的融资成 本，并支持各国政府通过资本市场实现温室气体减排目 标。此外，CBI还进行市场分析、政策研究与市场开发，向 政府和监管机构提供专业建议，并在全球范围内推广绿 色债券标准与认证机制，推动可持续投资的增长。 缩略与缩写 BF-BOF：高炉-氧气顶吹转炉 CBI：气候债券倡议组织 CBAM：碳边境调节机制 CCER：国家核证自愿减排量 CCUS：碳捕获、利用与封存 CNY：ISO（国际标准化组织）中国货币单位代码 责声明：本文件中包含的信息不构成任何形式的投资建议。气候债券倡议组织不是投资顾问。任何涉及金融机构和投资产品的内容仅供参考。外部网站的链接仅供参考。气候债券倡议 组织对外部网站的任何内容不承担任何责任。气候债券倡议组织不对任何一项或一组债务工具或投资产品、任何一项或一组资产或实体的优劣或其他方面进行认可、推荐或提供建议。 本文件中的任何信息均不应被视为此类信息，投资者也不应依赖本文件中的任何信息做出任何投资决策。投资的决定完全取 决于投资者自身。对于个人或组织进行的任何投资，以及第 三方全部或部分根据本文件或气候债券倡议组织的任何其他公开文件中包含的任何信息代表个人或组织进行的任何投资，气候债券倡议组织均不承担任何形式的责任。 目录 报告摘要 3 1 引言 4 1.1 中国钢铁行业低碳转型： 减排重担与融资挑战 4 1.2 中国转型金融市场： 发展迅速但仍需释放潜力 7 2 促进钢铁行业转型金融发展的有效激励

个细分行业，有望打造出中国制造业的通用工业互联网平台。  投资建议 在第四次工业革命大背景下，率先完成数字化转型推动制造升级的企业 将把握时代先机，具备更强的企业竞争力。重点推荐三一重工。  风险提示：政策变动风险；海外市场风险；原材料价格波动风险等。 重点公司盈利预测及投资评级 公司 代码 公司 名称 投资 评级 昨收盘 （元） 总市值 （亿元） 2020 年 10 月策略：季报行情将至， 关注产业趋势向上细分行业投资机会》 —— 2020-10-16 《机械行业 2020 年 10 月策略：季报行情将至， 关注产业趋势向上细分行业投资机会》 —— 2020-10-14 证券分析师：贺泽安 电话： E-MAIL： hezean@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517080003 证券分析师：吴双 证券分析师：吴双 电话： E-MAIL： wushuang2@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519120001 联系人：田丰 电话： E-MAIL： tianfeng1@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合 理判断并得出结论，力求客观、公正，其结 论不受其它任何第三方的授意、影响，特此

实质性业务成果的技术。 CPG 行业领导者希望通过智能制造投资实现的主要业务成果包括 ： • 质量改进 (45%) • 削减成本 (44%) • 收入增长 (43%) • 风险降低 (40%) • 整体设备效率 (40%) CPG 专注于数字化转型 第 10 版年度智能制造现状报告 6 模拟软件和人工智能将引领 CPG 制造商的技术投资。 2025 年，CPG 制造商将其预算的很大一部分用于数字化转型。 性和敏捷性，因此迫切需要采用基于云的解决方案。 当前投资格局可从两大维度进行观察 ：其一是云计算与网络安全等 赋能型平台，其二是针对特定用例的先进技术，其中人工智能技术 已成为领跑者。 人工智能成为技术领跑者 40% 的 CPG 制造商计划在未来 5 年内投资于数字孪生体、 仿真模拟等技术领域 网络安全 质量管理系统 (QMS) 投资回报最高的 智能制造技术 生成式人工智能或 因果关系人工智能 因果关系人工智能 云 /SaaS CPG 制造商已 投资的技术 47% 人工智能 / 机器学习 59% 云 /SaaS 44% 生成式设计 54% 生成式人工智能或因果关系人工智能 第 10 版年度智能制造现状报告 7 CPG 的领导者日益不满于那些可扩展性和影响力有限的短期试点 项目。如今，行业焦点已转向那些经过实践验证的智能制造技术， 这些解决方案不仅成效显著，且更能无缝集成并实现跨业务规模化

