行业深度报告 4.1、AI+智慧药房：智慧药房建设如火如荼，AI 提高药管 效率 智慧药房是一个软硬件结合的智能化药品管理系统，能实现药品的自动化存储、 调配、传送和发放，随着医院药品品种、数量迅速增加以及医疗服务质量标准 逐步提升，智能化药品管理系统应用广泛，成为医院降低运营成本、提升运营 效率和服务质量的重要手段。在医疗物资智能管理系统产品线不断完善的背景 下，医院智慧药房 资料来源：华经产业研究院、招商证券 ➢ 健麾信息：公司专注于药品智能管理，主营业务包括智慧药房、智能化静 配中心以及智能化药品耗材管理三大细分领域，核心产品包括自动发药机、 智能针剂管理柜、药物配置机器人等，打造了包括“北京协和医院门诊自 动化药房”在内的一大批典型案例，截至 2022 年末，公司为国内 800 余 家医疗机构提供药品智能化管理项目，公司自动化药房产品在中国一线城 市市占率超过 80%。 敬请阅读末页的重要说明 28 行业深度报告 业务。智慧医卫业务形成了覆盖医疗保障、药品管理、区域卫生、公共卫 生、医疗服务、基层卫生等领域的全线产品和解决方案，其中智慧卫健涉 及区域全民健康信息平台、院内公共卫生信息化管理等多个领域，智慧医 保/医药涉及医保基金智能监控、药品集中采购、医保支付方式改革和商保 服务等领域，智慧医疗包括区域医疗中心信息化建设等，截至 2022 年末，

点发现和药物分子设计，为新药研发提供更强大的技术支撑。4）临床试验设计与 优化：AI 能够优化临床试验方案，提高试验效率和成功率，降低研发风险。5）药 物生产工艺优化：AI 可以用于优化药物生产工艺，降低生产成本，提高药品质量 和生产效率。 图8：AI 医疗生态体系 资料来源：甲子光年，民生证券研究院 3、健康管理服务升级:以 Deepseek 为基座的大模型 AI 技术将推动健康管理 服务从被 医疗行业数据量非常大、质量较差，将医疗行业的数据进行整理清洗需要一个过程； 另一方面，医疗行业数据涉及患者隐私和国家安全等敏感信息，数据开放度低。尽 管面临着数据困难，但国内科技企业一直在迎难而上，比如华为盘古大模型已经助 力药品开发，百度文心一言发布了落地医药行业的产品 GBI-Bot，京东健康发布了 “京医千询”医疗大模型等等。 图21：“京医千询”医疗大模型 资料来源：21 经济网，民生证券研究院

针对问诊咨询、辅助就诊和健康管理三大需求，许多互联网医疗企业应势而生、 并在疫情期间快速积累了流量。但由于传统互联网医疗服务的局限性、人们“为 线上服务付费”的意愿较低，大多数互联网医疗企业除了药品销售外缺少确定性 的变现路径。 敬请阅读末页的重要说明 4 行业深度报告 图 2 在医疗服务、医药流通、健康管理等领域已有众多互联网医疗企业进行布局 资料来源：招商证券

个药物靶点 Nimbus 礼来 4.96 亿美元 特定亚型 AMPK 的新靶向疗法 资料来源：智药局、公司公告、招商证券 从 AI 制药产业现状看，目前全球大部分 AI 辅助开发的药品仍处于临床Ⅰ期及之 前阶段，部分项目进入临床Ⅲ期，美国、中国和英国拥有的临床阶段 AI 制药项 目数量较多。2022 年 FDA 批准 AI 制药公司 BioXcel 的镇静药物 IGALMI 用于