将成为旅游业的重 要增长点。 ➢ 国内旅游景气度向上，新疆作为长途游目的地显著受益。2023年初以来，国内旅游出行景气度维持高位，各节假日国内出游人次较 19年恢复良好，客单价受宏观消费环境及出游方式变化（自驾）影响较19年仍有缺口。疫后长途游需求集中释放，居民出游半径显 著增加，西北地区受益明显，新疆2023年/2024Q1/2024五一假期接待游客分别较19年同期增加26%/92%/153%，电视剧“我的阿勒泰” 西域旅游为新疆旅游龙头，享摘星脱冒、资产重组、项目扩容、低空经济等多重利好。西域旅游为新疆旅游第一股，经营区域覆盖 天山天池（5A）、五彩湾（3A）、火焰山（4A）等。1）疫情冲击下公司两度*ST，2023年公司实现归母净利润1.06亿元，2024年5月 摘星脱帽；2）资产重组即将完成，新疆自治区国资委、财政部及昌吉州国资委参与持股，带来区域资源整合预期；3）开拓“遇见 赛湖”、“遇见喀什”项目，在 《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》 中共中央、国务院 加快培育海岛、邮轮、低空、沙漠等旅游业态；释放通用航空消费潜力。 2023年5月 《民用无人驾驶航空器系统安全要求》 市场监管总局 规定了电子围栏、远程识别、应急处置、结构强度、机体结构、整机跌落等17条强制性要求并提出相应的试验方法。 2023年6月 《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》 国务院、中央军委 加强对无人驾驶航空器设计、生产、维修、组装等的适

36Kr-2024年“AI+出行” 行业研究报告 （2024.06） 36Kr-2024年AI智能终端 行业研究报告 （2024.04） 36Kr-2023年中国智能网 联汽车行业洞察报告 （2023.06） 36Kr-2023年中国汽车半 导体行业洞察报告 （2023.06） 36Kr-2024年中国低空经济发展指数报告 报告摘要 相关研究报告 1 • 低空经济是新质生产力的典型代表，成为中国经济新 N/A 15-20m/s 6 1.2.1 行业发展驱动力——政策 低空经济写入政府工作报告，支持政策密集出 台，助推形成万亿级市场规模 • 2021年2月，“低空经济”概念首次被写入国家规划。2023年12月，中央经 济工作会议中将“低空经济”进一步定义为战略性新兴产业，2024年3月全国 两会，“低空经济”作为国民经济新增长引擎首次被写入政府工作报告。低空 经济已成为我国建立现代化产业 有524起投融资事件，总投资金额达455.2亿元，涵盖无人机整机、系统及零 部件制造等各个环节。2019年以来，我国无人机领域年度投融资事件稳定在 40起左右，数量较2016-2018年有所减少，但投资金额呈波动上升趋势， 2023年我国无人机领域平均单笔投资金额高达1.6亿元，约为 2016年的 5.1倍， 亿元及以上融资项目包括木牛科技、因诺科技、国数科技、极目机器人等。 • eVTOL领域投资升温明显，投资事件及投资金额均集中在早期项目。截至

，随着低空经济的技术壁垒不断降低，创新型企业必将大量涌现， 从而为产业持续发展注入源源不断的动力。 11 低空元年 政策东风加持，助阵地方抢域低空 据赛迪顾问数据显示，我国低空经济在 2023 年规模已达到 5,059.5 亿元，相较于前一年实现 33.8% 的显 著增长。预计到 2026 年，这一规模将有望突破万亿元，年复合增长率（CAGR）在 2021 至 2026 年间约为 29 093 0.298 0.338 0.325 0.282 0.239 2021年 2022年 2023年 2024E 2025E 2026E 3.2 5.5 9.8 32 57.5 95 0.5 0.746 0.773 2.282 0.575 0.652 2021年 2022年 2023年 2024E 2025E 2026E 12 表 1.2.1 低空经济相关国家政策 发布时间 年）》 提出，加快培育海岛、邮轮、低空、沙漠等旅游新业态，释 放通用航空消费潜力。 2023 年 《民用无人驾驶航空器生产 管理若干规定》 从唯一产品识别码、无线电发射设备型号核准、电信设备进 网许可、网络安全与数据安全、产品信息备案等方面提出了 相关要求。 13 2023 年 《绿色航空制造业发展纲要 (2023-2035 年 )》 到 2025 年，使用可持续航空燃料的国产民用飞机实现示范

