智能化能源管控平台 整体解决方案 需求分析 01 解决方案 02 特点 & 效果 03 业绩 & 效益 04 PA RT O N E 1需求分析 钢铁行业能源管理三个层级 LEVEL 3 LEVEL 2 LEVEL 1 基于全流程优化与系统节能思想的能源管理，重点关 注全生产流程及工序间的优化与协调，期望实现公司 整体节能效益的最大化。 基于能源介质平衡的能源管理，重点关注一次能源及

为-0.74%，油田服务(中信)本周涨跌幅为-2.16%，炼油(中信)本周涨跌幅为-3.36%， 石油开采Ⅲ(中信)本周涨跌幅为-6.47%。2023 年以来，中国经济复苏基调下，石油 石化子板块整体市值向上，其中炼油及石油开采板块领涨，符合我们前期判断。展望 未来：1）弹性及预期改善：建议重点关注炼油、炼化价差扩张；2）业绩确定、净 经营性现金流充沛及估值性价比高(中特估)：建议关注油服、工程服务及石油开采。 别为-4.74%，-4.6%，-3.57%。2023 年以来，中国经济持续复苏，33 个二级子板块 维度，8 个子板块有所上涨，整体表现较弱，主要系上游原料价格水平处于历史中高 位水平、下游需求复苏节奏相对较慢以及估值水平整体下滑影响。本周以来，基础化 工子板块整体修复明显，本周 19 个三级子板块上涨。本周轮胎、涤纶及电子化学品 领涨基础化工子板块，展现出超跌反弹的左侧布局机会显现，我们建议持续关注估值 亿元。 图表 8：石油石化行业 PB 动态分析 数据来源：Wind，华福证券研究所 通过将石油石化过去十年的 pb 数据进行百分位分析：从 2019-2020 年开始，石 油石化板块的整体估值水平偏低，伴随着传统能源景气度提升，目前 pb 处于过去十 年 37.3%百分位，较前期有明显提升。中长期视角来看，传统能源强势叠加下游化工 附加值逐步提升，能源结构性矛盾带来上游及相关企业价值重估。此外，传统能源企

结构性上分析，新能源车产业发展仍面临三大问题：1）中国新能源车销量一骑绝尘，但欧美国家销量增速缓慢。我国新能源车渗 透率近年来快速提升，但欧美新能源车渗透率仍难以突破20%大关。此背景下，上游新能源金属整体需求边际增速近年来放缓，在 需求端对价格形成利空。 5 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 2012 2013 2014 2015 2016 仍然广阔。随 着储能经济性的逐步实现，我们预计10-20%的储能配套比例将进 一步抬升，有效推动能源金属的需求。 9 珍惜有限 创造无限 1.7 机遇仍存，新能源上游金属仍有空间  故整体来看，新能源上游金属需求至2030年仍有超十倍增长。根据IEA的预测，至2030年，锂、钴、镍需求（金属量）将分别由 10.1万吨、18.1万吨与27.6万吨增长至53.1万吨、34.4万吨与47 持续下降，而随着23年我国新一轮 找矿行动的推进，至2024年我国锂资源资源量占比快速回升至16.5%。但在我们看来：1）我国地质勘探程度较为丰富，海外资源整 体勘探程度较低，USGS数据很难完整体现真实情况。2）我国锂资源主要集中于青海、江西、四川与新疆地区，资源开发利用程度 已经较高。故长期来看，我国锂矿出海并购仍是大势所趋。 14 0% 20% 40% 60% 80% 100%

握情况差异较大，碳盘查动力多源自政策压 力或政府激励。园区的低碳发展主要由产业 结构升级、能源结构优化、循环经济三方面 进行驱动。 • 缺乏整体政策和创新抓手：大部分园区现有 的减排策略仍侧重于能源体系优化和生产过 程干涉等方面，而对园区低碳发展的整体规 划、行业转型指导、绿色技术创新等方面鲜 见落地。 • 软实力未获得重视：园区当前积极持续推进 并参与绿色制造体系建设，但在调动低碳社 中国园区低碳之路的先行者 2 2 1 3 5 2 4 6 目录 目录 I 绿色之星 — 中国园区低碳之路的先行者 园区：作为工业降碳前沿，需要系统 性评估低碳发展进程 - 04 发展力洞察：园区缺乏整体低碳政策， 低碳技术创新尚未完全发挥作用 - 15 行业案例分析 - 26 表现力洞察：产业、能源结构调整与循 环经济是推动降碳的主要抓手，而碳盘 查与数字化监管尚缺位，园区难以精准 科学地推动降碳 放水平，装备制造、电子信息和汽车等下游行业排 放强度比上游行业低十至数十倍。根据调研园区信 息，即使园区经济产出由装备制造或电子信息等低 碳排行业主导，园区内经济占比极低的高碳排企业 也可能导致园区整体碳排放保持较高水平 6。对于 化工和新材料产业，不同产品类型和所处的不同产 业链位置导致排放差异较大，因此，同一产业内园 区碳排放水平也存在较大差异。 2.1 在产业上通过结构调整和增进

