各地政策密集颁布，低空发展路渐清晰 ——低空经济专题系列报告三（政策篇） 证券研究报告 交通运输行业/行业深度报告 2025年2月28日 证券分析师：李景星 S0370522090001 行业评级：增持 目录 一、《行动方案》紧锣密鼓，绘制低空发展蓝图 二、《若干措施》层出不穷，真金白银支持低空 三、政策引导下产业动作迅速，项目接踵而至 四、投资建议 风险提示：低空空域开放不及预期，电池、电驱技术发展不及预 为未来整体 产业发展绘制蓝图，也方便各下级辖区进一步工作分配。《行动方案》通常为三年目标，截止到 2026/2027年。 • 一类是《若干措施》，如《深圳市支持低空经济高质量发展的若干措施》 ，出台详尽的政策补贴 措施，为企业提供真金白银支持，同时通过设立补贴项目引导产业发展方向，《行动方案》也通 常为期三年，截止到2026/2027年。 一、《行动方案》紧锣密鼓，绘制低空发展蓝 图 目前港澳台外的31个省级行政区中，有22个行政区已发布《行动方案》，产业发展主要围绕产业规模、头部核心企业培育、产业链组成、起降场、通用机场、航线 开拓、飞行量、应用场景开发、飞行测试基地等方面。综合来看，以广东为代表的大湾区、长三角和川渝地区以及江西、山东是低空经济发展的主力军，在各方面 的计划目标相对较高。据统计，已发布的22份《行动方案》中合计规划的产业规模达到1.71万亿元，头部核心企业近百家，产业链企业8000多家，起降场7380个。

模化； 并积极探索新型载人运输的实现方式；其二是监管体制的不 断完善，包括科学划设适飞空域、建立飞行计划快速审批机 制、确立基于数字技术的飞行规则与监管模式，确保各个场 景的安全有序运行；其三是要有与各个场景相适配的飞行器， 农业农村场景需要降低成本，工业场景需要整机与载荷的充 分适配，公安服务需要飞行器的精准性，物流运输需要长航 时与大载重，载人运输需尽快提高成熟度，等等。其四是要 先 载货后载人、先隔离后融合、先远郊后城区”的原则，强调 “在严控风险、确保安全的前提下，分类有序拓展低空经济 应用场景，稳妥推进低空旅游、航空运动、消费级无人机等 低空消费发展”。这一“三先三后”原则，为当前低空经济 的火热态势注入了理性与秩序。 面对新形势新变化新要求，如何在低空经济领域加快场 景培育和开放推动新场景大规模应用？又如何为低空经济 的安全健康发展提供可行的路径指引？基于对这些问题的 ................... 28 2.4.3 对投资方：用于风险决策 ................................................. 28 第三章 八大高价值场景的深度剖析 .................................................. 31 3.1 场景要素梳理与评价 ..............

限制类型空域外， 不再采取空域使用申请和审批机制， 为空域使用市场化提供了规范依据。 2023 年 12 月 中央经济工作会议、 2024 年 3 月两会《政府工作报 告》、二十届三中全会《决定》 均提及低空经济， 明确其战略新兴产业地位， 未来经济新增长引擎之一。 2024 年 3 月 工信部等四部委发布《通用航空装备创新应用实施 方案 （ 2024-2030 年） 航空器在商业化运营前通常需要获得民航局颁发的三张关键证书， 以确保其安全性、 合规性以及适航性 安全性是发展低空经济的首要前提， 民航局在《智慧民航建设路线图》 中即提出 “先郊后城、 先货后人、 先隔离后融合” 的发展路径。 当下低空经济以无人机为支柱， 大规模经济活动应用主要集中在远离城市、 人群稀疏、地域空旷的郊区、 乡村以及隔 离 空域， 在农保作业、 工业巡查、 物流运输等领域应用已初具规模。 将参与合肥的全空间无人系统 综合应用示范项目， 在合肥骆岗中央公园开启无人驾驶航空器的常态化运营， 致力将骆 岗 中央公园建设成为全球领先的城市空中交通超级枢纽航空港。 业务布局 三大业务板块 智慧城市管理 主体为智能指挥调度中心集群， 为低空经济行业提供成熟的飞 行控制平台 全球首个获得适航证的 eVTOL 制造企业 2014 年在广州成立。 2018 年

