5G+AI投资策略研究 目录 CONTENTS 5G：终端发布在即，射频、光学、面板行业迎新机遇 1 5G将开启手机新一轮换机周期 1.1 射频端：需求增加、技术升级、集成度提升 1.2 摄像头：5G智能化时代最核心传感器，持续升级 1.3 面板：柔性OLED趋势不改，大尺寸LCD静待行业价格拐点 1.4 设备和材料：国产替代加速进行 1.5 AI：安防、汽车和IoT将是率先爆发的三个场景 10%迅速提升到年底70%，渗透率快速提升一方面是因为国内4G建设较晚、全球4G终端已经成熟，另一方面也是厂商对于手 机卖点和向后兼容性的考虑；展望5G，我们认为2020年5G手机占比会开始逐步提升并持续三年。  从投资角度来看，换机高峰期第一年，板块会有明显的超额收益：从4G智能手机板块的股价表现来看，换机周期第一年有明 显的超额收益，2015年Wind苹果指数涨幅为117%，同期上证指数涨幅10%、创业板指数涨幅107%，我们认为2020年5G将 Amphenol、立讯精密、Murata、信维通信等 1.2 市场竞争格局：行业集中度高，海外厂商占据领导地位，天线大陆龙头 电有 子大 行业机 2遇 019年春季投资策略 18 电子行业2019年春季投资策略 从iPhone看终端天线变革：无线通信技术和外观设计驱动终端天线变革 数据来源：RFsisiter，国泰君安证券研究 1.2 iPhone初代 iPhone 3G/3GS

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电子 从英伟达 GTC 看 AI 工厂的投资机会 华泰研究 电子 增持 (维持) 研究员 黄乐平，PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 leping.huang@htsc.com 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 电子 AI 工厂投资机会：算力基础设施板块&多模态 AI 板块 本次 GTC，我们看到英伟达从硬件到软件，全方位打造 AI 工厂。我们认为行业已经进入以 大模型、大算力为特征的 AI 2.0 时代。算力基础设施板块将充分受益，以下公司积极布局： 的证券或发行人的个人意见；彼 以往、现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬。 一般声明及披露 本报告由华泰证券股份有限公司（已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格，以下简称“本公司”）制作。本 报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料。本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用。本公司不因接收人收到 本报告而视其为客户。 本报告基于本公司认为可

中商产业研究院编制 智慧口岸行业市场发展前景及投资研究报告 口岸是一个国家对外交往的门户。经过近十年的发展，我国口岸的电子化建 设已取得较大成绩，信息互通、数据共享的问题已经得到较好的解决。目前，智 慧口岸已被部分城市纳入其智慧城市发展规划。 当前，我国对外开放口岸增加，口岸经济活跃，口岸提速降本增效刻不容缓， 智慧口岸建设势不可挡。 前 言 Introduction 智慧口岸概况 中 承 担 着 重 要 的 角 色。 2018 年我国规模以上港口完成外贸货 物吞吐量 42 亿吨，比 2017 年增长 2.0% 。 智慧口岸查验系统建设与对外开放规模、信 息技术的发展、投资主体的投入等高度相关。 当前我国正处于持续扩大对外开放，信息技 术开发应用、城市智慧化建设的快速发展期， 为智慧口岸建设奠定了坚实的基础。 贸易越开放地区需求越旺盛 21 产业结构较为成熟、对外贸易开放程 “信息化促进全球化”领域，服务于政府、企业 和产业服务机构等。 国际贸易信息化领域的引领者 促进经贸全球化发展的专业信息科技公司 宏桥高科 宏桥高科 29 宏桥高科提供专业咨询、系统设计、平台运 营、项目投资等专业服务，智慧口岸体系建设， 国际贸易大数据体系建设，国际贸易单一窗口增 值服务，国际贸易领域的政务和增值服 务的综合 服务平台（通关服务、加工贸易、保税物流、跨 境电商、集中采购、口岸物

