预测 从过剩到平衡 电子元件供应链的未来之路 目录 概要 1 目录 01 02 2024：过剩状态与库存挑战之年 2 03 2025：变局中的审慎乐观 3 05 行业展望 4 07 全新贸易格局：地缘紧张局势与关税政策博弈 5 11 2025制胜战略框架 6 14 概要 02 从过剩到平衡 电子元件供应链的 未来之路 2025年或将成为电子元件供应链走出长期过 剩周期并迈向可持续需求阶段的关键转折年 Report 2024年第二辑 点击此处下载 04 2024：过剩状态与库存挑战之年 力和需求模式演变，整体困境进一步加剧。 在制造商努力应对这些挑战之时，部分元件 的表现揭示了市场动荡的全貌：集成电路 （IC）和被动元件等品类难以重振势头，但内 存产品却显现出逐步复苏的迹象。 截至3月，“库存消化周期当前处于何种阶段？” 这一追问已成为行业焦点，各方都迫切希望 卸下过剩库存的重负。 入了积极的预期。 年度前瞻 尽管2025年的市场预期波动水平将弱于 2024年，但关键市场的调整仍有余地。主动 元件潜在供应紧张已有传闻，EMS（电子制 造服务）供应商也因此建议客户持货观望， 而非折价抛售。即便如此，各企业仍保持审 慎姿态。 IC（集成电路）与被动元件板块继续面临逆风， 内存版块的韧性则凸显了对塑造需求动态的 精细化洞察的重要性。制造商正采取战术性 定价策略，并密切追踪需求信号以动态调节

在航空航天、新能源汽车等领域均具备深厚的工程实践积累。智算中 心冷板式液冷系统主要包括：冷板、管路、快速接头、分液歧管、冷 量分配单元与室外一次侧冷却设备等组件。冷板通常是由铜、铝等高 导热金属构成的封闭腔体，服务器芯片等发热元件通过导热界面材料 与冷板贴合，热量经导热界面材料传递到冷板上，并通过冷板内部冷 却液循环带走热量。系统的各部分组件多由常规材料制成，生产工艺 较为成熟，利于工程实施与规模化应用。此外，IT 设备与冷却液工 系统在二次侧的重要组成单元。冷却液、冷量分配单元、一次侧 冷源、管路及阀门组件是两类液冷系统的通用组成部分。 1.冷板 （1）领域全景 来源：中国信息通信研究院 图 5 冷板领域 （2）发展态势 冷板通过与发热元件接触实现换热。冷板主要由冷板基板、流道 盖板、流体通道构成。冷板基板为冷板的底层部件，通过界面材料与 发热器件直接接触。流道盖板为冷板的顶层部件，与基板密封形成封 闭的腔体。冷板整体预留有配管或连接口，冷却液流过流体通道，并 智算中心液冷产业全景研究报告（2025 年） 9 主要分为冲压冷板、CNC 加工（CNC machining，计算机数字化控制 精密机械加工）冷板以及圆管冷板。冷板内部流道可根据发热元件的 功率采用不同方案，小功率元件冷板可直接采用 CNC 流道、金属管 嵌管等方案，大功率元件的冷板多采用铲齿工艺。当前，冷板产品的 散热能力已能够全面覆盖主流芯片 TDP（Thermal Design Power，热 量设计功耗），并留有一定裕度。

级，全厂继电保护设置和整定方面都有需求。 作为大型炼化企业，该企业对供电连续性要求较高，停电时间短，改造难度大。此外，企业系统内 部中压元件、低压元件及低压变频器品牌众多，三分之二的配电室运行超过10年，部分区域老旧设备占 比大，运行风险极大。部分元件已经停产，运维难度大。由于品牌不一，运维人员很难对现有设备做系 统检修或维护，需要专业的指导与运维建议。 对此，施耐德电气在该项目中提供中压断路器HVX 效“双碳”、综合能源四大场景，为数据中心配电系统提供整体解决方案。 这首先要求对老旧数据中心进行全面体检和设备升级，以提高数据中心配电系统的安全可靠 性。在此过程中确认改造方向，优化设备性能，对退市或老旧的核心设备元件进行更换进而令机 房延寿，由此建设可视化的资产管理体系。整个改造过程可以根据预算情况和回路重要性优先级 决定先后次序。 其次，面向智算中心的升级趋势，对配电系统则要求新增回路，提供更为灵活和因地制宜的方

