2025年新能源矿产的机遇与挑战 五矿证券研究所 有色金属行业 电气设备行业 投资评级 看好 证券研究报告|行业点评2025/3/21 分析师：张斯恺 登记编码：S0950523110002 邮箱：zhangsikai@wkzq.com.cn 电话：15972042918 机遇：远期新能源金属仍有超 十倍需求空间 01 Contents 目录 03 02 挑战：国内资源匮乏，出海仍 是大势所趋 投资本是对赔率与胜率的决策，当前锂价进一步下跌深度有限，新能源产业需求方兴未艾，并购机会正当时。而在当前时点，锂钴 镍价格均在低位蛰伏，随着远期固态电池技术的持续突破，新能源锂电产业需求仍有较大空间，正是优质并购时点。 12 挑战：国内资源匮乏， 出海仍是大势所趋 珍惜有限 创造无限 2.1 对外依存度角度分析，出海找矿并购仍是大势所趋 图表17：锂钴镍对外依存度近年来仍然较高 资料来源：中国有色金属工业协会，安泰科，WIND

能源结构优化和能源安全，更对全球可再生能源发展格局有着深远影响。 2024 年，中国储能产业在复杂的市场环境与激烈的全球竞争中，展现出了强大的韧性 与蓬勃的发展活力。尽管面临着“产能过剩”、“价格内卷” 等严峻挑战，但行业内部的积极变 革从未停歇。这一年，储能行业正在从价格竞争逐步迈向价值竞争的新赛道，技术创新成果 斐然；这一年，储能应用场景不断拓展，源网荷储、光储充一体化、微电网等项目层出不 穷，为电 掘。为此，产业链上下游企业需潜心攻关、精研产品、协同创新，共推碳中和背景下的能源 变革。 储能领跑者联盟作为致力于深度赋能行业的平台，将在本次白皮书中全面展示碳中和背 景下的储能行业机遇与挑战。与此同时，为了更好地展示不同储能技术在这个变革节点上的 发展，我们邀请了部分企业共同探讨未来储能技术创新和发展趋势。此外，我们也希望通过 深入研究和分析，为政府、企业和从业者提供有用的参考和决策支持。展望未来，储能领跑 4.1 人工智能+储能…………………………………………………………………………42 4.2 区块链+储能………………………………………………………………………………46 第五章 储能行业的机遇与挑战…………………………………………………………………49 5.1 全球储能市场空间广阔…………………………………………………………………50 5.2 储能应用场景及商业模式多样化……………………………………………………51

2025.02 中国零排放重卡 政策进展、发展 挑战及建议 CHINA'S ZERO-EMISSION HEAVY-DUTY TRUCK POLICY PROGRESS, DEVELOPMENT CHALLENGES AND SUGGESTIONS EDF美国环保协会北京代表处 术语说明 重型车辆（HEAVY DUTY VEHICLES）： 包括3.5吨以上的货运车辆（卡车）或8座以上的客运车辆（包括公 中国零排放重卡政策进展、发展挑战及建议 要点 国内外零排放重卡政策现状 • �国发布《国�零��货�走�战略》，��阶��设�国零�� 中重型车辆�电��氢基础设�。 • �盟��《绿�货�计划》，提�零��中重型�车占�目标、�宽 零��重�总重�值。 • 中国在国�层面��的��政策���零��重�的��应用， ��地�政���专项政策。 中国零排放重卡发展挑战 • ��零��重�的发�目标和�体战略。 �快技术创�，��零��重�补��率。 • ��保险产品，�过����������重�保险费率。 EDF美国环保协会北京代表处 国内外零排放重卡 政策进展 Part I 中国零排放重卡政策进展、发展挑战及建议 从全球范围来看，交通领域温室气体和污染物的排放不容忽视。2022年，美国交通部门 1占其温室气 体排放的28%。中国交通部门的碳排放占全国碳排放总量的10%左右。同时，重型货车是氮氧化物和颗

