资料来源：艾瑞咨询，艾媒咨询，DT研究院，方正证券研究所 8.80% 16.90% 23.70% 20.50% 14.80% 11.70% 3.50% 20岁及以下 21-25岁 26-30岁 31-35岁 36-40岁 41-45岁 50岁及以上 9% 45% 26% 10% 9% 1% 18岁及以下 19-25岁 26-35岁 36-45岁 46-55岁 56岁及以上 火焰山景区（4A） 火焰山景区，成人票40元。 ➢ 旅行社业务 …… 西域旅游：引入自治区及自治州国资，利好区域内资源整合 19 ➢ 阜康市财政局为实控人，引入自治区及昌吉州国资。截止2024年3月31日，公司控股股东为新疆天池控股有限公司（实控 人为阜康市财政局）、持股38.25%。2023年11月，新疆昆仑投资发展合伙企业（实控人新疆维吾尔自治区国资委、财政 厅）司法拍卖竞得公司8.29%股 池控股持股28.64%，昌吉州国投 集团持股9.61%。两次股权变动后，公司实控人维持不变，但引入更高行政级别的自治区和自治州国资委，有利于区域内 资源整合。 西域旅游股权结构（截至2024年3月31日） 资料来源：wind，公司公告，方正证券研究所 新疆天池控股有限公司 新疆昆仑投资发展合伙企业 蒋铮 苏州博顺投资合伙企业 邓丽君 西域旅游开发股份有限公司 天 池 游 艇 古 海 温

7月1日，民航局成立促进低空 经济发展工作领导小组及工作 组。 7月，党的二十届三中全会审 议通过《中共中央关于进一步 全面深化改革、推进中国式现 代化的决定》，首次强调要 “发展通用航空和低空经济”。 7月31日，习主席强调要做好 国家空中交通管理工作，促进 低空经济健康发展。 5 顶层架构：低空司正式挂牌成立，推动低空智能网联、基础设施等重要工作 资料来源：国家发改委官网，平安证券研究所 202 台载体3—5家，集聚低空经济相关企业50家，建成以特色 海洋、低空物流、低空文体旅为引领的多元化、多层次应用场景体系。 舟山市 舟山市低空经济发展行动计划（2024—2027年） 2024/12/31 到2027年，基本构建低空智能网联信息基础设施体系，建成舟山市无人机运行与监管公共服务平台，网格化布局30个各类低空飞行器 起降平台。 南昌市 南昌市促进低空经济高质量发展实施方案（2025-2027年） 购合同，项目金额5507万元 广东省 2024/10/31 签订中国民航管理干部学院民航通用航空运行重点实验室云平台及运行决策支持系统建设采购 项目合同，项目金额1168万元 北京市 2024/8/19 签订西安咸阳国际机场三期扩建工程空管工程主用集成塔台系统设备采购项目货物采购合同， 项目金额4440万元 陕西省 2024/7/31 莱斯信息与上海市宝山区签署低空经济战略合作框架协议 上海市

上海 16,600 25,100 22,700 28,400 27,600 24,700 31,200 东莞 14,100 22,300 19,000 23,800 29,200 26,000 32,300 苏州 13,700 21,200 18,600 23,400 27,800 24,500 31,100 杭州 10,200 19,300 17,600 22,200 24,850 21 300 成都 5,700 17,300 15,000 19,700 18,050 15,700 20,900 北京 10,400 15,850 13,800 18,700 27,550 24,400 31,800 深圳 8,000 16,000 13,600 17,500 21,300 18,500 23,600 嘉兴 10,000 15,150 13,400 17,500 21,550 18,700 276,446 198,239 240,754 306,448 测试工程师 116,681 153,527 202,656 133,705 178,339 233,448 31 表 2.2.11 低空运营服务常见应用场景 低空运营服务 低空经济之所以火爆，主要源于其极强的产业带动能力。据不完全统计，低空经济覆盖行业近 20 个，应用场景 超 300 个。与各种产

• eVTOL领域投资升温明显，投资事件及投资金额均集中在早期项目。截至 2024年7月，我国eVTOL领域共有34起投融资事件，总投资金额约65.1亿元。 其中，得益于近年来技术创新和政策支持，31起投资事件集中在2021年及以 后。从投资轮次来看，我国eVTOL领域股权投资以早期项目为主，种子轮至A 轮的早期投资案例数和投资金额占比分别为64.7%和78.7%。大额投资方面， eVTO 12 7 10 7 6 6 7 7 3 3 3 华东 中南 西南 华北 东北 西北 本科院校 专科院校 图示：2023年中国开设航空专业的院校地 区分布情况（单位：所）* 31 3.2.5 评价结果分析——一级指数基础支撑分析 低空经济基础支撑TOP20城市：深圳优势明显， 上海和广州位列二、三名 • 低空经济基础支撑指数由载体支撑和基础设施2个二级指标合成。 • 南和华北三个地区。从具 体城市来看，北京、深圳和上海位列前三，上市公司数量分别为41家、26家 和17家，占比分别为17.8%、11.3%和7.4%；其次是广州、南京、成都、杭 州和苏州。 31 图示：2024年中国城市低空经济发展成效指 数TOP20 95.62 91.77 78.85 74.78 68.96 68.19 64.64 63.23 62.18 61.83 60.01

