(3)功能的配套信息系统。 信息服务：是为低空经济参与方（服务提供者、消费者和管理者等）之间 提供高效便捷信息交互服务的设施与系统。 (1) 人在回路中：是一种系统设计和运行的概念，指在一个自动化或智能化的系统中，人类始终参与到系 统的运行和决策过程中，对系统的输出进行监督、评估和干预。 (2) 人在回路外：是与“人在回路中”相对的概念，指在系统运行和决策过程中，人类不直接参与或干 （BDSBAS）、惯性导航、仪表着陆系统、视觉着陆系统等导航手段，以及星载、机 载、地面配套导航设施与信息系统。 13 监视设施设备包括：低空监视雷达、5G-A、数据链或北斗短报文、远程识 别（RemoteID）、广播式自动相关监视（ADS-B）、光电、频谱探测等手段，以 及星载、机载、地面配套监视设施与信息系统。 4. 飞行管理、服务、监管系统 飞行管理、服务、监管系统具备空域管理、飞行服务、安全监管三大核心 、低成本、集成 化、多功能等方向加快演进，并将推动飞行监管服务模式的不断变革。 15 低空航空器技术演进路线规划如图6所示：  能通过飞行管理数据服 务链路，按照计划申请 空域和航线，自动执行 任务和规划的航线，自 动执行任务，感知周边 环境识别障碍，按照避 障规则绕障  能自主协同空域感知和 地空体多模式交通决策， 规划飞行路径，自主与 空中交管机构双向通信， 实时调整航线实现避碰。

航程：150-200km ➢ 速度：200-250km/h ➢ 载客：4-5人 现行规则将被沿用，并根据 eVTOL的特点进行扩展。这 些飞行器的运行高度将在 300至1000米之间。此外， 还将采用自动化的方式来进 行飞行任务的批复。 eVTOL起降点分为常规和临 时两类。 常规起降点设在城市交通枢 纽附近，数量有限，并参照 现行直升机的标准来建设。 ➢ 空中游览飞行 ➢ 医疗转运 ➢ 制造商、运营商、租 高效新能源出现， 高速、远航程产品出现，传 统航空器eVTOL化 产品个性化，出现“性能”、 “豪华”等卖点 空管系统实现了更高的计算 分配能力，使得空域共享度 提升并基本实现了按需分配 空域。旅客个人申请和自动 批复的流程得以实现。 ➢ 空中立体出行成为刚 需 ➢ 起降点类似地面交通 站点 ➢ 立体式起降点普及 ➢ 与私家车类似，进入 私人市场 ➢ 销售、保险等相关业 务模式改变 更先进的产权共享模式将进 据库可以帮助设计和 认证，因此目前超过90%的eVTOL OEM 正使用热固性材料的平台进行认证。 ◥ 未来eVTOL规模化后，有望逐步向热塑性材料发展。热塑性复材不需要热压罐工艺， 可以通过自动化进行快速加工，例如注塑包覆成型， 大幅缩短成型周期、提高生产效 率和降低成本，同时具备可焊接和可回收能力，符合绿色环保趋势。 ◥ 热塑性材料的难点在热塑性树脂基体开发与成型工艺，所以在碳纤维产业中下游具有

个以上 临时起降场地、起降点，利用通用机场及飞行营地规划建设1至2个固定运营基地（FBO），建成5个以上航空飞行营地。建成覆盖低 空有人机、无人机综合监管服务平台。建设一批地面服务配套设施（如广播式自动相关监视ADS-B）。 11 产业端快速响应，低空基建大额订单频繁落地 资料来源：企业预警通（截至2025年2月14日），平安证券研究所 产业方面，根据企业预警通数据，我们仅统计2024年至 券研究所 公司在传统民航空管领域具备深厚经验。莱斯信息背靠电科28所，为民航空管国产化龙头企业，在空管自动化系统、空管场面管理系统、 空管模拟训练系统领域均具有较为领先的市场地位。根据公司招股说明书，截至2022年12月，全国空管体系有7个地区局、37个分局站， 共44个空管用户，空管自动化运行系统（含主用、备用）共88套，由国内外7个厂家提供，其中，公司提供37套（主用28套，备用9套）， “天牧”系列，包括 低空飞行管理服务平台“天牧M”/无人机运营服务系统“天牧-S”/空域航线规划仿真系统“天牧-P”/起降场智能管理系统“天牧-A”。 传统民航空管由ATM和CNS组成 国内空管自动化系统市场占有率 莱斯信息“天牧”低空飞行监管服务平台 23 莱斯信息：民航空管系统龙头，落地国内首个省级低空飞行服务平台标杆项目 资料来源：企业预警通（截至2024年2月14日），莱斯信息公众号，平安证券研究所

