周度回顾：本周（5.22-5.26）石油石化板块-2.99%,市净率LF1.12xPB，基础化工 板块-0.83%，21.6xPE，全A市场热度周度-6.3%至日均交易额为8103亿元。截至5月 26日，美元指数+0.99%至104.21，5月4日美联储加息25bps，符合市场预期；6月持续 加息0.25%预期提升。国际油价方面，截至5月26日，WTI与Brent原油期货结算价分别 为72.67、76.95美元/桶，分别较上周+1 ............. 6 2.1 宏观数据跟踪 ...................................................... 6 2.2 产业链价格指数及价差变化跟踪 ..................................... 12 3 行业动态 ........................................ 图表 11：基础化工行业 PE 历史百分位情绪分析 ............................................................ 5 图表 12：美元指数 ..................................................................................................

价（或行业指数） 相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股 市场以沪深300指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市 场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 股票评级 买入 预期个股相对同期相关证券市场代表性指数的回报在20%及以上； 增持 预期个股相对同期相关证券市场代表性指数的回报介于5%～20%之间； 持有 预期个股相对同期相关证券市场代表性指数的回报介于-10%～5%之间； -10%～5%之间； 卖出 预期个股相对同期相关证券市场代表性指数的回报在-10%及以下； 无评级 对于个股未来6个月的市场表现与基准指数相比无明确观点。 行业评级 看好 预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上； 中性 预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%～10%之间； 看淡 预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10%以下。 特别申明 五矿证券与五矿资源同受中国五矿集团有限公司实际控制。

金融机构参与碳市场，一方面将碳市场作为投资渠道，直接参与碳交易，活 跃了碳交易市场；另一方面向碳市场参与者提供金融中介服务，推动了碳金融产 品的设计和碳金融服务的发展。比如：碳交易代理服务、气候指数挂钩理财产品、 能源转型基金等。 （三）我国的碳市场与碳金融发展现状 1. 我国试点碳市场的实践经验 我国碳市场是从地方试点市场起步的。自 2011 年国家发改委批准七省市开 展碳排放权交 川 碳期货 碳期权 √ 碳远期 √ √ √ 碳掉期 √ 碳指数交易产品 √ 融资 工具 碳抵押 √ √ √ √ √ √ √ √ 碳回购/逆回购 √ √ √ √ √ √ √ 碳结构性存款 √ √ 碳信托 √ 碳 资 产 证券化 碳证券 √ √ 碳基金 √ √ 支持 工具 碳托管 √ √ √ √ 碳指数 √ √ √ 碳保险 √ 来源：《关于碳汇市场分析及保险研究》 目 业主、金融机构等 场外交易 场外碳掉期、碳远期、 场外碳期权等 融资服务市场 资金服务 碳融资、碳基金、碳减 排支持工具等 控排企业、商业银行 等 支持服务市场 各类支持服务 碳指数、碳保险等 控排企业、保险公司、 咨询公司等 来源： 社会科学文献出版社《中国碳排放权交易市场报告（2021～2022）》 2022 年，证监会发布的《碳金融产品标准》，明确碳金融的定义与范围，

流，n 为等离子体密度，B 为磁场强度，P 为等离子体的加热功率，R 为等离子体环大半径， α为等离子体截面半径与环半径之比，κ为等离子体截面形状拉长比，M 为等离子体中粒 子的质量数。由于磁场决定了指数第二大的等离子体电流的 I 大小，因此根据定标率公式， 托卡马克的约束性能很大程度上取决于等离子体环大半径 R 和磁场强度 B。最终聚变三乘 积与托卡马克等离子体大半径的 2.5 次方和磁场的 3.5 流，n 为等离子体密度，B 为磁场强度，P 为等离子体的加热功率，R 为等离子体环大半径， α为等离子体截面半径与环半径之比，κ为等离子体截面形状拉长比，M 为等离子体中粒 子的质量数。由于磁场决定了指数第二大的等离子体电流的 I 大小，因此根据定标率公式， 托卡马克的约束性能很大程度上取决于等离子体环大半径 R 和磁场强度 B。最终聚变三乘 积与托卡马克等离子体大半径的 2.5 次方和磁场的 3.5 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数，台湾市场基准为台湾加 权指数，日本市场基准为日经 225 指数，新加坡市场基准为海峡时报指数，韩国市场基准为韩国有价证券指数，英国 市场基准为富时 100 指数），具体如下： 行业评级 增持：预计行业股票指数超越基准 中性：预计行业股票指数基本与基准持平 减持：预计行业股票指数明显弱于基准 公司评级

并认为 “NAIRR 应该专注于提供 替代关注数据和计算的应用程序 许多工业和研究实验室。 “20 同样 ， 人工智能中心和 数字政策在 2022 年错误地声称 ： “支持 AI 的系统需要 计算能力呈指数级上升。这种计算能力的增加 需要大量的能源消耗 ， 产生巨大的碳 足迹和颠覆数字化的绿色效应。 “21 在每种情况下 ， 尽管有大量证据表明他们是 误导和夸大。 数据创新中心 4 表 1 ： 以及它们 是云计算能够扩展的部分原因。 数据创新中心 8 类似的趋势已经出现在人工智能中。正如最近的一篇论文指出的那样 ， “许多研究报告说 ， 神经网络的规模正在增长 指数。然而 ， 这并不一定意味着成本也是 呈指数级增长 ， 因为可以使用 相同的能量 ， 主要是由于硬件专业化 ， 但 特别是随着单位计算的能耗正在下降。 “49 硬件和软件的改进可能会保持能源的步伐 来自 AI 的增长。芯片制造商继续创造更高效的

