局面：通感一体为无人机监管、入侵检测、飞行路径管理提供了重要的信 息化支撑手段；低空经济为 5.5G、6G 通感一体功能提供了一个充满发展潜 力的应用场景，有望为运营商带来新的业务增长点，建议关注电信运营商 中国移动、中国电信、中国联通。 ➢ 重点关注同感一体化大规模天线阵列产业链 我们认为实现通感一体化功能，基站需要具备足够大的发射功率和波束增 益才能对其进行远距离的有效探测和跟踪，需要采用大规模的天线阵列以 ................................... 9 3. 投资建议：关注通感一体和低空经济协同发展产业机会 ................. 11 3.1 低空经济有望为电信运营商提供新的业务增长点 .................. 11 3.2 重点关注同感一体化大规模天线阵列产业链 ...................... 11 4. 风险提示 助作为发展阶段，通 信能力与感知能力互助配合，实现感知辅助通信或通信辅助感知，技术方案重点关注 波形设计、收发处理算法等。最后，网络共惠作为成熟阶段，通信与感知将实现频谱 资源、硬件设备、波形设计、信号处理、协议接口、组网协作等全方位、多层次的深 度融合，通信网络与感知网络共惠双赢，技术方案重点关注多点感知、协作组网等。 图表7：5G-Advanced 应用场景 图表8：通信感知一体化的技术发展趋势

待建设，关注5G-A、 雷达、北斗等核心领域。技术路线来看，低空通信方面，5G-A作为5G的进阶版本，凭借其更高速率、更广连接、更低时延的网络优势， 正在为低空经济提供强大的技术支撑，我们认为国内运营商将在通过5G-A支持低空经济发展机遇方面发挥关键作用。低空监视方面， 未来低空感知网将综合运用雷达、光电、ADS-B、5G-A通感一体等多种技术，相控阵雷达有助于提升气象探测精度，建议关注掌握 AD 现高精度定位导航体系，建议关注北斗高精度导航领域领先公司。  投资建议：低空经济是新质生产力的典型代表之一，当前政策推动低空经济进入快速发展期，在国家高度重视和地方积极布局的背景 下，我们认为低空基础设施、低空场景应用、低空飞行器研制等领域均将受益于低空经济的发展。低空基础设施作为保障低空飞行安 全的关键底座，毋庸置疑需要先行建设，当前政策端积极支持低空基建，产业端处于实质落地阶段。短期来看我们建议关注全国“两 会”行情催化，中长期来看我们认为低空经济发展前景广阔，根据赛迪顾问统计，2023年我国低空经济规模超过5000亿元，预测到 2026年将突破1万亿元。建议关注以下低空基础设施相关标的：1）低空空管及数据服务：莱斯信息、中科星图、新晨科技。2）低空 通导监设施：四川九洲、国睿科技、纳睿雷达、华测导航、海格通信、北斗星通。3）低空设计规划：深城交、苏交科、华设集团。  风险提示：1）空域放开不及

借 助原有产业优势、跨界创新。 低空经济作为新兴产业的重要分支，在政策东风与技术加持下成为高速发展的热门赛道。特别是在国家大 力发展新质生产力的背景下，“人”作为推动产业发展的关键要素之一备受关注。基于此，本章节调研统计超 过 150 家低空经济相关企业的招聘与薪酬情况，试图还原低空经济产业人才市场全貌，以供入局者或将要 入局低空经济赛道的企业高质效组建团队、同时制定以薪酬为核心的人才激励策略、员工体验管理方针等 年，《国家综合立体交通网规划纲要》首次将低空经济纳入国家发展规划，此后《无人驾驶航空器飞行管 理暂行条例》等顶层政策相继实施，标志着低空经济发展步入“有法可依”阶段。自此，有关低空产业的专业人 才也迎来一段求职加薪的黄金期。报告着重关注了产业自 2022 至 2024 年的人才市场情况。 从招聘量上看，2022 年以来，低空经济产业招 聘量累计突破 75 万人次，尤以 2023 年度最 高，累计招聘超 28 万人才，较上一年度增长约 月。 表 2.2.1 低空经济产业不同城市平均月薪（部分） 24 具体到岗位薪酬方面，又以 IT 类岗位薪酬水平最高，平均薪酬可达 27,148 元 / 月，研发、传媒等职能次之。但 报告也关注到，对于较多头部企业而言，部分核心岗位薪酬水平远超其所在职能平均水平。根据公开招聘数据 显示，华为在深圳地区招募一位中级通信电源工程师，月薪范围为 4 万 -7 万，平均薪酬超 6 万 / 月；同理，腾讯

