的企业可于碳 碳市场与碳金融发展报告 3 市场中出售碳排放权，通过直接融资的方式获得资金，同时，企业也可选择将碳 排放权作为一种新型抵质押物，向银行申请贷款，通过间接融资的方式获得资金。 碳排放权抵质押贷款等碳金融产品的出现，有效将银行等金融机构引入到碳市场 中，建立起了传统金融市场与实体经济绿色转型的桥梁，为碳市场的发展带来了 更为有利的条件。 国外碳金融功能大多内置于碳市场，譬如，欧盟碳市场从启动开始便实行的 工 业 领 域 减 排 成 本 传 导不畅；个人 参 与 机 制 不 成熟。 上 海 覆盖钢铁、航空行业；机 构投资者占比超 30%；试 点碳远期合约交易。 全国首笔碳配额跨境 质押融资（外资银行参 与）、碳信托产品；2023 年推出“碳回购”业务。 国 际 金 融 中 心 驱 动 衍 生 品 创 新；探索中央对 手方清算机制。 衍 生 品 复 杂 度高，企业参 与门槛高；碳 价 波 动 碳现货、碳期货、碳期 权、碳资产证券化等 控排企业、减排项 目 业主、金融机构等 场外交易 场外碳掉期、碳远期、 场外碳期权等 融资服务市场 资金服务 碳融资、碳基金、碳减 排支持工具等 控排企业、商业银行 等 支持服务市场 各类支持服务 碳指数、碳保险等 控排企业、保险公司、 咨询公司等 来源： 社会科学文献出版社《中国碳排放权交易市场报告（2021～2022）》 2022 年，证监会发布

尽管我国尚未形成统一的转型金融指导标准，但就目前国际转型金融指南发展趋势来看，工业企业需 要制定更复杂、更远期、更严格的转型计划和目标。在这一过程中，工业企业可能会面临诸多挑战： 为增加对应对气候变化转型的支持，近年内，人民银行持续加大转型金融标准研究制定力度，组织开展建筑、建材、钢铁、 煤电、农业等领域研究，目前已初步明确转型金融的基本原则。工业行业企业摸清碳减排基线、制定碳减排目标，更有利 于向金融机构传递企业绿色 月末，中资商业银行累计参与中 资企业可持续发展挂钩银团贷款 13 笔，银团总金额超 500 亿元。国际银行如汇丰、星展银行等均设置了遵 循可持续挂钩贷款原则（Sustainability Linked Loan Principles）的贷款产品，贷款方通常需要与银行商 议设立碳减排量、可再生能源使用量等细分目标，在达标情况下可以以较低利率获得贷款。绝对减碳目标、 强度减碳目标均属于企业与银行商议可 度对比，体现企业的减碳效果，为气候风险定量分 析提供基准数据；另一方面支持其他数据使用方进行二次处理，如投资者结合企业碳指标进行量化分析、投融资 机构运用标的数据计算范围三排放等。 15 中国银行间市场交易商协会 , 可持续发展挂钩债券（SLB）十问十答 , 2021. https:// www.nafmii.org.cn/xhdt/202104/t20210428_197371.html.

.......22 3.3 关于向社会公开征求《绿色低碳先进技术示范项目清单（第二批）》意见的公告.... 26 3.4 国家金融监督管理总局办公厅 科技部办公厅 国家发展改革委办公厅关于印发《银行 业保险业科技金融高质量发展实施方案》的通知....................................................................... 37 3 国家金融监督管理总局办公厅 科技部办公厅 国家发展改革委办公 厅关于印发《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》的通知 金办发〔2025〕31 号 各金融监管局；各省、自治区、直辖市、计划单列市科技厅（委、局），新疆生产建设兵 团科技局；各省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团发展改革委；各政策 性银行、大型银行、股份制银行、外资银行、直销银行、金融资产投资公司、理财公司， 各保险集团（控股）公 度融合，金融监管总 局、科技部、国家发展改革委联合制定了《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》。 现印发给你们，请切实强化组织实施，结合任务目标，认真做好贯彻落实。 国家金融监督管理总局办公厅 科技部办公厅 国家发展改革委办公厅 2025 年 3 月 13 日 （此件发至金融监管分局与地方法人金融机构） 附件： 银行业保险业科技金融高质量发展实施方案 为深入实施创新驱动发展

