CONTENTS 半导体：新需求拉动叠加进口替代，行业迎来黄金机遇 3 行业变局：需求多元、龙头集中、周期减弱 3.1 供需格局：库存主导行业短期景气波动 3.2 大陆半导体行业：贸易战和库存短期扰动不改加速发展大趋势 3.3 产业链分析：建厂潮拉动设备材料、5G+AI带来设计领域新机遇 3.4 PCB：内资大厂加速崛起，5G拉动新需求 4 行业变局：行业集中度提升，加速向大陆转移 4.1 行业变局：需求多元、龙头集中、周期减弱 3 半导体：新需求拉动叠加进口替代，行业迎来黄金机遇 3.2 供需格局：库存主导行业短期景气波动 3.3 大陆半导体行业：贸易战和库存短期扰动不改加速发展大趋势 3.4 产业链分析：建厂潮拉动设备材料、5G+AI带来设计领域新机遇 108 电子行业2019年春季投资策略 数据驱动下的4000亿新平台：需求多元，龙头集中，周期减弱 行业变局：需求多元、龙头集中、周期减弱 3 半导体：新需求拉动叠加进口替代，行业迎来黄金机遇 3.2 供需格局：库存主导行业短期景气波动 3.3 大陆半导体行业：贸易战和库存短期扰动不改加速发展大趋势 3.4 产业链分析：建厂潮拉动设备材料、5G+AI带来设计领域新机遇 113 电子行业2019年春季投资策略 供需格局：库存主导行业短期景气波动  需求：手机增

（4）构网型PCS渗透率不断提高 截至2024年底，我国以风电、太阳能发电为主的新能源发电装机规模达到14.5亿千瓦，首次超过 火电装机规模。高比例新能源接入、高电力电子设备接入导致传统大电网的系统惯量下降、阻尼缺 乏，抗扰动能力减弱，对电力系统的频率稳定、电压稳定、功率稳定带来巨大挑战，特别是国内新 疆、西藏、内蒙古部分区域新能源占比接近50%，亟需构网型储能技术进行支撑。 国内构网型储能市场在全国及各地政策支持和电力系统改造刚需下渗透率有望加速提升。 网支撑，助 力系统动态稳定和快速恢复重建。构网型储能的核心功能价值可以分为三大类10项：1）小扰动下工况 下的动态调压、快速调频、惯量响应、阻尼控制；2）大扰动工况下的SCR主动支撑、短时过载（3倍 10s）、高/低电压穿越、相角跳变耐受；3）永久故障隔离和重建：并离网切换和黑启动。 在小扰动工况下，构网型储能可以进行快速调频和动态调压，实现有功和无功的动态平衡；可以 进行惯量响应和阻尼 进行惯量响应和阻尼控制，弥补传统跟网型储能缺乏惯量和阻尼的不足，防止功率快速闪变和波动， 抑制系统发生宽频振荡。在大扰动工况下，要求储能在弱电网下稳定运行，并能在新能源故障瞬间快 速出力支撑电网强度，这就要求储能具备3I/10s的短时过载能力，可以进行连续的高低电压故障穿 越，能够耐受相角跳变，最大60°。当外网故障短时无法恢复时，储能可以从并网运行无缝转离网运 行，为内网提供稳定的电压和频率，当电网正常供

超大城市 中大城市 • 研究城市范围内兰州高峰期地面公交平均候车时长最优 • 所研究城市范围内，兰州市的候车时长为6.87分钟，在所有城市中最优，且兰州市受发车频率影响的候车时长最小；合肥市受交通扰动影响的候车时长在所有 城市中最小。重庆市、合肥市的候车时长分别为超大城市、特大城市的最优。 注：指标基于各城市核心区内、实时数据质量较高的公交线路计算得到。高峰期平均候车时长，计算方法参考TCRP165报告中国际通用的方法。 乌鲁木齐市 海口市 南昌市 洛阳市 中山市 贵阳市 南通市 台州市 无锡市 惠州市 常州市 昆明市 绍兴市 高峰期平均候车时长 候车时长（受发车频率影响） 候车时长（受交通扰动影响） 16 第 一 章 公 共 交 通 绿色出行意愿指数 • 研究城市范围内北京绿色出行意愿最高，继续蝉联榜首。 • 基于全国50个主要城市的公交&地铁、骑行和步行路线规划占总规划次数

出多种优化方案。 一是在介质槽底部引入均流孔板结构，通过孔板对冷却液进行整流， 有效改善流场分布，抑制回流与扰动，显著提升各服务器节点间的流 量均匀性，降低同一水平截面内的冷却液温差。二是采用立式节点布 局方案，使各浸没单元在结构上相对独立，在物理层面避免某一节点 因产生热扰动而对邻近单元造成影响。此外，行业持续在高性能复合 材料、一体化成型工艺等关键方向开展深入研究，以提升介质槽的结

引领增长，个人计算和消费电子领域静待技 术突破。 汽车与工业领域复苏有望，本地化AI（人工 智能）解决方案的进展将托举其复苏进程。 需注意的是，地缘政治的紧张局势、贸易政 策波动与区域制造依赖仍在持续扰动全球供 应链稳定性。 在2025年的市场竞争中，有效驾驭不确定性 并把握新兴技术红利，将成为企业构建竞争 优势的关键战略能力。 动态演进中的市场格局 全新贸易格局：地缘紧张局势与关税政策博弈

