各地政策密集颁布，低空发展路渐清晰 ——低空经济专题系列报告三（政策篇） 证券研究报告 交通运输行业/行业深度报告 2025年2月28日 证券分析师：李景星 S0370522090001 行业评级：增持 目录 一、《行动方案》紧锣密鼓，绘制低空发展蓝图 二、《若干措施》层出不穷，真金白银支持低空 三、政策引导下产业动作迅速，项目接踵而至 四、投资建议 风险提示：低空空域开放不及预期，电池、电驱技术发展不及预 风险提示：低空空域开放不及预期，电池、电驱技术发展不及预 期，下游应用场景开拓、民众需求不及预期，产业发展进程不及 预期，市场竞争激烈程度超出预期 导论 2024年是低空经济启动元年，目前整个产业尚处早期阶段，面临发展方向不清晰、国标/团标标准体 系和法律规章未明确、基础设施缺乏、适航取证久、空域管理难、应用场景待开拓等问题，产业发 展较多地依靠政府引导和政策支持，因此把握政策导向是现阶段理解产业走向的重中之重。2024年

6 节大容量锂电池，电池容量达 12900mA/h 发言 可持续 15 小时 工作 可持续 24 小时 WiFi 信号强度 电量 充电  管理方便，掌握实时信息，全面硬件监控  清晰查看 WiFi 单元的电池电量、 WiFi 信号等信息状态 会讨发言系统 会讨发言系统 1 一个优美的听音环境，绝不是由许多音箱的一个简单的叠加；扩声 系统的建设， 稍微不考虑建声往往会出现一系列的问题：比 。 如何创建一个优美的听音环境？ 难点痛点分析： 专业扩声 系统 专业扩声 系统 本次设计的扩声 特 性指标： 在扩声 系统中， 我们认为最关键的 3 大技术指标是： 1 、语言清晰度；根据中华人民共和国国家标准 GB/T 14476-1993 《客观评价厅堂语言可懂度的 RASTI 法》， 本标准适用于评价厅堂中用或不用声 系统时的 语言传输质 量。 2 、最大声压级； 的顶棚、墙面的适当部位，敷贴一定 数量的吸声材料，并通过计算，按照降噪量、混响时间或清晰度的要求，确定吸声材料的用量。 专业扩声 系统  礼堂：礼堂场所面积比较大，同时要满足演艺功能效果又要考虑会议开会效果，在音箱选型方面，要考虑有足够的声 压级，同时要兼顾会议使用需要考虑声 场 均匀度和语言清晰度。在设计上采用 EASE4.4 系统软件进行模拟分析。 高清录播系统 高清在线直播

信号互联网通 专业扩声系统 出色的音调平衡 高清晰度 LED 大屏显示系统 超清显示 体育场 真分集手持无线话筒 采用专业音频压缩，扩 展技术。噪音小，尾音 小，动态范围大 专业广声系统 出色的音调平衡 高清晰度 4K 可视化分布式综合管理平台 多画面分割，切换跨屏、漫游， 信号互联网通 专业扩声系统 出色的音调平衡 高清晰度 LED 大屏显示系统 超清显示 体育馆 真分集手持无线话筒 采用专业音频压缩，扩 展技术。噪音小，尾音 小，动态范围大 专业广声系统 出色的音调平衡 高清晰度 4K 可视化分布式综合管理平台 多画面分割，切换跨屏、漫游， 信号互联网通 专业扩声系统 出色的音调平衡 高清晰度 LED 大屏显示系统 超清显示 新闻发布厅 会议录播 同步录制 实时直指 全数字会议系统 Dante 协议网线传输 高保真音质 5 种会议模式 种会议模式 4K 可视化分布式综合管理平台 多画面分割，切换跨屏、漫游， 信号互联网通 专业扩声系统 出色的音调平衡 高清晰度 LED 大屏显示系统 超清显示 液晶双面会议桌牌 个性化设计 会议室 分布式中央控制系统 灯光、电源、信号切换 随手操控 无纸化和电子桌牌系统 低碳环保 国产系统 安全稳定 4K 可视化分布式综合管理平台 多画面分割，切换跨屏、漫游， 信号互联网通

