公司 ), 负责对无人机 或者各种飞行器的检测、 指挥以保障空中航行的 安全，提高空中交通的 管理效率。 D 针对无人机终端以及驾 驶员实施注册制管理。 所有重量超过 0.25 千克 的商业无人机都必须在 FAA 进行登记，而用于 休闲目的的无人机则可 以豁免。在驾驶员资质 方面，商业无人机驾驶 员需要获得相应的飞行 执照，而消费级无人机 行划分，对于非商业用 途的小型无人机，特别 是重量低于 0.25 千克的， 规定相对宽松，无需进 行无人机或驾驶员的注 册和认证，因为这类无 人机的能力不足以对公 共安全构成威胁。而商 业用途的无人机驾驶员 必须通过严格的考试才 能获得飞行资格，对于 重量超过 25 千克的无人 机，则需要申请特殊适 航证书。 2.1 仅需 120 秒。 4.1 飞行汽车，剑指“共享化” 资料来源：各公司官网，腾讯新闻，亿航网，搜狐新闻，电动航空报道，雷峰网，航空动力，新浪汽车，中泰证券研究 所 34 5.1 莱斯信息：中国民航空管系统国产化发展龙头企业 D 公司作为民用指挥信息系统整体解决方案提供商，主要面向民航空中交通管理、城市道路交通管理以及城市治理等 行 业的信息化需求， 提供以指挥控制技术为核

适用于使用最大起飞全重超过 5700千克或旅客座位数超过9 座的大型飞机进行定期航班飞 行活动的运营人。 通用航空(CCAR-135) 小型航空器商业运输运 营人运行合格审定规则 CCAR-135主要规定了小型航空器进行不 定期航班飞行活动的要求和标准，涵盖 了人员资格、飞机维护、运行控制等方 面的内容。 适用于使用最大起飞全重不超 过5700千克或旅客座位数不超 过9座的小型飞机进行不定期 旋桨已经完成中国民航局型号合格证取证 时代新材 公司具备供货jun机配套旋翼桨叶的业绩经验，并且公司在汽车减振产 品领域已进入造车新势力的供应体系，也是风电叶片材料气动设计领域 龙头。 安阳市豪克航空科技有限 公司 研发、设计及生产各类通用航空、无人机用各种碳纤维旋翼、螺旋桨、 载体、配件等。 安徽羲禾航空科技有限公 司 从事航空螺旋桨/叶片和复合材料结构制品的研发、生产，配套了多型 大型无人机。 在碳纤维产业链中，下游环节（碳纤维制品、碳纤维复材）附加值更高。以工 业领域高端应用的碳纤维产业链为例，上游碳纤维产品平均价格为80~140元/千 克，预浸料平均价格为120~200元/千克，而下游碳纤维制品平均价格为 500~1000元/千克。 ◥ 热压罐工艺制造复合材料结构件的成本中，材料成本不到20%，制造成本占80% 以上，所以碳纤维产业链大小丝束切换不是核心因素，核心是工艺转变降低成

股市场以沪深 300 指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标 的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港 市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达 克综合指数或标普 500 指数为基准；韩国市场以柯斯达 克指数或韩国综合股价指数为基准。 股票评级 买入 相对同期相关证券市场代表指数涨幅 20%以上 增持 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于 5%~20%之间

“121 部”适用于在中国境内依法设立的航空运营人所实施的公共航空运输飞行，包括使用使用最大起飞全重超过 5,700 千克的多发飞机实施的定期载客运输飞行、使用旅客座位数超过 30 座或者最大商载超过 3,400 千克的多发飞机实施的不定期载客运输飞行、使用最大商载超过 3,400 千克的多发飞机实施的全货物运输飞行等三大类。 资料来源：案头研究，保时捷管理咨询分析 48 保时捷管理咨询ﾠ|ﾠ驾乘低空经济新风，畅享新质出行体验 C7 栋 1 楼 合肥市经济技术开发区锦绣大道 6155 号中德合作创新园 1 栋 14 层 ServiceEnquiry@porsche-consulting.cn 斯图加特 | 汉堡 | 慕尼黑 | 柏林 | 法兰克福 | 米兰 | 巴黎 | 圣保罗 | 亚特兰大 | 帕洛阿尔托 | 上海 | 北京 | 合肥

