新增销售中又主要以混动为主，混动单车带电量低于增程车型，对实际金属使用量拉动较小。 6 81% 82% 76% 68% 58% 3% 4% 4% 9% 11% 16% 15% 20% 24% 31% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 2020 2021 2022 2023 2024 BEV EREV PHEV 图表13：我们统计了全球132起重大锂矿并购，24年并购热情显著降低 资料来源：公司公告，五矿证券研究所 图表14：以赣锋历史项目估值为例，当前新能源金属并购估值回归理性 资料来源：公司公告，五矿证券研究所 以新能源金属中锂矿为例，我们统计了过去11年全球锂矿132起重大并购（中资企业42起，海外企业90起），发现： 1）2024年以来并购数量大幅减少。据我们统计，24年全球锂重大并购仅有13起，相比 2.1 对外依存度角度分析，出海找矿并购仍是大势所趋 图表17：锂钴镍对外依存度近年来仍然较高 资料来源：中国有色金属工业协会，安泰科，WIND,五矿证券研究所 图表18：我国锂资源储量占比24年攀升 资料来源：WIND，USGS，五矿证券研究所 新能源金属对外依存度仍然较高，出海找矿仍是大势所趋。从对外依存度的角度来看，我国钴、镍资源相对匮乏，对外依存度常年 维持90%+，出海找

火电利用小时数分布示意图 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .33 图表24 蒙西、新疆和宁夏电网风电和光伏优先发电量利用小时 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .38 图表25 云南省全容 250 200 150 100 50 0 00:00 12:00 02:00 14:00 04:00 16:00 06:00 18:00 08:00 20:00 10:00 22:00 24:00 交易时段 现货价格 元/MWh 山西日前价格 山东日前价格 广东日前价格 rmi.org / 12 2024电力市场化改革与电价体系洞察：面向市场参与者的十大趋势 图表6 - 风电出力 - 光伏出力”。 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 32,000 30,000 28,000 26,000 24,000 22,000 44,000 42,000 40,000 38,000 36,000 34,000 32,000 30,000 28,000 现货价格 元/MWh 现货价格

40%时，按容量总和的 40%核定合同最大需量；对按最大需 量计费的两路及以上进线用户，各路进线分别计算最大需量，累加计收基本 电费。 （2）峰谷分时电价 峰谷分时电价是指根据电网的负荷变化情况，将每天 24 小时划分为高峰、 平段、低谷等多个时段，对各时段分别制定不同的电价水平，以鼓励用电客户 合理安排用电时间，削峰填谷，提高电力资源的利用效率。 12 2.1.2 上海市电价 2018 年 谷时段（22 时- 次日 6 时），电价为 0.31 元/kWh。 14 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 -1.66533453693773E-16 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 0.245 0.69 1.118 0.69 1.118 0.69 1.118 0 69 0.245 图 2-1 上海嘉定联东园区夏季用电电价图 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 0.31 0.648 1.076 0.648 1.076 0.648 0.31 图 2-2 上海嘉定联东园区非夏季用电电价图

..................................... 24 3.2.1 电源配置原则 ........................................................................................................ 24 3.2.2 风光供电系统规划...................... ............................................................................ 24 3.3 储能系统 .............................................................................................................. 近于电能缺口和新增负荷用电量，发电与用电的功率差则考虑用电池储能 调节，以保障存量火电、风电、光伏等电源不因增量电源影响其现有运行 水平。 3.2.2 风光供电系统规划 24 / 68 规划在登封马岭山地区高标准建设集中式风电项目，有效支撑地区电 24 / 68 力负荷增长和能源转型发展的需要；依托**电网向不同类型负荷提供绿 色用电，最大限度挖掘风电项目的消纳能力。 光伏项目利用登封市产

S0980523050002 S0980524030002 S0980524070002 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 摘要 u 人工智能迎来应用拐点，23-28年数据中心新增IT负载CAGR高达24% 算力是数字经济时代的核心生产力，是继热力、电力之后重要的新生产力。2020年以来全球大模型快速发展迭代，以DeepSeek为代表的开源模型大幅降低AI门槛，根据杰文斯悖论推理和应用需求有望出现爆发式增长。2023年全球计 023-2030CAGR达42%，其中智能算力占比超过90%。根据Semi Analysis，2023年全球数据中心IT负载规模约为49GW，预计 2028年达到140GW，23-28年CAGR高达24%；其中，AI负载有望达到80-85GW，五年时间增长约20倍。AI革命背景下，全球主要云服务商资本开支快速放量，美国四大云厂2025年资本开支预计超过3100亿美元，同比增长43%；国 内以字节跳 图8：2023年全球数据中心IT负载区域分布（单位：%） 资料来源：DC Byte，国信证券经济研究所整理 注：IT负载指数据 中心服务器、存储和网络设备的装机功率 美洲 46% 亚太 30% EMEA 24% 0 5 10 15 20 25 30 2023 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E AI 非AI 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容

