请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 | 2025年02月22日 优于大市 AI 教育专题报告（一） 从多邻国的成功经验，探析中国本土教育企业“AI+”战略的路径异同 核心观点 行业研究·行业专题 社会服务·教育 优于大市·维持 证券分析师：曾光 证券分析师：钟潇 0755-82150809 0755-82132098 zengguang@guosen.com 教育领域产品持 续落地的关键驱动因素。随着行情演绎，就 AI 教育主题，我们认为市场正 从“泛题材”切换至产品商业化路径及可持续商业模式搭建的实质性验证 上。借鉴多邻国以 AI 打造 C 端寓教于乐场景成功经验，同时考虑中国用户 消费偏好有别于美国（硬件付费意愿相对高于软件付费），我们看好 K12 教 育率先跑出可验证的产品及商业模式。从产品投产进度和市场验证来看，首 先建议关注有道、好未来、豆神教育、盛通股份、天立国际控股等公司；此 产品为主线的业务模式，该板块将不会投 入太大精力扩张，预计 2024 年全年将保持在约 2 亿的收入规模水平。 三、以线上教育产品为基础，积极探索 AI 教育 豆神教育深耕大语文赛道，“双减”前多年线下教培经验，为公司储备了大量可 用于训练 AI 模型的数据要素。 2024 年 10 月，公司推出以 GraphRAG 技术为基础的端模一体的 AI 学习产品“豆 神 AI”。该产品持续更新迭代，目前已形成了六大创新功能赋能语文素养教育：

资料来源：36 氪研究院、招商证券 资料来源：DPI、招商证券 表 1：AI 在药物研发主要流程发挥作用 流程 痛点 AI 赋能 AI 技术 靶点发现 依赖人工阅读科研文献和经验， 花费时间长，且难以发现新靶点 AI 处理海量文献专利发现药物和疾病关系， 快速找到有效靶点，缩短靶点发现周期 NLP、DL 化合物合成 花费时间长，效率低 利用 AI 学习海量现存化学反应，推荐化合物 技术提取患者数据，快速匹配最合适 入组患者，降低临床开发风险 NLP、DL、ML、OCR 临床试验设 计及优化 优化受到局限，效率低 AI 通过机器学习和认知计算能力，从海量靶 点、临床试验数据中学习成功和失败经验， 设计优化当前临床试验方案 NLP、DL、ML 药物重定向 效率低，很难找到最适适应症 使用 AI 技术开发新适应症，将老药与罕见疾 病快速匹配 NLP、DL 资料来源：DPI、招商证券 初创公司来说，其优势在于拥有较强的技术和算法能力，但在药物 开发数据积累和资金上存在不足，药企/CRO 公司拥有丰富的药物开发经验和数 敬请阅读末页的重要说明 6 行业深度报告 据以及资金实力，但 AI 技术能力较弱，对于互联网企业来说，算力和技术资源 丰富，但存在行业经验不足的问题，目前更多的情况是药企/CRO、AI Biotech 和互联网公司开展更多的合作，取长补短共同推进 AI

打通学校各类异构系统数据源，实现跨平台知识 资产的统一检索。 智能问答：支持多类大模型自由切换，提供知识 溯源、多模态输入、问答互动、多轮会话等服务， 满足不同场景需求。 科研大脑：构建内外知识源的科研知识库，实现 项目经验、科研成果等统一管理、智能推荐，支 持长篇知识智能总结、深度问答，加速科研立项、 技术攻关与问题纠错，提升创新效率。 2025高等教育数字化研究报告 2025 Digital Research Report 要负责日常学生事务、就业指导、心理健康等。为促进学工部 辅导员知识体系搭建、提升辅导员工作效率，南方科技大学携 手蓝凌构建学工部辅导员知识管理系统，实现学工部辅导员基 础知识和技能知识的快速掌握、经验知识的常态化沉淀，为知 识创新和新型学生工作服务体系的建设奠定基础。 系统覆盖知识门户、知识仓库、知识地图、知识专辑、知识搜 索、知识统计、学习地图、学习管理、培训管理、电子证书、 学习统计、专家 其建设成为最具全球影响力的中国主题案例库。 通过案例库的搭建，中欧国际工商学院实现了以项目管理方 式来管理“案例项目”的全过程，从机会-立项-撰写-试讲- 盲审-结项全流程在线管理，项目成果在线沉淀，项目文档 在线搜索，项目经验在线交流，提升教学案例管理效率，赋 能教学提质提效。 2025高等教育数字化研究报告 2025 Digital Research Report on Higher Education KM实践

作业反馈，将学生课前预习的困惑、课程中的互动以及课后作业的实际反馈等数 据进行即时收集，并通过大数据学习分析功能帮助确认师生教学的痛点和难点， 帮助教师更好的改进教学的内容和方式，将更多的教学经验进行沉淀成果化，实 现线上线下混合教学向“精准教学”的转变，助力“教学相长”的正向循环。 ⚫ VR\AR 技术助力实操课搬进课堂 很多学科，尤其对于新工科而言，很多课程需要采用大量的实际操作学习环 信息技术创新产业学院建设目的之一是打造信创产业科技创新平台。通过积 极拓展校企合作、共建项目，利用合作平台共同申报科研、教研立项，推动教学 效果与科研能力的提高。通过项目孵化、双创大赛、创新经验交流、资金、项目 筛选、创业指导、创业指导课融入思政课、发明专利成果转化等形式，实现信创 产业科技创新的目标，是实现人才收益的重要渠道。 6.2.1.3 打造信创实践与实习基地 信息技 园，把现实需求的项目作为课程来设置，企业项目经理与学校的指导老师一起带 领学生设计、实施、完成真正的项目与课题。 通过与信创龙头企业的合作不仅将企业的设备、产品引进到实训基地，更重 54 要的是将他们的企业文化、管理经验、科技知识等融入到实训基地之中；老师、 学生在实验、实习、实训中感悟到这些企业的文化理念、技术水准和职业素养、 办事准则等，使学生的实践能力、综合素质得到了极大的提高，为社会培养具有 创新、创业能力的高级应用型人才。

资料来源：《中国人工智能医疗白皮书》、招商证券 资料来源：《中国医学影像人工智能应用现状调研报告》、招商 证券 表 2：AI 影像阅片相比人工阅片优势突出 人工阅片 核心指标 AI 阅片 医师逐张查看，凭借经验判断 阅片方式 机器完成初步筛选、判断，医师完成最后判断 长，一套 PET 影像花费 10 分钟以上 阅片时间 短，AI 辅助完成初筛 受个体误差、医师疲劳度影响，不稳定 准确率 传感技术打造“全院级”、“一站式”整体解决方案，将自动化产品升级为 智能化产品，由院内向院外延伸，截至 2022 年底，公司产品已经覆盖全 国 1005 家医疗机构，包括 513 家三甲医院，积累了丰富的项目经验。 敬请阅读末页的重要说明 25 行业深度报告 图 37：艾隆科技智慧药房业务 图 38：健麾信息及艾隆科技智慧药房营收（单位：亿元） 资料来源：公司公告、招商证券 床数据生产、集中和利用闭环，全面支撑智慧医疗和互联网医疗产品开发。 公司从 2006 年开始开发电子病历系统，是国家电子病历相关标准及规范、 互联互通测评标准制定参与者，积累了丰富的电子病历开发实践经验，产 品覆盖全国 1550 余家医疗机构，包括 500 余家三甲医院，占全国三甲医 院比例超过 1/4，连续多年在国内细分市场份额排名第一。 图 41：2019 年中国电子病历系统竞争格局