会”行情催化，中长期来看我们认为低空经济发展前景广阔，根据赛迪顾问统计，2023年我国低空经济规模超过5000亿元，预测到 2026年将突破1万亿元。建议关注以下低空基础设施相关标的：1）低空空管及数据服务：莱斯信息、中科星图、新晨科技。2）低空 通导监设施：四川九洲、国睿科技、纳睿雷达、华测导航、海格通信、北斗星通。3）低空设计规划：深城交、苏交科、华设集团。  风险提示：1）空域放开不及预期。2）技术迭代不及预期。3）社会接受度不及预期。 与秩序保障 二、起降场地构成低空飞行底层支撑，低空基建规划至关重要 五、投资建议与风险提示 21 低空空管与民航空管技术同源，低空飞行量抬升对系统承载力提出更高要求 资料来源：莱斯信息招股说明书，莱斯信息公众号，平安证券研究所 低空空管需要实现如传统民航空管所包括的空中交通管制、流量管理、 空域管理等多个功能。但值得注意的是，低空飞行融合无人机、eVTOL、 直升飞机、传统固定翼飞 民航空中交通管制系统示意图 低空空管系统示例：珠海市低空飞行管理服务系统 低空经济发展将推动飞行量成倍抬升 22 莱斯信息：民航空管系统龙头，落地国内首个省级低空飞行服务平台标杆项目 资料来源：莱斯信息招股说明书，三胜咨询，莱斯信息公众号，平安证券研究所 公司在传统民航空管领域具备深厚经验。莱斯信息背靠电科28所，为民航空管国产化龙头企业，在空管自动化系统、空管场面管理系统、 空管模拟训练系统领域均

典型案例： • 2024 年 5 月， 莱斯信息与扬州市大数据集团有限公司签订战略合作协议， 共同谋划扬州市 低空发展总体方案， 打造扬州市低空产业发展先导区， 建设城市级低空智能网联体系， 同 时， 双方将共同构建低空领域科技研发平台， 在低空场景、空域管理、无人空地协同 等方 面形成标志性产品和技术标准； • 2024 年 7 月， 莱斯信息与上海宝山区签订《低空经济战略合作框架协议》， 与空管系统全 国重点实验室、宝山区政府共建低空联合创新中心。 业务布局 主营业务分为三大业务板块 主营业务分为三大业务板块 民航空中交通管理 根据三胜咨询数据， 莱斯信息在国内空管自动化系统、空管场面管理系统、模拟训 练 系 统 板 块 均 为 国 内 龙 头 ， 截 止 2 0 2 2 年 1 2 月 ， 公 司 三 项 业 务 市 占 率 分 别 为 42%/50%/66% 理论及其关键技术 （即指挥、 控制、通信与情报系统， 也称“ 自动化指挥系统”） 在民用方面的衍生应用， 核心产品空管自动化系统是我国首个民航空管区域 级主用国产化系统。 nA 「莱斯信息」》 空管系统领军 者 产业龙头企业 Development Status and Trends 中电科 28 所“军转民”核心平台 公司简介 城市道路交通管理 城市治理 低 空 + 能

“121 部”适用于在中国境内依法设立的航空运营人所实施的公共航空运输飞行，包括使用使用最大起飞全重超过 5,700 千克的多发飞机实施的定期载客运输飞行、使用旅客座位数超过 30 座或者最大商载超过 3,400 千克的多发飞机实施的不定期载客运输飞行、使用最大商载超过 3,400 千克的多发飞机实施的全货物运输飞行等三大类。 资料来源：案头研究，保时捷管理咨询分析 48 2. 参考文献 3.

新疆旅游资源丰富，全区拥有17家5A级景区（仅次于江苏24家、浙江20家）。其中，公司立足天山天池（5A），布局赛里木湖（5A），其 经营覆盖的火焰山景区（4A）距葡萄沟风景区（5A）车程仅30分钟。此外，公司所在的昌吉州还拥有江布拉克（5A）、古尔班通古特沙漠 （我国第二大沙漠）等著名风景区。 ➢ 2023年11月，“昆仑投资”（实控人新疆自治区国资委）司法拍卖竞得公司8.29%股份；2023年12月，公司控股股东拟将9.61%的股权转让

理系统，以维护空中交通安全和秩序。 ATM分为ATS、ATFM和ASM三部分，传统民 航空管龙头具备先发优势 2.3.4 重点细分赛道——空管系统 19 企业名称 技术优势 核心产品/领域 低空经济布局 莱斯信息 大型空管自动化系 统 空中交通管制系统（ATC） 和流量管理类系统 （ATFM） 将重点布局国家/省/市低空飞行服务管理平台、 飞行服务中心，已中标安徽省新技术融合应用 低空飞行服务平台项目