件 点 评 证 券 研 究 报 告 [Table_Industry] 公用事业 龙净环保(600388) [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_Target] 目标价格： 18.10 上次预测: 18.10 [Table_CurPrice] 当前价格： 11.94 超预期。我们维持对公司 2024-2026 年的预测净利润分别为 14.14、 17.05、21.07 亿元，对应 EPS 为 1.31、1.58、1.95 元，维持目标价 18.10 元，维持“增持”评级。 布局矿山整体系统解决方案迈出第一步。1）公司及子公司因实际生 产经营需要，拟向控股股东紫金矿业及其子公司销售“纯电动矿卡”、 “纯电车充换电站”等绿色新能源矿山装备，拟为此新增日常关联交 本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 评级 说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的 12 个月内的市场表现为比 较标准，报告发布日后的 12 个月内的公司 股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的 沪深 300 指数涨跌幅为基准。 股票投资评级 增持 相对沪深 300 指数涨幅 15%以上 谨慎增持

知识图谱 深度关联、图可视化分析 指 标引擎 实时、离线指 标计算 结合 多 方数据及 小模型工具，全 面、灵活的生成 画像及报告 授信 工商 决策引擎 实时、离线的客户标签计算 评级 预警 逾期 司法 舆情 经营 工 具 调 用 聊天助手 微调 LLM 工具 调用 RAG 监控预警 业务监控 业务预警 ( 分析、处置、 通知 ) 决策监控 决策预警 AI 协作的风控实 践 融合 客户 在贷前、贷后全 流程中的各类数据，全景 呈现客户信息 使用大模型深度推理，结 合规则、图谱、小模型等 多种能力，实现客户画 像维度的深度推理 授信 评级 预警 逾期 基于富文本数据的风险态势感知 调度引擎 任务编排、自动调度 指 标引擎 实时、离线指 标计算 大模型 非结构化知识抽取、实体链接 知识图谱 深度关联、图可视化分析 期增加，可能需要重新校准信用评分模型。 近 1 周 X 地区贷款评级下降幅度较大 • 行业风险集中 : A 行业贷款评级下降幅度较大，可能该 行业面临较大的市风险，需要重点关注和风险控制。 • 区域发展不均衡 : 核心区的贷款评级下降增量最高， 可能与该区域的经济发展状况或市场环境有关。 • 信用评级下降普遍化 : 高信用等级客户的贷款评级下 降增量显著，这可能表明整体经济环境或信贷政策的变化对

htisec.com). 92 APPENDIX 2 评级定义（从2020年7月1日开始执行）： 海通国际（以下简称“HTI”）采用相对评级系统来为投资者推荐我们覆盖的公司：优于大市、中性或弱于大市。投资者应仔细阅读HTI的评级定义。并且HTI 发布分析师观点的完整信息，投资者应仔细阅读全文而非仅看评级。在任何情况下，分析师的评级和研究都不能作为投资建议。投资者的买卖股票的决策应 基于各自情 基于各自情况（比如投资者的现有持仓）以及其他因素。 分析师股票评级 优于大市，未来12-18个月内预期相对基准指数涨幅在10%以上，基准定义如下 中性，未来12-18个月内预期相对基准指数变化不大，基准定义如下。根据FINRA/NYSE的评级分布规则，我们会将中性评级划入持有这一类别。 弱于大市，未来12-18个月内预期相对基准指数跌幅在10%以上，基准定义如下 各地股票基准指数：日本 – TOPIX, 韩国 截至2025年9月30日 截至2025年6月30日 海通国际股票研究评级分布 海通国际股票研究评级分布 优于大市 中性 弱于大市 优于大市 中性 弱于大市 (持有) (持有) 海通国际股票研究覆盖率 92.3% 7.5% 0.2% 92.6% 7.2% 0.2% 投资银行客户* 3.3% 3.9% 0.0% 2.9% 4.1% 0.0% *在每个评级类别里投资银行客户所占的百分比。 上述分布中的买入，中