措施，为企业提供真金白银支持，同时通过设立补贴项目引导产业发展方向，《行动方案》也通 常为期三年，截止到2026/2027年。 一、《行动方案》紧锣密鼓，绘制低空发展蓝 图 目前港澳台外的31个省级行政区中，有22个行政区已发布《行动方案》，产业发展主要围绕产业规模、头部核心企业培育、产业链组成、起降场、通用机场、航线 开拓、飞行量、应用场景开发、飞行测试基地等方面。综合来看，以广东为 个 个 个 个 条 条 个 广东 深圳 2022/12/1 《深圳市低空经济产业创新发展实施方案（2022-2025年）》 2025 1000 1700 1200 1000 广州 2024/5/31 《广州市低空经济发展实施方案》 2027 1500 100 东莞 2024/8/7 《东莞市推动低空经济高质量发展实施方案（2024-2026年）》 2026 500 200 10 1 上海 上海

非倾转构型与倾转构型之比较 开放式螺旋桨与涵道风扇之比较 纯电、增程与氢能能源路线之比较 中国及世界主要 eVTOL 主机厂近期进展 eVTOL 主机厂成功要素 24 25 26 28 30 31 03 千磨万击还坚劲，任尔东西南北风 —— eVTOL 产业链发展之道 36 主要子系统产业链发展趋势与制胜要素 eVTOL 产业链未来发展关键方向 37 43 结语 46 2030 2035 20 私人出行 - 35 174 2025 2030 2035 9 41 495 1,980 2025 2030 2035 2025 2030 2035 5 16 31 74 2025 2030 2035 11 27 96 2025 2030 2035 5 19 46 684 2,648 2025 2030 2035 88 355 2025 2030 扇构型为主要研发方向的厂商近 年来在缩比验证机试飞、构型仿 真 模 拟 等 方 面 也 取 得 较 快 进 展 （图20）。 资料来源：基于公开信息整理 图21. 中国与海外部分eVTOL产品量产后预计售价 31 从飞行器定价来看，依托于国内完善的供应 链体系和成本优势，已发布的国产eVTOL飞 行器售价普遍比海外同行具有较大竞争优 势。飞行器定价受多种因素影响，包括构型、 续航里程、载客量、能源路线等（图21）。我

非倾转构型与倾转构型之比较 开放式螺旋桨与涵道风扇之比较 纯电、增程与氢能能源路线之比较 中国及世界主要 eVTOL 主机厂近期进展 eVTOL 主机厂成功要素 24 25 26 28 30 31 03 千磨万击还坚劲，任尔东西南北风 —— eVTOL 产业链发展之道 36 主要子系统产业链发展趋势与制胜要素 eVTOL 产业链未来发展关键方向 37 43 结语 46 // 2030 2035 20 私人出行 - 35 174 2025 2030 2035 9 41 495 1,980 2025 2030 2035 2025 2030 2035 5 16 31 74 2025 2030 2035 11 27 96 2025 2030 2035 5 19 46 684 2,648 2025 2030 2035 88 355 2025 2030 扇构型为主要研发方向的厂商近 年来在缩比验证机试飞、构型仿 真 模 拟 等 方 面 也 取 得 较 快 进 展 （图20）。 资料来源：基于公开信息整理 图21. 中国与海外部分eVTOL产品量产后预计售价 31 保时捷管理咨询ﾠ|ﾠ驾乘低空经济新风，畅享新质出行体验 从飞行器定价来看，依托于国内完善的供应 链体系和成本优势，已发布的国产eVTOL飞 行器售价普遍比海外同行具有较大竞争优 势。飞行器定价受多种因素影响，包括构型、

城市大脑与低空智联算力网的融合发展是构建智慧城市低空智 能体系的关键路径。城市大脑作为城市综合管理与决策中枢，整合多 源数据并进行智能分析，与低空智联算力网融合后，城市大脑将交通、 低空智联算力网应用实践研究报告 31 环境、公共安全等各类数据与低空智联算力网采集的低空飞行器数据、 低空区域感知数据相融合，借助低空智联算力网强大的分布式计算能 力，对低空与城市整体状况进行协同分析。例如在交通管理方面，城

能力 近期 中期 远期  全过程、分级分类的精 细化低空执法能力 智能化技术牵引的低空飞行全链条一体化安全监管 部际联通 精细化监管 智能监管 图 17 低空安全监管技术演进路线 31  第一阶段（近期）：部际联通 近期，针对低空“黑飞”现象频发，低空安全监管缺乏一体化平台支撑问题， 基于现有民航无人驾驶航空器综合监管平台、无人机云等系统建设及信息交互情 况，深入分析低