链评价体系，利用 相关资金渠道支持国家温室气体排放因子数据库建设。 推进碳足迹管理在金融领域创新应用。加强对融资项目的碳减排量等环境 效益的核算监测，引导金融机构基于碳足迹丰富产品和服务，推动银行机构 依托碳足迹开发绿色金融产品，将贷款利率与产品碳足迹相关联，支持信用 评级机构将环境、社会和治理（ESG）因素纳入信用评级方法和模型。发挥 国家产融合作平台作用，为工业绿色领域发展提供精准有效支持。截至 年 4 月，“上海气候周”期间，中国建设银行上海市分 行宣布发行首个面向中小微企业的碳服务普惠金融项目——“碳 数贷”，该产品是依托碳足迹画像客群的绿色金融产品，可用于 购买碳足迹与碳中和的核算认证服务、绿色电力证书与碳信用证 书等碳交易产品，有助于中小微企业解决绿色转型资金压力大、 碳管理专业技术力量薄弱等问题。 2024 年 9 月，中国民生银行武汉分行成功落地全国首例汽车 购买碳 购买碳足迹挂钩贷款，为武汉一家汽车租赁公司提供总额 2000 万 元的授信支持，将贷款利率与拟采购汽车的碳足迹水平直接关联， 实现了金融资本对低碳行为的精准激励。 2024 年 9 月，兴业银行长春分行成功落地吉林省首笔针对 民营制造企业的碳足迹挂钩贷款，为一家资深线缆制造企业提供 2900 万元的资金支持，该产品将贷款利率与企业生产过程中的碳 足迹紧密关联，通过设定与企业碳排放量相对应的贷款利率基点，

1000 万 元；蚂蚁森林、滴滴出行等商业平台嵌入碳账户功能，用户低碳行为可兑换消费 折扣或公益捐赠权益，2024 年蚂蚁森林累计种树超 3 亿棵，带动 5 亿用户参与； 金融系统加速入场——建设银行“碳惠通”平台实现碳积分与信用卡积分互通， 2024 年绿色消费信贷规模超 200 亿元，用户碳账户活跃度提升 40%。中国电信为 南平市搭建的“一元碳汇”平台（1 元=10 千克 CO2）以市场化交易推动生态与经 CO2）以市场化交易推动生态与经 济协同发展：上线半年促成 1817 人次认购 1.34 万吨碳汇，创收 133.14 万元， 惠及 1769 户林农（含脱贫户），通过碳汇销售、劳务增收及“森林生态银行” 碳汇质押贷款破解林农资金难题；同步创新司法“碳汇赔偿”机制替代传统生态 修复模式，以司法认购强化公众环保认知，构建“增汇-富民-护绿”可持续闭环。 方法学创新构建精准量化基石。各省市以方法学创新夯实碳普惠科学性，破 交易与碳账户等领域的制度突破，构建了多层次协同发展的供给体系。 绿色金融与转型金融助力双碳任务实施。我国绿色金融体系持续完善，绿 色信贷、绿色债券规模稳居全球前列，转型金融框架逐步覆盖钢铁、化工等高 碳行业。商业银行试点推出碳强度挂钩贷款产品，动态优化融资成本；国家绿 色发展基金通过碳中和资产支持证券（ABS）等工具支持风电、光伏项目融资。 中国质量认证中心等第三方机构为工业园区提供零碳转型认证服务，推动隆基