亿多大众生活用户长期提供技术与运营服务。朗新连续三年上 榜中国新经济企业 500 强，是工信部软件企业百强、软件和信息技术服务竞争力百强企业，入 选英国富时罗素旗舰指数 GEIS、创业板指、深证成指、碳科技 30 指数、国证 ESG300 指数。 项目概述 朗新科技产业园·CPU 空间是朗新科技集团总部基地，坐落于无锡高新区太湖湾科创城。 园区占地约 100 亩，总建筑面积约为 18 万平方米。园区在规划之初就明确了零碳、科技、人文 万吨秸秆制氢和液态有机储氢在 码头建设大型船用充电加氢站，为万里长江往来船只充电加氢，将棉船建成绿色能源输出岛， 另一方面引入红十字总会和长江实业，深入推动乡村振兴，以能源带动棉船产业，以产业促就业， 提升人民幸福指数，实现共同富裕。 35 碳中和·零碳中国 36 零碳案例篇 申报单位 ◆ 松滋市街河市镇新星村民委员会 新星村位于松滋市街河市镇西北部，洛溪河环绕，平原丘陵交织，总面积 6.5 平方公里，

着央行降准、降息以及房地产利好政策密集出台，9 月底至 10 月中旬国内钢材价 格迅速反弹；而后需求端修复不及预期和原燃料成本下移等利空驱动，钢价震荡 下行。 图 2 2023 年以来中国钢材综合价格指数 资料来源：Wind 从经营业绩来看，根据中国钢铁工业协会数据，2022－2024年，重点统计会员 钢铁企业的利润总额分别为982亿元、855亿元和429亿元。2024年，钢铁下游需求

-24 个 指 标 土壤养分监测 -15 个指标 土壤水分监测 -5 个指标 生长监测 -16 个指标 实时监测仪器、设备全 天候监测，随着设备种类 的增长、价格的降低，监 测点将成指数级增长，所 产 生 的 数 据 ， 将 快 速 增 长。 仪器监测每 10 分钟采 集 1 次数据（ 60 多个指 标 *5 万次 / 年） + 市场 监测数据 + 统计监测数据 + 视 频监 测数据

全风险，以及多能互补的复杂性，都对电力系统的稳定性和高效性带来更大的挑战。唯有借智能化与数字化技术，才能全面提 升新型电力系统的安全性与运行效率，应对这些多维度的复杂问题。 图 7：碳市场交易均价持续走高 来源：复旦碳价指数，德勤研究 35 45 55 65 75 85 95 105 2022. 1 2022. 3 2022. 5 2022. 7 2022. 9 2022. 11 2023. 1 2023 2024. 1 2024. 3 2024. 5 2024. 7 全国CCER中间价格（元/吨） CEA中间价格（元/吨） 安全感知与应急响应 随着电力系统持续发展壮大，设备规模呈指数级增长，源网荷 储不同环节之间的互动协同模式日益错综复杂，安全风险持续 提升。为护航电力系统长期稳定高效运行，需要借助智能化与 数字化技术，建立覆盖源网荷储海量分散对象的精准预测感知 和应急响应机制。 从数据源到最终用户往往历经冗长的传输链路，易出现数据 缺失、延迟、偏离等问题。数据作为驱动电力系统的关键要 素，唯有保证自身的准确、完整与及时性，才能为系统的安 全稳定运行提供可靠的基础。另一方面，数据体量成指数级 增长，也使数据的高效整合成为一项挑战。因此，不仅需要 提升边端感知设备采集数据的维度、精度，建立高带宽、低 时延的信息传递通道，以提高数据的准确性与时效性，也需 要打造一套长效数据治理与开放模式，以适应未来海量数据

全风险，以及多能互补的复杂性，都对电力系统的稳定性和高效性带来更大的挑战。唯有借智能化与数字化技术，才能全面提 升新型电力系统的安全性与运行效率，应对这些多维度的复杂问题。 图 7：碳市场交易均价持续走高 来源：复旦碳价指数，德勤研究 35 45 55 65 75 85 95 105 2022. 1 2022. 3 2022. 5 2022. 7 2022. 9 2022. 11 2023. 1 2023 2024. 1 2024. 3 2024. 5 2024. 7 全国CCER中间价格（元/吨） CEA中间价格（元/吨） 安全感知与应急响应 随着电力系统持续发展壮大，设备规模呈指数级增长，源网荷 储不同环节之间的互动协同模式日益错综复杂，安全风险持续 提升。为护航电力系统长期稳定高效运行，需要借助智能化与 数字化技术，建立覆盖源网荷储海量分散对象的精准预测感知 和应急响应机制。 从数据源到最终用户往往历经冗长的传输链路，易出现数据 缺失、延迟、偏离等问题。数据作为驱动电力系统的关键要 素，唯有保证自身的准确、完整与及时性，才能为系统的安 全稳定运行提供可靠的基础。另一方面，数据体量成指数级 增长，也使数据的高效整合成为一项挑战。因此，不仅需要 提升边端感知设备采集数据的维度、精度，建立高带宽、低 时延的信息传递通道，以提高数据的准确性与时效性，也需 要打造一套长效数据治理与开放模式，以适应未来海量数据