请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 | 2025年05月04日 AI 赋能资产配置（十二） DeepSeek 资产配置进阶实践的 20 个核心问答 核心观点 策略研究·策略专题 证券分析师：陈凯畅 证券分析师：王开 021-60375429 021-60933132 chenkaichang@guosen.com.cn wangkai8@guosen.com.cn

IP 生态“人货场”案例 40 第 三 章 优秀案例解码：智能费控实践分析———————————————— 27 二、未来之翼：乘风破浪，拥抱新兴趋势的飞翔 58 一、智进之尺：成熟度的度量与进阶之路 49 终 章 未来序曲：业财融合之智能费控的晨光—————————————— 48 二、梦之行舟：流程之韵与技术应用的交响 24 一、梦之基石：战略蓝图与组织架构的艺术 21 第 二 章 数智融合，借大数据与 AI 驱动精准决策 . 调研结果反映出智能费控正从“流程型工具”向“决策型平台”演进，其核心竞争力将不再是报销速度，而是是 否具备业务洞察与预测能力。智能费控系统未来的进阶方向是“平台化 + 智能化 + 合规内嵌”，它必须具备横 向连接业务、纵向驱动分析的能力，才能成为企业运营与财务协同的桥梁。未来，财务费控管理系统融合先 进的信息技术（如人工智能、大数据、云计算、物联网等），将呈现以下主要趋势： 面对企业发展阶段、业务复杂度与财务能力差异的实际情况，智能费控的建设路径不应“一刀切”，而应因势 而变、分层推进。为帮助企业更有序、更务实地构建智能费控体系，本章提出“三阶段演进模型”，将智能费 控的发展路径划分为入门级、进阶级、卓越级（世界一流）三个阶段，并介绍其战略定位、目标任务与建设 重点，构成企业制定战略与发展蓝图规划的参考。 智能费控的战略价值，不仅在于流程自动化与合规固化，更在于其未来能否成为企业数据驱动决策与资源配

体系从 数智战略引领、数智服务创新、数智运营协同、数智能力支撑、数智价值实现五大核 心维度出发，将企业转型进程科学划分为从 L1“基础数智”到 L5“生态智能”的五个 进阶阶段，为企业擘画出一条可量化、可对标、可持续进阶的清晰路径图。理论体系 的生命力在于实践检验，中国联通首先在企业内开展全面评估，报告中以试点省分公 司为例，详细分析了数智化转型成熟度模型的落地情况，通过测评遴选，各分子公司 供商（Techco）演进，同时也面临着互 联网巨头在云服务、IoT 等领域的跨界挤压，竞争逻辑从单一技术突破转向全链条数智 （一）转型跃迁： 从“数字化”到“数智化”的进阶需求 图 1-1 中国联通数智化转型三阶段 3 势在必行 中国联通开展转型评估的核心动因 中国联通已进入数智化转型深水区，面临战略执行穿透、客户极致体验、端到端 畅通运营、数智技术应用、转 场竞争力的迫切需求。 （二）进阶困境： 五大核心挑战，企业转型亟需靶向破局 化能力构建。数智技术融合创新、快速迭代，大模型服务灵活供给、专用智能场景成 熟落地，为智能化应用提供技术支撑。在提质增效的同时，逐步渗透并引导产业变革， 构筑企业数智化转型内生动力。 内外双轮驱动下，中国联通数智化转型已具备从“数字化”到“数智化”进阶的 充分条件。 4 2025

Engineering）、微调（Fine-Tuning）和 检索增强生成（RAG）这三项关键技术手段，即可以有效实现通用大模型的专业化适配。如果进 一步采用“大模型集成小模型”“建立混合专家模型”以及“开发大模型智能体”等进阶路径， 则可以提高大模型技术的应用水平。无论采取哪条路径，建筑企业立足自身业务特点，构建高质 量数据集是最为关键的。在此基础上，充分利用各种工具系统，就可以最小投入快速构建具备实 用价值的专业化大模 三、价值驱动：建筑企业AI能力的系统性打造 （一）“节本降耗”是建筑企业AI应用的价值目标 （二）AI+设计一体化 （三）AI+成本精细化 （四）AI+施工精细化 四、把握节奏：建筑企业AI应用推进策略与路径 （一）三步进阶推动企业智能化跃迁 （二）构建从规划到落地的AI行动路径 结束语 01 02 02 03 04 05 06 07 09 17 19 20 21 22 25 31

• 服务效率 率先应用在10086这一全球最大的客服系统，驱动客服领域行业应用破冰。 解决复杂系统智能化体系大而不稳的挑战。 系统和用户双驱动对话模式的灵活多样性。 • 客服知识融入基础模型、 进阶式学习，访问增强 • 人人对话数据精标 • 动态用户属性数据和业务 知识补充 • 交互模式升级 • 单一界面 → 360度全方位 提前想你所想 • 服务中双方情感流动，拟人化 • 思维链逻辑增强