NIST等团队开发出一种新型的光学原子钟，可检测海拔几分之一毫米变化带来的地 球引力细微变化。 下游应用方面，美国与加拿大各机构在不同领域深入开展了量子的应用探索， 例如金融领域的摩根大通、花旗银行、InvestDEFY Technologies；化工材料领域的 OTI Lumionics、Good Chemistry、Thorlabs；医药领域的克利夫兰诊所；国防领域 的美国空军、国防部、Davidson 公司。主要开发世界上首个紧凑且完全嵌入式的自认证量子 随机数发生器，利用量子系统特性提供可信、安全的随机数。 Quantum Dice与BT Group探索量子随机数发生器在电信加密 应用；和汇丰银行合作增强金融蒙特卡罗模拟；携手Channel Tools提供网络安全服务；支持IQN Hub推进量子安全网络。 与SCI Semiconductor合作将量子加密技术引入高级安全系统， 为多 国2030计划宣传活动，助力法国量子研究发展。在技术标准 方面，符合首个NIST标准，并积极参与相关验证与认证工作。 凭借在量子安全领域的突出表现，被评为2024年IDC创新者。 其技术还应用于法国银行和新加坡金融管理局的抗量子电子 邮件系统实验，为金融通信安全提供保障，推动量子安全技 术在实际场景中的应用。 第三章 欧洲量子科技产业发展概况 63 法国Thales前身为Thomson-CSF，2000年更名。业务涵盖航空、

16。据此前研究，我国大陆地区单站装机容量 5 万千瓦及以下 的小水电资源技术可开发量高达 1.28 亿千瓦，年发电潜力达 5350 亿千瓦时，折合标准煤约 1.61 亿 tce。 iii . 世界银行数据显示，2015年中国城市土地面积为522,345 平方公里，中国乡村土地面积为8,723,723 平方公里，详见 https://data.worldbank.org.cn/indicator/AG 余家能源集体项目促进可再生能源利用 57。尼泊尔约 有 200 余家农村电力合作社，印度正式登记的农村电力合作社中约 33 家仍在运营 58。 在非洲：能源合作社主要用于解决农村地区的能源可及性问题，在世界银行、美国农村电力合作社国际基金会 （NRECA International）等国际援助项目的支持下，坦桑尼亚、利比里亚、乌干达、赞比亚等国发展了一批能源合作社， 通过铺设光伏、建设微电网等方式为农 3.1.1 融资机制 农村能源合作社的融资模式根据国家、地区和项目不同而存在差异。一般有以下渠道： 图表 18 农村能源合作社的主要融资渠道 融资渠道 具体形式 金融机构商业贷款 通过商业银行获得贷款 政府担保的低息贷款 由国家或地方政府提供贷款担保得到的金融机构贷款，许多是无息或低息贷款 出售股权或债券 合作社与公共信贷机构合作，向居民出售股权或者债券，或向客户提供股票、参与营销、提供

色低碳发展丰富了金融市场的创新类产品，相关金 融工具和衍生品的种类明显增多。具有特色用途的 主流金融工具包含绿色信贷、绿色债券和绿色基金 等。中国绿色信贷市场规模位列世界第一，仅六家 国有银行信贷余额高达 8.68 万亿元 23。绿色信贷是 园区综合能源服务投融资的最重要和最普遍途径， 绿色债券从较低的基础在增长，但对低碳话题关注 有限。绿色债券起点较低，但目前发行数量总体呈 增长态势，2020 区内碳中和债券数量占同期债券总数量的 33%。 图 4-3. 被调查园区绿色基金及绿色债券发行情况 22 中国人民银行、财政部、发展改革委、环境保护部、银监会、证监会、保监会印发《关于构建绿色金融体系的指导意见》银发 [2016]228 号。 23 六大行绿色贷款市场占比过半 绿色金融成银行新增长极 . https://news.cnstock.com/news,yw-202204-4866374.htm。

日元，期间升值 26%；与 此同时，期间油价从 120 美金/桶逐步下滑至 88 美金/桶，下滑约 27%。 货币购买力平价维度，原油供需相对平衡，油价处于相对合理水平。欧美快速 加息对于其银行等金融机构系统的冲击效应担忧仍在持续，我们认为 2023 年无论从 节奏或者幅度上，加息节奏必然有所放缓。中东区域和解：沙特与伊朗在中国达成恢 复外交关系等现象都对原油供应有积极影响。俄乌冲突以后，全球以国别而言，大供 承担任何转载责任。 特别声明 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也 可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的 唯一参考依据。 投资评级声明 类别 评级 评级说明 公司评级 买入 未来 6 个月内，个股相对市场基准指数涨幅在

预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10%以下。 特别申明 五矿证券与五矿资源同受中国五矿集团有限公司实际控制。 在法律许可的情况下，五矿证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 因此，投资者应当考虑到五矿证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。