...........................12 2.1 市值管理的本质是“做价值涨预期” ................................ 12 2.1.1 价值创造 ........................................................................... 13 2.1.2 价值塑造 ...... 20 三、价值管理分析 ............................................................................21 3.1 价值创造继续承压，盈利质量不同加剧分化 .................. 21 3.2 价值塑造偏短视，产业投资逻辑不够清晰 ....................... 24 3.3 价值经营意愿增强，专业性提高 在“做价值”层面，群体的产业价值创造持续承压：随着企业步 入不同发展阶段，价值创造不再是抽象概念，而需依托更扎实的运营 能力与更具体的应用场景落地。现阶段“盈利质量”的差异正在显著 加剧群体内部的分化；面向资本市场的价值塑造多偏向于短期回报性 投资标签的打造，而鉴于价值创造能力的短板，群体上市公司在讲好 “回报”故事的同时，更需夯实产业价值的投资逻辑，引导资本市场 聚焦可持续的价值创造。此外，回购、增持及股权激励等行为日趋活

8% 数字孪生 驱动企业价值增长 很大程度 一定程度 无影响 不相关 有明确的证据表明：数字孪生能够为企业 创造显著效益。 绝大多数企业高管深信数字孪生能够创造 效益。在所有受访者中，62%的人认为数 字孪生具有巨大价值。仅有2%的人认为 数字孪生不能创造任何价值。 数字孪生对企业整体有益，尤其有助于提 升企业的运营价值，例如，49%的受访者 认为提高效率是数字孪生的主要效益。 当然，盈亏状况也极为关键。虽然只有不 到一半（46%）的企业建立了结构化的投 资回报率（ROI）追踪系统，但从他们的 实践中可以看到显著成效：而这其中92% 的企业投资回报率超过了10%。 5 数字孪生创造的价值 在企业未来12个月的投资意愿中精准体现 19% 平均收入增长 19% 平均成本降低 数字孪生技术正极大地改善 企业的财务状况 企业表示数字孪生技术有助于减少碳排放 80% 的 我们的研究结果明确显示，数字孪生所创 造的价值远超企业领导者的预期。 为探究数字孪生是否符合预期，我们请尚 未采用数字孪生的受访者，对其观念里的 数字孪生创造的效益进行评分。同步，我 们也请采用数字孪生的企业高管对数字孪 生所创造的效益进行评分。 结果显示，未采用数字孪生的企业普遍低 估其潜在价值。例如，在未部署数字孪生 的受访者中，仅有19%的人预计数字孪生 可显著提高协作效率。而在已经采用数字

慧的、平台型政府正在生成 企业创造财富，政府创造环境。政府与企业，是城市发展共同体（杭州市委书记语言）。 政府的绝大多数工作结果是没有重量的，因而是可以全面数字化的～全栈云化。杭州市政府正在往 24 小时永 不关门、 24 小时永远在线的全天候服务型政府道路上奔跑，届时，政府不再是一个场所，而是人民美好生活 （企业高效发展）的服务需要。 杭州市政府用数字技术创造环境，政府全栈云化方面走在了前列。政府极力推动工作流程在线化，与各界在 。 34 5G 的七大关键性能指标（ 2020 年，中国计划将建成 100 万个 5G 基站，要让 5G 覆盖整个国家，需 要 600 万— 800 万个基站，到 2035 年， 5G 在全球将创造 13.2 万亿美元的经济产出，这个产值排行上的第一 名是中国。） 1 用户体验速率 在满足一定系统性能的前 提下，通信双方最大相对 移动速度 5G 移动通信系统需要支持飞机、高速公路、城市地铁等超高速移动场景， 在 全球将创造 13.2 万亿美元的经济产出，这个 产值排行上的第一名是中国。） （三）、新基建架构新空间产生新要素激发新能力 1 、建设数字中国开启中国数智化发展新征程 建设数字中国是新时代创造新辉煌的重大战略，符合价值逻辑现实逻辑历史逻辑 加快数字中国建设，就是要适应我国发展新 的历史方位，全面贯彻新发展理念，以信息化 培育新动能，用新动能推动新发展，以新发展 创造新辉煌。

扎克伯格与马化腾的期待 元宇宙已来：游戏与电影 互联网就是元宇宙：立体互联网与价值互联网 ［专栏］ 从地球村到元宇宙：未来的诞生 第二章 比真实还真实：元宇宙四象限 从虚拟现实到实时的真实 如何创造亦真亦幻的世界 这是我们要的未来吗 元宇宙四象限：线上应用、线下应用、虚拟世界、镜 像世界 ［专栏］ 元宇宙时代，技术长什么样 第三章 你所知的第一个元宇宙：维基知识之城 维基百科：知识之网是如何织成的 实体世界+ 数字世界= 元宇宙 real world + digital world = Metaverse Real + Digital = Meta 实体世界（real world）： 在数字技术创造的事物融入 我们周围之前的所有事物，我们倾向于认为是真实的、现实的 或实体的。我们称这个世界为实体世界，偶尔也称它为现实世 界，如大楼、道路、城市、汽车、电脑、手机、电、电网、电 视机、银行 视机、银行、银行卡、公司、工厂、公园、时装、印刷书籍、 雕塑、国家、身份证、飞机、火箭、空间站…… 数字世界（digital world）： 用计算机、信息技术、网 络技术、人工智能、虚拟/增强现实等数字技术创造的、呈现在 我们眼前的人工事物，我们认为它们是数字的。在本书中，我 们主要称这个世界为数字世界，偶尔也称它为网络世界，如网 站、聊天室、社交网络、网络游戏、电商、网络媒体、App、自 媒体、