生成式AI对智算产业的影响 , 生成式AI发展挑战 , 大模型对智算产业的作用 , 智算产业是否过度依赖大模型 算力基础设施架构和国产化情况 , 智算中心如何影响我国算力分配 , 算力卡供应情况 , 国产算力卡替代情况 , 智算中心AI芯片主要方向 , 智算中心利好AI芯片类型 未来挑战与趋势 , 如何提高智算中心运行效率 , 智算产业要解决的关键问题 , 智算产业发展挑战 , 智算产业应用领域 规模反映产业发展潜力。 架构选择 ｜ AI训练主要依赖GPU集群，推理向边缘算力延伸，需异构资源管理与高速网络支 持。 国产替代 ｜ 国产算力卡逐步替代进口，但关键芯片仍依赖国际供应链。 能耗挑战 ｜ 单机柜性能提升导致能耗压力，需液冷技术等绿色节能方案优化。 12 Supplyframe, Inc. Confidential & Proprietary. Do not reproduce 生成式AI面临的最大挑战 来源：与非研究院 生成式AI的主要挑战集中在数据获取和质量上，其次是模型性能和计算资源，安全和隐私问题也不容忽 视，这些都是实现商业化的重要考量。 24 Supplyframe, Inc. Confidential & Proprietary. Do not reproduce or distribute. 3. 生成式AI驱动的变革 解决生成式AI发展挑战的途径 加

安全 智慧 绿色 智慧园区解决方案 2 01 02 Content 趋势和挑战 业务应用场景 数字化使能平台 战略愿景与价值 04 03 3 数字化已深刻改变各行各业的方方面面 研发上云，实现全球研发协同 可视物流，实现精细化端到端运作 1 个机器人减少 3 ～ 5.6 个蓝领岗 位 机器 /AI 代替人力，用人成本骤减 流水线岗位 • 通信： Sprint 替换 2500 . . 员工 访客 运营商 商业 . . . 融合安防 客 访 自服务 快速通行 理 管 室 议 会 理 管 产 资 自动考 勤 8 01 02 Content 趋势和挑战 业务应用场景 数字化使能平台 战略愿景与价值 04 03 9 园区综合安防：系统联动，可视化指挥与决策，安防无死角 人脸识别和视频检索 黑名单人员布控 受限人员阻止入园 视频分析 消防联动 控 业务安全监 控 IOT 漏洞响应 现场应急响应 应急预 案演练 应 用 层 网 络 层 感 知 层 客户痛点和挑战 挑战 1 ：分布广 , 类型多 , 数量大 , 难管理 挑战 2 ：漏洞多、防护能力弱 挑战 3 : 安全攻击难发现、难响应 挑战 4 : 个人隐私泄露 , 人身伤害及财产损失 解决方案和独特性 解决方案： IoT 统一管理方案、敏感数据及隐私保护解决方案、

........................................................................................ 6 四、 面临挑战 .................................................................................................. ....................................................................................... 10 四、 技术挑战 .................................................................................................. .................................................................................... 12 三、 未来前景与挑战 ..................................................................................................

业要做推动数字化智能化升级的排头兵” 的要求和期望。2020年初突发新冠疫情，数字化技术在疫情防控中发挥了重要作用，也成为中国加快数字化 转型的催化剂之一。 为了解中国企业数字化转型的现状、趋势和挑战，我们做了一次145家企业（其中国企占77%）参与的在线问 卷调查，有一些关键发现分享。首先，超六成受访企业已经启动数字化转型，77%的受访企业表示新冠疫情 将加速自身数字化转型。虽不同所有制、不同 集中在利用数字技术提高内部管理效率、降低成本方面；而数字化转型中整体的中长期战略、网络安全和数 据隐私保护、合规与风控、组织与人才的数字化转型等长期来看极其重要的工作，尚不足一半企业开展。最 后，受访企业认为数字化转型面临的三大挑战是：原有多个信息化系统的整合利用、数据质量和可用性、缺 乏统一的数字化转型愿景和目标。这表明需要先夯实继往开来的基础，同时做好长远的整体转型规划，让数 字化转型具有前瞻性、整体性、可操作性。 国企 国企数字化转型全面提质增效（上） | 数字化转型问卷的调查结果及主要发现 二、数字化转型问卷的调查结 果及主要发现 2.1 145家来自不同行业、不同所有制的企业参与了在线问卷调查 为了了解中国企业数字化转型的现状、趋势和挑战，2020年4月至5月我们完成了一次在线问卷调查。受访企 业达145家，其中国企111家，占比77%（其中央企占总比例51%），民营企业占13%，外资企业占6%，以及 4%的事业单位。行业分布来看，本次受访企业分布在金融服务业（32