叠 测试。铰链设计非常难，据KIPO称，韩国与折叠面板相关应用专利数量最多的是铰链和封装技术。受益标的：长盈精密； 3）新型光学胶OCA：可折叠手机要求达到耐折叠数十万次，不仅需要元件本身的变化，对于用来粘合各元件的粘合剂也产生了 新的要求。新型光学胶OCA要确保在折叠部位在折叠展开时维持其黏性，承受数十万次的折叠。 4）偏光膜：由传统的偏光片转变为偏光膜，日企具备技术优势； 6）触控方案： VCSEL芯片，贴装于一块氮化铝材质的DPC陶瓷基板上。前置3D成像模组中的VCSEL芯片安装在一块氮化铝材质的DPC陶瓷基板 上，氮化铝基板又贴装于一个HTCC陶瓷基座底部。这样的装配方案获得了最优化的热管理性能，并能为所有的光学元件提供更高 的对准精度。另外随着5G的到来，随着频段的增加，智能手机中SAW与BAW滤波器用量将大幅上升，对应滤波器的PKG（陶瓷封 装基座）数量也将大幅提升。 推荐标的：三环集团； 陶瓷基板用于3D成像 超低延迟 产热高 石 墨 (烯) 散 热 片 叠 加 其 他 多 种 散 热 方 式 散热方式 升级 多元化 手机散热新需求 资料来源：国泰君安证券研究 手机工作时会发热，发热元件与散热元件之间的有效接触面积大部分被空气隔开，空气是热的不良导体，不能有效导热，采用 导热界面器件后能实现热的有效传递，提高产品的工作稳定性及使用寿命。随着5G到来及智能手机性能、轻薄化程度提升，手 机需要性能更好的散热方案。

陷尺度也步入极微小范畴。半导体缺陷检测面临更大的挑战，特别是晶圆级缺陷检测，尺寸跨度已达 10 7~10 8，漏检、错检、检测效率等问题愈加突出，市场亟需超高灵敏度跨尺度缺陷检测新技术。除芯片制 造领域外，大口径超精密光学元件、大型超精密机械结构件等的缺陷检测同样对超高灵敏度跨尺度检测技 术有着迫切需求。 超高灵敏度跨尺度缺陷检测技术的主要研究方向包括：① 高灵敏度缺陷检测原理创新与设备开发。通 过创新测量原理与改 前沿技术的出现，有望进一步提升缺陷检测灵敏度、分 辨力与效率，为超高灵敏度跨尺度缺陷检测提供新的发展契机。随着全球高端制造业的不断深入发展， 超高灵敏度跨尺度缺陷检测技术将在下一代芯片制造、精密元件加工等高端制造领域中扮演更加关键 的角色。 （6）数据和物理规律驱动的智能科学计算 数据和物理规律驱动的智能科学计算是一种将人工智能技术、科学计算方法与物理规律深度融合， 以此推动科学研究和 定性等优点，适合处理人工智能、组合优化等复杂特定任务， 是新型计算架构的重要发展方向。 主要研究方向包括基于片上 M-Z 干涉仪网状结构、片上微环谐振器权重组、片上衍射元表面以及其他 片上光学元件（如多模干涉仪、三维集成波导）等不同架构的光计算芯片，这些光计算芯片各具优缺点。目前， 光计算芯片的应用尚不如电子器件广泛，大多数研究仍集中于处理简单数据集，实际应用场景仍然较少。 目前，光计算

