陕西省微电网发展研究—基于典型示范项目的调查 表 2.3：微电网项目经济效益评价 冻结情景 冻结情景 动态情景 动态情景 项目 项目 成本（万元） 成本（万元） 财务净现值 财务净现值 （万元） （万元） 成本（万元） 成本（万元） 财务净现值 财务净现值 （万元） （万元） 光伏系统 2236 258 1565.2 270 光热加储热系统 410 333 328 350 风电系统 8 5.4 7 输配电及控制系统 50 10 35 50 项目总投资 2732 640.5 1959 707.3 财务净现值 640.5 707.3 动态投资回收期 10.3 年 9.6 年 内部收益率 11.33% 15.70% 项目总投资 2732 640.5 1959 707.3 财务净现值 640.5 707.3 动态投资回收期 10.3 年 9.6 年 内部收益率 配储比例 30% 配储比例 30% 财务净现值 3733.5 万元 3585.7 万元 3013.7 万元 动态投资回收期 9.3 年 10.3 年 11.5 年 内部收益率 13.26% 11.33% 10.13% 表 2.5：储能设备价格下降对项目影响分析 项目 项目 原方案价格 原方案价格 价格降 10% 价格降 10% 价格降 30% 价格降 30% 财务净现值 3585.7 万元 3673

地证券监管部门的信息披露要求，包括 国际可持续发展准则理事会（International Sustainability Standards Board, 简称 ISSB）发布的《可持续发展 相关财务信息披露一般要求》。国内上市企业制定和披露碳目标，不仅为应对国内监管部门可能增加的信息披露 要求做足准备，同时也向投资者和评级机构传递了公司风险管理体系的主动性和稳健性，有利于增强市场信心。 另 为什么这样做？ 以港交所 ESG 报告指引为代表的证券监管部门准则，以及以 ISSB 组织可持续性信息披露准则为代表的全球性信 息披露标准等，均要求或建议企业可持续相关信息的披露范围与企业年度财务报告一致。采用一致的披露范围， 一方面有利于与同业开展基于公开产量、经济数据的碳排放强度对比，体现企业的减碳效果，为气候风险定量分 析提供基准数据；另一方面支持其他数据使用方进行二次处理，如投资者结合企业碳指标进行量化分析、投融资 一般而言，建议企业遵循“确定合理的边界 - 碳盘查 - 确定基准年 - 未来减排情景预测 - 确定可行目标”的步骤设定减碳目 标。在实际操作过程中，视利益相关方给定的需求细节，部分步骤可以进行简化或省略。 1. 针对企业年度财务报告覆盖的所有主体，收集历史生产经营活动数据，能耗数据以及其他关键碳排放源的相关数据。 2. 综合利益相关方要求及企业未来发展考量，选择适用的温室气体核算标准。一经确认后，企业对其历史排放、基准期、

政府的激励措施， 就可以降低运营成本；例如，企业在建设新的采矿和加工设施时，如果有政策支持。所需 的资金成本则会降低。此外，企业还可通过建立联盟关系或确保供应链安全来获得市场准 入，而不是仅仅着眼于财务收益。然而，如果未能妥善处理地缘政治问题，企业可能会轻 易失去某些市场的准入资格——这其中的复杂性远远超出了成本考量的范畴。 利用商业生态系统的优势 在此背景下，了解商业生态系统的运行机制显得尤为重要。企业在这类生态系统中运作， 8:推进净零排放进程 趋势 9:使ESG策略更加以价值为导向 趋势 10:创造自然竞争优势 全球及中国联系人 作者与致谢 • 为标的实体和剩余业务重塑运营模式：分析标的实体剥离的复杂性及其财务和非财务影 响。分别为被剥离实体和剩余业务设计首日运营模式，为被剥离实体实现高效安全地运 营以及调整剩余业务来应对协同效应降低的影响成功奠定基础。 基于战略目标选择交易架构和策略 私人资本持有者作为 确定退出策略：针对合适的买家群体制定明确的退出策略，确定可选剥离方案以及如 何将标的实体推向市场，并进行估值影响分析，重点说明剥离方案与企业总体目标和 当前市场趋势的契合程度。 • 详细公开剥离相关的财务与运营数据：由于可靠的财务与运营数据能够提高资产剥离 事项的可信度，因此卖方可公开披露企业健康状态和发展潜力以及交易的公正性。 • 将ESG因素融入剥离战略和价值叙事：将ESG因素融入剥离战略和价值叙事，有利于确