●优化与交互层：通过可视化平台、BIM与数字孪生，支持运维人员的决策与系统持续优化。 如果设备是楼宇建筑中的 “器官”，那么暖通智控是楼宇建筑中的“神经系统”，通过连接控制各类设备，实现楼宇 建筑的高效低碳运行，智控决定着楼宇建筑整体解决方案能力的水平。综上，暖通智控既是楼宇自动化体系的重 要子系统，也是建筑节能与智慧运营的关键支撑。其架构与功能体系为后续探讨行业发展历程、价值与应用场景 奠定了统一的概念基础。 �� · 系统。BACnet开放协议和KNX标准，使得不同品牌设备可以互联互通，进一步提升了系统的开放性和集成度。此 阶段的BAS系统可将HVAC、照明、安全、消防等子系统集中监控，提高了建筑管理和能源调度的整体效率。 �� · 第一章 暖通智控行业的发展历程 · 关键节点： ●����年，美国Honeywell公司首次将其DELTA-����型集散控制系统应用于建筑物设备的控制与管理，建筑物 设 着物联网时代的全面来临。这 一阶段为物联网、暖通空调（HVAC）与楼宇自控（BA）系统的深度融合奠定了技术基础。物联网技术以自组网、智 慧空间等形态不断渗入传统BA系统，呈现出交错融合的格局，但整体仍以传统BA体系为主导； ●����年至今：人工智能（AI）、建筑信息模型（BIM）与数字孪生 （ Digital Twin ） 等前沿技术的应用持续加速。 ����年��月ChatGPT的发布

数字应用层面， 中国强于产业数字化与政务数字化，美国则在健康与教育领域表现突出。数字规制体系在今年迎来进一 步完善，新增了人工智能治理指标。当前，各国在数据本地化要求上呈现分化趋势，人工智能立法整体 进展仍显滞后。在金砖国家中，中国的数字生态以绝对优势处于领先地位。从发展动能来看，传统基础 设施投入的边际效益逐渐减弱，印度、沙特阿拉伯等国通过加强数字能力实现显著提升，而伊朗、尼日 利亚等 月发布的“十四五”规划纲要中辟专章讨 论“营造良好数字生态”，提出构建“开放、健康、安全的数字生态”为“加快数字化发展，建设数字中国” 的目标。2023 年上半年，中共中央、国务院印发的《数字中国建设整体布局规划》中也提到数字生态， 其内涵同样侧重于环境，希望通过“完善法律法规体系”、“构建技术标准体系”、“提升治理水平”、 “净化网络空间”等方式建设公平规范的数字治理生态，实现“优化数字化发展环境”的目标。 （三）中国数字生态指数计算方法 国际数字生态指标构建与测算方法 国际数字生态指数旨在刻画全球主要国家的数字化发展与治理状况。与 2024 年国际数字生态指数相 比，2025 年国际数字生态指数在整体指标体系上保持稳定，依然设置了数字基础、数字能力、数字应用 和数字规制 4 个一级指标和 11 个二级指标。2025 国际数字生态指数进一步对数据规制的指标结构进行 了优化调整，完善了指标结构。

列和强大的解决方案提供能力；国内企业聚焦数据中心行业时间较短，但在各细分产品和环节已具备 较强的竞争优势，头部企业正逐步建立解决方案提供能力。此外，随着算力芯片国产替代的持续推进，数据中心价值链有望整体向中国企业转移。 从事变压器/开关柜业务的公司包括金盘科技、明阳电气、伊戈尔、伊顿等，从事UPS/HVDC业务的公司包括中恒电气、科士达、科华数据、维谛技术等，从事服务器电源业务的公司包括麦格米特、欧陆通、泰嘉股份等，从事BBU业务 资料来源：英伟达，Semianalysis，国信证券经济研 究所整理 AI服务器中芯片功耗占比较通用服务器大幅提升 Ø 目前服务器常以8卡形式出现，以英伟达DGX H100服务器为例，服务器整体功耗约10.1kW，其中算力核心GPU功耗约为5.6kW，占服务器整体功耗约为55%；安装4台DGX H100服务器 的风冷机柜总功耗约为42kW。以英伟达最新的GB200 NVL72机柜为例，包括18个Compute tray和9个NVSwitch tray和9个NVSwitch tray，根据SemiAnalysis测算，实际总功耗约为124kW，其中算力核心 GB200超级芯片功耗约为97kW，占服务器整体功耗约为78%。可见，AI服务器具备“CPU+GPU”等异构结构，芯片功耗较通用服务器芯片大幅提升，带动芯片功耗在服务器整体功耗的 占比进一步提升。 Ø 根据维谛，一个英伟达B系列超级计算集群可由8台NVL72 GB200机架组成，合计功率为8×132=1

