产业图谱 产品和技术现状 发展环境及前景 市场规模与增长驱动 细分市场容量 竞争格局 用户痛点及采购关键考量因素 优秀供应商图谱 产品创新 技术发展趋势 正泰一体化智能电气解决方案 中兴通讯预制化电力模块 正泰智算中心低压配套解决方案 瑞达高功率蓄电池解决方案 01 04 05 06 08 09 19 20 11 12 14 15 年，中国智算中心供配电设备市场国产品牌份额明显上升，行业客户对国产 设备的信任度不断提升。 变压器 HVDC UPS 后备电池 配电柜 柴发 金盘 26% 特变 25% 顺特 20% 正泰 10% 正泰 10% 其他 19% 其他 11% 潍柴 19% 玉柴 16% 卡特彼勒 16% 康明斯 15% ABB 26% 施耐德 23% 西门子 19% 双登 25% 南都电源 着市场 竞争的加剧和行业利润率的下滑，行业客户对供配电设备的性价比要求日益提升。 性能先进性 综合成本 第三方认证 品牌口碑 落地案例 优秀供应商图谱 正泰创始于 1984 年，约 2000 年，产品开始应用于该行业。正泰现已成为 行业内唯一一家能够为智算中心提供高中低压智能电气一体化解决方案 设备及元件的企业，可为数据中心主变电站、中压变配电室、低压配电系 统、电源系统及 IT

转移。 从事变压器/开关柜业务的公司包括金盘科技、明阳电气、伊戈尔、伊顿等，从事UPS/HVDC业务的公司包括中恒电气、科士达、科华数据、维谛技术等，从事服务器电源业务的公司包括麦格米特、欧陆通、泰嘉股份等，从事BBU业务 的公司包括蔚蓝锂芯、豪鹏科技、亿纬锂能等，从事铜连接业务的公司包括沃尔核材、安费诺等。 u 风险提示 人工智能应用落地进度不及预期；全球数据中心投资总量与节奏不及预期；主 5 服务器电源、连接与BBU 4 主要上市公司梳理 5 数据中心电力设备总览 2 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 图28：数据中心主要供配电设备拆解 资料来源：伊顿、台达、科泰电源，国信证券经济研究所整理 数据中心主要供配电设备 Ø 备用电源：与公用电网并联，当电网长时 间停电时由备用电源向数据中心提供电能， 一般采用柴油发电机。 Ø 中压开关柜：包括断路器、避雷器、继保、 Plus钛金规格，这要求半负载时的峰值效率达 96%以上。 Ø 目前全球服务器AC/DC开关电源主要生产制造商以中国台湾企业为主，包括台达电子、光宝科技、明纬电子等；国内服务器电源制造商主要有麦格米特、欧陆通、泰嘉股份、中国长城等。 随着全球算力建设的持续推进，服务器电源企业也普遍迎来业绩爆发期。 图45：IDC供配电系统示意图 资料来源：FS-Blog，国信证券经济研究所整理 AC/DC电源 序号 公司名

千伏淮南—南京—上海特高 2 数据来源：江苏省《政府工作报告》 3 数据来源：江苏省电力行业协会、南方能源观察 | 5 | 新型电力系统助力零碳园区建设 压交流工程、±800 千伏雁淮、锡泰、建苏特高压直流工程相继贯通，形成了“一交四 直”特高压受电格局，区外来电引入能力超过 4500 万千瓦。新型储能项目规模达 665 万千瓦 4。 2.1.2 政策 2023 年 11 月，江 目、“光伏 + 污水处理”项目，累计并网光伏容量超 43 万千瓦 11。新建成 3 个电网侧储 能项目，累计并网容量近 35 万千瓦时，有效提升了区域电网的灵活性、可靠性、安全性。 三是精准施策助力工业企业“向绿而行”。鼓励企业实施节能降碳改造，建立重点用 能企业“一企一档”，推动重点企业积极开展能源管理和节能改造；设立专项资金，支持 企业落实节能改造计划，组织企业申报园区绿色技改项目补贴。“十三五”以来，累计节 放改造。 5.2.5 积极构建绿色制造体系 积极培育绿色工厂，打造“绿色制造体系创建培育库”，实现企业滚动入库。对标国 际先进，打造一批零碳工厂和超级能效工厂。支持构建绿色供应链，开展“一链一策”行 动，推动重点企业开展产品碳足迹认证，瞄准产品全生命周期降碳目标。创新绿色服务供 给模式，打造一批重点行业绿色低碳公共服务平台，提供节能规划、低碳方案设计、低碳 技术评估等服务。 5.3 能源供给零碳化

