年起，MNC 对 AI 制药企业的观望和谨慎态度开始发生转变，Big pharma 和 AI 药企的合作 数量持续增加，合作金额也屡创新高，AI 制药管线商业价值得到体现。 ❑ AI 制药可以分为 AI+SaaS，AI+CRO 和 AI+Biotech 三种经营形式。AI 制药 发展早期，企业以提供药物研发软件服务为主，附加值较低并且客户付费意 愿不强，市场空间有限，代表企业为 Schrodinger；为了更加深度参与客户药 Therapeutics 等。 ❑ 单纯提供 AI 软件服务很难满足客户需求，同时市场空间有限，更深层次参与 新药开发过程提供 CRO 服务或者自建研发管线成为 Techbio 企业成为普遍 选择。对于 AI+SaaS 和 AI+CRO 为核心服务模式的企业，我们建议重点关注 公司平台能力的建设，包括数据的获得、技术积累等，同时与核心重点客户 的合作也是重要催化剂；对于自建管线为核心的 AI Biotech 公司，我们建议 看 AI 制药商业模式变迁 从商业模式看，AI 制药可以分为 AI+SaaS，AI+CRO 和 AI+Biotech 三种经营 形式。AI 制药发展早期，企业以提供药物研发软件服务为主，附加值较低，客户 付费意愿不强，市场空间有限，代表企业为 Schrodinger。Schrodinger 是全球 早从事 AI SaaS 服务的企业之一，依托于 30 多年在 CADD 和 AIDD 上积累的优

月，是中国领先的一站式慢病管理和智慧医疗平 台。目前，智云健康正通过自主研发的医院 SaaS 系统、药店 SaaS 系统以及先 进的互联网医疗平台，为全国数万家医院、超过 18 万家药店提供服务，辐射 5 亿慢病患者 2020 年，智云健康与国家慢病管理中心签署了合作协议，以技术驱 动智慧医疗进步，赋能医疗健康产业。2019 年，智云健康推出药店 SaaS“智云 问诊”，患者可在智云互联网医生帮助下，通过智云问诊迅速、合规为购药用户

层、PaaS 层和 SaaS 层几层技术产品和 服务的选择。其中基础设施层的硬件设备与终端设备类似，只是硬件形态不一样， 操作系稍有差异（如在服务器端，华为推出了欧拉操作系统）。信创云的 IaaS 层 主要提供弹性的计算资源，包括虚机、容器及超融合等。PaaS 层主要提供标准化 的应用开发能力和套件，包括应用开发平台、数据库、大数据平台和 DevOps 平 台等。SaaS 层主要提供各种应 按照企业架构四个层级的划分（基础架构、通用系统架构、行业架构和组织 特定架构），信创云中的基础设施层、IaaS 层和 PaaS 层都属于基础架构内容。 SaaS 层的通用应用属于通用系统架构层，SaaS 层的行业应用属于行业架构层， 14 SaaS 层的个性化应用属于组织特定架构层。信创技术参考模型，特别是云端技 术参考模型，将有利于我们充分利用业界已有的最佳实践，处理好标准化与个性 化 包括操作系统和云管理平台；PaaS 层——主要是通过使用容器环境对应用软件 进行微服务化定制封装，使用 DevOps 理念对云原生应用进行持续部署和集成， 使用容器编排工具对容器进行统一集群管理；SaaS 层包括政府、金融、电信等各 行业业务软件。此外，还包括整个平台的安全管理、运维管理及相应的标准制定 遵循。我国拥有全产业链能力的综合型云厂商主要有阿里云、腾讯云、华为云、 天翼云、金山云、百度云、浪潮云和京东云。

贫血症 第二类 研发阶段 资料来源：公司公告、招商证券 ◼ 万东医疗：公司旗下万里云打造以云计算、大数据和人工智能 AI 为基石的 “智慧影像”整体服务，面向各级医疗机构提供医学影像 SaaS 信息化服 务、个性化优质影像诊断运营服务和诊断中心整体解决方案。截至 2022 年 7 月，万里云智慧医学影像云平台服务医院达 6200 多家，累计服务人 次突破 4000 万例。 ◼ 数坤科技：已递交港股

资料来源：东软集团官网，民生证券研究院 在便民服务方面，东软助力云南医保局率先实现医保关系转移接续数字化转 型，获评国家医保局“全国优秀案例”。此外，公司为全国 42 万余医保定点医药 机构提供软件服务，其中 7 万多家为 SaaS 模式客户，保持行业领先地位。 2023 年 2 月，东软集团成为百度文心一言首批生态合作伙伴，优先内测试用 并集成其技术能力。东软将借助百度领先的智能对话技术，打造更多 AI 赋能的产