C、Si、Mn、P、S 等元素 比例并通过现场累积数据在相同钢成分条件下优化 轧钢各阶段的炉温控制参数，将钢坯的合格率由 72.4% 提高至 97.2%，极大地提升了企业经济效益。 攀钢提钒炼钢厂针对多扰动动态调度问题，首先对 调度计划执行过程中的不确定因素进行分类，在此 基础上采用带精英保留策略的多目标遗传算法完成 了对包含工序跳跃和加工时间可控特征的钢厂调度 计划的编制工作。 数字孪生

力造成的光纤 应力双折射效应及其偏振模色散效应的影响，具有更好的稳定性。 项目采用了安徽问天量子科技股份有限公司（简称“问天量子”） 自主知识产权的 F-M 相位编码技术，通过自动补偿由光纤扰动引起 的偏振变化，并且干涉可见度与偏振无关，确保长期稳定运行且不 受信道环境干扰，更适合光纤型 QKD 系统。实现原理如图 27 所示。 图 27 F-M 相位编码实现光路图 2）基于量子密钥的 新，可为以太专网提供传统加密系统无法比拟的高安全保密通信。 (二) 技术优势/成熟度分析 1）技术优势 F-M 相位编码方案是复杂光纤环境中实现稳定高效量子密钥分 发的核心技术，能实现全线路扰动完全免疫，适用于地埋光纤、架 空光缆、跨江铁路桥等环境，已获得多项国内外专利授权和奖项认 可。 量子信息技术应用案例集（2024） 64 项目通过整合 QKD、QKS、QVPN 和交换机等关键设备，实现 编解码器方案为基础，结合高速弱相关光源、红外单光子探测器等 核心部件，优化 LDPC 后处理算法，研制出 F-M 相位编码的 QKD 设备。该设备解决了复杂光纤环境中量子密钥稳定分发的核心技术 难题，实现了宁苏量子加密干线全线路扰动完全免疫，全天候、全 时的加密密钥生成率稳定在 2kbps~13kbps 之间，其可靠性指标达到 国际主流商用量子保密通信网络先进水平，成为国内量子通信基础 设施建设的重要示范工程。 项目

度与规模。它们不仅源源不断地输送着绿色电力，支撑 起东部发展的脉搏，更在荒漠治理、生态修复和促进当 地经济发展方面展现潜力。 从全球来看，集中式光伏电站的规模化建设，也可 能引发土地利用、生态扰动及社区问题。应对这些挑战， 多地在近年来的光伏建设中，探索农光互补、渔光互补、 牧光互补，建设光伏扶贫项目，以及将光伏发电和采煤 / 采矿沉陷区和石漠化山区修复相结合，实现能源转型 与土地可持续利用的共赢。 2025 中国光伏建设进展报告 十亿千瓦 向光而行 光伏治沙尝试 采煤沉陷区 治理 沙漠戈壁荒漠地区气候干旱、水资源匮乏、植被稀疏、土壤易风蚀，生 态破坏容易、修复难。光伏电站建设过程中难免会扰动脆弱的生态系统，破坏 植被和土壤结皮，如不科学修复，极易造成局部风蚀或风积现象，加剧风沙危 害，直接影响光电转换效率和工作时长，并造成空气污染，影响人民生产生活。 2025 年 6 月，国家林 光伏板又对雨水有缓冲作用，避免过多侵蚀土地。” 36盘江百万千瓦级光伏基地 项目对贵州能源结构优化、节能减排、石漠化治理起到了积极的示范作用。 37 为应对集中式光伏电站的规模化建设可能引发的土地利用、生态扰动及 社区问题，在近年来的光伏建设中，中国积极探索农光互补、渔光互补、牧光 互补、林光互补等模式，提升土地利用效率，避免侵占优质耕地和林地，并且 创造多种就业机会，提升农业、渔业、牧业和林业产出，增加农民收入，促进

机房环境监测 视频监视 轨道机器人 环境监测 平台功能 分布式光伏监控子系统拓扑图 监测各进线回路电能质量，包括电压暂降、暂态、稳态、谐波畸变等数据波形记录，进而判断配电系统扰动方向，生 成电能质量分析报告。 有源滤波装置和无功补偿装置对 0.4kV 侧电能质量进行补偿和治理，系统实时监测有源滤波装置和无功补偿装置运 行 情况，确保电能质量符合生产要求。 稳态监

式设施将碎片化资源充分转化并通过数字化智能化技术实现聚 合，为电源侧提供重要补充的同时提高能源系统的灵活性。 在产销一体化的模式下，清洁能源场站的涉网特性逐步向传统 能源靠拢，从而提升系统抗扰动能力，并通过与储能的充分配 合提升自平衡能力。清洁能源场站的生产运营将实现设计、管 理、控制、交易四个闭环。即电站的设计建设模式转变为以数 据和仿真模型为基础的根因分析，进而生成设备技改或策略改 法结合，自训练与学习， 精度不断提升 微网协同调度技术 在源网荷储一体化的趋势下，微电网通过区域内供能、储能和 柔性负荷的能量互济，在充分挖掘集中式和分布式设备的潜在 价值的同时，将对配电网的平衡扰动降低，为用户提供最大化 安全性和经济性回报。 微网协同调度技术基于云边协同的端到端管理，一方面建立数 据监测、分析、优化、控制的功能闭环，一方面集成源、网、 荷、储各类物理设备和调度系统，本地实现多能协同控制、云