重点公司盈利预测 图表 1：重点公司推荐表 EPS（元/股） PE 公司名称 股价 (元/股) 22A 23A 24E 25E 22A 23A 24E 25E 评级 火电 华能国际 6.49 -0.47 0.54 0.84 0.93 -13.8 12.1 7.7 7.0 买入 华电国际 5 评 级说明 投资评级标准 评级 说明 报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6 个月内的相对市场表现，也即报告发布日后的 6 个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证 券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A 股市场 以沪深 300 指数作为基准；新三板市场以三板成 指为基准；香港市场以恒生指数作为基准；美国 市场以标普 500 指数为基准。 股票评级 买入 相对涨幅 相对涨幅 15％以上 增持 相对涨幅 5%—15％ 中性 相对涨幅-5%—5％之间 减持 相对跌幅 5%—15％ 卖出 相对跌幅 15％以上 行业评级 强于大市 相对涨幅 10%以上 中性 相对涨幅-10-10%之间 弱于大市 相对跌幅 10%以上 分 析师声明 本报告署名分析师在此声明：（i）以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告

国际国内产品碳足迹碳标签制度逐步形成，零碳园区的创建 ，生产型制造企业可以获 得低碳产品碳足迹证明。 零碳园区创建的必要性 全球主要国家陆续发布对企业 ESG 规制，零碳园区内的企 业 在 ESG 评级方面具有更好的结果。 ESG 是指环境 (Environmental) 、社会 (Social) 、治理 (Governance) 的缩写 ，来衡量企业发展的可持续性。 对于投资者 而言 ，基于 ，投资者可以观测企业 ESG 绩效 ，评估其投资行为和企 业 ( 投资对象 ) 在促进经济可持续发展、 履行社会责任等方面的贡 献。 还可以更全面地了解企业的潜力 ，注重当下 ，注重未来。 ESG 评级的意义 高企业社会责任感 ，有利于企业可 持 续发展。 降低投资风险 ，提高收益率 满足投资者的社会责任感和价值观 增强投资组合的多样性 促进全球可持续发展和环保事业 零碳园区创建的必要性 评价结论 实施阶段 制定零碳创建方案 实施零碳创建策略 零碳园区的创建与认证 编制温室气体排放核算报告 第三方编制创建评价报告 确定核算边界 提出创建计划 评估零碳发展现状 零碳园区创建评级 评价流程 04 评价结果 01 准备阶段 02 03 评价阶段 三、零碳园区的创建路线 专项规划分析 零碳园区路径规划设计 • 清洁能源潜力识别 • 园区未来能源分布分析

务涵盖风电、光伏、中小水电、储能等清洁能源各 细分领域 • 2019 年成为首家获得绿色主体认证的债权经营公 司， 2021 年获得天津市融资租赁 A 级最高监管评 级 • 主体信用评级 AAA （中诚信），评级展望稳定 • 秉承“专业化、市场化、国际化”的经营原则，公 司积极探索产融结合新路径，致力于成为“产业金 融的坚定实践者和最佳体现者” 专 注 领 域 信 用 资 质 发

北京海淀“城市大脑” 安特卫普数字孪生城市 大唐集团工业大数据平台 国家电网人工智能中台 双汇物流智能调度 美欣达智慧能源管理 某机场集团智能调度 某水务集团智能调压 贝莱德气候风险评级体系 数智碳中和愿景展望 参考文献 1 2 3 6 7 9 12 13 16 18 23 26 27 28 29 30 32 33 34 35 36 用药需求，另一方面可以实时感知和自动控制泵机、阀门、 风机、料机的开关度、压力等各种参数，实现按需供水，按 需加药，按需曝气，进一步节约能耗、药耗，助力水务行业 碳达峰、碳中和。 3.9 贝莱德气候风险评级体系 绿色金融是实现碳达峰、碳中和的重要支柱之一。如 图3.8所示，联合国测算全球层面实现碳中和需要125兆亿 美元的投资，用来变革经济和规避气候灾难26。绿色金融 是指为支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用 日本 欧盟 中国 小岛屿发 展中国家 32兆亿美元 www.rmi.org / 37 cloud.baidu.com 贝莱德&MSCI企业ESG评级体系 图3.9 自主披露 媒体报道 用户反馈 政府报告 … 企业评级 数据收集 AI识别汇总 人工审核+模型分析 ESG RATINGS 资产的气候影响难以判断 绿色金融的概念并不复杂，但衡量资产在气候方面所 受到