展，影响教 师培训项目，并帮助设计评估标准。它还提供了教师构建人工智能 知识、应用伦理原则和支持其职业发展的策略。 教学方法，以及专业学习中的AI应用。这些能力被划分为三个进 阶层次：获取、深化和创造。 The AI能力框架针对这一缺口，通过定义教师在AI时 代必须掌握的知识、技能和价值观来解决这一问题。 该框架基于保护教师权益、增强人类自主性和推动可 持续性的原则进行开发，并详细列出了五个维度下的 AI CFT 的尺寸 教师的 AI 能力框架 - 第 3 章 ： 教师的 AI 能力框架的结构 The AI 基础和应用 方面规定了教师所需的概念性知识和 可转移技能，以便他们能够在选择、 应用并创造性地定制AI工具以服务于 以学生为中心、AI辅助的教学与学习 环境时理解和运用这些知识和技能。 The 专业发展的 AI 方面概述了教师在促进终身专业学习 、支持协作专业发展和探索专业转型 过程中需要发展的能力，以正确使用 安全和负责任的使用 共同创造道德规则 应用技能 使用 AI 创建 3. AI 基础 和应用 基本的 AI 技术和 应用程序 4. AI 教学法 AI 辅助教学 AI - 教学法整合 AI 增强的教学 转化 5. 专业的 AI 发展 AI 实现终身 专业学习 AI 增强 组织学习 AI 支持 专业 转化 集成AI的战略；以及“Create”，明确 了进行AI系统创造性配置和教育中创 新应用所需的高度专业技能。

聚焦数字领导力修炼培育新观念体系 二 三 四 五 一、建设数字中国开启中国发展新征程 建设数字中国是新时代创造新辉煌的重大战略，符合价值逻辑现实逻辑历史逻辑 加快数字中国建设，就是要适应我国发展新 的历史方位，全面贯彻新发展理念，以信息化 培育新动能，用新动能推动新发展，以新发展 创造新辉煌。 —— 习近平 （ 2018.4.22 致首届数字中国建设峰会的贺信） 中共中央政治局四次集体学习：长 求。 7 5G 的七大关键性能指标（ 2020 年，中国计划将建成 100 万个 5G 基站，要让 5G 覆盖整个国家，需 要 600 万— 800 万个基站，到 2035 年， 5G 在全球将创造 13.2 万亿美元的经济产出，这个产值排行上的第一 名是中国。） 1 用户体验速率 在满足一定系统性能的前 提下，通信双方最大相对 移动速度 5G 移动通信系统需要支持飞机、高速公路、城市地铁等超高速移动场景， 升，数字孪生的彩排能力） 5 数据智能的虚拟劳动力功能（人机共生，数据智能作为超越原子世界的机器，与原 子世界的人和事进行交互） …… 新要素组合方式的表现形式和经济成长新逻辑的端倪 经济成长新逻辑 用数据定义任务、创造财富；数字化一切，数字化运营一切，以比特的经济性改造或 赋能原子世界，实现个性化革命、运营自动化革命和在线化服务管理革命，在数字世 界运营物理世界，在数字世界安排原子的组合，在数字世界管理物理世界。

更充实的目标感 相比以内部为中心和以自我为中心的组织 ， 它使组 织更具弹性 ※ 数字技术趋势并不是改革的基本动力 ，社会和客户才是。 股东利益与客户价值 战略结果 ： 短期或长期的 盈利能力 创造客户价值 业务战略 和重塑商 业模式的 中心 传统企业实施 在业务战略和技术上的转型工作既 昂贵又复杂 ，大规模转型难以执行 现有的组织架构、预算和思维方式 会成为障碍 ，需转型引擎和执行规 改变了客 户对价值 的看法 个性化的价 值 内心平和的 价值 低交易 成本的 价值 掌控感 的价值 数字化时代 企业改进的 最佳方法 扩展快 战略高 学习勤 行动小 利用新技术创造新 的交付价值的方式 ， 采用微服务平台架 构实 试验 5 和变化 现频繁的 基于此选择度量 标准并收集数据 2 数字化转型首先 需洞察客户的价 八步变 革模式 组建领导团队 02 营造紧迫感 01 为什么大转型项目会失败 融入企业文化 08 传统思维 倾向于瀑 布方法 跟踪 数字化转型是所做的事情 、 所 创造的文化、新的规范或工作方式 ，不是要实施的项目工作。 有预设 的实施 路线图 全方位 该方法很少全盘考虑。 本应所有部门同时改 变 ，但部门总找借口 ， 创建很多变通的方法 决策为了证明现状而

