--------- 133  企业案例 --------- 135 • 斯达半导 --------- 136 • 圣邦股份 --------- 137 • 富瀚微 --------- 138 • 路维光电 --------- 139 • 至纯科技 --------- 140 第六章——中国专精特新系列研究：计算机行业 --------- 141  行业综述 --------- 142  160 7 中国云原生行业研究 | 2021/7 专精特新系列 白皮书 | 2025/8 目录  发展趋势 --------- 162  企业案例 --------- 164 • 力鼎光电 --------- 165 • 天地数码 --------- 166 • 海天瑞声 --------- 167 • 华大九天 --------- 168 • 永信至诚 --------- 169 业“六税两费”减 免政策的公告》，执行期限为2022年1月1日至2024年12月31日。  半导体：常温下导电性能介于导体与绝缘体之间的材料，按照制造技术可分为集成电路（IC）、分立器 件、光电子和传感器，可广泛应用于下游通信、计算机、消费电子、网络技术、汽车及航空航天等。  IC：Integrated Circuit的简称，指集成电路，通常也叫芯片（Chip），是一种微型电子器件或部件，采用

FIRE 项目的建设成本，我们预计实验堆 阶段全球托卡马克设备的市场空间约 911 亿元。在设备主体结构中，磁场线 圈价值量占比最高为 55%，产业链公司有联创光电、永鼎股份、精达股份 等；第一壁部件价值量占比约为 27%，产业链公司有国光电气、安泰科技 等；真空部件价值量占比约为 15%，产业链公司有合锻智能、海陆重工等。 风险提示：技术进步不及预期；聚变技术路线变化；聚变试验堆项目推迟风 险；测算与实际误差的风险。 吨的 Nb3Sn 超导线，主要供应商包括西部超导、白银有色。此外，高温超导材料是未来托卡马克的发 展方向，研制公司有联创光电、精达股份、永鼎股份等。 （2）第一壁：国内主要负责包层第一壁的切割、打薄、焊接和组装，相关企业包括国光电 气、安泰科技。 （3）偏滤器：偏滤器制造方面，国光电气和安泰科技掌握偏滤器焊接相关技术；在偏滤器 材料方面，偏滤器靶板材料为钨，热沉材料为铜铬锆合金，主要由厦门钨业和中钨高新等 计划采购包进展》（罗德隆，2019），华泰研究 图表21： 国内托卡马克主体设备参与公司 设备 参与公司 磁体系统 西部超导、白银有色、联创光电、精达股份、永鼎股份 包层第一壁 国光电气、安泰科技 偏滤器 国光电气、安泰科技、厦门钨业、中钨高新 真空部件 合锻智能、海陆重工、上海电气、航天晨光 支持系统 保变电气、英杰电气、百利电气、利柏特、雪人股份、纽

航手段，以及星载、机 载、地面配套导航设施与信息系统。 13 监视设施设备包括：低空监视雷达、5G-A、数据链或北斗短报文、远程识 别（RemoteID）、广播式自动相关监视（ADS-B）、光电、频谱探测等手段，以 及星载、机载、地面配套监视设施与信息系统。 4. 飞行管理、服务、监管系统 飞行管理、服务、监管系统具备空域管理、飞行服务、安全监管三大核心 功能。 低空空域管理是指 航线，自动规划避障路 径，交互多样化，指挥 集群化协同 图 6 先进低空航空器技术演进路线  第一阶段（近期）：控制交互的自动化低空航空器 控制交互的自动化低空航空器装配多维感知传感器（雷达、光电）和融合导 航及控制系统，基于网联控制功能技术，按照低空飞行服务单一平台，申请注册 的预定空域和航线规则，自动执行任务；实时感知周围环境，识别障碍物，借助 地空数据链路达成的避障数据交互实现一定程度的自动飞行（如自动起降、识别 X/视觉，GAST X服务提供水平8cm/垂直10cm的定位精度（95%）， 2×10-7/任意进近完好性保证。 （3）低空监视 低空监视采用多源主被动体制利用光电监视设备、主被动低空监视雷达、多谱系 协同组网定位设备及城市大量的基础观测设施，搭建涵盖雷达、光电和频谱探测的多 源监视设备网，形成低空飞行的主被动探测能力，可根据120米以下低空空域、120 米-300米中低空空域、300米-1000米中高空空域不同航空器类型以及飞行特点，灵活

