商业模式的创新，以分润型的运营模式代 替项目交付型模式。 战略投资 DACS，迈向 Web3.0 技术服务。公司全资子公司高伟达 信息科技(香港)有限公司已签约参股数字资产清算服务有限公司 （DA 设 2025-2027 年公司系统集成业务收入增速分别为 40%/0%/0%。 3）创新业务：公司积极推进与蚂蚁合作，聚焦银行信贷场景，探索金融 AI Agent 落地，并有望实现分润型的商业模式创新，预期该业务规模将加速增 长，为公司打造第二成长曲线，我们假设 2025-2027 年公司创新业务收入分 别为 2.10/5.88/10.58 亿元，并考虑分润模式带来的业务毛利率的提升，假设 升 为银行客户提供一体化 AI 解决方案的核心竞争力。 高伟达(300465) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 9 探索金融 AI Agent 落地，有望实现分润型的商业模式创新。公司已成立人 工智能与金融大数据事业部，依托数据应用服务和数据分析处理工具，公司 将不断完善金融 AI 应用产品与服务的矩阵，通过自主开发与合作共建相结 合的方式，努力构建一个领先的金融 AI

化的 影像 AI 模型。训练过程中，影像 AI 需要大量的高质量医学影像数据进行训练和学习。 因此，提供 AI 训练平台，协助医生整理、标注大量的医学影像数据，已成为影像 AI 的 一种新兴商业模式。 三、医学影像设备厂商－智能算法授权 当影像 AI 的产品数量与产品种类逐渐增多，医疗机构选购影像 AI 的决策成本随之提高。 12 因此，不少医生均透露跟更偏好直接从医学影像设备厂商处调用，而非采购独立的工作 将超声与 AI 结合，能够准确识别乳腺病变并进行分类，快速提升医生诊断能力，为更 多的低卫生资源地区提供肿瘤防治服务，目前已有多家企业获批相关 AI 产品。 其中，医准智能在技术创新的同时完成了商业模式上的创新。借助“粉红关 AI”-乳腺癌 智能筛诊疗一体化解决方案，医准智能与北京、上海、广东、浙江、贵州、新疆、云南 等地区政府取得合作，助力基层妇幼保健院及基层医院进行乳腺癌筛查能力建设，协助 6 家企业的财报或招股书显示，2022 年至 2023 年企业呈现不同程度的正增长。这表 明 AI 医疗行业市场整体被进一步拓展，企业纷纷通过扩大市场覆盖范围、新增 AI 医疗 服务以及探索新的商业模式来加速 AI 医疗的市场化进程。 39 图表 29 2022—2023 年 AI 医疗企业营收（千元人民币）及增长率（%） 资料来源：企业招股书、财报 除晶泰科技未公布毛利数据、太美医疗出现小幅度毛利下降情况外，其余

多，67项临床研究中22项为小分子药物发现、4项为抗体发现、6项为疫苗发现。 ◼ 投资建议：关注AI制药领域进展及具备潜力的海内外前沿公司。以“AI+CRO”、“AI+Biotech”为典型的商业模式，AI制药涌现出了一批优 秀的上市/非上市公司。除此之外，以赛诺菲、GSK、强生为代表的大药企亦在积极布局AI制药领域，一方面运用AI技术加强数据管理决策并 深度融合至药物开发流程之中，一方面 发性肺纤维化药物ISM001-055已进入临床II期试验，这标志着全 球首款由生成式AI完成新颖靶点发现和分子设计的候选药物进入 临床阶段。此外，英矽智能还计划将AI技术应用于再生农业和可 持续化学等领域。 ◼ 在商业模式上，英矽智能兼具AI+SaaS、AI+Biotech和AI+CRO三 种模式。公司通过与全球头部药企建立多元化深度合作，如与赛 诺菲、复星医药等签订合作大单，推动药物发现和开发。2024年， 多，67项临床研究中22项为小分子药物发现、4项为抗体发现、6项为疫苗发现。 ◼ 投资建议：关注AI制药领域进展及具备潜力的海内外前沿公司。以“AI+CRO”、“AI+Biotech”为典型的商业模式，AI制药涌现出了一批优 秀的上市/非上市公司。除此之外，以赛诺菲、GSK、强生为代表的大药企亦在积极布局AI制药领域，一方面运用AI技术加强数据管理决策并 深度融合至药物开发流程之中，一方面

（组织规划、目标激励、产研一体、 产销平衡、精益管理、业财一体） 数字化转型 （打造智能 + 产业标杆） • 将新技术（人工智能、 ABC 、 IoT 等）运用到企业内、外部业务运营过程中 • 实现商业模式和管理模式的重大转型和优化创新，并成为新的独特竞争优势 • 将信息转化为可执行的洞察力！ 业务即 IT ， IT 即业务！ Project Content 思路 ©20223 本文档版权归卓 （组织规划、目标激励、产研一体、 产销平衡、精益管理、业财一体） 数字化转型 （打造智能 + 产业标杆） • 将新技术（人工智能、 ABC 、 IoT 等）运用到企业内、外部业务运营过程中 • 实现商业模式和管理模式的重大转型和优化创新，并成为新的独特竞争优势 • 将信息转化为可执行的洞察力！ 业务即 IT ， IT 即业务！ S WMS 系统 SCM 系统 敏捷平台、赋能人 连接平台、激活人