，不断深化应用云计算、大数据、物联网、人工 智能、区块链等新一代信息技术，激发数据要素创新驱动潜能，打造提升信息时代生存和发展能力，加 速业务优化升级和创新转型，改造提升传统动能，培育发展新动能，创造、传递并获取新价值，实现转 型升级和创新发展的过程。 工业互联网作为新一代信息技术与制造业深度融合的产物，通过对人、机、物的全面互联，构建起 全要素、全产业链、全价值链全面连接的新型生产制造和服务体系，是数字化转型的实现途径，是实现 10001界定的以及下列术语和定义适用于本文件。 3.1 数字化转型 digital transformation 深化应用新一代信息技术，激发数据要素创新驱动潜能，建设提升信息时代生存和发展能力，加速 业务优化与重构，创造、传递并获取新价值，实现转型升级和创新发展的过程。 [来源：T/AIITRE 10001-2021，3.1] 3.2 工业互联网 industrial internet 是一种全新工业化生态、 的智能闭环，实现数据驱动的融合应用；或者通过将数字化的资源、知识、能力等进行模块化封装并转 化为服务，实现内外部数据价值的开发和资产化运营，充分运用数字资源、数字知识、数字能力，形成 信息生产、信息服务新业态，实现新价值创造和获取。 4 目标导向与总体框架 4.1 目标导向 4.1.1 企业应以推动高质量发展为导向。应强调技术融合赋能，工业互联网与云计算、大数据、物联 网、人工智能、区块链、5G 等新信息技术融

万亿元增长到 45.5 万亿元，占国内生 产总值比重由 21.6% 提升至 39.8%。从城市 到农村，从社会到个人，从线上到线下，数字 数字化运营——新思路应对新周期 ｜ 3 数字化为何难以创造价值？因为企业掉入 了一些常见的陷阱。比如，很多企业对于投资 技术的热情只增不减，许多人依然认为只要买 硬件、上系统就会有立竿见影的经济回报。然而， 它们很快就会发现无法见到经营上的提升。 从勤达睿服务众多企业进行数字化建设的 经验来看，技术创新只是数字化转型的手段， 而数字化转型的价值变现是通过运营来实现的， 所以强大的数字化运营能力是企业转型成功的 关键。 数字化运营是连接价值创造与技术创新两 个轮子的最好纽带，它强调在运营中根据市场 变化和创新要求进行有效的业务迭代，从而将 技术转化为真正的数字生产力 。 数字化转型走到了价值变现阶段 进入数字化中局后，勤达睿发现，企业更 合作，共同创新、共同运营、传递能力，以服 务的方式建立共同商业目标，以新的计价方式 谋求共同获得商业利益最大化，是企业的必然 趋势和必经之路，也将是企业在数字化转型这 一长期发展战略中，兼顾价值创造和创新迭代 的主流新模式。 显然，选择合适的合作伙伴对数字化运营 至关重要，需要深入思考其是否具有全球视野、 技术实力、创新能力、行业经验等。 勤达睿历经了信息化时代传统的 IT 建设和

R1 671B 的应用效果，有望进一步催生银行落地应用。 n 我们认为金融行业人工智能的应用价值大体可以分为三个层次： 降本增效，价值创造与决策赋能。在实际银行落地应用 中，可能包括： 1 ）降本增效：智能客服、信贷审批、合同质检； 2 ）价值创造： AI 编程、智能风控、智能营销等； 3 ） 决 策赋能： 深度分析和决策辅助。 n 从实际落地应用情况看， 大行发力更早， 中 - 决策赋能”三个层次 2 n 我们认为金融行业人工智能的应用价值大体可以分为三个层次： 降本增效，价值创造与决策赋能。其中当下应用最广 泛的是降本增效， 即 AI 对简单人力的替代，具体场景可能包括智能客服、简单的办公文件问答与内容生成等。随着模 型能力提升将展现真正的价值创造能力，即 AI 对高价值人力的赋能， 具体场景可能包括办公 Agent 、营销、 Coding 等； 随着 AI 分析能力进一步提升，将能够为决策层直接赋能，提升决策效率和精确度。 图表：金融行业 AI 应用的三个层次 金融行业人工智能的三层价值创造 资料来源：中泰证券研究所 13 n 降本增效场景通常基于大模型的生成能力，进行人力替代或赋能，在银行业 AI 应用场景中落地最早。 n 商业银行主要通过人工客服和智能客服两种方式为客户提供咨询服务。人工客服工作强度高、处理和响应时间相对较长，