国网能源研究院新能源与统计研究所 水电水利规划设计总院 电力规划设计总院 郑州商品交易所 南开大学 华中科技大学 厦门大学 TCL 中环新能源科技股份有限公司 阿特斯阳光电力集团股份有限公司 安徽华晟新能源科技股份有限公司 棒杰新能源科技有限公司 北京海博思创科技股份有限公司 北京建龙重工集团有限公司 北京鉴衡认证中心有限公司 北京京运通科技股份有限公司 常州亚玛顿股份有限公司 常州亿晶光电科技有限公司 成都中建材光电材料有限公司 大唐环境产业集团股份有限公司 东方日升新能源股份有限公司 福建金石能源有限公司 福建闽东电力股份有限公司 广州市儒兴科技股份有限公司 国家能源集团技术经济研究院 国晟世安科技股份有限公司 杭州福斯特应用材料股份有限公司 杭州纤纳光电科技有限公司 河南安彩高科股份有限公司 江苏中信博新能源科技股份有限公司 锦浪科技股份有限公司 锦州阳光能源有限公司 晋能清洁能源科技股份公司 晶澳太阳能科技股份有限公司 晶科电力科技股份有限公司 晶科能源有限公司 昆山协鑫光电材料有限公司 龙焱能源科技(杭州)有限公司 隆基绿能科技股份有限公司 明冠新材料股份有限公司 宁夏银星能源股份有限公司 青岛高测科技股份有限公司 青海丽豪清能股份有限公司

800G 交换机 2024 年已实现对 Tier1 互 联网客户小批量发货 - 资料来源：各公司公众号，国金证券，深企投产业研究院整理。 （四）光模块 我国光模块企业全球地位不断凸显。光模块是光电转换的核心组 件，是确保 AI 芯片性能释放最大化的通信器件，近年来由于数据流 量的爆发，行业规模快速发展。根据光通信行业研究机构 Light Counting 数据，2023 年光模块全球前 大厂家中国占据 7 家，包括 深企投产业研究院 39 中际旭创（排名第 1）、华为（排名第 3）、光迅科技（排名第 5）、 海信宽带（排名第 6）、新易盛（排名第 7）、华工科技（排名第 8）、 索尔思光电（排名第 9）。 表 15 全球光模块市场竞争格局 排名 2010 2020 2021 2022 2023 1 Finisar II-VI (Finisar) 中际旭创 中际旭创 中际旭创 2 索尔思光电 Cisco 海信宽带 光迅科技 光迅科技 6 Fujitsu Broadcom Broadcom (Avago) 海信宽带 海信宽带 7 JDSU Intel 新易盛 新易盛 新易盛 8 Encore 光迅科技 光迅科技 华工正源 华工正源 9 武汉电信器 件 新易盛 Molex Intel 索尔思光电 10 Neophotonics 华工正源 Intel 索尔思光电 Marvell

00 0.5710% 13 TCL 中环 33,383.55 5,914,600.00 0.5644% 14 隆基绿能 55,832.62 12,949,800.00 0.4311% 15 亿晶光电 2,624.26 810,200.00 0.3239% 16 赛福天 368.93 160,500.00 0.2299% 17 立昂微 604.67 269,000.00 0.2248% 18 77 19 晶科能源 硅片、电池片 1,120,087.29 9.44 20 爱旭股份 电池片 228,200.00 8.40 21 中来股份 电池片 88,870.05 7.25 22 亿晶光电 电池片 58,395.97 7.21 23 东方日升 硅料 185,711.45 5.26 24 天合光能 硅片、电池片 515,868.00 4.55 25 赛福天 电池片 3,962.73 协鑫科技 硅料、硅片 28,225,100.00 837.52 4 钧达股份 电池片 15,508,209.00 831.23 5 英发睿能 电池片 8,743,734.00 812.16 6 亿晶光电 电池片 4,577,500.00 564.98 7 大全能源 硅料 8,749,929.39 535.82 8 晶科能源 硅片、电池片 62,146,000.00 523.63 9 爱旭股份

