一次侧循环冷却液 低温冷却液 报告研究范围和关键定义 一次侧室外冷源端 数据中心液冷系统通用架构原理图 二次侧机柜和服务器端 高温冷却液 中国数据中心总体市场增长趋势和挑战 1.2025-2030 年，中国数据中心市场新增 IT 负载预计从 5.9GW 增至 15.1GW ， CAGR 约 +21% ，市场规模从 2231 亿增至 6454 亿， CAGR 约 +24% ；超大型数据中 心是主要 5. 储能技术向大容量、高压化、集成化演进，对液冷散热、防火灭火、防爆等的安全性需求提升，数据中心温控的安全可靠性要求和标准预计进一步提升 中国数据中心温控散热市场增长趋势 1.2025 年至 2030 年，中国数据中心温控散热市场规模预计 282 亿增至 828 亿人民币， CAGR 达 +24% ，其中新建项目温控方案市场规模预计从 236 亿增 至 663 亿，年均复合增至率达 +23% 2025 年约 68 亿增至 2030 年的 277 亿人民币， CAGR~+33% ， 占液冷温控市场总规模的 58% ，浸没式液冷温控 方案将增至 151 亿， CAGR~+46% 1. 预计新建数据中心渗透率从 2025 年的 31% 增至 2030 年的 63% ，液冷相对于风冷具有效率优势，成为高功耗散热必选 2. 基于适用性和成本优势，至 2030 年预期冷板式液冷方案将成为中国数据中心温控主流，冷板式液冷方案占

电力系统将成为能源资源优化配置的主要平台。 70 00 50 40 30 20 10 0 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050 2055 高比例可再生能源、高比例电 力电子设备 ) 特征进一步显现， 储能、柔性负荷成为日内调峰的 重要手段，源网荷储互动水平和 市场化水平显著提升。 口 第一阶段： 2021~2030 年：新能源逐步成为装机主体，到 2030 年，风电、太阳能发电总装机容 量达 到 16 亿千瓦以上，有力支撑我国非化石能源占一次能源消费比重达到 25% 左右和碳达峰目标实现。 口 第二阶 段： 2031~2060 1 低碳演进路径 路径 2 零碳演进路 径 -◆ 当 前 2030 年 现状 ( 电源结 构、电量 结构、电 网形态、 负荷特性 等 ) 2060 年 推荐目标场景 及演进路径 行业 2060 碳中和，碳排放 为 0 2030 年 目 标场 景 路径 选择 ◆ 2045 年 2060 年 8 新型电力系统关键影响技术——零碳路径下演进方向

应对气候变化《巴黎协定》代表了全球绿色低碳 转型的大方向，是保护地球家园需要采取的最低 限度行动，各国必须迈出决定性步伐。 · 中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的 政策和措施，二氧化碳排放力争于 2030 年前达 到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和。 · 各国要树立创新、协调、绿色、开放、共享的新 发展理念，抓住新一轮科技革命和产业变革的历 史性机遇，推动疫情后世界经济“绿色复苏” 碳中和目标的国际比较 中国的双碳转型路径 全国碳市场建设进展 01 02 03 04 CCEE 双碳目标的提出 CCEE 2060 3.0- 2050 2.5 2040 2.0 2030 1.5 2010 — mean historic ESMs/EMICs from AR5 historic warming(observed) 0.5- observed averages stabilising earlier at 1.5℃ Temporarily exceeding 1.5℃ and returning Peaking at 1.5°℃ and declining 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100 d:Time-integrated impact 2010level eg.sea level) 全球温升目标与碳中和

出构建新型电力系统 2021 年 3 月 15 日，中央财经委员会第 九次会 议上对能源电力发展作出了系统阐述，首次提 出构 建新型电力系统，为全球电力可持续发展 提 供了中国方案。国务院 2030 年前碳达峰行动方案也提 出，构建新能源占比逐渐提 高的新 型 电力系统 。 习近平主持召开 中央财经委员会第九次会议强调 推动平台经济规范健康持续发展 把碳达峰碳中和纳入生态文明建设整体布局 我国年均新增用电与发达国家用电量现状对比 16.6 15.3 用电量及年均增速变化趋势预测 7.5 2.3% 2020 年 2030 年 2040 年 单位：亿千瓦时 11 4.6% 12.2 4740 17 ( 一 ) 电力电量需求仍在高速增长 相较发达国家能源转型进程时间紧、 任务重欧盟上世纪 80 欧盟碳达峰前十年人均用电量增速 3%, 碳达峰至今人均用电量增速 1% 我国碳达峰前十年预计人均用 电量增速 5% 中国、欧盟、美国、日本碳排放量 — 日 本 — 中国 中国 2030 年碳达峰 美国 2007 年碳达峰 欧盟上世纪八十年代碳达峰 日本 2008 年碳达峰 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000

2023 资料来源：头豹研究院， 国联民生证券研究所 1174.3 652.1 889.5 预计无人机 2030 年市场规模超 6800 亿元，工业无人机发展曲线更为陡峭 ◥ 根据头豹研究院，预测 2024 年中国民用无人机市场规模约 1510.5 亿元，预计 2030 年市场规模超 6800 亿元，其中工业无人机 在政策 及人工智能等技术推动下市场份额有望持续提升。 34.9% 2022 2023 800 0 700 0 600 0 500 0 400 0 300 0 200 0 100 0 0 4811.7 2031.0 2030 E 19.3% 80.7% 21.7% 78.3% 65.3% 34.7% 60.8% 39.2% 资料来源：头豹研究院， 国联民生证券研究所 3701.3 1618.3 20% 、 18% 。 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 1.00 0.90 0.80 0.70 0.60 0.50 0.40 0.30 0.20 0.10 0.00 农林植保 电力巡检 安防监控