首次将“低空经济”的概念写入国家规划， 在顶层设计上为低空经济的发展创造有利条件， 具 有标志性意义。 2023 年 10 月 工信部等四部门发布《绿色航空制造业发展纲要 （ 2023—2035 年） 》 提出到 2025 年 eVTOL 实现试点运行并加快融入综合立体交通网络， 初步形成安全、便捷、 绿色、经济的城市空运体系。 2023 年 11 月 民航局发布《中华人民共和国空域管理条例 （征求 意见稿） 》 明确对标准气压高度 6,000 米以下、非民用运输机场和设塔台的通用机场上空的空域， 以及 限制类型空域外， 不再采取空域使用申请和审批机制， 为空域使用市场化提供了规范依据。 2023 年 12 月 中央经济工作会议、 2024 年 3 月两会《政府工作报 告》、二十届三中全会《决定》 均提及低空经济， 明确其战略新兴产业地位， 未来经济新增长引擎之一。 2024 发展潜力尚未充分显现 发展现状与趋势 Development Status and Trends n4 「市场规模」》 市场空间广阔， 发展潜力较 大 达 5059.5 亿 元 增速高达 33.8% 2023 年中国低空经济规模 2026 年低空经济规模 2030 年低空经济规模 有望突破 2 万亿 元 有望突破 万亿元 2024 年 2 月 28 日国新办发布会提 及 据工信部旗下赛迪顾问测算

欧洲航空安全局发布了两部无人机通用条例，进一步规范欧洲无人机的标准和运行要求。 2020 FAA 发布了远程标识 (Renote ID) 法规，要求大多数无人机在飞行时能够广播身份和位置信息。 普及应用阶段 2021- 2023 包括英国、美国在内的多国试行空中出租车， 亚马逊于美国部分地区使用 Prime Air 无人机送货。 资料来源：前瞻产业研究院，中泰证券研究所 年形成蜂群作战能 力。 2014 年 4 月 2009 年 7 月 2016 年 5 月 2010 年 4 月 13 2.1 美国提出“复制者”计划，加速部署无人设备创新式运用 2023 年 9 月，美国国防部提出的“复制者”计划成为美军无人机领域发展的最大亮点。这一计划的推出标志着美军开 始运用政策行政手段推动低成本、可消耗且智能化的无人平台大规模部署应用。通过这样的举措，美军期望在未来 全监管，有效化解和防范风险，促进了相关产业持续健康发展。 2.2 中国： 《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》正式施行 16 D2023 年 10 月，工业和信息化部、科学技术部、财政部、中国民用航空局等四部门联合印发《绿色航空制造业发展纲 要 (2023—2035 年 ) 》 , 总体要求如下： · 到 2025 年，国产民用飞机节能、减排、降噪性能进一步提高，航空绿色制造水平全面提升，绿色航空产业发展取得阶

注：新能源版块含纯电动、狭义插电混动和增程式三类能源路线市场份额。 单位：万辆 6 作为保时捷管理咨询新兴产业瞭望的系列白 皮书之一，《2023 中国垂直出行市场展望报 告》发表以来受到社会各界的广泛关注。过 去一年，中国及世界范围内低空经济蓬勃发 展，尤其自 2023 年 12 月中央经济工作会议 将低空经济纳入战略性新兴产业和新质生产 力代表行业之一后，低空经济正式上升为国 家战略，政府、eVTOL 2018 5.6% 94.4% 2019 6.8% 93.2% 2020 13.8% 86.2% 2021 26.0% 74.0% 2022 33.8% 66.2% 2023 43.2% 56.9% 2024年 1-7月 新能源 燃油 0.1% 1,970 2,115 2,438 2,472 2,371 1,793 2,018 2,148 2,356 2 市场前景、商业运营、构型路线、产业链发 展等维度带来保时捷管理咨询最新洞察成果， 以期为行业的快速健康发展贡献绵薄之力。 8 大鹏一日同风起 扶摇直上九万里 中国 eVTOL 未来市场蓝图 01 自 2023 年下半年以来，随着垂直起降产业的快速发展，全球头 部 eVTOL 主机厂在产品研发、试飞验证、审批取证等阶段取得 较快进展。随着产业政策逐步推出和落地，行业内生态合作伙 伴纷纷入局，展现出万物竞发、百舸争流的蓬勃景象。基于保

单位：万辆 6 保时捷管理咨询ﾠ|ﾠ驾乘低空经济新风，畅享新质出行体验 作为保时捷管理咨询新兴产业瞭望的系列白 皮书之一，《2023 中国垂直出行市场展望报 告》发表以来受到社会各界的广泛关注。过 去一年，中国及世界范围内低空经济蓬勃发 展，尤其自 2023 年 12 月中央经济工作会议 将低空经济纳入战略性新兴产业和新质生产 力代表行业之一后，低空经济正式上升为国 家战略，政府、eVTOL 2018 5.6% 94.4% 2019 6.8% 93.2% 2020 13.8% 86.2% 2021 26.0% 74.0% 2022 33.8% 66.2% 2023 43.2% 56.9% 2024年 1-7月 新能源 燃油 0.1% 1,970 2,115 2,438 2,472 2,371 1,793 2,018 2,148 2,356 2 展等维度带来保时捷管理咨询最新洞察成果， 以期为行业的快速健康发展贡献绵薄之力。 8 保时捷管理咨询ﾠ|ﾠ驾乘低空经济新风，畅享新质出行体验 大鹏一日同风起 扶摇直上九万里 中国 eVTOL 未来市场蓝图 01 自 2023 年下半年以来，随着垂直起降产业的快速发展，全球头 部 eVTOL 主机厂在产品研发、试飞验证、审批取证等阶段取得 较快进展。随着产业政策逐步推出和落地，行业内生态合作伙 伴纷纷入局，展现出万物竞发、百舸争流的蓬勃景象。基于保

