➢ 低空经济为新质生产力代表，坐拥万亿级蓝海市场。低空经济为依托1000米以下空域、以eVTOL、无人机、直升机和固定翼飞机等产 品为牵引的综合经济形态，其产业链条长、辐射面广，下游应用场景多元。2021年起，国家持续高频出台多项政策推动低空经济发 展，各省市积极响应、提供培育低空产业成长的土壤。预计2030年，低空经济行业规模将突破20000亿元（8年CAGR 22%）。 ➢ “低空+旅游”重 资料来源：前瞻产业研究院，方正证券研究所 低空经济：2021年起利好政策持续发布，助力行业发展 5 ➢ 2009-2020年，“低空经济”概念提出并实现初步发展。2009年，李卫民副教授在“中国通用航空发展研究”课题研讨会上首次提出“低空经济”的 术语。2010年以来，国家为推动低空经济先后颁布一系列的政策法规，对行业发展均保持积极的支持态度。 ➢ 2021年至今，低空经济进入快速发展阶段，国家连续高 频出台多项政策，大力推动并规范行业发展。2021年，国务院印发《国家综合立体交通网规划 纲要》，“低空经济”概念首次被写入国家规划。2024年1月1日，《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》正式实施，标志着我国无人机产业将进入 “有法可依”的规范化发展新阶段。2024年，“低空经济”在全国两会首次写入政府工作报告。 2021年以来，低空经济鼓励政策高频出台 资料来源：中航通信息研究所，方正证券研究所

36Kr-2023年中国汽车半 导体行业洞察报告 （2023.06） 36Kr-2024年中国低空经济发展指数报告 报告摘要 相关研究报告 1 • 低空经济是新质生产力的典型代表，成为中国经济新 增长点 • 2021年2月，“低空经济”概念首次被写入国家规划。 2024年以来，全国已有27个省（市、自治区）在各地 政府工作报告中提及低空经济。在政策、需求、资本 等因素驱动下，低空经济市场将保持高速增长态势， <10kg 10-15m/s 消费级 15-30km N/A 15-20m/s 6 1.2.1 行业发展驱动力——政策 低空经济写入政府工作报告，支持政策密集出 台，助推形成万亿级市场规模 • 2021年2月，“低空经济”概念首次被写入国家规划。2023年12月，中央经 济工作会议中将“低空经济”进一步定义为战略性新兴产业，2024年3月全国 两会，“低空经济”作为国民经济新增长引擎首次被写入政府工作报告。低空 eVTOL领域投资升温明显，投资事件及投资金额均集中在早期项目。截至 2024年7月，我国eVTOL领域共有34起投融资事件，总投资金额约65.1亿元。 其中，得益于近年来技术创新和政策支持，31起投资事件集中在2021年及以 后。从投资轮次来看，我国eVTOL领域股权投资以早期项目为主，种子轮至A 轮的早期投资案例数和投资金额占比分别为64.7%和78.7%。大额投资方面， eVTOL领域投资额超过1亿元

此后十余年间，专家学者们从不同视角对低空经济概念定义和产业构成等进行全方位阐述。随着低空飞行技 术的不断成熟和应用场景的多元化，规范化监管成为关键。 直到 2021 年起，我国低空经济才正式进入快速发展阶段。以传统通用航空、无人机产业为代表的低空经济在 市场需求和政策支持共同推动下实现较快发展。2021 年，中共中央、国务院印发《国家综合立体交通网规划纲 要》，首次将“低空经济”概念写入国家规划。 图 1.1 低空经济发展历程 据赛迪顾问数据显示，我国低空经济在 2023 年规模已达到 5,059.5 亿元，相较于前一年实现 33.8% 的显 著增长。预计到 2026 年，这一规模将有望突破万亿元，年复合增长率（CAGR）在 2021 至 2026 年间约为 29.6%。特别是在 eVTOL 领域，得益于政策的推动和领先企业的适航认证进程加快，预计到 2026 年，eVTOL 行业的规模将增至 95.0 亿元，2024 至 撑力量，以下分别从国家层 面和地方层面，汇总相关政策条文，供参考： 国家政策 2010 年 8月，国务院中央军委下发《关于深化我国低空空域管理改革的意见》，正式开启我国低空空域管理改革。 2021 年 2 月，“低空经济”概念首次被写入国家规划。目前发展低空经济由国家机构统一规划、制订政策，具体 管理和实施层面的事权下放到地方政府。 图 1.2.1 低空经济行业市场规模和增速 市场规模