企业由于 资金和技术实力有限，对数字人民币的应用积极性不高。同时，数字人民币在 B 端的应用场 景还不够丰富，缺乏具有吸引力的应用案例和商业模式，难以激发企业的使用需求。此外， 商业银行运营商由于技术投入与费用无法从业务经营中得到补偿，缺乏有效商业模式的激励。 因此，要推动数字人民币在 B 端的广泛应用，需要政府、企业和金融机构共同努力，加 强技术研发和创新，完善法律法规体系，加大市场推广力度，提高用户接受度，共同营造良 推出数字人民币“负面清单 + 监管沙盒”模式，加快创新方案前期审批效率，允许运营 机构在可控环境下更好进行产品推广和业务创新。对备案类方案，建议数研究所向运营机构 开放参数配置权限，在真实市场环境中检验商业模式和技术可行性，为相关试点发展奠定坚 实基础。 三是持续完善核心数字金融基础设施。 提供央行数字货币最终结算资产选择，作为链上金融体系批发支付结算的基石。加快扩 展数字人民币业务产品种类，逐

战略孵化 等待观望 数据来源：公开资料，专家访谈，甲子光年智库整理 可行性低 维度二（纵坐标）：场景的商业价值演进 核心理念： AI 应用从“降本增效”的价值洼地，跃升至 “商业模式创新”的价值高地。 内容阐述： • 初始阶段（降本 / 优化）： AI 首先应用于提升现有 流 程的效率，如自动化、流程优化，实现成本降低 和 效率提升。 • 进阶阶段（增收 AI 被用于创 造 新的收入来源或显著提升核心业务的效率和效果。 • 最终阶段（模式创新）： AI 能力的终极价值在于 催 生全新的商业模式，帮助企业在竞争中建立颠覆 性 优势，开辟第二增长曲线。 市场细分五 行业的商业模式创新 市场细分四 行业的专业强化及流程优化 维度一（横坐标） ：产业深度与专业化 核心理念： AI 能力从通用走向专用，深度赋能产业。 内容阐述： AI Agent 智能体技术领域的先驱企业 ，是工信部智能体行业标准的领编单位。公司致力 于解 决大模型在企业级场景的可信执行与深度融合难题 ，实现从“泛化思考”到“精准执行”的关键转化。 在商业模式上 ，公司以一个通用 AI Agent 平台 ，挖掘 10 倍效生产力提升场景服务多个垂直行业 / 场景 ，并 基于行 • 提供数据安全、执行精准企业级 Agent 应用， 目前已经服务超

以上技术都不是停留在高校 / 科研机构实验室中的模型或者高高在上的理论，而是真实发生并已经走入工厂、企业 以及每个人的生活！这些新技术正在逐渐延伸到社会各个角落，一起推动新一轮的产业革命。 制造业 数字化 商业模式 制造技术 云计算 大数据 物 / 互联网 AI( 人工智 能 ) 智能化 制造业变革与数字化 / 智能化发展实现历史性交 汇 个体崛起 5 ① 绝密信息 严禁泄露 沿着旧地图 体、产销平衡、精益管理、业财一 体） 数字化转型 （打造智能 + 产业标杆） XRKJ 的数字化转型公式 • 将新技术（ ABC 、 IoT 等）运用到企业内、外部业务运营过程中 • 实现商业模式和管理模式的重大转型和优化创新，并成为新的独特竞争优势 • 将信息转化为可执行的洞察力！ 业务即 IT ， IT 即业务！ XRKJ 智能制造阶段建议 S WMS 系统 SCM 系统 敏捷平台、赋能人

，开启人机协同新纪元 国外厂商 技术革新领航者 ，全球生态拓展者 OpenAI ： 大语言模型先驱 ，持续优化智能体文本处理能力并推出 GPT Store ，拓展应用场景和商业模式。 IBM ： 老牌技术领先公司 ，依托稳固客户关系推动 WatsonX 平台及智 能体发展 ，提供深度洞察并支持多云环境集成 ，助力企业构建 定制化智能体。 亚马逊云：

在这样的一个机制上，可以设计出智算与绿电的商业模式，就能提出以市场为 导向的激励机制，其中包含本地激励机制、全局激励机制和服务器共享激励机 制等，鼓励用户释放资源参与可再生能源的消纳。这样对于绿电来说是降低了 系统成本，而对于数据中心来说，可以通过参与服务减低绿电成本。 未来的电力系统，将在很大程度上表现为虚拟电厂，进行源网荷储碳的协同优化， 而电力的商业模式将是建立在智能系统之上的能源服务（EaaS）。AI

在这样的一个机制上，可以设计出智算与绿电的商业模式，就能提出以市场为 导向的激励机制，其中包含本地激励机制、全局激励机制和服务器共享激励机 制等，鼓励用户释放资源参与可再生能源的消纳。这样对于绿电来说是降低了 系统成本，而对于数据中心来说，可以通过参与服务减低绿电成本。 未来的电力系统，将在很大程度上表现为虚拟电厂，进行源网荷储碳的协同优化， 而电力的商业模式将是建立在智能系统之上的能源服务（EaaS）。AI