和飞行服务站数量不断增加，为低空经济的发展奠定了基础。二是技 术的进步为低空经济的发展铸造了坚实的基础。我国新型低空飞行器 呈现蓬勃发展态势，特别是信息通信、北斗导航、高精导航、算力互 联网等新技术广泛应用，一些企业自动驾驶技术不断进步，为低空经 济发展提供了技术支撑。三是市场的需求为低空经济的发展增添了活 低空智联算力网应用实践研究报告 10 力。随着电子商务的发展和及时配送服务的普及，对于快速运输的需 网为 底座持续开展训练，建立一批面向特定场景的小模型以及面向低 空飞行的行业大模型。  算力服务旨在根据低空应用场景对感知、导航、监测等领域的需 求，提供相应的算力服务，辅助低空飞行器进行自动化作业，提 高飞行器智能化水平。 低空智联算力网应用实践研究报告 17  算力任务调度旨在将飞行任务转化成不同类型的算力需求，并按 照区域内的低空算力资源分布情况进行任务定义，并由低空算力 感知等不同系统之间的 数据交互和任务执行。然而，目前的低空算力网在跨域数据传输与任 务处理方面存在局限性，难以实现不同网络的无缝连接与无感接入。 算力调度能力的不足使得算力节点无法根据任务需求自动筛选最佳 资源，导致任务执行效率低下。要突破这一短板，需要进一步提升算 力网的跨域互联能力，优化算力调度体系，确保低空任务在复杂场景 下能够高效、安全地完成。 算力网的短板一定程度上制约了低空场景的规模化落地，要真正

主体为智能指挥调度中心集群， 为低空经济行业提供成熟的飞 行控制平台 全球首个获得适航证的 eVTOL 制造企业 2014 年在广州成立。 2018 年 2 月， 全球首次公开发布自动驾驶飞行器载人飞行。 2023 年 12 月， 公司拳头产品 EH216-S 无人驾驶载人航空 器 nn 「亿航智能」》 城市空中交通科技先 锋 系统获得中国民航局颁发的标准适航证， 并分别在广州、合 莱斯信息在国内空管自动化系统、空管场面管理系统、模拟训 练 系 统 板 块 均 为 国 内 龙 头 ， 截 止 2 0 2 2 年 1 2 月 ， 公 司 三 项 业 务 市 占 率 分 别 为 42%/50%/66% 。 主要产品均是军事 C3I 理论及其关键技术 （即指挥、 控制、通信与情报系统， 也称“ 自动化指挥系统”） 在民用方面的衍生应用， 核心产品空管自动化系统是我国首个民航空管区域

决方案和系列产品。 · 在民航空中交通管理领域，公司以空中交通管理指挥控制技术为核心，面向民航局、空管局及其下属机构，机场集团 及其下属公司等用户， 主要提供包括空管自动化系统、空管场面管理系统、机场机坪塔台管制自动化系统、空管模拟 机系统及空管流量管理系统等核心产品，保障空中交通运行的安全、有序和高效。 · 根据三胜咨询统计数据，截至 2022 年 12 月，全国 空管体系有 7 市场占有率 42% ( 主用 系统占比 63.64%), 全国领先。 图表：莱斯信息的主要产品与业务 民航空中交通管理 管制指挥类 (ATC) 空管自动化系统 NUMEN AS 空管场面管理系统 NUMEN SMS 机场机坪塔台管制自动化系统 NUMEN AATCAS 空管模拟机系统 NUMEN SS 流量管理类 (ATFM) 空管流量管理系统 NUMENATFMS 城市道路交通管理 拟等领域，是国内领先的三维人脸识别系统及空中交通管制系统的产品开发、系统集成和服务供应商。同时，公司 也 是国家空管自动化系统技术重点实验室和视觉合成图形图像技术国防重点学科实验室的试验基地和技术支撑单位。 aD 目前公司的主营业务领域为民航空管和军航空管，具体包括： · 民航空管产品和服务，包括空管自动化系统、多通道数字同步记录仪、雷达模拟机、塔台视景模拟机等； · 航 空公司在岗飞行员飞行模拟机培训业务；

航空继电器 发动机点火器 航空连接器 关键系统 动力系统 发动机 三电系统 混合动力系统 机载系统 感知系统 通信系统 无人机 下游-运营应用 动力电池材料 燃料电池材料 飞控系统 自动飞控 无人驾驶飞控 核心零部件 主控芯片 传感器 智能座舱 导航系统 eVTOL 民用直升机 氢能源飞机 低空运输 低空物流 短途运输 行业应用 低空巡检 低空农业 应急救援 eVTOL优势凸显，被认为是未来UAM市场主 流方案 2.3.1 重点细分赛道——eVTOL 12 图示：eVTOL六大优势特点 资料来源：36氪研究院根据公开资料整理 eVTOL采用分布式动力系统，拥有自动避障、敏捷机动、应急恢复等技术， 提升了飞行安全性。 飞行安全性 eVTOL主要采取新能源动力系统，通过创新设计推进机身集成，优化机体设 计与布局，可提高推进效率、减少飞行器阻力、提高升力，同时减轻整机重 350 RTK，经纬 M30系列，御2行业版系列 等 工业级无人机，适用公共安 全、能源、农业、建筑、基 础设施等领域 纵横股份 纵横昆仑无人值守系统的应用可实现无 人机在无人值守情况下的自动化作业全 流程 CW系列无人机 PH-20多旋翼无人机等 工业级无人机，广泛应用于 测绘与地理信息、巡检、安 防监控、应急等领域 极飞科技 SUPERX2 RTK飞控系统，可实现无人