2GWh， 展现出国内储能市场持续增长的态势及广阔的发展潜力。集采框采方面，各大能源集团在2024年的集 采需求远高于2023年，整体规模高达29.9GW/122.6GWh，招标内容主要是储能系统、电池系统和电 芯；项目招标方面，招标规模持续保持较高增速，整体规模高达96.2GW/245.7GWh，招标内容主要是 储能EPC、储能系统和综合EPC。 1.1 招中标概况 图1 2024年我国新型储能招标情况¹ 降低，“补贴退坡、市场驱动” 成为今年储能市场发展一大趋势。 配储类政策方面，2024年共有19个省份发布配储类政策，全国各省要求的加权平均配储比例约为 “15%，2.5小时”，全年配储类政策整体呈现出以下几大趋势： 首先，各个地区配储要求差异化明显。从配储比例要求来看，新疆、湖北、内蒙古等地要求的配 储比例最高，为20%；其次为河北、河南、吉林、山东等地，为15%；其中，要求10%配储比例的省 024年一骑 绝尘成为全国工商业储能投资最热地区，浙江省虽在项目数量上领先但局限于单体项目的规模较小， 而江苏省得益于单体项目规模大而在整体投运规模上远超浙江，广东省工商业储能发展受当地市场的 扰乱（高昂居间费和低质量产品等因素）使得资方谨慎入局，故整体发展不及江浙。因受到浙江温州 消防整改的影响，下半年全国工商业储能装机进入降速阶段，此类整改政策的影响持续到四季度末再 叠加资方和各厂家

高空瞭望环境监控系 统 IC 刷卡排污总量管理 系统 扬尘噪声在线监测系 统 企业环保通 公众 公众服务 APP 微信投诉 企业信息一键查询， 方便监督排污企业 12 竞争态势 • 整体上看，我国环境监测设备行业产业集中度相对不高，大部分企业业务规模较小，据中国环境监测总 站调查统计， 2016 年全行业总销售额突破 64 亿元，三家上市公司（聚光科技、雪迪龙和先河环 保） 2016 生活”。“水计量”板块主要是智能水表制造、水务大数据服务；“水环境”板块主要是水务投资运营、以水 为主的环境监测与治理；“水生活”板块主要是智能水家电的研发和销售、家庭健康饮水服务等，致力成为 世界先进的水计量功能服务商、智慧水务整体解决方案提供商。 • 是“国家高新技术企业”、“国家技术创新示范企业”，设立了行业首家博士后科研工作站和院士专家科技服 务站，建立了行业唯一一家国家级企业技术中心，先后主导或参与多项国家标准、行业标准以及其他技 月，专注于供水排水、燃气、能源管理等公用事业行业的软硬件系统设计、研发、生 产和销售。为相关行业提供总体设计、软件开发、软硬件系统集成、热力计量等技术服务和产品销售。 是智慧水务、智慧燃气、智慧节能行业的的整体解决方案供应商。 2017 年营收 2.2 亿元，归母扣除非 经常损益后净利润 2635 万元 26 奥特美克 : 项目 + 产品 + 服务的商业模式，新三板 • 成立于 2000 年，是一家专

时获取生产数据和信息，协调生产活动，从而提高生产效率和 响应能力，减少信息孤岛，增强生产过程整体协调性和灵活性。 智能分析。利用大数据、人工智能等新兴技术对收集到的 大量数据进行深入挖掘和建模。通过对海量数据的处理和分析， 揭示出生产过程中的模式和趋势，根据历史数据预测未来的生 产情况，减少设备故障和停机时间，优化生产工艺，提高资源 利用率，推动生产过程的整体智能化升级。 知识复用。利用工业互联网实现对生产运行中的数据、机 可针对特 定业务问题，快速灵活调用资源构建解决方案。能源化工行业 涉及多个复杂的业务领域，如生产管理、设备维护、供应链管 理、能源管理等，业务中台通过统一的管理框架，促进企业内 部协同，提高整体业务流程的透明度和运营效率。 AI 中台是工业互联网平台应用智能化的支撑，实现对大模 型和传统人工智能模型的统一模型管理、迭代更新和服务发布。 通过 AI 中台提供大模型应用开发框架，支撑“语料从收集到处 运行和维护的全生命周期，项目各阶段关键数据得以无缝连接 和共享，以数字化协同设计为基础打造施工焊缝管理系统，实 时采集焊缝、检测、试压的施工数据进行工效、资源匹配度、 质检合格率等综合分析，提升管理精细化水平，显著提高了项 目的整体效益和执行力。 3、基于数字孪生强化工程运行监测，实现远程运维 由于工程建设数据难以有效集成，不同地区的工程师之间 难以协作，影响建造及后期运维效率。通过多源数据融合与仿 真，形成可视化模型，对关键设备、结构状态及环境参数进行