注：新能源版块含纯电动、狭义插电混动和增程式三类能源路线市场份额。 单位：万辆 6 作为保时捷管理咨询新兴产业瞭望的系列白 皮书之一，《2023 中国垂直出行市场展望报 告》发表以来受到社会各界的广泛关注。过 去一年，中国及世界范围内低空经济蓬勃发 展，尤其自 2023 年 12 月中央经济工作会议 将低空经济纳入战略性新兴产业和新质生产 力代表行业之一后，低空经济正式上升为国 家战略，政府、eVTOL 度 保 障 机 上 和 地 面 人 员 安 全。eVTOL和传统航空器的运行环境具有诸 多不同点，通用航空等传统航空器首先考虑 的是飞机和机上成员的安全，而eVTOL在此 基础之上，更加需要关注的是运行环境的整 体安全。城市低空运行环境远比高空复杂，除 了在运行高度下容易遇到鸟类、电线等异物 外，在频繁的上下机过程中也存在人员误触 螺旋桨的风险。涵道风扇避免了转子与外界 产生干涉，并且能够降低桨叶失效飞出后对 在市场进入时机方面，特斯拉选择在人们对 环保意识逐渐增强、对新能源汽车的关注度 不断提高的时期推出Roadster。当时，传统 燃油汽车面临着环境污染和能源危机等问 题，市场对于新能源汽车的需求开始萌芽。 特斯拉敏锐地抓住了这个时机，以 Roadster 作为先锋产品，向市场展示了电动汽车的可 行性和潜力。初创企业需要密切关注市场动 态、技术发展趋势以及社会环境变化，准确 判断最佳的市场进入时机，以便在竞争中抢

身的灵活性和隐蔽性在国防和 实战中占据着不可或缺的地位，有效减少人员伤亡。 8 1.2.3 行业发展驱动力——资本 无人机和eVTOL为低空经济领域主要投资赛道， eVTOL早期项目备受资本关注 7 • 近年来，我国低空经济领域投融资活跃，无人机和eVTOL为主要投资赛道。 • 无人机单笔项目“吸金”能力持续走强。截至2024年7月，我国无人机领域共 有524起投融资事件，总投资金额达455 济将迎来“黄金发展期”。 与此同时，技术安全性、技术创新性、产业链完备度、区域错位发展等方面 挑战依然存在。如何在推动行业高速增长的同时，有效应对这些挑战，将是 未来低空经济发展过程中需要重点关注的问题。对此，主要建议如下： • 政策监管方面，加强低空经济法律法规建设，在航空器适航审定、市场准入、 安全监管等方面加强研究和谋划，强化技术创新支持，确保低空经济的安全 高效发展。 • 产 业和投资机 构资源，搭建了完善的一级市场数据库。 02 核心数据 研究院现有数十位成员，主要来自国内外知名咨询机构或研究机构，拥有丰富的 研究及项目经验。 03 团队优势 36氪研究院主要关注领域包括人工智能、5G、区块链、医疗、金融、物流、文娱、 消费、汽车、教育等。 04 研究领域 36氪研究院发布的常规性研究报告，受业内专业人士一致好评。在政府合作层面， 研究院已为国务院、国家

单位：万辆 6 保时捷管理咨询ﾠ|ﾠ驾乘低空经济新风，畅享新质出行体验 作为保时捷管理咨询新兴产业瞭望的系列白 皮书之一，《2023 中国垂直出行市场展望报 告》发表以来受到社会各界的广泛关注。过 去一年，中国及世界范围内低空经济蓬勃发 展，尤其自 2023 年 12 月中央经济工作会议 将低空经济纳入战略性新兴产业和新质生产 力代表行业之一后，低空经济正式上升为国 家战略，政府、eVTOL 度 保 障 机 上 和 地 面 人 员 安 全。eVTOL和传统航空器的运行环境具有诸 多不同点，通用航空等传统航空器首先考虑 的是飞机和机上成员的安全，而eVTOL在此 基础之上，更加需要关注的是运行环境的整 体安全。城市低空运行环境远比高空复杂，除 了在运行高度下容易遇到鸟类、电线等异物 外，在频繁的上下机过程中也存在人员误触 螺旋桨的风险。涵道风扇避免了转子与外界 产生干涉，并且能够降低桨叶失效飞出后对 在市场进入时机方面，特斯拉选择在人们对 环保意识逐渐增强、对新能源汽车的关注度 不断提高的时期推出Roadster。当时，传统 燃油汽车面临着环境污染和能源危机等问 题，市场对于新能源汽车的需求开始萌芽。 特斯拉敏锐地抓住了这个时机，以 Roadster 作为先锋产品，向市场展示了电动汽车的可 行性和潜力。初创企业需要密切关注市场动 态、技术发展趋势以及社会环境变化，准确 判断最佳的市场进入时机，以便在竞争中抢