9% 2016 3.1% 96.9% 2017 5.3% 94.7% 2018 5.6% 94.4% 2019 6.8% 93.2% 2020 13.8% 86.2% 2021 26.0% 74.0% 2022 33.8% 66.2% 2023 43.2% 56.9% 2024年 1-7月 新能源 燃油 0.1% 1,970 2,115 2,438 川、山西、武汉、珠海、杭州、南京、苏州等 资料来源：中国政府⽹，案头研究 资料来源：EASA, 2021年《欧洲城市空中交通的社会接受度研究》 单位：%，n = 188个受访者提及了“社会接受度”关键词 图4. eVTOL社会接受度影响因素 11 eVTOL作为城市空中交通的载运工具，可渗透到人口 密集的城市中心，开展点对点的交通运输。基于2021 年欧洲航空安全局（EASA）的市场调研（图4），公 众对城市低空交通方式的顾虑主要围绕噪音、安全性 较于纯电路线，混动eVTOL将带来更低的电 池折旧与更换成本和更低的能源消耗。 //增程式混动对基础设施依赖性低，适合 成长期商业推广。增程式混动在新能源汽 车的市场表现可以为eVTOL提供有价值的参 考。2021年，增程式电动汽车仅占新能源汽 车销量的3%，2024年上半年，这一数据已经 飙升到了12%，增程式混动的扩张速度在同 期新能源汽车所有技术路线中排名第一（图 18）。最早主打增程式混动的理想汽车拿出

欧洲航空安全局发布了两部无人机通用条例，进一步规范欧洲无人机的标准和运行要求。 2020 FAA 发布了远程标识 (Renote ID) 法规，要求大多数无人机在飞行时能够广播身份和位置信息。 普及应用阶段 2021- 2023 包括英国、美国在内的多国试行空中出租车， 亚马逊于美国部分地区使用 Prime Air 无人机送货。 资料来源：前瞻产业研究院，中泰证券研究所 其中，消费级无人机、工业无人机分别占到全球 70% 、 50% 的市场份额。大疆无人机在全 球无人 机产业规模中占比超过 40%, 位居世界第一。 √ 深圳在服务运营、创新应用方面也走在全国前列。 · 物流配送方面： 2021 年，美团无人机在深圳完成了首个面向真实用户的订单配送任务；截至 2022 年底，美团无人机在深圳 5 个商圈落地， 11 条航 线覆盖 18 个社区和写字楼，累计完成用户订单超 12 万单，平均配送时长约 图表：我国上市公司及新三板挂牌公司低空经济产业营业收入 ( 单位：亿元 ) 3.2 中国低空经济企业情 况 418.35 2022 334.48 2021 210.52 2018 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 截至 2022 年，中国低空经济下游飞行量中，执照培训占比最多，达 63%

9% 2016 3.1% 96.9% 2017 5.3% 94.7% 2018 5.6% 94.4% 2019 6.8% 93.2% 2020 13.8% 86.2% 2021 26.0% 74.0% 2022 33.8% 66.2% 2023 43.2% 56.9% 2024年 1-7月 新能源 燃油 0.1% 1,970 2,115 2,438 下载日期:2025-02-18 资料来源：EASA, 2021年《欧洲城市空中交通的社会接受度研究》 单位：%，n = 188个受访者提及了“社会接受度”关键词 图4. eVTOL社会接受度影响因素 11 保时捷管理咨询ﾠ|ﾠ驾乘低空经济新风，畅享新质出行体验 eVTOL作为城市空中交通的载运工具，可渗透到人口 密集的城市中心，开展点对点的交通运输。基于2021 年欧洲航空安全局（EASA）的市场调研（图4），公 较于纯电路线，混动eVTOL将带来更低的电 池折旧与更换成本和更低的能源消耗。 //增程式混动对基础设施依赖性低，适合 成长期商业推广。增程式混动在新能源汽 车的市场表现可以为eVTOL提供有价值的参 考。2021年，增程式电动汽车仅占新能源汽 车销量的3%，2024年上半年，这一数据已经 飙升到了12%，增程式混动的扩张速度在同 期新能源汽车所有技术路线中排名第一（图 18）。最早主打增程式混动的理想汽车拿出