苹果结构光产业链梳理：外资为主，国内厂商有所卡位 目前结构光产业链一流供应商皆已被苹果锁定，包括整体方案商PrimeSense，核心部件VCSEL、DOE、WLO、Fliter中 的一流供应商与苹果合作。目前国内厂商在窄带滤光片（水晶光电）、接收端模组（欧菲科技）已进入苹果产业链。 部件 苹果供应链 进入壁垒 IR发射模组 VCSEL 设计：Lumentum，Finisar；代工： Win Semi；晶圆：IQE； 高 DOE on 高 LENS（编码） 大立光、玉晶光、AAC、舜宇光学、联创电子 较高 模组 欧菲科技、舜宇光学、信利国际、丘钛科技 中 IR接收模组 IR CIS 奇景光电、三星电子、富士通 高 Fliter Viavi，水晶光电 较高 镜头 大立光、玉晶光、AAC、舜宇光学、联创电子 较高 模组 欧菲科技、舜宇光学、信利国际、丘钛科技 中 镜头成像端 CIS 索尼、豪威科技、格科微、比亚迪电子 Find X，vivo ToF 硬件 MTK+奥比中光+丘钛 OPPO Find X 海思+舜宇+AMS 华为V10 Jupiter X Mantis Vision+欧菲 小米8探索版 奇景光电+高通 - 数据来源：国泰君安证券研究 1.3 45 电子行业2019年春季投资策略 【002456】欧菲科技：高毛利光学新品陆续进入收割期，三年增长确定 安卓触控 安卓单摄 CCM

Packet Container 报文容器 18 DGSQ Dynamic Global Scheduling Queue 动态全局调度队列 19 OCS Optical Circuit Switch 光电交换机 20 AIGC Artificial Intelligence Generated Content 人工智能生成内容 21 MFU Model FLOPs Utilization 模型 面向中远期，重点突破基于 OISA 协议的 Chiplet 异构集成技术，建立涵盖 2D/2.5D/3D 封装形态的标准化互连协议栈，系统性解决多芯粒互操作性瓶颈； 同步开展光电协同技术预研，通过 OIO（Optical I/O）光电融合架构创新，采 用光电共封装技术突破传统电互连的带宽密度与传输距离限制，推动材料接口与 封装规范的标准化进程，为 TB/s 级带宽、百 ns 级时延的点对点超大规模智算集 群互联奠定基础。 面向中远期，引入 GSE 通信库优化，利用网络拓扑的天然聚合特性实现梯度 聚合的高效卸载，减少网络通信流量，并通过合理规划梯度分配及聚合功能的放 置加速聚合过程，降低通信延迟。引入光电路交换机（OCS），结合 GSE 技术体 系，优化光电混合组网协同、纳管机制，持续探索光路交换潜力，突破传统电路 交换容量瓶颈，提升智算网络集群规模及算力水平。 2.4 算网一体技术 随着大模型、智能体等新一代人工智能技术的快速发展，社会对算力基础设

155 中国通号 中国铁路通信信号股份有限公司 732.39 先进制造业 124 122 亿联网络 厦门亿联网络技术股份有限公司 732.34 互联网与现代信息技术服务 125 97 阿特斯 阿特斯阳光电力集团股份有限公司 731.73 先进制造业 （续表 3） 036 CHINA TOP500 NEW ECONOMY 2024 排名 2023 排名 公司简称 公司全称 得分 “三新”统计分类 176 143 中控技术 浙江中控技术股份有限公司 718.08 互联网与现代信息技术服务 177 未上榜 蜂巢能源 蜂巢能源科技股份有限公司 717.98 先进制造业 178 91 三安光电 三安光电股份有限公司 717.93 先进制造业 179 132 迈为股份 苏州迈为科技股份有限公司 717.80 先进制造业 180 151 新华三 新华三技术有限公司 717.33 先进制造业 181 先进制造业 205 335 康方生物 中山康方生物医药有限公司 710.92 先进制造业 206 129 协鑫科技 协鑫科技控股有限公司 710.67 新型能源活动 207 201 亨通光电 江苏亨通光电股份有限公司 710.36 先进制造业 208 253 安图生物 郑州安图生物工程股份有限公司 710.01 先进制造业 209 169 威高集团 威高集团有限公司 709.99 先进制造业

重 点股票 2023A 2024E 2025E 评 级 EPS（元） PE（ 倍 ） EPS（ 元 ） PE（倍） EPS（元） PE（ 倍 ） 水晶光电 0.43 54.03 0.72 32.30 0.87 26.91 增持 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点：  事件：《科创板日报》2 月 8 日消息称，据 DeepSeek-R1 等高性能 AI 模型的广泛应用，AIPC、 AI 手机、AI 眼镜、AI 玩具等端侧设备迎来因 AI 渗透加速带来的产业 链发展机会，看好端侧 AI 潜力释放，建议关注水晶光电、立讯精密、 歌尔股份等。3）零组件有望受益于端侧 AI 发展。端侧 AI 有望提高 对芯片、通讯模组等的要求，并丰富使用场景，推动量价齐升。建议 关注通信模组、SoC、能源管理、传感器等环节，例如广和通、移远