实施以强度控制为主、总量控制为辅的碳排放双控制度。我国碳排放总量自 2013 年后呈震荡抬升 ，碳排放强 n 度快速下降 ，但 2024 年进度低于“十四五 ”规划要求（相比 2020 年降低 18% ） 。十五五需同时完成 2030 年碳达峰及碳强度较 2005 年下降 65% 的目标（巴 黎协定） ，碳双控推进具有紧迫性。 2024 年 8 月 ，国务院发布《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》 ，明确“十五五”期间全国将实施“以强度控制为 十五五 ” 时期我国要推动实现 2030 年前碳 达峰”” 2030 年碳排放强度比 2005 年下降 65% 以上”这两个目标， 在此背景下，“十五五”规划《建议》提出 ，实施碳排放总量和强度双控 制度 ，推动全面绿色转型。 目标时间节点 目标内容 2025 年 单位 GDP 碳排放较 2020 年下降 18% 2025 年 非化石能源消费占比 20% 2030 年 单位 GDP 碳排放较 2005 2005 年下降 65% 以上 2030 年 碳达峰 2030 年 非化石能源消费占比 25% 2060 年 碳中和 2060 年 非化石能源消费占比 80% 以上 1. 2030 年碳达峰在即，十五五启动进入碳双控，推动全面绿色转型 www.swsresearch.com 证券研究报告 资料来源：发改委、生态环境部，申万宏源研究 我国历年碳排放量（亿吨）及碳强度下降幅度（右轴，相比

整理制作：郎丰利 1519 制作时间： 2023 年 睿利而行 从制造大国到制造强国，中国制造的国家战略 制造业大国 制造业强国 世界强国 中国制造 2030 中国制造 2035 中国制造 2045 三十年，三步走 目标 《中国制造 2030 》 +“1+X” 实施方案和规划体系 + 高端领域技术路线图的绿皮书 数字化与工业化深度融合 智能制造 创新驱动，智能转型 网络化、数字化、智能化 集团数字化总体解决方案 数字化保 障 数字化愿 景 数字化 蓝图 数字化使 命 向数字工业时代的创新型制造服务企业转型 将集团打造成为能源装备数字工业的中心企业 创新 布局“中国制造 2030” 补课 管理数字化的运用和整合 明晰定位、健全组织、优化管理、完善评价 数字集团 1358 工程 “1” 个核心 “5” 大应用 “3” 个基础 以企业资源管理（ ERP ）为核心 布局中国制造 2030 支持事业部和所 属企业分级管理 实现基础资源的 集约和共享 数字化目 标 关键 策略 统分结合，分步实施 打通主干道，筑基“ 2030” 整合周边系统，布局“ 2030” 融合创新，初赢“ 2030” - 10 - 集团未来 3-5 年的数字化目标 关键策略 支持企业精益管理 实现基础资源的集约和共享 面向未来布局中国制造 2030 统分结合，分步实施

2020 年 9 月 22 日，中国宣布 : CO2 排放力争 2030 年前达到 峰值， 2060 年 前实现碳中和 2019 年 12 月 11 日，欧盟委员会 发布《欧洲绿色 新政》，提出到 2050 年欧洲实现 气候中和 2021 年 2 月 20 日，美国正式重 返《巴黎协定》 承诺 2030 年时 排放量比 2005 年水平低 50%- 52% ， 2050 年首次宣布中国计划 2030 年碳排放达到峰值且将努力早日达峰，计划到 2030 年非 化石能源占一次能源消费比重提高到 20% 左右 2015 年《中美元首气候变化联合声明》再次强调到 2030 年单位 GDP 碳排放将比 2005 年下 降 60%-65% 2020 年中国首次明确 2030 年碳达峰， 2060 年碳中和 提出 2030 年非化石能源在一次能源中占比 包括 2030 年前碳达峰行动方案以及重点领域和行业 政策措施和行动。 6 2 中国的碳中和承诺与目标规划 为了履行《巴黎协定》的承诺，中国宣布了长期碳中和目标，希望为全球气候变化做出显著贡献。 2020 年 9 月 22 日，中国国家主席习近平在第七十五届联合国大会一般性辩论上郑重宣示 : 中国将提高国家自主贡献力度， 采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值，努力争取

20% 绿色低碳循环 发展的经济体系 初步形成 2030 碳达峰 重点耗能行业能源利用 效率达到国际先进水平 比 2005 年下降 65% 以上 25% 风电、太阳能发电 总装机容量达到 12 亿千瓦以上 碳中和 ■ 2020 年 9 月 22 日，习近平主席在联合国大会上宣布：二氧化碳排放力争于 2030 年 前 达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和。 26 日国务院发布《 2030 年前碳达峰行动方 案》。 “ 双碳”目标与新型电力系统 1. “ 双碳”目标 ■ 国家发布的《意见》和《方案》是“ 1+N” 政策体系的顶层设计，随后各部委 出台的“ N” 是重点领域和重点行业碳达峰的实施方案和一系列支撑保障措施。 “1”: 顶层设计 《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》 《 2030 年前碳达峰行动方案》 2016.4, 发改委《能源技术革命创新行动计划 (2016-2030 年 ) 》 2016.5, 发改委《关于推进电能替代的指导意见》 2016.7, 国务院《“十三五”国家科技创新规划》 2016.11, 国务院《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》 2016.12, 发改委《能源生产和消费革命战略 (2016-2030) 》 电力图书馆公众号 “ 双碳”目标与新型电力系统 ■