6） 设备评级管理 可修改编辑 精选资料 设备评级的结果是将电厂中的设备分为一类设备、二类设备、三类设备。 设备评级的评价指标主要是设备的出力、设备的经济性、安全性、设备的 健康状况、设备相关的控制系统的状况、相关驱动设备的情况，一些定量指标 也作为某些设备的评级标准之一。 设备评级的过程是设备主人审核-->运行部门审核-->生技部门审核-->总工 签发-->出具报表。 设备评级结束后， 1） 生产信息综合查询  负荷曲线，生产实时信息查询；  机、炉、电运行参数、运行状态；  设备缺陷信息、可靠性信息、设备检修信息、设备启停记录、设备润滑、 设备定期切换、设备异动、设备评级等与设备管理有关的信息。交接班 情况、交接班运行状态、运行记事、等生产运行信息；  上报指标：发电量、总产值等；  生产指标：发电量、机组指标、设备完好率等；  质量指标：等效可用系数、非计划停运次数、调峰合格率、设备大修全

3.3 碳管理战略的考虑标准及案例................................................................... 24 3.4 采用评级系统的决策过程 .......................................................................... 26 第四章：机构层面的碳监测、报告和核查 全面的评估过程，将碳管理从一项合规负 担转变为一个战略机遇。 3.4 采用评级系统的决策过程 为了有效应对常见的决策偏误并妥善管理碳排放的复杂问题，建立系统化的决 策流程至关重要。这样的框架能帮助企业摆脱被动应对的局面，转而主动出击， 实施连贯且具前瞻性的战略。以下介绍采用评级系统的决策过程，正是为弓大 建立这种系统而设计的。它确保决策建立在预先设定的标准上，而非凭直觉或 o 实现碳减排「速赢」的短期行动。 o 实施系统性变革的中期计划。 o 转向低碳商业模式的长期方法。 4. 评级系统： o 持份者输入： 召开调查或研讨会收集持份者对每项标准的意见。 o 专家判断： 聘请专家根据技术可行性、影响和成本效益对各项建 议举措评级。 o 评分： 根据以下方面为每项举措评分： 通用碳管理指南 – 第三章：给高层管理人员的战略建议

（三）建立以碳中和为共同目标的外部生态系统，凝聚 各方资源，众志成城 单靠企业一己之力无法将碳中和进程转到“快车道”，企业 需要将供应商、客户、投资者、政策监管部门乃至竞争对手都纳 入低碳事业。例如，企业可以通过对供应商的低碳评级减少自 身“范围3”的排放，通过呈现低碳发展的高回报潜力吸引投资 注入，通过与同行业竞争者战略合作来改善市场环境，共同攻克 技术难关，消除对“先发劣势”的担忧。 六、披露碳中和目标及进展：及时向大众、投资者 质分析。最简单的方法是借助外部问卷详细了解供应商的减排行 动和最终的减排数据，并在此基础上持续做好跟进监测，一旦发 现供应商不符合要求，要予以提醒或者终止合作。此外，还可以 根据第三方企业提供的数据或供应商评级资料，对上下游供应商 进行评估，以此确定该供应商是否一直走在碳中和的道路上，并 且方向不偏。 ■分析主要产品的碳足迹。针对有代表性且具有参考价值的 零部件，企业应预估其碳足迹，例如：基于钢材、铝材、塑料等 还带领生态伙伴推动价值链减排，计划到2025年将所有供应商囊 括到强生供应商可持续发展计划中。该计划满足环境和社会发展 的双重要求。截至2020年，在气候治理行动领域，强生公司连续 三年获得CDP的A级评级，并且第四次被命名为“CDP Supplier Engagement Leader”（CDP供应商合作领袖）。 [5] （二）创新产品设计 企业运营的核心是产品，用户体验和需求是产品设计的原动