（n>50），通过里德堡阻塞效应实现受控相位门，依赖偶极-偶极相互作用（C₆系数）构建纠缠。中 性原子量子计算需激光冷却（μK级）与光晶格束缚等核心设备。 光量子计算是以光子偏振/路径自由度编码量子比特，通过线性光学元件（分束器、波片）和 Hong-Ou-Mandel干涉实现量子逻辑门，依赖纠缠光子源（SPDC）与单光子探测器完成测量。 半导体量子计算是利用半导体量子点中的电子/空穴自旋态（如Si/SiGe或GaAs异质结）编码量 二维阵列的稳定囚禁冷却以及300离 子量子比特的量子模拟计算。团队选用411nm激光器用来操控镱离子与镱离子的特 定能级跃迁相匹配，从而达到精确控制单个量子态的目的。 感光元件是实现非固态量子比特状态读取的关键元件，包括单光子探测器（多 用于光量子计算）、电荷耦合器件（多用于离子阱量子计算）。全球主要供应商有 瑞士ID Quantique、美国Photon Spot、中国赋同量子等公司。 中国科学院上海微系统所李浩、尤立星团队，利用三明治结构 超导纳米线、多线并行工作的方式实现最大计数率5GHz、光 子数分辨率61的超高速、光子数可分辨光量子探测器。 第二章 上游核心设备与器件 35 感光元件：降低暗计数、提高时间分辨率 芯片： 设计、工艺持续改进 03 在量子芯片架构设计领域，纠错算法正深刻地重构芯片的物理布局逻辑。以表 面码纠错方案为例，其要求量子比特阵列构建菱形拓扑结构；而采用低密度奇偶校

摄像头、深度传感器和惯性测量单元等精密元件，实现对用户视角的实时跟踪。这些设备 能够捕捉用户的视线、动作和位置，通过复杂的算法将这些数据转化为虚拟内容的定位信 息，从而将虚拟内容无缝叠加到真实场景中。这种技术的关键在于实时性和精准性，只有 保证虚拟内容与真实场景的完美融合，才能为用户提供流畅且自然的交互体验。 高精度触觉反馈系统： 这一系统通过利用压电元件、振动马达、力反馈装置等先进 的硬

其他：电子设备、结构等 智慧口岸设备 智慧口岸系统 智慧口岸整体解决方案 机场集团、口岸主管部门 海关、边检、公安、交通管 理部门 道路规划和建设管理部门 / 企业等 上游 中游 下游 智慧口岸上游主要为硬件元件 / 设备或智能产品，以及基础材料制造商，行业竞争激烈，下游为口岸主管部门、 边检、海关（含原检验检疫）、机场集团、国有企业、公安部门、交通管理部门、道路规划和建设管理部门 / 企业 等。 智慧口岸行业驱动因素

上游主要集中在为系统研发提供基础材料、关键组件及支持系 统的供应商，涵盖核心硬件、辅助硬件与外围保障硬件。核心硬件 包括激光器、微波源、探测器、高纯度同位素、原子气室等；辅助 器件包括电子元器件、光学系统元件、射频元件以及各种线缆等； 外围保障系统主要用于环境控制，如低温系统、磁屏蔽系统、真空 系统、隔振系统等。这些上游供应商在欧美地区具有较高的集中度。 量子精密测量技术涉及物理学、工程学、材料科学等多个学科，技

三友联众集团股份有限公司，是一家专业的集继电器研发、制造、销售为一体的高新技术企业， 2021 年 1 月在深圳证券交易所创业板上市，旗下拥有 12 家子公司。中国电子元件行业协会调研数 据显示，企业连续七年入选中国电子元件百强企业，并在继电器领域的销售额连续多年排名第二。企 业先后获得国家知识产权优势企业、广东省制造业单项冠军企业、广东省工程技术中心、广东省专精 特新中小企业、东莞市首批技师工作站、市级清洁生产企业等殊荣。