经济发展中起着不可替代的重要作用，它既是现代化大生产的必要条件，也 是实行科学管理和现代管理的基础。习近平总书记指出，“中国将积极实施 标准化战略，以标准助力创新发展、协调发展、绿色发展、开放发展、共享 发展”。2021年10月，中共中央、国务院印发了《国家标准化发展纲要》并 发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实，全面深入推进标准化 工作对促进经济社会各领域的高质量发展意义重大。 2023年以来， 经济标准需 求，从深圳市低空经济产业的特点及实际需要出发构建标准体系框架；同时 参考了国标委标准体系构建原则和要求以及民用航空行业标准体系（征求意 见稿）、无人驾驶航空系统标准体系建设指南（2021版）等文件的分类方法， 保证了深圳市低空经济标准体系与国家层面分类的兼容一致。 5 科学性原则 科学性是标准化的基本原则，是采用标准的各有关应用系统和技术系统 安全、可靠、稳定运行的根本保障。基于此，在深圳市低空经济标准体系的 其他研究依据 1）《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》 2）《民用航空行业标准体系》（征求意见稿） 6 3）《民用无人驾驶航空法规标准体系构建指南》 4）《无人驾驶航空器系统标准体系框架（2021年版）》 四、 编制思路 低空经济的发展依赖于安全、高效和低成本的低空飞行。图1展示了低空 飞行系统的组成部分和低空飞行的全过程。低空经济的标准体系应该围绕着 低空飞行的方方面面，包括低空飞行系统的组成部分和低空飞行的全过程。

资料来源：《5G-Advanced 通感融合场景需求研究报告》，国联证券研究所 请务必阅读报告末页的重要声明 7 行业报告│行业专题研究 2.2 通感一体化助力智慧低空发展 2021 年 4 月，3GPP 正式将 5G 的演进从 R18 开始命名为 5G-Advanced（5G-A）， 这标志着全球 5G 技术和标准的发展进入了新的阶段。面向 2024 年及以后，一方面， 理平台。最终中兴通讯通感一体化方案能为低空飞行提供更精准、更可靠的服务，满 足低空应用的 CNS（通信、导航、感知）需求。 图表13：中兴通讯通感一体化方案 资料来源：中兴通讯官网，国联证券研究所 2021 年 7 月 IMT-2020(5G)推进组成立通感任务组，推动在场景、架构、空口技 术、仿真和原型验证等多方面的工作。通信与感知融合技术方向已经于 2022 年一季 度在 3GPP SA1 Rel-19

假设至2030年，分乐观/中性/悲观情景eVTOL渗透率为20%/15%/10%，假设每个景区配备5架，则中性情景下则需要eVTOL0.49万架。 ◥ 企业和私人包机：参考《客运eVTOL应用与市场白皮书》，根据 2021 年《胡润财富报告》，中国家庭总财富达到 600 万以上的家庭约500万个，假设其中20%的家庭每两个 月使用一次航行距离在150公里左右的出行服务，年度出行量为600万次。假设到2030年，eVTOL能够获取其中15% 升机的碳纤维复合材料整体结构等。产品包括碳纤维原材料以及用于内饰的阻燃预 浸料，均已经过 PCD 验证并获得预批准 中复神鹰 公司证券部表示正匹配车企研发飞行汽车，SYT55G（T800）碳纤维2021年通过中国商飞 PCD 预批准，2022取得材料规范 中航高科 开展了商飞C919供应商的入册评审及工艺能力鉴定工作，公司已经用于民航飞机的产品主要是粉末冶金刹车产品和碳刹车产品，正在围绕国产大 ·SkyDrive：2023年宣布已选择Avidyne的量子开放航电平台配套其首款生产飞机。 ·BETA：2021年合作制定Alia 250 eVTOL飞机航电计划。 ·VoltAero：公司产品Cassio 330混合动力电动飞机使用了Avidyne新的Quantum开 放航空电子平台。 美国 Honeywell ·Anthem系统：于2021年推出，为几乎所有类型飞机定制的云连接驾驶舱系统， 包含飞行面板、传感器、通信系统等相关部件。

辐射面广、主体多元、带动性 强 低空经济概览 Overview of Low Altitude Economy 从产业链角度 低空经济 应用场景 发布时间 政策名称 政策内容及意义 2021 年 中共中央、国务院发布《国家综合立体交通网规划 纲要》 首次将“低空经济”的概念写入国家规划， 在顶层设计上为低空经济的发展创造有利条件， 具 有标志性意义。 2023 年 10