行安 全的关键底座，毋庸置疑需要先行建设，当前政策端积极支持低空基建，产业端处于实质落地阶段。短期来看我们建议关注全国“两 会”行情催化，中长期来看我们认为低空经济发展前景广阔，根据赛迪顾问统计，2023年我国低空经济规模超过5000亿元，预测到 2026年将突破1万亿元。建议关注以下低空基础设施相关标的：1）低空空管及数据服务：莱斯信息、中科星图、新晨科技。2）低空 通导监设施：四川九洲、国睿科 低空司具体职责与重要工作内容 6 空域管理：制度改革进入实质落地阶段，有望加速产业布局 资料来源：深圳市无人机行业协会，新华财经，绿盟科技等《低空经济网络安全行业体系化研究报告》，平安证券研究所 2023年底的新版《国家空域基础分类方法》为低空空域管理放开提供了制度保障，2024年，空域协同管理相关改革正式迈入落地阶段： 一方面，空军和民航部门将支持四川、海南、湖南、安徽、江西5省低空改革和深圳 个通用机场和200个以上垂直起降点，统筹引导企业开展垂直起降点建设。 建成低空飞行试验基地，完善试验、试飞、检测、验证、适航、评定等功能。 芜湖市 芜湖市低空经济高质量发展行动方案（2023—2025年） 2023/10/7 到2025年，以无为通用机场、芜宣机场为大型起降枢纽，在市域范围内的医院、重点广场、道路以及重要区域规划布局建设30个以上 临时起降场地、起降点，利用通用机场及飞行营地规

OFC：数据中心光通信继续 快速迭代》2024.03.31 2、《通信：英伟达 Blackwell 平台网络配置详解》 2024.03.23 -30% -13% 3% 20% 2023/4 2023/8 2023/12 2024/4 通信 沪深300 请务必阅读报告末页的重要声明 2 行业报告│行业专题研究 正文目录 1. 本周行情回顾 ........... 图表7：5G-Advanced 应用场景 图表8：通信感知一体化的技术发展趋势 资料来源：《5G-A 总体愿景与潜在关键技术白皮书》，国联证券研究所 资料来源：IMT-2023(6G)推进组《通信感知一体化技术研究报告》，国联 证券研究所 感知服务是 5G-A 智能网络升级和扩展行业应用的关键支撑能力，通信感知融合 已成为 5G-A 的一个重要演进方向。通信感知融合意味着通信和感知功能的空口及协 络价值带来了全 新的维度。 请务必阅读报告末页的重要声明 8 行业报告│行业专题研究 图表9：网络协作通感应用场景 资料来源：《网络协作通感一体化技术白皮书(2023)》，国联证券研究所 通感一体化的工作模式主要区分为：独立感知涉及到单一基站的操作，其中该基 站独自发射探测信号并接收从目标反射回来的回波，用以进行感知测量和评估。另一 方面，协作感知依靠

采用纯电快充/换电 纯电快充版本 Roadster 2008年发售 Model S 2012年发售 Model 3 2017年发售 2020年 产业重塑 成本降级 eVTOL 2023年TC 早期验证版本 2027年TC 高端公务版本 2032年TC 纯电大众版本 2035年TC 体系联通 基础建设 飞机类型 应用场景 动力类型 资料来源：特斯拉官网，无人机 42 架。假设中国航空医疗救援能力在 2030 年达到日本 2020 年水平，按人均比例 简单推算，将需要约 595 架医疗救援飞机，假设eVTOL为渗透率80%，则需要超过476架. ◥ 载物：2023公路货运量403亿吨，假设每年增长3%，则2030年为496亿吨，《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030）》27年实现物流配送实现规模化应用，聚焦无人机 “干-支-末”物流配送需求， 定程度上促进我国航空产业发展需要，加速产业发展。 ◥ 国外：2024年3月20日，FAA就SafranEngineUs100电机适航取证的专用条件征求意见。同时，Safan还在进行EASA取证，2023年，Safran Electrical&Power已经取得EASADOA并开始适航取证测试。 ◥ 国内：目前eVTOL配套的电机厂家整机一同适航，目前国内电机和控制CTSO草案编制已经完成，