有限公司、中国电信集团有限公司、许继集团有限公司、河钢数字 技术股份有限公司、北京盈碳科技发展有限公司、软通动力信息技 术（集团）股份有限公司、格创东智科技有限公司、罗克韦尔自动 化、中国科学院空天信息创新研究院、北京泰尔英福科技有限公 司、上海易碳数字科技有限公司、江苏擎天工业互联网有限公司、 陕西能碳宝科技有限公司、中化能科碳资产运营有限公司、湖州新 能源云碳中和研究院、上海智洋数能科技有限公司、北京建谊集 系列性稳增长工作方案，工业制造业领域双碳政策、标准、评价得到深化细化。 涉碳产业政策推陈出新，助力绿色发展增收增效。通过健全林草碳汇计量监 测评估体系，积极推进海洋碳汇标准体系建设，制定《生态保护补偿条例》等政 策合力，促进生态碳汇基础不断夯实。在绿色金融领域，《关于进一步强化金融 支持绿色低碳发展的指导意见》提出，未来 5 年内基本建成国际领先的金融支持 绿色低碳发展体系，金融基础设施、环境信息披露、风险管理、金融产品和市场、 风 科技、三一重能、隆基绿能、宁德时代、特变电工等风电、光伏、储能、电力装 备制造企业加快 5G 全连接工厂建设，5G+工业互联网应用场景日益丰富。金风科 技、上海电气、中国海装、运达风电、正泰新能源、阳光电源、中车株洲所、华 能集团等下属新能源运维产品开发企业加快基于工业互联网的新能源智慧运维 平台应用推广，为风电、光伏、光热、储能等建设和运维企业提供光伏资源评估 与工程设计、新能源

61% ST 红太阳 15.33% 水羊股份 13.07% 容大感光 13.06% 晶华新材 10.53% 跌幅前五个股 中船汉光 -8.56% 雪峰科技 -8.60% ST 榕泰 -10.83% 中盐化工 -12.20% 广汇能源 -12.84% 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author Tabl e_First|Tabl 本周跌幅前十标的为：盐湖股份-6.1%，震安科技-7.34%，航锦科技-7.63%，华 软科技-7.67%，和邦生物-8.3%，恩捷股份-8.37%，中船汉光-8.56%，雪峰科技-8.6%， ST 榕泰-10.83%，中盐化工-12.2%。 图表 4：石油石化本周涨幅排名前十个股（%） 图表 5：石油石化本周跌幅排名前十个股 数据来源：Wind，华福证券研究所 数据来源：Wind，华福证券研究所

研究会坚持“围绕中心、服务大局，研究、咨询、交流、服务”的宗旨，团结能源领域的科技工作者，发挥 能源科技高端智库的作用，服务能源科技进步和体制机制创新，积极开展能源领域的决策咨询服务和重大政 策与课题研究，以及能源科技评估、团体标准制定、科学普及等工作，推动国内外的学术交流与合作，成为 国家能源管理部门与企业联系的桥梁和纽带，是中国能源领域最具影响力的学术团体之一。中国能源研究会 是国家能源局首批 胁时，需求响应资源按照调度中心指令削减负荷，实现系统调节。 PSR POWER SECTOR ROUNDTABLE 电 力 圆 桌 自然资源保护协会（NRDC） 中国北京市朝阳区东三环北路 38 号泰康金融大厦 1706 邮编：100026 电话：010-5332-1910 www.nrdc.cn

