2024-2026年全球服务器电源市场空间为143/587/933亿元，其中2025-2026年英伟达GB200/300服务器电源市场规模约393/589亿元。无源铜缆连接（DAC）适用于服务器内部信息互联，具有损耗低、成本低的优势；英伟达GB200 NVL72中NVLink全部通过DAC实现，总长度约3200米。我们预计，仅考虑英伟达GB200/300应用，2027年铜连接铜缆市场空间可达41亿元。BBU（Battery Backup Backup Unit）是数据中心可选的电源备份方案之一，将电池在服务器中进 行分布式部署，较集中式UPS具有灵活度高、寿命长、效率高等优势；英伟达GB200/300有望引入BBU方案，我们预计2027年市场空间可达43亿元。 u 数据中心电力设备公司梳理 数据中心电力设备品类众多，电力传输链路较长，包括维谛、伊顿、施耐德等在内的全球巨头深耕细分领域多年，已形成完整的产品序列和强大的解决方案提供能力 资料来源：IEA，国信证券经济研究所整理 全球数据中心用电量快速增长，电力可能成为AI发展瓶颈 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 0 50 100 150 200 250 300 350 2022 2026 2022 2026 2022 2026 美国 欧洲 中国 用电量（TWh） 占比（%） Ø 根据IEA统计，截至2022年全球数据中心数量约为8000个，其中

建设风光储氢一体化项目（分压缩空气储能、风电、光伏、制氢四个模块），共分两 期建设。 本期规划建设 1 台 300MW/1200MWh 压缩空气储能发电（压缩时长 8h，发电时 长 4h）、风力发电 900MW、光伏发电 300MW，同时配套建设 2×500Nm³/h 电解水 制氢项目。二期再扩建 1 台 300MW 压缩空气储能发电及风电、光伏、制氢项目。 1.3 工作过程及工作组织 1.3.1 制 氢 四 个 模 块 ） ， 共 分 两 期 建 设 。 本 期 建 设 1 台 300MW/1200MWh 非补燃式压缩空气储能发电（压缩时长 8h，发电时长 4h）、光伏 发电 300MW、风力发电 900MW，同时配套建设 2×500Nm³/h 电解水制氢项目。二 期再扩建 1 台 300MW 压缩空气储能发电及风电、光伏、制氢项目。 压缩空气储能部分，利用夜间谷电连续压缩运行 县地形多样，丘陵分布广泛，平原面积较小，只有延河冲积的平洼地段。地 势西北高、东南低，由西北而向东南倾斜。xx 县山脉纵贯、河流冲积形成既有连绵 起伏的中低山，又有沟壑纵横的丘陵和沿深缓平的冲积平原。山区与丘陵相对高差 300~600 米，其地貌区划属于冀北辽西侵蚀中低山区。大凌河流域为狭长冲积平原， 地势较平。xx 县海拔高度分布见图 4.2-1。 xx 县地处中纬段，属于温带大陆性季风气候区。北部受蒙古高原高压影响较大，

数量 数值（MW） 占比（%） 数值（个） 占比（%） ≥600 MW 169,850 33.0 250 5.5 [300, 600) MW 199,474 38.8 613 13.5 (200, 300) MW 20,284 3.9 90 2.0 (120, 200] MW 55,270 10.7 348 7.7 (30 288 7.1 2,691 59.2 总计 514,533 100 4,542 100 从表 3-4 可见，机组容量结构体现出“大容量机组少，小容量机组多”的特点： 300 MW 及以上的大容量机组占总容量的 72%和总数量的 19%，而 30 MW 及以 下的小容量机组占总容量的 7%和总数量的 59%。总体而言，大容量机组的能源 效率表现高于小容量机组（见附表 39 此部分机组的剩余服役时间在 20 年以上，属于相对年轻的机组。燃煤机组在 2004~2010 年间快速增长，并且由于国家能源政策的驱动[96]，2007 年以来的新建 机组多数在 300 MW 及以上。2010 年以后燃煤机组增长逐渐放缓，这是由于中 国燃煤机组容量相对过剩[97]，导致机组设备的年利用小时数近年来持续下降[98]。 因此，中国政府在“十三五”期间已开始严格控制新增煤电项目[88

250 300 350 400 2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年 20.10% 19.20% 7.20% 6.70% 5.50% 41.20% 福建省 江苏省 山东省 河南省 浙江省 其他省份 788 750 729 626 590 529 498 417 0 100 200 300 400 地形整理 49500 m3 20 99.00 二 绿化工程 3217.50 1 绿化 247500 m2 130 3217.50 三 园建工程 5925.00 1 园路及铺装 187500 m2 300 5625.00 部分道路为提升改造 2 停车场 15000 m2 200 300.00 散铺砾石 四 配套设施 150.00 1 入口标识构筑物 2 个 300000 60.00 2 城市家具 绿化 175700 m2 150 2635.50 三 园建工程 873.20 1 园路 9000 m2 300 270.00 2 铺装场地 14330 m2 400 573.20 3 木平台木栈道 300 m2 1000 30.00 四 建筑工程 186.50 1 木屋 300 m2 2500 75.00 木屋30m2/个,10个 2 驿站 250 m2 3500 87.50 驿站250m2/个