年 2 月，欧盟正式推出“绿 色新政工业计划”（The Green Deal Industrial Plan），将通过建 立净零工业学院、设立欧洲主权基金以及发展自由贸易协定 网络等系列措施，投资和部署净零产业和净零技术，以推动 欧盟制造业集群的绿色转型。2024 年，《欧洲关键原材料法 案》（European Critical Raw Materials Act，ECRMA）、《电力 业和信息化部工业文化发展中心 化发展中心 工业和信息化部工业文化发展中心 工业和信 工业和信息化部工业文化发展 4 国创新项目提供资金支持，推动集群之间的技术合作、知识 共享和跨区域协作。跨区域创新投资工具（Interregional Innovation Investments）（I3）的推出旨在推动发展较弱的地 区与其它地区进行合作。欧盟还通过“工业联盟”等合作框架 推动成员国之间的制造业协作，支持区域内跨行业、跨国界 （四）聚焦关键技术和颠覆性创新 欧盟国家明确支持发展涉及绿色转型、数字化、生物健 康等领域的关键技术，加速集群实施颠覆性创新。2024 年 9 月，欧盟委员会发布《欧洲竞争力的未来》，指出当前的研 发投资对颠覆性创新的关注度不高，提出要缩小在人工智能、 量子计算等先进技术方面与中美的创新差距，并将制定脱碳 和竞争力协同发展计划。欧盟通过了“数字欧洲计划”（The Digital Europe

目录 1 能源双碳目标背 景 2 综合能源解决方 案 3 投资建设分享 全球能源结构发展趋势 第一阶段： 以煤炭为主 第二阶段： 以油气为主 第三阶段： 以非化石能源为主 “ 碳中和 碳达峰”双碳目标 2020 年 9 月，中国在联合国大会上 向世界宣布了 2030 年前实现碳达峰 2060 年前实现碳中和的目标。 全国人大政府工作报告（ 衡量指标和报告 保生产 降成本 能耗成本控制 供能问题 0 1 0 2 目录 1 能源双碳目标背 景 2 综合能源解决方 案 3 投资建设分享 园区综合能源架构 园区能源路径 园区能源供给路径 市电用能路径 清洁能源路径 园区能源效率 储能系统降低用能成本 节能改造降低用能指标 能源 省 能源驾驶舱 “ 一张图 ” 通信影 响对电气设备的危害 对电力容器的影响 对变压器的影响 对同步发电机的影响 对断路器的影响 对自控装置的影响 节能降耗 减少能源浪费 减少建设投资 电能质量治理是节能的开端 节能：整体 5-10% 降低容量 减少投资 降低变压器容量 降低断路器容量 降低电缆容量 降低电网容量 减少故障 减少设备故障 减少电路故障 减少控制故障 减少谐振 减少电缆发热 减少控制误动作

iyiou.com) 1.2 政府报告首提，配套政策不断出 台 • 20 25 年 具身 智 能首次 写入 政 府工作报告 • 20 23 年 至 20 25 年， 具身智能成投资热 门 赛道 韩国出台多项政策推 动以机器人和自动驾 驶为核心的具身智能 技术创新。 美国将人工智能作为 国家战略重点之一， 提出对具身智能相关 技术的研发支持。 亿 产业端落地，工业级具身智能第一城 发挥上海已有的大模型产业基础优势； 打出公共平台组合拳，统筹建设算力、数字孪生实训、 中试、投资、租赁五大公共平台，给予建设项目最高 50% 、不超过 2000 万元支持， 系统性谋划具身智能产业在沪发展基座，并提供全周期支持；标杆型应用示范场景，将按核定项目总投资给予最高 20% 、不超过 1000 万元的支持。 深圳 消费端落地，硬件产业链整合 聚焦机器人关键核心零部件、 iyiou.com) 5 1.3 地方政府具身智能核心发展需 求 13520 16398 18996 亿欧智库： 中国人形机器人投资事件数量与金额变化（ 2020-2025.7 ） 121.42 投资数量 投资金额（亿元） 55.24 47.98 18.43 16.62

企业架构通过协调、控制、监督、高效使用 IT 投资和 IT 资源，增强机构核心竞争力。 当前 业务架构 数据架构 应用架构 技术架构 架构 架构驱动 技术驱动 业务驱动 数字化转型架构 业务架构 数据架构 应用架构 技术架构 数字化企业 业务架构 数据架构 应用架构 技术架构 架构 转型原则 战略方向 企业愿景 打造数字化企业架构 技术 应用 数据 安全 标准 投资评价 分段协调 来支持数字化转型的目 标实现。 阶段五：集中性 个体小组发现了协作的 优势，因为他们的研 究、工作以及共享的观 点有助于完成企业级别 数字化转型、并且形成 针对数字化转型的业 务、技术以及投资战略 路线图。 阶段四：战略性 数字化能力的引入变成 是主动行为，并且在更 有潜力、更有能力的水 平上执行。计划变得更 加有效、全面。其结果 是，寻找到了数字化合 作伙伴、新的资源和技 可以明确数字化转型的模式、标准、规范、参与者以及与业务部门的合作方式等未来项目需要遵守 的规则。 投资低，价值高 对数字化成熟度有较大提升 应优先实施的领域 投入低，价值也低 属于日常性或低技术类工作 应与其他业务整合或外包 投入高，但价值低 相对性价比比较低的领域 应放到最低优先级考虑 投资高，价值也高 代表未来发展趋势 应重点关注及研究的领域 成本 低 高 价 值 高 低