担保计划，发展针 对科技型企业的融资担保业务，健全差异化评估评价体系，优化科技创新担保增信服务。 针对缺乏历史数据、潜在损失较大的科技保险，通过组建共保体、再保险等方式分散风险， 减轻企业投保财务负担。 （十二）促进企业信息共享。推动强化科技创新相关领域信息基础设施建设，加快发 展系统集成、动态更新、高效便利的科技型企业数据要素归集、整理和共享机制，为科技 信贷评审和保险定价提供全面、及时、便利的信息支持。 企业在披露气候相关信息时，下列情况中，应当使用报告日合理且有依据的信 息（该信息无须付出过度成 本或者努力即可获得）： （一）识别可合理预期会影响企业发展前景的气候相关风险、机遇和影响； （二）编制气候相关风险或者机遇预期财务影响以及气候相关影响的信息； （三）确定用于气候相关情景分析的适当方法、选择气候相关情景分析的输入值，以 政策法规汇编 4 月刊 — 103 — 及就如何进行气候相关情景分析作出分析性选择； 企业管理气候相关风险和机遇所制定的战略和可能结果。为实现这一目标，企业应当披露 下列信息： （一）气候相关风险和机遇； （二）气候相关风险和机遇如何影响企业的战略和决策； （三）气候相关风险和机遇的当期和预期财务影响； （四）企业的战略和业务模式对气候相关变化、发展和不确定性的韧性。 第十一条 企业在披露可合理预期会影响企业发展前景的气候相关风险和机遇时，应 当： （一）描述可合理预期会影响企业发展前景的气候相关风险和机遇；

及率 8 从全球范围来看，农村能源合作社在多个国家成为气候行动和能源政策的关键，体现了全球能源转型以人为本、 公众参与和公平导向的新趋势。农村能源转型与发展一直以来面临持续的结构性挑战——技术、财务、组织和政 治社会等因素的相互作用限制了农村社区参与能源系统开发、决策和公平分享利益的机会；随着时间的推移，缺 乏当地参与将削弱农村能源项目的可持续性，并加剧社会和经济差距。因此，以人为本的方法，即强调能源公平 员会或董事会三层架构负责组织管理（图表 9）。成员大会是合作社的最高权力机构，由所有成员构成，每位成 员享有平等的选举和表决权，直接参与关键议题的投票表决并定期投票选出监督委员会。监督委员会负责审计和 监督合作社的财务和运营，确保透明度和合规性。执行委员会或董事会，一般由监督委员会提名产生，负责统筹 合作社的日常运营和管理，确保合作社的目标和政策得到有效实施。根据地区和国家法律框架和业务实践需求， 各合作社具 农村能源合作社的一般组织架构 执行委员会，由监督委员会提名产生 负责统筹合作社的日常运营和管理，确保合作社的目标和政策得到有效实施。 监督委员会，由成员大会选举产生 负责审计和监督合作社的财务和运营，确保透明度和合规性。 合作社成员大会，由全体成员构成 每位成员享有平等的选举和表决权，直接参与关键议题的投票表决并定期投票选出监督委员会。 rmi.org / 18 迈向共建共享的零