零碳园区标准体系建设与项目实践正在加速 ............................................................. 12 2.3.零碳园区建设策略：多系统结合、分类别施策.............................................................15 三、中国零碳园区建设：示范先行带动四大革新 ............. RMI 并未进行第三方核证其为零碳园区，也不代表该园区完成了国家零碳园区项目的审 批。本表分析的目的是展示目前各地已有的计划建设为零碳园区的实践情况。 2.3 零碳园区建设策略：多系统结合、分类别施策 实现零碳园区不仅依赖于单一技术的突破，更需要能源系统、产业结构、基础设施、资源利用等多系统协同。结 合当前政策导向与典型实践，可将零碳园区的实施路径归纳为三大策略。 1、绿色能源体系重构 能 负荷曲线难以完全匹配，因此必须配套储能系统以平抑发电波动，并结合先进控制和数字化监测技术，实现“源- 荷 - 储”的协同调度。然而，储能成本依然较高，目前电化学储能系统成本约为 400–800 元 /kWh。10 但在政 策推动和需求放量的背景下，储能产业链逐步实现规模化生产，设备成本持续下降。在技术路径上，储能技 术正向多元化发展：锂离子电池储能技术占主导地位，压缩空气储能、液流电池储能为除锂离子电池储能外 的主要

资料来源：Fusion Energy，华泰研究 注：形状大小代表装置大小 资料来源：《ITER on the road to fusion energy》（Kaname Ikeda，2010），华 泰研究 高温超导磁体能够增强等离子体稳定性，并推动托卡马克小型化。目前主流的托卡马克装 置采用的是低温超导磁体（临界温度<25K），其稳定运行最高磁场强度在 15T 左右，而高 温超导磁体（临 资料来源：Fusion Energy，华泰研究 注：形状大小代表装置大小 资料来源：《ITER on the road to fusion energy》（Kaname Ikeda，2010），华 泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 36 工业 超导材料应用解决线圈发热问题，并推动托卡马克小型化。常规托卡马克装置的磁体系统 采 资料来源：《Ｚ箍缩驱动聚变—裂变混合堆总体概念研究进展》（李正宏等，2014）， 华泰研究 资料来源：《核能未来与 Z 箍缩驱动聚变裂变混合堆》（彭先觉等，2019），华 泰研究 磁化套筒惯性聚变：采用直接驱动，热传导损失小/能量利用率高 磁化套筒惯性聚变利用 Z 箍缩套筒内爆直接压缩燃料实现聚变，能够抑制热传导损失/增加 能量沉积。磁化套筒惯性聚变是利用大电

制性 ESG 披露要 求中明确采用了双重重要性视角 13， 一些矿企已经在整个投资组合中应用这一标准。例 如，在2023年，泰克资源公司使用双重重要性框架重新评估了其重要主题，以加强其对 文件、控制和程序的管理方法（见图2）。14 图 2：双重重要性框架 资料来源:泰克资源公司 影响重要性 公司对人与环境的影响 财务重要性 可持续性与气候变化对企业 的影响 64 趋势 9:使ESG策略更加以价值为导向 味着在决策过程中直接纳入环境方面的考量。例如，在项目中融入基于自然的解决 方案，以确保得到具备可持续性和韧性的成果。同样，通过设定可衡量的环境目标、 定期进行环境影响评估和确保环境报告的透明度，将自然因素纳入企业的战略和政 策中。17 从理论到实践 • 实现数据协同：评估企业现有数据管理系统和实践是否实现集中管理，能否支持环境 数据的开放、可追溯应用及与其他类型数据的融合。按照相同方法处理自然相关数据 和财务数据至关

2 千米，变电（换流）容量 2300 万千伏安。在刚刚投运长治特高压 变电站配套电厂 1000 千伏送出工程基础上扩建晋北、晋中两座特高压站主变， 新建吕梁—晋中、榆社—晋中等变电站互联和山西明泰等电厂“点对网”7 条 500 千伏送出工程。工程 2022 年 6 月 30 日全部竣工后可通过晋北、晋中特高压 站汇集山西网内的新增电力，向京津冀等地区增加送电 380 万千瓦，提升山西电 能整体外送能力；可实现产业带动能力约