.......................... 5 三、低空智能网联体系建设总体发展路径 .................... 8 （一）发展目标与适用范围 ............................. 8 （二）低空智能网联体系建设路径 ....................... 9 （三）低空智能网联体系各环节参与方分解 .............. （一）运行场景分析 .................................. 13 （二）运行模式设计 .................................. 16 （三）可接受安全水平分析 ............................ 22 （四）所需能力分析 .................................. 24 （五）技术方案设计 和总结。 二是研究国内外相关工作和前沿技术，结合现有文献， 积极听取行业内对《低空智能网联体系参考架构（2024 版）》反响、建议和意见，对行业内近期成果、动向、趋 势和困难开展深入分析。 三是广泛邀请相关企业、科研院所、高校、行业专家 参与研讨和编制，推动行业凝聚共识，形成合作。 四是邀请行业专家参与咨询、评审，提炼研究成果。 （二）编制背景 1.《低空智能网联体系参考架构（2024版）》有效凝聚

社 会发展的重要力量，在多领域展现出巨大的潜力和广阔的发展前景。 2024 年 3 月，《政府工作报告》指出“积极打造生物制造、商业航天、 低空经济等新增长引擎”。2024 年 7 月，二十届三中全会审议通过的 《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》中 明确“发展通用航空和低空经济”，这也是中共中央历次全会的决定中， 首次写入“低空经济”。 2024 年是低空经济发展元年，作为全新的经济增长空间，低空 本报告分为五个章节，第一章从产业结构、发展历程、支持政策、 市场表现等方面梳理低空经济产业发展现状；第二章研究低空产业技 术体系，剖析低空智联算力网的概念内涵；第三章探讨低空算力网体 系架构与发展现状，探索未来建设路径；第四章分析低空云平台的三 层体系架构；第五章给出低空智联算力网的典型实践场景，为落地应 用提供指引；第六章总结低空智联算力网融合发展趋势，为下一步发 展提供思路。 目 录 一、 放大空域价值，低空经济焕新产业结构...........................1 （二） 从培育到落地，低空经济发展前景良好...........................4 （三） 政策大力扶持，我国低空经济遍地开花...........................6 （四） 市场表现活跃，低空经济是万亿级蓝海...........................9 二、

低空经济产业园建设项目旨在通过整合航空资源、推动技术创 新、促进产业升级，打造一个集研发、制造、运营、服务于一体的 综合性低空经济产业集聚区。项目选址位于交通便利、空域资源丰 富的区域，规划占地面积约 5000 亩，分三期建设，预计总投资规 模为 50 亿元人民币。项目将重点发展无人机、通用航空、低空物 流、空中交通管理等领域，形成完整的低空经济产业链。 项目一期将重点建设基础设施，包括标准化厂房、研发中心、 测试飞行场地、物流中心及配套服务设施，预计建设周期为 2 年， 投资规模为 15 亿元。二期将重点引入无人机研发制造企业、通用 航空运营企业及低空物流服务商，预计建设周期为 3 年，投资规模 为 20 亿元。三期将进一步完善产业链，推动低空经济与智慧城 市、现代农业、应急救援等领域的深度融合，预计建设周期为 2 年，投资规模为 15 亿元。 项目的主要目标包括： - 打造国内领先的低空经济产业集聚 产业集聚与协同发展：通过产业园的建设，吸引低空经济相关 企业入驻，形成产业集群效应。重点引入无人机研发制造、低 空飞行器运营、航空物流、低空旅游等领域的龙头企业，促进 上下游产业链的协同发展。预计在项目建成后三年内，园区内 企业数量达到 50 家以上，年产值突破 100 亿元。 2. 技术创新与成果转化：依托产业园的研发中心，推动低空经济 领域的技术创新，重点突破无人机智能控制、低空飞行器能源 管理

生动物 的影响。 再者，低空航线的设计应尽量利用自然地形，降低对环境的干 扰。在航线高度上，选择合适的飞行高度，使飞机在飞行过程中尽 量避开对环境有直接影响的区域，例如，低空飞行时应避免经过农 田、森林等生态敏感区。此外，定期监测低空航线的环境状况，及 时调整航线和飞行高度。 最后，开展公众参与和宣传教育，提升社会各界对低空航空及 其环境影响的认识。通过举办公众听证会、环境保护知识讲座等活 首先，需对全国范围的低空飞行需求进行调研，包括城市间的 物流运输、救援任务、观光旅游等，数据收集后，进行需求分析， 预计形成一个涵盖主要城市群、重要交通枢纽以及热门旅游景点的 航线网络。 根据需求分析，建议设定三个层次的航线网络： 1. 主干航线：连接主要城市和经济区域，形成高频次的航班，具 备高载客量和货运能力。 2. 支线航线：连接次要城市及周边地区，满足较小流量的需求， 服务于地方经济发展。 3 首先，航线走向应遵循沿主要城市和经济发展区域合并的原 则。具体而言，建议在东部沿海区域、长江经济带和西南旅游圈内 设置主要航线。这些区域集聚了密集的人口和经济活动，具有较高 的航空需求。例如，两广地区、长三角和珠三角的连接应设立多条 低空航线，以促进区域之间的交流和发展。 在航线布局上，建议采用网状布局，以确保航线的灵活性和多 样性。网状布局能够有效地减轻单一路径上的流量压力，并提高系 统的冗余性。例如，可以设计以下主要航线：

