/ 交流侧实时数据。 分布式光伏 PART 2.2 企业电气安全 连接方式：星型、树型均可； 最远距离：根据线径，回路功率建议回路最远距 离在 200m 以内； 单回路带载能力：设备数量 60 个，建议最大功率 100W ； A-C-A100 应急照明和疏散指示系统结构 电压信号取自普通照明箱总进线专用回路； 可扩展至 8 路接入； 380V 用辅助触点； 一级 二级负荷：取自双切箱； 100kW/215kWh] 燃气轮机容量∈ [0,50kW] 1500 元 采用鲁棒优化方法进行优化配置，提供经济最优的容量规划方案 [25 ， 50,45/90 ， 20] [26 ， 48,30/ 60 ， 30] 微电网智慧能源平台 核心功能 -- 能源规划 1356 元 u 削峰填谷： 配合储能设备、低充高放 u 需量控制： 能量储存、充放电功率跟踪 微电网智慧能源平台 核心功能 电 能 质 量 7kW 交流充电桩 30 、 60 、 80 、 120 、 160kW 直 流桩 智能监测：充电桩智能控制器对充电桩具备测量、控制与保护的功能，如运行状态监测、故障状态监测、 充电计量与计费以及充电过程的联动控制等。 智能计量：

2022E 2023E 2024E 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2018 2019 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 全球及中国 AI 年全球半导体收入前十公司 图：全球 PC GPU 市场出货量占比 图：全球独立 GPU 市场出货量占比 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 资料来源： Jon Peddie Research ，国信证券经济研究所整 理 1 2 3 资料来源： Bloomberg ，国信证券经济研究所整理 图：公司 FY01-FY23 毛利率、净利率及研发费用率 图：公司 FY01-FY23 营业收入及净利润 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 300 250 200 150 100 50 0 (50) 营业收入（亿美元） 净利润（亿美元）

8 27.2 28.6 26.9 23.8 24.1 24.3 28.3 32.6 37.3 40.2 41.6 43.6 41.2 35.2 37.6 38.9 0 20 40 60 80 100 120 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 大型企业 中型企业 小型企业 营收规模 企业数量 客单价 13.3 15.0 17.4 19.6 20.1 14.4 14.2 11.5 12% 19% 25% 30% 40% 57% 66% 76% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 云业务 本地业务 云业务占比 4.1 8.5 19.7 34.2 53.2 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2017 2018 2019 2020 2021 2022 云服务业务 软件业务 云业务占比 3.5 4.3 7.4 12.6 17.6 13.6 18.3 22.6 4.8 3.6 6.3 34.5 13% 20% 23% 18% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2019

面板：柔性OLED趋势不改，大尺寸LCD静待行业价格拐点 1.5 设备和材料：国产替代加速进行 7 从4G换机周期看5G：国内4G换机周期效应明显 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 智能手机出货量同比 中国移动4G用户渗透率 发售新机中4G机型渗透率 阶段2：4G导入期 Pre-5G期 5G导入期 5G替换期 5G成熟期 对应5G时间段 2019年 2020年 2021~2023年 2024年~ 5G基站数量预估 10万站 60万站 300万站 450万站 国内5G用户渗透率预估 <1% 1%→10% 10%→60% >60% 国内5G机型占比 0%→10% 10%→30% 30%→90% >90% 5G对智能手机出货量影响 5G手机面世，对手机整 体换机影响不大 年内4G用户渗透率从10%提升到65%，从欧美经验来看，换机高峰一般延续3年左右，考虑到5G建设我国相对领先，我们判 断2020~2023年将是5G换机高峰期，预计国内5G用户渗透率将从10%提升到60%左右，5G换机潮将带到国内智能手机出货 量恢复增长。  终端厂商推出5G手机速度会快于基站建设速度，预计2020年5G手机出货量渗透率将大幅提升：从4G发展经验来看，终端厂 商在4G牌照颁

Claude-3.5-Sonnet 不分伯仲。 l DeepSeek-V3 模型生成速度提升至 3 倍。通过算法和工程上的创新， DeepSeek-V3 的生成吐字速度从 20TPS 大幅提高至 60TPS ，相比 V2.5 模型实现了 3 倍的提 升，能够 为用户带来更加迅速流畅的使用体验。 l DeepSeek-V3 模型具有更优的模型性能 / 价格比例。随着性能更强、速度更快的 DeepSeek-V3 2020 2021 2022 2023 2024 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2023 2024 2025 2026 2027 2028 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 AI 推动全球 PFLOPS 989 TFLOPS 989 TFLOPS 989 TFLOPS 312 TFLOPS 312 TFLOPS 366 TFLOPS 191 TFLOPS FP32 80 TFLOPS 60 TFLOPS 67 TFLOPS 67 TFLOPS 67 TFLOPS 19.5 TFLOPS 19.5 TFLOPS 91.6 TFLOPS 90.5 TFLOPS FP64 40 TFLOPS