................... 07 新能源货运的市场驱动力 .................. 11 新能源重卡推进和应用情况 ............... 15 新能源重卡应用挑战与政策诉求 ........ 19 政策端 .............................................. 25 行业端 ..................... 3-4 中文507.indd 3-4 2025/5/7 10:37 2025/5/7 10:37 6 5 本次市场调研围绕新能源重卡（主要聚焦电动重卡）的市场驱动力、应用情况、面临的挑战及政策需求展开， 旨在为政策制定者和行业相关方提供信息支持，以推动中国物流行业的绿色低碳转型，并为未来试点项目的 设计奠定基础。 具体目标包括： 1. 分析电动重卡的市场驱动力 研究货主以及物流服务提供商和承运商（以下统 Equipment Manufacturer, OEM）、能源供应商等多方力量，在特定区域探索新能源重卡早期落地示范项目， 为行业提供可复制的绿色物流解决方案。 3. 识别电动重卡应用的主要挑战 研究企业在电动重卡应用过程中遇到的困难（经 济性、运力匹配、基础设施、减碳效益评估、政 策落地等），并评估其对行业发展的影响。 4. 明确企业对政策支持的需求 调研企业的政策期待（财税激励、补能基础设施、

二、趋势下的思考：数智化浪潮下的财务管理新挑战 04 一、数智化的觉醒：时代变迁中的财务管理新趋势 03 序 章 启航财务管理新时代—————————————————————— 03 本白皮书的航行指南 02 财务管理新纪元：世界一流企业的智能费控卓越之道———————— 02 二、智能费控的趋势：智能费控系统正向“决策型平台”演进 10 四、智能费控落地的挑战：理念领先，实践迟缓 17 一、 领域，正成为企业降本提效、合规治理、数字驱动，以及业财 融合建设的突破口。 本白皮书由德勤和合思联合撰写，以“智能费控”为核心，汇聚 企业调研洞察和实践经验，全面剖析财务管理发展新趋势以及 亟待解决的挑战，并介绍智能费控的现状、趋势、挑战与实践 意义。我们进一步从“战略定位、组织构建、流程设计、技术支撑” 四个维度，提出分阶段落地的规划路径。同时，我们也选取了 部分具有代表性的企业案例，展示了智能费控在不同行业场景 务管理中的应用愈发广泛，财务人员需掌握财务软件、大数据 分析工具等信息技术手段，高效处理海量财务数据，挖掘数据背后的价值，提炼关键信息，辅助企业战略制定。 趋势下的思考：数智化浪潮下的财务管理新挑战 法规合规繁且杂，遵循准则陷困局 在数智化时代，各国及地区针对财务管理的法规政策不断细化和更新，涵盖会计准则、税务法规、可持续发 展、跨境支付与结算、数据安全与隐私等多个领域。法规合规要求的复杂性和多变性，使得企业财务部门需

多云发展战略，持续扩展企业未来高质量增长空间 �.� 多云战略落地的应用场景 �.� 多云战略为企业带来显著实践价值 第三章 智能时代，企业多云战略面临的挑战 �.� 多云是企业开展智能化升级的重要策略 �.� IT复杂性攀升，安全、效率、创新、成本成为长期挑战 �.� 重视六大核心能力，构建先进多云体系 第四章 在下一朵云上，解锁AI发展新动能 �.� 获得先进技术能力是当前企业选择下一朵云的首要核心驱动力 三大变量驱动 第一章 企业云战略向“创造业务价值”方向演进 �.� 新技术、新环境、新业务， 催生企业高质量发展新需求 在业务变化加速和多元化市场竞争态势的影响下，企业的生存和发展都面临诸多 新的挑战。对企业管理者而言，业务持续受到各类不确定因素的影响，运营管理 和决策的难度不断增加。企业如何快速聚焦有利因素，保障核心业务的稳定发 展，并适时探索新业态、新模式，寻找第二增长曲线，是企业自上而下最为关注 战略。企业的业务发展目标和IT系统 建设需求正在发生更密切的交互碰撞。随着企业发展的持续进阶，越来越多的企 业都在寻求一种更加灵活多样的云策略和最优组合。为实现新的发展目标、应对 新的业务发展挑战，企业需要不断依托先进的、面向未来的云能力。 �� 因此，企业有必要深入思考上云需求的变化，这些变化可能源自于新业务的拓 展、已有云服务缺陷的改进以及新的云技术、人工智能技术发展需求等；这些因