21 6.5 小结 21 第7章 生物燃油 22 7.1 制备生产 22 7.2 储存运输 23 7.3 船上应用 24 7.4 其他终端应用 24 7.5 小结 24 第三部分：中国可持续航运燃料产业发展及展望 25 第8章 发展现状 25 8.1 氢 25 8.2 甲醇 26 8.3 氨 升 ， 千 吨 级 以 上 项 目 占 比 超 过 80%； 中 国 、 欧 洲 新 建 成 可 再 生 能 源 电 解 水 制 氢 项 目 产 能 分 别 占 全 球 产 能 约 63% 和 24%， 累 计 建 成 相 关 项 目 产 能 分 别 占 比 约 51% 和 30%， 逐 步 成 为 全 球 可 再 生 能 源 制 氢 及 相 关 产 业 发 展 的 引 领 地 区 [2]。 7.1.3 成 本 价 格 现 阶 段 ， 航 运 业 对 于 生 物 燃 油 的 应 用 主 要 通 过 掺 混 形 式 进 行 ， 常 见 掺 混 比 例 包 括 B24（ 以 体 积 比 掺 混 为 24%的 混 合 生 物 燃 油 ） 、 B30等 ， 混 合 生 物 燃 油 的 减 排 潜 力 会 随 着 掺 混 比 例 变 化 而 变 化 。 目 前 不 同 燃 料 来 源

5BMS 技术优势 ........................................................................................... 24 1.3.6 电池集装箱及辅助设备设计 ........................................................................... 27 20 尺集装箱 1331.2V 12*314Ah 5015.9kWh 12P416S 40 尺电池系 统单元 1331.2V 24*314Ah 10032kWh 24P416S 每套 10.030MWh 电池系统单元包含 24 个 1331.2V/314Ah 磷酸铁锂电池簇，每 12 个 电池簇通过 1 个直流汇流柜并联后接入到 1725kW PCS 的一条支路。电池系统单元的标 备注 8 电芯温度采样周期 ms ≤200 9 电池均衡方式 / 被动均衡 10 电池均衡电流 mA 100 11 VCMU 供电 VDC 12/24 12 VCMU 功耗 W ≤4 13 通信方式 / CAN 2）电池簇管理单元 SBMU： 对电池簇进行管理，即电池簇管理模块，放置于电池簇的高压箱内。负责电池簇的

CNN-BiGRU ¡6æ¯#°F¶€#;•¯#ëð;• h{ëã„•Bë¸Bé¯#°F¶€ækÝ•¯#ë¯#®š¤¬ üÚ 9*23íkØ•¯#ë¯#®š¤¬üÚ 11*23ík;•¯#ëæ ¯#®š¤Ú 24*23éj•§o GRU ü’à[Ýëuvëí§nY ¬üÚ 88é Ú=òt´ôü’æþÞ•í¡6©ujÒ1X0Š·ÑÒð© uDˆ@A0Š·ÑÒð!Å×xpˆ‹š-uïðwÒí$ùx‹ þî@'éBä(“5>8/bæb•ÓòŠýí¼½µ‘Bä- 中国人工智能系列白皮书——智慧电网 21 .é wQªÓò4·ZV=ýQRB䊔íQ8#Ñ6 ADSS Q8ð OPGW Q8ðþÂQ8íQ8§Y 12-24 §íª§05Ñ6 ITU-TG.652 Qªé+,»8µ¶€EÓò¶€÷øíÑ6 EPON àað%º$³ ¶àaðSDH/MSTP àaóÇÐQªÓòŠýé wµèMÖ“4g 10kV Cµ¶"Ñ6"¯µèMÖ“àaé 0"*#3?H$(@# &´CµÓf¡6ÃÝ9àaã&'{¬âíD…uµ¶æ&' {þîãY/í‚£´×µè(“惄ð[0ð×Þã#$•é& 中国人工智能系列白皮书——智慧电网 24 ´Cµ(“àá&'§ƒ¬âð+®°ðYZÓò¶€ðYZ"¯ã $%&'ñòó¸BñVí#$D…uµ¶¦•èõæDpÔððV Lãïðí-uµè¬â49&'{Y/ãScí¡¹µè(“gD

和 2050 年的碳减排路径-低增速情景 ................ 23 图 3-2 中国工业园区面向 2035 和 2050 年的碳减排路径-高增速情景 ................ 24 图 4-1 上虞工业园区能流图（2013 年） ............................................................... 33 图 4-2 D，这一过程的目的是避免能源核算及后续 的温室气体核算中的重复计算问题。 2.1.2 园区小尺度高强度活动水平及多系统边界特征导致碳核算尤为复杂 目前，温室气体排放相关研究在国家层面[23, 24]、区域层面[25, 26]和城市层面 [27-29]已十分广泛。在园区层面，仅有为数不多的工业园区温室气体排放与减排案 例研究，如苏州工业园区[30, 31]、北京经济技术开发区[32]、沈阳经济技术开发区[33]。 通过分析园区能量流动，能源基础设施是园区的主要热力供应源。49 家园 区可按照 80%占比划分为上下两个区域。从园区主导产业来看，能源基础设施温 室气体排放在园区直接排放中占比高于 80%的 24 家园区布局有更多热力消耗密 集型产业，如化工、纺织、造纸等；而排放占比低于 80%的 25 家园区布局有更 多的高新技术产业，如电子、信息技术等，热力消耗相对较低。 18 图 2-8