on the Latest Decarbonisation Policies and Actions to Reinforce Cooperation in Line with China’s 30/60 Goals and the EU Green Deal 1、向国际审定与核查机构全面开放自愿碳 市场准入，提升审定核查服务质量 2、推动碳市场机制、可再生燃料政策与国 际气候标准接轨，促进跨境自愿碳信用交 际气候标准接轨，促进跨境自愿碳信用交 易 3、制定先进产能碳排放标杆值，拓展绿色 融资渠道，协调跨省产业转移以助力低碳 转型 4、促进中欧政府、民间组织与企业就最新 脱碳政策及行动开展对话与合作，深化与 中国30·60目标及欧盟绿色新政的协同 6 总排放40% 欧盟碳市场 EU ETS 2030年 气候目标 2050年 气候中和 • 比1990年减排至 少55%，并且立法 （Fit for 55） • 总量控制 (线性递减/调整基数) 电力、工业、航空、航运 欧洲碳配额（EUAs） 免费配额规则 碳关税CBAM 碳基金/收入分配 MSR 市场稳定储备机制 吸收率/释放率 配额取消机制 总排放60% 责任共享条例 ESR 2030年基于2005年减排42% 运输、建筑、农业、小型工业、 废物管理 国家年度排放配额（AEAs） 碳汇 LULUCF EU ETS2 欧盟气候法规框架

评价结果多级审批 效益 • 对供应商进行分级 , 淘汰绩效差的供应 商 • 对供应商未达标项 , 提出供应商整改措 施 • 支持供应商风险管理 交付 72% 成本 服务 80% 质量 60% 技术 65% 采购预测 采购订单 发货单 收货单 退货单 8D 报 告 询价单 报价单 对账单 发票 工程变更 试制验收 D 等级 C 等 级 95% B 等级 6 7 8 9 10 5 天 确定的要货计划 S-schedule call off 按天交付的数量 / 日 期 5-15 天 确定的订单数量 O-order 按周 / 月的订单数 量 30-60 天的滚动预测计 划 F-forecast ， 按月 / 季度的预测数量 不同的工厂 - 物料，可以定义不同 S/O/F 的周 期 供应链协同 采购预测 采购订单 要货供货 功能  根据 20 20 KU （通采） ( 冰洗 / 空调 / 电视 ) 3 60% 60% 60% 20% 20% 100% 100% 20 20 BPO （非采 ) ( 冰洗 / 空调 / 电视 ) 3 20% 20% 20% 20% 20 20 0 0 0 KU （非采 ) ( 冰洗 / 空调 / 电视 ) 3 60% 60 60 100% 20 20 10 10 10 寻源管理 BPO （通采）

.................................................................................................. 60 1、新型储能年度新增装机规模 ................................................................................. 硅片方面，2024 年全国硅片产量约为 753GW，同比增长 12.7%。 图 3 2010-2024 年全国硅片产量情况（单位：GW） 182 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 753 0 200 400 600 800 4 电池片方面，2024 年，全国电池片产量约为 654GW，同比增长 1kg/kg-Si。目前硅烷流化床法颗粒硅蒸汽耗量是三氯氢硅法 棒状硅的 3 倍左右。 2 为详细展示水耗指标变化情况，2024 版路线图水耗单位从 t/kg-Si 修改为 kg/kg-Si。 40 50 60 70 2024年 2025年 2026年 2027年 2028年 2030年 9 图 12 2024-2030 年蒸汽耗量变化趋势（单位：kg/kg-Si） 6、综合能耗

卫星互联网一般可分为空间段、地面段和用户段三部分： • 用户段：手持设备、便携站、机（船、车）载站等 各种陆海空天通信终端，应用于各类场景的支持 银 河 航 天 北 京 信 关 站 北斗天通一号 华为Mate60 空 间 段 主 要 为 通 信 卫 星 1.4 卫星的工作模式 • 透明转发：搭载“透明载荷”，卫星实质上仅作链路上信 号的中继。用户终端只通过卫星一跳与信关站建立连接， 再经信关站连接到地面互联网，要求系统中设置非常多的 三大商业星座为中国星网 集团主导的“GW国网”星座、由上海垣信主导的“G60”星座（千帆星座）和航天科技集团运营的“鸿雁”星座。 星座名称 主导机构 启动时间 规划卫星总数 当前在轨数 主要用途 GW国网计划 中国星网集团 2021年 12,992颗 首组试验星在轨 空天地一体化6G网络 G60千帆计划 上海G60科创联合 体 2023年 15,000颗 72颗 商业遥感+通信一体化 鸿雁星座 采用Ka频段+激光链路，单星带宽千兆级，关键部件实现100%国 产化，海南卫星工厂有年产能千颗的量产能力，并将在全域通信、应急与民生方面探索商业化场景； • G60：上海G60科创联合体主管的上海垣信成立于2018年，负责的G60计划（又称千帆星座）取自沪昆高速公路的国家编号 （上海—昆明高速），其卫星由格思航天数字工厂实现年产能300颗、单星1.5天生产周期的降本增效成果，在新能源汽车、

�������96,000���� ��������� ��封� Ø �����������够�����������������30%���� Ø ������Northvolt������60�GWh��������������� �46���赠�� ������� Ø ���������30%������������������ Ø �������������������������� � 22GW���������������� �� 81% • �������2025 ������ 8.6GW� 2030 ���� 22GW����够�� 10%�� �务������� 60%����� 30%� ��� 10%� • ���������� 2025 ������ / �������� 15% ��������� ������� 4 ����� 2 ���� • ��������������� 2011�����������������FiT��������������盟���2021�����1,445MW��� �� �������够�GTFS� 2010��������2%���������60%�����������2023������50���������� ������NEM��够 2019����1:1������������������2023����2,300MW������