、 管理咨询、市场研究等领域的生态伙伴专家。 我们的研究内容涵盖行业、技术、宏观等方面，同时基于 自身发展以及所提供的企业咨询服务中的积累，将深入探讨企 业战略、研发管理、供应链管理、营销、财务、人力资源、品牌 推广等话题，并与社会积极分享研究成果。 我们的研究方法结合定性和定量分析，通过一线调研，以 数据驱动分析，实现深层价值提炼，进而帮助企业中高管理层 把脉宏观，见微知著，助力企业探索可持续发展之道，把握时 碳价的上升直接增加了企业的碳排放成本，从而大幅提高传统高碳排业务的生产和运营费 用，企业需要寻求降低碳排放的生产和运营方式来面对碳成本的管理问题。显然，用能侧的低碳 转型有助于企业，在碳成本不断攀升的未来，保持财务稳定和市场竞争力。 图5：全国碳排放权交易市场交易运行情况 数据来源：全国碳市场发展报告（2024） 综上所述，面对减排任务的紧迫性、供给侧可再生能源发展所遇到的消纳瓶颈、能源消费的 持续上涨 视了对市场需求、价格体系以及能源经济性的深入分析； 在新型电力系统的发展过程中，政策引导和支持无疑起到了至关重要的作用。但过度依赖政 策的项目往往缺乏市场竞争力，一旦政策调整或补贴退坡，项目可能面临财务困境，难以形成自 我造血机制，也不利于市场的健康发展和公平竞争。 现状五：重碳轻电 重碳即关注碳的概念化和目标化，而轻电则是忽视低碳过程和实现基础/路径，没有意识到 碳真正对应的是能源，能源的使用才直接带来碳排放；

求响应交 易等能力 项目效益概况 分四种场景来简述经济效益： 1. 商业楼宇推广形态资本金财务内部收益率 10.80% 若光伏电价提升 10%，V2G 与储能峰谷价差提高 10%，可调负荷削峰响应次数提升 10%， 资本金内部收益率可达 16.39%。 2. 生态公园推广形态资本金财务内部收益率 9.70% 若光、风电价提升 10%，储能峰谷价差提高 10%，可调负荷削峰响应次数提升 10%，可调负荷削峰响应次数提升 10%，资本 金内部收益率可达 19.37%。 3. 工业用户推广形态资本金财务内部收益率 10.47% 若光伏电价提升 10%，储能峰谷价差提高 10%，可调负荷削峰响应次数提升 10%，资本金 内部收益率可达 13.73%。 4. 美丽乡村推广形态资本金财务内部收益率 9.88%。 7 碳中和·零碳中国 8 零碳案例篇 申报单位 ◆ 中海油能源发展股份有限公司清洁能源分公司综合能源服务分公司 用超过五十台电动卡车， 通过换电站管理系统实现远程监控，提高续航效率和站点管理。 同时，集团正在建设采用太阳能和微风发电的分布式新能源发电站，为矿区提供可靠电力， 推动低碳发展。未来计划将生产、财务与能源数据结合，深化能源管理，优化生产线能耗，评 估节能措施经济效益，以制定更精准的节能方案。 零碳创新点 四川开物信息技术有限公司在能源管理方面引入物联网技术，实时监控矿区的能耗数据， 并

FINRA 分析师的注册资 格。 华泰力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成购买或出售所述证券的要约或招 揽。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私 人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯 一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华 响所预测的回报。 华泰及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况 下，华泰可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，为该公司提供投资银行、财务顾问或者金融产 品等相关服务或向该公司招揽业务。 华泰的销售人员、交易人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本 报告意见及建议不一致的市场评论和/或交 美国-重要监管披露 • 分析师倪正洋、李斌、刘俊、王兴本人及相关人士并不担任本报告所提及的标的证券或发行人的高级人员、董事或 顾问。分析师及相关人士与本报告所提及的标的证券或发行人并无任何相关财务利益。本披露中所提及的“相关人 士”包括 FINRA 定义下分析师的家庭成员。分析师根据华泰证券的整体收入和盈利能力获得薪酬，包括源自公司 投资银行业务的收入。 • 华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司

预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10%以下。 特别申明 五矿证券与五矿资源同受中国五矿集团有限公司实际控制。 在法律许可的情况下，五矿证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 因此，投资者应当考虑到五矿证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。

化“授权代表人”程序 ● … ● 合规节点推迟， 企业履约更从容 简化 CBAM 财务责任 措 施，减轻财务负担 ●.. . . . 货主 运 输 费 + 每 介 低碳数据的“溢价” ) 固定和 认购与 交易费 声明流 用 程 认购与声明流程 认购与声明 系统 → 产品与服务 → 财务流动 ( 不在范围内 ) 海运 Book &Claim 的上游 海运 Book &Claim 的潜在参与 者 第 三 方 组 织 可选的 超出范围 罗 GResearch / LOG2025