运行提供了持续可靠的能源基础。电动化促 使汽车的电子电气架构从分布式架构向集中 式架构转变，从而更好地将车辆控制功能集 中到少数几个高性能计算平台上，提高了数 据处理效率和系统协同工作能力，为智能化 时代下自动驾驶、智能座舱等复杂场景应用 提供了强大算力支持和数据传输保障。另外， 电动化浪潮在供应链端带来关键零部件的技 术成熟和成本降低，车企可在不大幅提高售 价甚至降价的情况下为车辆配置更多智能化 运营商带来进一步降本空间。我们预计，在 eVTOL商业化运营初期，鉴于社会接受度、 法规监管、消费者心理等多方因素， eVTOL 商业化运营将以有人驾驶的方式进行。随 着低空配套服务体系的逐步完善、自动驾 驶技术的不断成熟，中长期看，商业化运营 将逐步从有人向无人转变。基于类似逻辑， 受限于用户需求、社会接受度、安全保障要 求等因素逐步成熟，eVTOL机队资产利用 率也将逐步提升， “空中出租车”的美好愿 分享等诸多环节的监管要求，特别是Autopilot自动辅助驾驶系统对 城市环境地理信息的识别和使用同样需要满足国家安全等方面的 具体要求。相信随着产业链、生态链逐步完善，eVTOL主机厂与保 险公司、运营商、交通管理部门甚至终端客户等相关方会产生越来 越多的信息安全责任与义务探讨，未来eVTOL行业的数据安全将 向着身份认证与访问控制精细化、安全监控与预警系统智能化、软 件安全测试自动化、供应链数据风险管理严格化的方向发展，在各

赛湖”、“遇见喀什”项目，在天山景区内亦有新增项目。4）公司与亿航智能签订合作框架协议，成功设立子公司西域青鸟（公司 持股70%），开展低空游览项目，拟在未来5年内运营不低于120架EH216-S或同类载人级自动驾驶飞行器，预计稳态情况下可带来上 亿元利润增量。 ➢ 风险提升：宏观消费环境改善不及预期风险；消费者接纳度不及预期风险；设备维护成本拉低利润风险。 2 3Z8ZhWjY9X8ZrV7NdNa 元/750万元，占西域通航注册资本的70%/30%。 2023年5月，西域青鸟已取得营业执照。 ➢ 西域青鸟拟在未来5年内运营数量不低于120架EH216-S或同类载人级自动驾驶飞行器，合作期间西域通航拥有亿航智能载人级自动驾驶飞行 器在新疆地区旅游出行类的运营场景独家运营权。 亿航智能eH216-S在全球完成超4万架次安全试飞 西域青鸟低空旅游业务收入利润测算 资料来源：亿航智能官网，方正证券研究所

运行提供了持续可靠的能源基础。电动化促 使汽车的电子电气架构从分布式架构向集中 式架构转变，从而更好地将车辆控制功能集 中到少数几个高性能计算平台上，提高了数 据处理效率和系统协同工作能力，为智能化 时代下自动驾驶、智能座舱等复杂场景应用 提供了强大算力支持和数据传输保障。另外， 电动化浪潮在供应链端带来关键零部件的技 术成熟和成本降低，车企可在不大幅提高售 价甚至降价的情况下为车辆配置更多智能化 运营商带来进一步降本空间。我们预计，在 eVTOL商业化运营初期，鉴于社会接受度、 法规监管、消费者心理等多方因素， eVTOL 商业化运营将以有人驾驶的方式进行。随 着低空配套服务体系的逐步完善、自动驾 驶技术的不断成熟，中长期看，商业化运营 将逐步从有人向无人转变。基于类似逻辑， 受限于用户需求、社会接受度、安全保障要 求等因素逐步成熟，eVTOL机队资产利用 率也将逐步提升， “空中出租车”的美好愿 分享等诸多环节的监管要求，特别是Autopilot自动辅助驾驶系统对 城市环境地理信息的识别和使用同样需要满足国家安全等方面的 具体要求。相信随着产业链、生态链逐步完善，eVTOL主机厂与保 险公司、运营商、交通管理部门甚至终端客户等相关方会产生越来 越多的信息安全责任与义务探讨，未来eVTOL行业的数据安全将 向着身份认证与访问控制精细化、安全监控与预警系统智能化、软 件安全测试自动化、供应链数据风险管理严格化的方向发展，在各