工作人员操作不规范、未按规定穿着防 静电服装；驾驶人员存在吸烟、打电话 等危险行为；卸油区非工作人员接近。 [ 需求分析 ] 一、安全监管： 加油站进出口部署全彩摄像机，实现 24 小时彩色画面监控，清晰记录进出车辆、 人员细节； 三、收银监管： 收银台部署音频摄像机，记录工作人员 与顾客间对话，还原事发过程； 二、行为监管： 加油作业区根据实际场景选择安装枪机或半 球，实时监管作业区、卸油区人员工作情况 理。 乐橙云 手机 APP 展示 [ 收银监管 ]  收银区域：收银区易发生假钱和沟通等纠纷场所，通过部署在收银区域的音频半球，可清晰录制现场每一个对话声音和画面， 最大限度化解顾客的收银纠纷，保障正当者权益。 业务价值：当出现纠纷时，系统可清晰还原事发过程，保障正当者权利。 核心产品 PRODUCT 全彩摄像机 音频海螺半球 双目半球摄像机 星光摄像机 [ 全彩摄像机 全彩摄像机 ] DH-IPC-HFW2433M-LED 400 万高清 全彩画面 白光补光 产品特点 • 采用高性能四百万像素 1/3 英寸 CMOS 图像传感器，低照度效果好，图像清晰度高 • 可输出 400 万（ 2560×1440 ） @25fps • 支持 H.265 编码，压缩比高，超低码流 • 最大白光监控距离 24 米 • 支持走廊模式，宽动态， 3D 降噪，强光抑制，背光补偿，数字水印，适用不同监控环境

选择字体时要首先考虑是否清晰易读，数字孪生大屏中需要展示的数据量庞大，因此 字体的清晰度至关重要。 数字孪生世界白皮书 17 除一级大标题及模块小标题可以考虑选择使用具有特殊字形的字体（例如：庞门正道 标题体、优设标题黑等），其余文字内容建议选择简洁明了的无衬线字体（例如：黑体、 思源黑体、阿里巴巴普惠体、Barlow 等）。因为无衬线字体在大尺寸硬件的展示中更易于 阅读，并且能够保持稳定清晰的识别度 字号大小 数字孪生项目中展示数据的字号需要足够大，才能确保信息清晰可读。对于 1920x1080 的常规屏幕尺寸来说，一级大标题字号一般控制在 32-48pt，正文文本字号保持在 14-16pt， 标签/后缀/坐标轴的字号控制在 12-14pt。在设置字号时，需要综合考虑屏幕大小、分辨率 以及常用视距，从而保证在不同业务应用场景下都能清晰直观地看到全部信息内容。 数字孪生世界白皮书 18 (3) (3) 文字颜色 文字颜色也会严重影响数据展示效果，只有字体颜色与背景颜色能够形成足够对比， 才能确保核心信息清晰可辨。一般来说，黑色字体在浅色背景上的可读性较好，白色字体 在深色背景上的可读性较好。不同字体颜色之间组合的对比度太低，容易导致信息内容在 某些场景下不易辨认，如：环境光过强、曝光度太弱、背景色接近或者远距离观看大屏时。 (4) 文字间距 合理的行间距与字间距可以提高文字可

“放之四海⽽皆准”的完美⽅案。PBC重视个⼈绩效承诺、KPI强调结果导向、OKR注重驱动 员⼯创新、项⽬制聚焦跨部⻔协同、双轨制旨在全⽅位评估员⼯——每⼀种模式都有独特的业务适⽤场景。 企业必须清晰认识到，盲⽬追随“最佳实践”往往导致⽔⼟不服。真正有效的绩效体系应当是基于企业⾃⾝的发展阶段、管理成熟度、⾏业特性和⽂化氛围 量⾝打造。成熟的企业懂得将绩效管理视为⼀套“组合⼯具”，针对不同业务单 要践⾏绩效3.0阶段以战略为导向的全⾯绩效管理，需要从⼋⼤⽅向整体规划 与落地。 从企业战略解码开始，通过OGSMA等⼯具将战略蓝图拆解为可执⾏策略与⾏动计划；基于此进⾏组织与个⼈⽬标制定，形成清晰的战略落地地图；通过持 续的过程跟进，借助⽬标达成预警、任务分解、⽬标复盘等确保执⾏不偏离轨道；在评估校准环节，通过多维度、分层次的精准识别，确保评价的公平性与 科学性；通过深度的⾯谈改进，帮助 on） 作为⼀个久经实战检验的框架，为企业提 供了清晰⽽强⼤的解码⼯具。 公司负责⼈带领战略规划⼩组通过解码公司的战略⽬的（O），明确 衡量战略达成的⽬标（G），并引导团队思考并规划达成⽬标的策略与 路径（S），以及明确每个策略需要达成的衡量标准（M）。最终，这 些策略被转化为具体的⾏动计划（A），指派给对应负责⼈，形成⼀个 权责清晰、任务明确的责任矩阵，确保战略执⾏不漏项、不悬空。