空需求，设计并构建高效灵活的云边端三级架构，确保资源池的稳定 性、可扩展性和可维护性。二是针对不同任务类型，设计相应的低空 算力资源池，以满足各种应用场景的需求。例如，对于低空物流任务， 需要关注实时性、精确性和安全性；另外也需要建立完善的监控和评 估体系，对低空算力资源池的运行状态进行实时监控，及时发现和解 决问题，确保资源池的稳定运行。三是持续优化低空算力资源池，能 根据实际应用需 用低空飞行器在日常作业过程中采集的数据，建立数据共享机制。以 低空算力网为底座开展持续的训练，建立一批面向特定场景的小模型 以及面向低空飞行的行业大模型，提高低空应用智能化水平。同时， 还需关注模型的泛化能力和可解释性，以满足不同低空场景的应用需 求。 四、 低空云平台体系架构 （一）低空云平台三大层级，赋能低空场景可用可控 低空云平台在低空技术体系中承担着承上启下的作用：一方面， 拥堵区域；在应急救援场景中，城市大脑利用低空智联算力网快速处 理现场信息，规划救援路径并调配资源。二者融合不仅提升城市精细 化管理水平，拓展城市大脑的感知与决策维度，也为低空智联算力网 赋予明确的应用导向与数据支撑。 更多信息请关注微信公众号：CAICT 算力互联网 联系人：zhoudanying@caict.ac.cn

充分考虑了其可分解性、扩展性和前瞻性。 5 6 协调性原则 协调性是深圳市低空经济标准体系研究价值的保证，为标准制定后的实 用性提供基础。在标准规划过程中，我们考虑了国外重点关注的质量、环保 和信息安全等方面的要求，力求与国外低空经济领域标准研究相协调一致。 同时，我们还密切关注国家关于低空经济产业的相关政策，使深圳低空经济 标准体系规划与政策相协调一致，保证了标准计划实施的时效性。 三、 编制依据 深圳市低空经济标

家跨链）、长沙市（304 家仅有 2 家跨链）和海口市（268 家均无跨链），整体产业链条的整合程度较低， 可能限制其生态协同的提升。 今年的两会，低空经济的基础设施建设受到了众多委员和代表的关注。有代 表建议强化规划引领，将低空基础设施纳入城市总体规划，与国土空间等规划衔 接。数据显示，截至 2024 年底，深圳全市累计建成各类型低空起降点 483 个， 构建全球领先的“5G+毫米波 制造、通用机场及低空飞行器起降场建设、示范工程建设等领域重点项目加强用 地用林保障。 全链覆盖型政策通过前端技术研发支持、中游基础设施保障和后端应用场景 培育，构建起完整的产业支持体系。这种政策模式既要关注产业生态建设（包括 技术研发、人才培养、标准建设、金融支持等），也要重视市场培育（鼓励应用 创新、降低市场准入门槛、引导消费升级等），有效释放低空经济的发展潜力， 促进产业链各环节协同发展，提升了政策的实际效果。

；2）CCAR-135主要适用通用航空，如中信海直、 东部通航等运营商；3）CCAR-92部主要适用于无人机运营。随着未来eVTOL发展，或出现针对eVTOL城市航空的运营新品类。 ◥ 下一阶段关注亿航智能OC拿证和运营效果，如果运营商逐步实现盈利完成eVTOL商业闭环，低空经济将会大大加速，政策驱动逐步转为需求驱动。 我国航空业 资料来源：中国民用航空局官方网站，时的科技，国联证券研究所 资料来源：时的科技，ARCHER公告，东丽官网，国联证券研究所 为了降低FAA认证风险，ARCHER 80%的子系统和组件选自过 往具备航空领域应用、认证经验的厂商 eVTOL碳纤维产业链核心应关注中下游工艺革新，而非上游碳纤维大小丝束切换 资料来源：《航空航天领域先进复合材料制造技术进展》张璇、沈真，《国产聚丙烯腈基大丝束碳纤维发展现状与分析》彭公秋，智上JSDOM官网，中国复合材料工业协会官网，艾瑞咨询，国联证券研究所 商业化落地进程。 ◥ 新一轮产业创新机遇下，宁德入局或为多产业巨头加码eVTOL行业的开端。eVTOL具备航空+新能源+人工智能属性，长期看空间潜力较大，宁德的参与 毫无疑问会吸引更多的产业巨头关注。为把握新一轮产业创新机遇，我们认为传统航空、新能源汽车、科技领域等相关巨头加码eVTOL产业或为大势 所趋，有望从技术、资金、产品、运营等多角度深度赋能eVTOL行业发展。 宁德时代低空布局情况