���� �� Rosyth�� ��� ���� 200MW/800 MWh ��务�� 够2026�� ���� Sweetgrass� ���� ��+�� 400MW�+� 150MW/300 MWh ��务�� 够2028�� ����� � Jumbo�� ��� ��+�� 200MW�+� 75MW/150 MWh �� eReserve4�/� 6 ���� � 20MW/35M ������������� ��� �� ���� ���� ��� ���� Blackhillock ������� ����� ������� �200���MW� /�2�� ���的�� 300MW� �����15� ������� ��1.7���� ���� ������� ����� Zenobe Energy ������� �������������� ������ ��������������� ������������ ���� ���� ����去���� �够 ���������������������������� ���� �������� �够�2030���������300����500������� �6.7��� ������� ���2025��������91%��2030��������� �28%� ������ 2025��������������������������

from developed to developing countries, setting a New Collective Quantified Goal (NCQG) of USD 300bn annually by 2035. Access to finance to catalyse clean energy investments and climate adaptation OF ENERGY SUPPLY AND DEMAND Coal, oil, natural gas Other non-fossil Solar Wind 0 100 200 300 400 500 600 700 2010 2020 2025 2030 2040 2050 2060 Historical data source: IEA WEB (2025) Primary supply (EJ/yr) Coal, oil, natural gas Other Hydrogen and derivatives Electricity 0 100 200 300 400 500 600 700 2010 2020 2025 2030 2040 2050 2060 Other includes direct heat, bioenergy, solar

定性。 图 1 2023 年至 2025 年 10 月用户侧储能市场月度新增装机规模和数量 数据来源：寻熵研究院统计分析。 0 50 100 150 200 250 300 0 400 800 1,200 1,600 2,000 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 目开发是今年用户侧储能市场的一大亮点。根据寻熵研究院的统计，2025 年 1- 10 月国内用户侧储能市场共计实施了 8.9GW/20.1GWh 采招项目，其中有 3.8GW/8.2GWh 项目都来自区域化项目，单体最大规模达到 300MW/600MWh。 这些项目主要分布于江苏、安徽、重庆、四川等地，其中江苏扬州、泰州、淮安、 镇江等地的大型项目最为密集。 表 2 2025 年 1-10 月国内已实施采招的典型区域化用户侧储能项目 韶能中关能源分布式光伏和储能项目 广东 韶关 150 300 广东韶能中关能源 荆州经开区绿色低碳微电网项目 湖北 荆州 250 500 荆开农村环境基础 设施运营服务公司 丰都县削峰填谷区域性储能项目 重庆 丰都 280 560 重庆工业发展集团 涡阳县分布式储能电站 安徽 亳州 300 600 涡阳公用事业集团 宜宾市翠屏叙州等六区县分布式光储

年上半 年湖南煤电机组平均调峰深度达额定容量的 30%，部分时段负荷率低至 40% 以下。 1.2 气电支撑能力现状 湖南省暂无在运的气电机组，全省规划和在建气电项目主要有三个，规划总装机近 300 万千瓦。 2 1.3 水电支撑能力现状 截至 2024 年底，湖南水电装机 1789 万千瓦（含抽蓄 120 万千瓦），同比增加 1.3%，水电发电量为 547 亿千瓦时，占全省总发电量的比重为 配度 高，适合 30 万千瓦及以上的大规模压缩空气储能电站开发。 目前，全国批复的 56 个新型储能试点示范项目中，湖南有 3 个项目入选，其中压 缩空气储能示范项目有两个，分别是：岳阳县 300 兆瓦 /1500 兆瓦时和衡阳市珠晖区 100 兆瓦 /400 兆瓦时。 图 2-2：压缩空气储能站址初选分布图 2.2.4 电化学储能发展规划 截至 2024 年底，全省电化学储能的发电功率已达到 量气电机组，分别按照 2030 年和 2035 年投产进行测算。 表 3-5：气电加速发展情景下各电源新增装机范围 （单位：万千瓦） 煤电 气电 风电 储能 抽水蓄能 2030 年 0-300 0-1000 0-500 0-200 0 2035 年 0 0-1000 0-2000 0-1000 0-1500 18 3.3.4 煤电外电协同发展情景 该情景下，设置 2030 年和 2035

400 450 250 300 500 50 150 0.5 0.3 1.0 4 季节性不平衡 长周期储能问题 冬 夏 冬 0 50 100 150 200 250 300 350

山东 甘肃-河东 甘肃-河西 蒙西-呼包东 蒙西-呼包西 国网省间 0 0 347 353 307 280 282 282 443 332 1,500 1,443 1,300 650 650 1,500 1,500 1,500 1,715 1,400 1,500 1,600 1,700 1,800 1,900 5,200 1,991 1,967 5,180 394 428 366 620 642 632 453 563 0 -1 -100 40 40 0 0 0 40 40 0 0 18 -100 100 500 300 200 600 400 0 -97 年均价 年时点最低价格 年时点最高价格 燃煤发电基准价 出清/申报价格上限（取高） 出清/申报价格下限（取低） 2022年均价 rmi.org / 11 报量不报价”，竞价空间则决定了其他发电机组（主要为火 电）的报价博弈空间，报价较低的机组会被优先出清，则现货市场边际出清价格也会随之降低，反之则升高。 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 00:00 12:00 02:00 14:00 04:00 16:00 06:00 18:00 08:00 20:00 10:00 22:00