执业证号：S1250524120002 电话：021-68416017 邮箱：chch@swsc.com.cn AI医疗专题系列二 从DEEPSEEK的崛起看AI医疗发展方向及投资机会 1 核 心 观 点  前言：本篇主旨在探讨Deepseek相关概念及技术在医药产业方向上的潜在应用。人工智能技术的突破性进展正以颠覆性姿态重塑医疗健康 产业。2025年2月，国 疗服务管理、基层公 卫服务、健康产业发展和医学教学科研四大领域。这些场景的明确，为AI技术在医疗领域的应用提供了具体的指导方向，有助于推动AI技 术在医疗行业的落地和推广。政策的引导和支持将鼓励更多投资和创新，促进AI技术在医疗领域的快速发展。 2) 技术创新与应用：AI技术在医疗领域的应用正逐步深入并扩展到多个方面，包括医疗影像、辅助诊疗、药物研发等。例如，在医疗影像领 域，AI技术显著提高 年均复合增长率增长，到2032年达到700亿美 元。中国AI医疗市场起步较晚，但发展迅速，预计未来十年将以超过30%的年均复合增长率增长。《指引》的出台将进一步推动AI医疗的 商业化进程，吸引更多的投资和企业进入这一领域。 政策全面拥抱AI在医疗领域的应用，明确了方向和支持力度 资料来源：各政府官网，Global Market Insights，西南证券整理 10 优化数据处理，降本增效成果显著

前 言 2020 年 1 月，中国投资协会联合相关行业组织和机构共同发起《零碳中国倡议》，以“贯 彻落实能源革命战略，推动中国能源转型”为宗旨，通过推动零碳示范项目落地，探索符合中 国国情的“绿色 + 数智”零碳发展之路。中国投资协会能源投资专业委员会（简称“能投委”） 作为《零碳中国倡议》推进和落实单位，自 2020 年起持续举办“零碳中国”优秀案例及技术解 决方案征集活动（简称“征集 化实践与卓 越成就。通过这些案例的推广与应用，将为实施零碳中国行动计划注入更强动力。 为加速推动各零碳关键领域迈上新台阶，并为“零碳中国”行动计划提供详实操作指引， 确保各参与方精准对接，中国投资协会于 2022 年启动“1+N”的零碳中国标准体系建设，陆续 发布了《零碳中国评价标准通则》《零碳工厂评价标准》《零碳园区评价标准》《零碳数据中 心评价标准》《零碳乡村评价标准》等具有前瞻性、科学性、指导性和可行性的团体评价标准。 10. 凤翔科技园智能微电网项目 …………………………………………………………… 23 11. 天工开物氢电耦合零碳矿山智慧园区项目 …………………………………………… 25 12. 福清元洪投资区综合智慧零碳园区项目 ……………………………………………… 27 三、零碳乡村 13. 零碳乡村生物天然气产业化区域解决方案 - 阜南模式 ……………………………… 31 14. 棉船零碳乡村示范项目

阿联酋： 经济转型带来 多元化投资机遇 普华永道中国企业“出海”系列研究报告 阿联酋：经济转型带来多元化投资机遇 1 执行概要 阿联酋概览 第一章：经济转型带来多元化投资机遇 经济增速可期，非油经济蓬勃发展 吸引外资能力持续增强 货物和服务进口稳健增长 中阿经贸关系不断深化 第二章：重点产业投资机遇 能源：原油稳定增产，光伏和氢能提速 工业：技术赋能制造业，未来增长可期 金融：中东金融中心地位持续巩固 文旅：稳健增长带来多元投资机遇 电商：年轻消费群体为高速发展添动力 04 06 07 08 13 16 17 20 21 25 27 31 35 目录 阿联酋：经济转型带来多元化投资机遇 2 第三章：营商环境及投资风险提示 营商环境优越 投资环境竞争力全球领先 基础设施建设持续完善 吸引外资政策不断优化 投资阿联酋风险提示 第四章：税收概览 56 61 62 阿联酋：经济转型带来多元化投资机遇 3 复杂的地缘政治正在不断重塑世界商业格局。面临全球经济增速放缓、国 内市场竞争加剧的压力，“出海”已经成为中国企业的共性选择，同时也 是其进一步成长为具有全球竞争力跨国公司的重要突破口。 自1984年建交以来，中国与阿联酋双边关系蓬勃发展，经贸合作不断深化。 中国企业在阿联酋的投资领域不断拓宽，从传统的能源、基建逐步扩展到 高科技、数字经济、绿色经济等新兴领域。