可能多的原始素材。 在卸油区部署安装大华双目半球，完整记录所有出入加油站到卸 油完整过程，装卸油过程操作实时监控，规避非工作人员靠近，防 止事故发生。 在作业区范围内部署大华星光红外枪机，可清晰监控作业区人员 行为和作业情况。当发现人员存在抽烟、打电话、工作人员未按规 定穿着防静电服作业、非工作人员靠近卸油区等情况时，管理人员 13 可及时上前制止，保障油站安全。 在加油站 加油站智能监控系统整体由两部分组成： 安全管理：  不安全行为监控：实现加油区域、卸油区抽烟、打电话等 情况监测。  卸油监控：全面监测油罐车卸油过程，严防非授权人员靠 近。  出入口监控：可清晰记录进出加油站的所有人、车，实现 24 小时彩色监控画质输出，为后期的大数据应用做准备。 运营管理： 14  作业区人员行为管理：通过实时视频，及时规避作业区工 作人员未按规定穿着 APP 远程查看手机号绑定的视频信息。 3.3 系统功能 3.3.1、 实时监控  功能概述： 通过实时监视功能，实现对监控网点全天候、全方位的视频监视 功能。对监视目标进行实时、直观、清晰的监视，全天 24 小时均可 观察到前端现场的监控状况。 16 3.3.2、 录像回放 监控系统的建设除了实时监视，防患未然外，还有一个重大的作 用就是事发后有据可查，因此，录像的检索、连续流畅、多功能播

 权限分配，可录制直播视频 200 间 教室 1000 路 直播 无限 点播 在线直播 在线点播 学习专栏 我的作业 新闻通知  支持对课程进行点播直播、发表评论，支持直播预约  清晰人性化的界面设计，让学生师随时随地享受云资源知识 智慧校园 - 智慧教育 - 学生应用 智慧校园 - 智慧教育 - 校长应用  自动获取课堂视频的教学行为数据，并生 产图表直观表现 , 为评课专家对授课人员 教师摄像跟踪 学生摄像跟踪 智慧教育 - 教育录播 - 精准的图像识别 音效 ABS 三防 品质 306° 清晰音效 材质硬面耐摔 防水防尘防潮 高效品质保证 360° 无死角发 音 高档音箱 高标准、高保真音质 教室讲台端放置 2 台高档音箱，让教室全体学生清晰 听到老师说话；师生教学畅通无阻。 智慧教育 - 教育录播 - 高保真教学音频 全向唛 全向唛设计现场非常简洁，无外漏线或设备，不影响教室 特写拍照的全自动五机位方案  高保真音频采集，具有音频降噪、回声消除、反馈 抑制、底噪消除等音频处理能力。  室内精装：装修、灯光、建声设计等均符合标准录 课要求 精品录课应用  录制全高清 1080P 视频，清晰度高，还原现场画 面。  内置摄像自动跟踪模块，超精准的跟踪技术，及平 滑的跟踪画面切换，让师生互动效果更佳、课堂活 跃  搭配导播台设备，可一键录课、自动录播，方便使 用，提高效率。 

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5. 缺乏统一的采购管理 IT 系统：已规划，部分实施，但使用效率和效度不足。 6. 缺乏采购（物料、产品、服务）基线 Benchmark/ 差异化优势的监控组织。原因：缺乏监控基础（品类划分不清晰，编码管理 水平较差），难以按周期量化评估采购业绩。 7 • 2019 年交付和自有产品发货，爆发式增长，项目非常集中，需求短时间浪涌，突发性强，单一定单量大，极大挑战采购供应弹性 • 由于 兼具，交付项目属地分散且不固定，采购资源储备有难度。 • 公司轨道交通业务的快速增长，收入规模增加，现金流和回款要求增高。 • 全流程成本（收益）提出更高要求； • 项目需求的前瞻性、准确性、清晰性不足。（部分场景下）规格、交期、质量、标准的要求不明确。 • 较大的计划偏差、技术规格描述，势必影响供应资源的提前储备，早期集中定价。 • 项目采购平台和流程不健全导致工程服务类采购在需求、验收、监督等方面管理难度较大。 和回款相关（集成类、生产类、工程类）的采购：由于外部产品和物料行业分散、内部管控模式，需求的集成管理难度，导致采购难以聚 焦发力并创造持续价值。  和产品开发（研发、制造类）相关：采购策略不清晰，“ make or buy” 策略（层级管理）不清晰。  和平台支撑（行政、服务、资产类）相关：采购介入的程度和力度有限，需求部门主导供应商认证和选择。 11 ．代维服务