化产 业体系、抢占发展机遇、推动高质量发展的重要布局。 • 低空经济TOP20城市：北京和深圳强势领跑，长三角、 珠三角、西三角核心城市发展各具特色 • 36氪研究院从发展环境、资金投入、创新能力、基础 支撑和发展成效五大维度出发，构建由5个一级指标、 13个二级指标、24个三级指标组成的综合指数评价体 系，对全国涉及低空经济产业的重点城市进行评价， 得出2024年中国城市低空经济发展指数排名。北京以 列二至五名，得分分别为84.53、76.09、76.02和 73.22。重点城市方面，北京资金投入和创新能力优势 明显，深圳基础支撑能力优良，苏州低空经济产业基 金规模全国领先，成都和西安为西三角城市群发展低 空经济提供引领示范作用。 • 政策监管、产业生态建设、区域融合错位等多维发力， 卡位低空经济赛道 • 低空经济将迎来“黄金发展期”，各地竞相抢滩“低 空蓝海”。目前北京、深圳、上海、广州、南京、成 设施维护 适航认证 适航审定 检验检测服务 中游-低空飞行器制造 基础材料 金属合金 碳纤维 发动机材料 元器件 航空继电器 发动机点火器 航空连接器 关键系统 动力系统 发动机 三电系统 混合动力系统 机载系统 感知系统 通信系统 无人机 下游-运营应用 动力电池材料 燃料电池材料 飞控系统 自动飞控 无人驾驶飞控 核心零部件 主控芯片 传感器 智能座舱 导航系统

二、低空航行面临挑战 …………………………………………………………………… 4 三、低空航行目标愿景 …………………………………………………………………… 5 （一）运行概念………………………………………………………………… 5 （二）能力构想………………………………………………………………… 7 （三）阶段目标………………………………………………………………… 8 四、低空航行系统 ………………………………………………………………………10 （一）体系架构…………………………………………………………………10 （二）系统组成………………………………………………………………… 11 （三）系统演进…………………………………………………………………14 1.…低空航空器… ………………………………………………………………14 2.…起降场… ……………………………………………………………………16 管理条例（征求意见稿）》、《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》发布；2024 年， 低空经济首次被写入政府工作报告，《通用航空装备创新应用实施方案（2024－ 2030 年）》、《民用无人驾驶航空器运行安全管理规则》等发布，党的二十届三中 全会提出，健全现代化基础设施建设体制机制，发展通用航空和低空经济。中共 中央政治局第十六次集体学习上，习近平总书记再次强调做好国家空中交通管理 工作，促进低空经济健康发展。沪、深、皖、琼、杭、渝等多地同步出台地方性

低空经济基建先行，全方位保障低空飞行安全。低空经济中的低空飞行具有异构、高密度、高频次和高复杂度等特性，传统基础设施 并不能完全满足低空飞行需求，本文我们主要对低空经济发展所涉及的基础设施建设进行梳理，可以将低空基础设施大致分为三类： 1）起降场地构成低空飞行底层支撑，低空基建规划至关重要。根据中国信通院预测，预计到2035年通用机场及各类起降平台总投入 资金约1.8万亿元。以起降场地为主的基础设施建设需要提前规划，从上市公司 风险提示：1）空域放开不及预期。2）技术迭代不及预期。3）社会接受度不及预期。 CONTENT 目录 一、低空经济基建先行：政策端持续催化，产业端大单频出 四、低空通导监设施亟待建设，关注5G-A、雷达、北斗等核心领域 三、重点布局低空智联网，为低空活动安全运行提供服务与秩序保障 二、起降场地构成低空飞行底层支撑，低空基建规划至关重要 五、投资建议与风险提示 4 国家高度重视低空经济发展，低空司成立预示顶层架构进一步完善 自2024年初“低空经济”首次写入国务院政府工作报告，国家层面不断强化低空经济相关政策，随后四部门联合印发《通用航空装备创 新应用实施方案（2024-2030年）》支持低空发展。7月，党的二十届三中全会强调要“发展通用航空和低空经济”，7月底习主席在中共 中央政治局第十六次集体学习时强调，要做好国家空中交通管理工作，促进低空经济健康发展。11月《有效降低全社会物流成本行动方 案》鼓励发展与