500-1000 300-500 100-300 100 ◼ 100 ◼ 100-300 ◼ 300-500 ◼ 500-1000 ◼ 1000 33% 50% 11% 6% 67% 22% 11% 2025 28 79% 100 39% 100 300 16% 300~500 8% 500~1000 16% 1000 1000 22% 11% 16 1000 Management BPM ◼ ◼ ◼ IT BPM BPM 531 1993 Michael Hammer James Champy 83% 76% 68% 67% 66% 19 Q 0% 66% 67% 68% 76% 83% 2025 32 4 533 20 2025 34 21 Q 46% 25% 20% 9% 54% 25% 29% 9%

， 2015年-2023年累计有75个分子应用AI制药技术开发并进入临床研究，2023年有67条管线处于临床研究阶段，其中45条管线处于临床I期研究， 19条管线处于临床II期研究，2条管线处于临床III期阶段。对AI制药开发的分子类型统计发现，2023年AI技术在小分子药物的发现中应用较 多，67项临床研究中22项为小分子药物发现、4项为抗体发现、6项为疫苗发现。 ◼ 投资建议：关注AI 索，2015年-2023年累计有75个分子应用AI制 药技术开发并进入临床研究，2023年有67条管线处于临床研究阶段，其中45条管线处于临床I期研究，19条管线处于临床II期研究，2条 管线处于临床III期阶段。对AI制药开发的分子类型统计发现，2023年AI技术在小分子药物的发现中应用较多，67项临床研究中22项为 小分子药物发现、4项为抗体发现、6项为疫苗发现，市场上暂时没有利用AI制药技术研发的药物成功获批上市。 ， 2015年-2023年累计有75个分子应用AI制药技术开发并进入临床研究，2023年有67条管线处于临床研究阶段，其中45条管线处于临床I期研究， 19条管线处于临床II期研究，2条管线处于临床III期阶段。对AI制药开发的分子类型统计发现，2023年AI技术在小分子药物的发现中应用较 多，67项临床研究中22项为小分子药物发现、4项为抗体发现、6项为疫苗发现。 ◼ 投资建议：关注AI

RF470MHz~RF500MHz 防护等级 IP67 探测距离 10~50cm 工作温度 -30 ℃~80 ℃ 耐压 15 吨 电池寿命 5 年 重量 0.8Kg 外观尺寸 160×160×109mm  选型依据  安全稳定性及抗干扰设计  前端自组网模式  抗水漫设计 15. 射频技术前导系统－产品指标 无线工作频段 125Khz&840Mhz&2.45Ghz 防护等级 IP67 探测距离 100-150m 200 公里、小时 寿命 无源 >10 年，有源连续工作 >3 年 抗干扰 频道隔离技术，多卡互不干扰 外观尺寸 90×55×4.5mm 无线频段 125Khz&2.45Ghz 防护等级 IP67 探测距离 100-150m 工作温度 -40℃~80℃ 工作湿度 <99%( 非冷凝 ) 寿命 连续工作 >3 年 抗干扰 频道隔离技术，多卡互不干扰 外观尺寸 180×130×100mm

[Table_profit] 财务摘要 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 营业收入(百万元) 44,134 51,052 58,191 67,197 78,656 YoY（%） 37.7% 15.7% 14.0% 15.5% 17.1% 归母净利润(百万元) 387 -162 288 495 835 YoY（%） 利润表（百万元） 2022A 2023E 2024E 2025E 现金流量表（百万元） 2022A 2023E 2024E 2025E 营业总收入 51,052 58,191 67,197 78,656 净利润 714 1,696 2,061 2,785 YoY(%) 15.7% 14.0% 15.5% 17.1% 折旧和摊销 512 773 07 1.09 1.12 非流动资产合计 10,531 11,277 11,948 12,604 每股指标（元） 资产合计 52,840 55,919 67,204 73,088 每股收益 -0.14 0.25 0.43 0.73 短期借款 1,851 2,113 2,409 2,694 每股净资产 4.89 5.07

• 支持 AC24V/DC12V/POE 供电方式，方便工程安装 • 支持丰富的网络协议，适用不同应用方案 • 支持网络断开、 IP 冲突、移动检测、视频遮挡智能报警 • IP67 防护等级，采用两轴旋转结构，工程应用更灵活 • 最大红外监控距离大于 50 米 产品推荐 | 监控摄像 机 红外半球网络摄像机 • 最大支持 4000x3000@18fps, 4096 宽动态效果，加上图像降噪功能，完美的白天 / 夜晚图像展现 • 内置 220 米红外灯补光，采用倍率与红外灯功率匹配算法，补光效果更均匀 • 支持 24V±25% 宽电压输入 • 室外球达到 IP67 防护等级， 8000V 防雷、防浪涌和防突波保护 • 支持软件集成的开放式 API ，支持标准协议 (Onvif 、 CGI 、 GB/T28181) 、支持大华 SDK 和第 三方管 理平台接入；支持三码流技术 支持报警 2 进 2 出，音频 1 进 1 出， 485 ， BNC ， 128G SD 卡 • 支持 AC24V/POE ， DC12V/POE 供电方式，方便工程安装 • 支持 IP67 ， IK10 防护等级 • 支持枪球联动、物体跟踪等相关智能 • 支持不小于 180° 全景视野监控、多画面展示智能报警 • 支持全景画面客户端矫正，多画面的分割方式为客户提供良好的操作体验