大型集团“十五五”战略规划 项目建议书 数字化项目理解及实施方法介绍 3 国有资本投资运营专题分享 2 管理咨询业务介绍 1 工作计划与项目人员安排 4 特色 1 ：国企国资专业经验。大型央企国企服务专业经验 中国在四大中尤以服务央企见长，从央企第一单“上海石化”上市，我们在各个维度的央企市场份额排名均为第一 服务央企是我们的立身之本，相信定能提供更贴心专业的服务 NO.1 A 首家在中国内地获准合资开业资格 1992 年， 在中国内地成为首家获准合资开业的国际所 首家获准本土化转制成为特殊普通合伙 2012 年， 中国成为首家完成本土化转制的“四大”所 国家能源投资集团有限公司正式成立 分别参与神华和国电重组合并项目 与此同时，与各级国资委拥有长期合作，见证并支持国有企业改革发展 与国资委主要服务经验包括： •协助国资委对央企进行新会计准则培训 •协助国资委对地方国资委进行新会计准则培训 协助国资委进行国有企业产权登记工作的专项核查 • 主笔国资委课题投资价值研究 • 协助国资委进行关于平台三合一大数据的培训 • 参与国资委赴香港调研香港市场对央企的作用和走出去研究 • 协助产权审核备案工作 • 协助国资委就产权工作提供一系列专业培训 • 协助国资委进行央企海外投资风险分析 •协助国资委对若干中央企业境外投资项目专项检查 •协助国资委对大唐集团集中重点检查 •每年向前

具身机器人行业现状 及 未来趋势分析 CONTENTS 目 录 当前研发状态 01 应用现状 02 未来发展方向 03 商业化挑战与突破点 04 投资逻辑建议 05 总结 06 01 运动控制进展与瓶颈 运动控制基础行走抓取已实现，动态平衡复杂地形适应 受限，如宇树科技春晚表演机器人在复杂舞台环境中需 多次调整才能稳定行走。 运动控制技术瓶颈制约应用场景拓展，复杂环境适应性 H1成功案例为教育市场推广提供经验，吸引 更多企业布局教育领域。 星海图仓储机器人顺丰华南仓分拣效率提升40%，投资回 收期18个月，展现商业价值。 星海图仓储机器人案例证明机器人在物流领域应用潜力， 推动物流行业智能化升级。 宇树Unitree H1教育市场成功 星海图仓储机器人效率提升 典型商业化案例提升市场信心，吸引投资，促进技术创新 与产品优化，推动行业发展。 商业化案例为行业提供成功经验与模式借鉴，助力企业拓 杀手级应用将吸引大量投资，推动技术创新与产 品优化，提升行业知名度与市场认可度，促进产 业发展。 杀手级应用将为企业创造巨大商业价值，推动行 业技术升级与市场拓展，引领行业发展新趋势。 03 杀手级应用培育 05 短期投资风险与收益 短期投资风险相对较低，但市场竞争激烈，需关注技术迭代与市场需求变化，合理评估投资风险与收益。 短期投资收益稳定，但需关注市场动态，及时调整投资策略，确保投资收益最大化。

导方法和迟缓的预算 / 规划周期 在重要、快速响应的情况下改善协作 根据愿景和目标不断优化投资分配与监管 面对市场的不确定性， EDGE 强调使用实用性思维，建立 一 种可见的、以价值为中心的投资组合方法。它可以帮助 你连 接从愿景到落地举措之间的价值传递，提倡随战略发 展而改 变增量投资，更追求协作决策和更好地降低风险。 本书向领 导者展示了一个在机会呈指数级增长的世界里， 如何使用突 l l P3 l 第 2 章和第 8 ～ 10 章讨论能力。第 4 ～ 7 章讨 论机会 l 第 3 章描述 EDGE 原则如何影响工作及相 互协同 l 第 4 章回答“我们应该如何投资”这个问题 l 第 5 章主题是精益价值树（ LVT ）与成功 的度量（ MoS ） l 第 6 章涵盖组织与价值交付保持一致方法 l 第 7 章描述如何构建待办列表，及进行优 先级排序 章、自治团队与协作决策 第 8 章、轻量级治理 第 1 章、全局视野 第 5 章、价值度量与优先级排序 第 3 章、 EDGE 原则 第 7 章、战略和常规业务整合的投资组合 第 11 章、 EDGE ：探索转型的未来 第 4 章、构建价值驱动的投资组合 第 10 章、适应性领导力 第 6 章、建立产品思维模式 02 第 2 章、以技术为核心 -Tech@Core