100% 火电 电源侧 气电 电化学 储能 需求响应 0.2-0.4 0 瞬时 灵活性资源潜力凸显 能源新纪元系列：虚拟电厂行业趋势洞察 5 资料来源： 国家电网，普华永道分析 进阶模式下，虚拟电厂的调节能力不仅局限 于负荷侧，它还可扩展至电源侧。通过整合 各类电源侧资源，虚拟电厂作为发电主体参 与电力市场交易，统一响应价格信号以实现 电力产销平衡。进一步地，虚拟电厂的“聚 国家电网，普华永道分析 传统电源 高可控性 风电 光伏 火电/气电 经济性+++ 稳定性--- 经济性- 稳定性+++ 经济性++ 稳定性+++ 聚合电力产品 新能源电源 低可控性 虚拟电厂的进阶模式 虚拟电厂组合各类能源提供经济稳定性俱佳的产品 我国虚拟电厂发展目前正处于早期邀约型阶 段，相关机构组织用户侧参与需求响应，有 电网引导各方参与共同完成邀约、响应和激 励流程实现可调节负荷的有序用电，主要遵

工艺调优（持续提升产品品质）  通过深度学习和优化算法，模型能够分析工艺配方、设备参数和生产顺序，发现潜在改进空间；  生产数据不断更新模型，模型持续优化工艺，形成闭环优化，让企业工艺水平不断进阶。 系统模块——知识经验库闭环  核心功能模块  将行业规范、国际 / 国家标准、行 业最佳实践等与企业规范、工艺标 准、历史案例库、生产分析等深度 结合，形成结构化的知识图谱。  通过结构化存储和智能关联，将分

数字化转型的成功之路 02 IDC观点 电力企业面临发展压力 1.1 能源结构发生巨变 1.2 电气化加速形成新能源生态 1.3 打造自身能力，应对诸多变革 电力企业向未来进阶，应对行业挑战 2.1 环境趋向复杂，保障可靠运行及规模化发展 2.2 安全可靠运营为基础，持续挖掘价值提升空间 2.3 挖掘创新价值，赋能电力企业转型 打造未来电力企业 3.1 IDC 物理调整（比如对资产进行补充或升级，包括输电、配电、发电设施等）； 政策调整（比如加强对可再生或分布式资源的应用）； 流程调整（比如通过孤岛运行来限制连锁断电需求侧管理或是需求响应计划等）。 第二章 电力企业向未来进阶，应对行业挑战 1. 2. 3. 09 打造面向未来的电力企业 数字化转型的成功之路 2.1.2 整合流程、打破孤岛，有效提升可靠性 一般来说，电力企业的各个流程之间较为孤立，以确保其 转型成熟阶 段拾级而上，但仍有超过一半的企业还处在数字化转型的初期阶段，相关投资的 价值还未规模性显现。 IDC电力企业成熟度模型包含五个阶段，并为每个阶段设立了响应的数字化目标， 帮助企业进阶到第五阶段“未来电力企业”。 第三章 打造未来电力企业 13 打造面向未来的电力企业 数字化转型的成功之路 IDC研究表明，大部分电力企业 仍处在数字化转型的早期阶 段，许多企业还无法做到摒弃

资料来源：AITO汽车微信公众号，华为智能汽车解决方 案微信公众号，海通证券研究所 • 2024年2月2日，AITO系列升级全国都能开的城区智驾领航辅助（City NCA）。 HUAWEI ADS 2.0能力再进阶，全国都能开，越开越好开，不依赖高精度地图， 不仅全国的高速、高架、快速路都能用，大小城市乃至乡镇的城区道路统统都能 激活，避让异形障碍物，遇到斑马线及时避让行人，机非混行的场景提前预知做 出预判，像“老司机”一样决策果断。

年提出，后成为 HTTP/3 基础） 等新协议的出现，旨在解决传统 TCP/IP 在高延迟、移动环境下的性能问题。 随着全球数字化转型、国际贸易、数字金融等业务的发展，相关技术正处于 快速迭代演进阶段。本白皮书主要针对全球文本互联 Web2.0 之后的下一代数 据互联技术架构展开思考与探究。 图 1 网络技术的演进 （二）网络传输设计思想 1) 网络分层的核心思想 OSI 七层模型和 可验证凭证技术基于 JSON-LD 或 JWT 格式构建机器可读的权威声明。其 技术栈包含凭证签发（Issuer）、持有（Holder）和验证（Verifier）三个角色， 通过数字签名链实现端到端验证。进阶方案如 zk-SNARKs 支持凭证属性的选择 面向 Web3.0 的数字实体互联白皮书 23 性披露，而 BBS+签名算法实现多凭证的聚合验证，它既支持隐私保护又提供审 计能力，形成可扩展的分布式信任体系。