,均可视为化工 园区上下游企业。 TF ———园区化工生产企业总数量。 6. 2. 14 投资强度 化工园区企业固定资产投资额与化工园区工业用地面积的比值。计算公式见式(3): IV=INV/ILA ……………………(3) 式中: IV ———投资强度; INV ———固定资产投资额,包括厂房、设备和地价款; ILA ———工业用地面积。 6. 2. 15 劳动生产率 化 以及参与制定的国家标准、行业标准、团体标准、 地方标准和企业标准数量的总和。 6. 2. 20 外资利用比例 统计期内外资利用占总投资额的比例。外资利用包括外商直接投资和外商其他投资。 注1:外商直接投资是外方投资者通过设立外国公司分支机构的方式进行投资。 注2:外商其他投资是除外商直接投资以外其他方式吸收的外资,主要包括对外发行股票、国际租赁、补偿贸易、加 工装配等。 6. 2. 21 进出口总额 经济规模 产业结构 发展质量 创新能力 开放水平 10 规模以上工业企业营业收入 是 11 规模以上企业利润总额 是 12 化工产业营业收入占比 是 13 产业关联度(化工类) 是 14 投资强度 是 15 劳动生产率 是 16 研究开发费用支出占营业收入比重 是 17 国家级高新技术企业(化工类)占比 是 18 发明专利数 是 19 标准制定数 是 20 外资利用比例 是

AI 基础设施建设，并加强供应链自主可控。 2025 年 1 月 21 日，特朗普总统宣布 OpenAI、软银与甲骨文联合 启动“星际之门（Stargate Project）”项目，计划 4 年内投资 5000 亿美元以提升 AI 基础设施能力。1 月 23 日，特朗普签署新 “人工智能行动计划”行政命令，旨在维持和加强美国在全球人 工智能领域的主导地位。2 月 25 日，白宫聚焦硬件芯片、数据中 AI 基础设施供给能力 [4]。 欧洲从 AI 治理引领转向大规模 AI 产业投资。2025 年 2 月 11 日，在巴黎“人工智能行动峰会”上，欧盟委员会主席冯德莱 恩宣布启动“投资人工智能（InvestAI）”计划，目标筹集 2000 智算产业发展研究报告（2025） 6 亿欧元用于人工智能投资，并专门设立 200 亿欧元基金用于建设 欧洲人工智能超级工厂，以训练高复杂度、超大规模的 欧盟固有优势（如高质量人才储备和强大传统产业基础）转化为 AI 发展的关键加速器，力争成为人工智能领域的全球领导者。 （二）日韩加速布局智算基础设施，力争缩小与全球头部梯 队的差距。 日本高度重视半导体领域，举全国之力持续加大投资力度。 2024 年底，日本首相石破茂宣布到 2030 年前投入超过 10 万亿日 元（约 650 亿美元）公共财政支持下一代技术，旨在振兴人工智 能和半导体产业。2025 年 3 月，日本政府对

 灵活的发票处理方式  同金税系统的数据接口 功能需求：  灵活的发票处理方式  同金税系统的数据接口 ABC 公司的主要功能需求 财务会计 现状：  ABC 公司目前在大陆投资有 ABC 公司水泥公 司，武汉分公司，上海分公司等法人公司 ( 以后扩展 ) ，需合并报表。  其中 ,ABC 公司水泥公司有七家非法人 , 独立 报税的分支机构 ( 以后扩展 ) ．它们将是同 由于在不同税区它们将 是同“法人”出财务法定报表  财务部门的主要职能包括会计核算、预算管 理、资产管理、资金管理、信用控制等。以 中国大陆财务会计准则为准 . 现状：  ABC 公司目前在大陆投资有 ABC 公司水泥公 司，武汉分公司，上海分公司等法人公司 ( 以后扩展 ) ，需合并报表。  其中 ,ABC 公司水泥公司有七家非法人 , 独立 报税的分支机构 ( 以后扩展 ) ．它们将是同 流程定单明细和历史数据明细 ; * 从生产控制角度 : 工艺配方 , 流程定单等 应用将自动归结生产成本 , 核算在制品和差 异 .  按各种分摊方法和规则进行人工和制造费用 的自动分摊 .  通过投资定单或 WBS 项目结构进行资本性 支出 , 和在建工程的预算控制 . 功能需求：  基于 ABC 公司的业务所涉及业务范围 , 提 供品牌、产品、销售部门、地区和客户等多 个维度进行获利能力分析