新世纪评级 2025 年度新质生产力系列文章 1 智能时代的精细化工革命：技术要素驱动下的行业信 用质量及其变化趋势浅析 工商企业评级部 何婕妤 摘要 新质生产力推动下，精细化工行业注重技术创新和转型升级，绿色化、 智能化、高端化成为精细化工行业发展的新趋势，科技赋能精细化工 研发与生产， 信用质量或将进一步分化。同时我们也注意到精细化工企业在转型升 级过程中，资本投入或将导致刚性债务规模上升，但研发失败或者市 场供需错配使得企业投入资金回报率不及预期，加剧企业财务风险。 新世纪评级 2025 年度新质生产力系列文章 2 一、 科技赋能将加快关键精细化工材料国产化进程并提升 生产效率 学研用单位合作，开发安全环保、资源高效利用的技术和装备，实施 安全化、绿色化、智能化改造升级，特别针对重点危险工艺进行全流 程自动化改造或替代，更新老旧设备，并积极打造具有标杆引领效应 新世纪评级 2025 年度新质生产力系列文章 3 的绿色产品、工厂、工业园区和智能工厂、智慧供应链等，提升行业 绿色化、数字化发展水平。

2024 年 06 月 11 日 中控技术 (688777) ——控制系统 Nyx 与 AI 大模型 TPT 发布，中控“1+2+N” 智能工厂架构再升级 报告原因：强调原有的投资评级 买入（维持） 投资要点： ⚫ 6 月 5 日，中控技术在新加坡召开新品发布会，推出了全球自动化领域的通用控制系统 Nyx 及流程工业首款 AI 时序大模型 TPT。为何说这两款产品是颠覆性的，到底有哪些创新性， 脑。全球顶级客户与中控技术的合作充分体现了公司产品的有效性和竞争力。 ⚫ 维持盈利预测，维持“买入”评级。预计 24-26 年归母净利润分别为 12.56、16.06、20.11 亿元，对应 24-26 年 PE 为 27X、21X、17X，选取汇川技术、宝信软件、金山办公、广 联达、深信服对标，公司估值显著低于可比公司均值，因此维持“买入”评级。 ⚫ 风险提示：宏观环境不确定风险；下游行业周期波动的风险；市场竞争加剧的风险；海外 成就梦想 投资案件 投资评级与估值 维持盈利预测，维持“买入”评级。预计 24-26 年归母净利润分别为 12.56、16.06、 20.11 亿元，对应 24-26 年 PE 为 27X、21X、17X，选取汇川技术、宝信软件、金山 办公、广联达、深信服对标，公司估值显著低于可比公司均值，因此维持“买入”评级。 关键假设点 （1）智能制造解决

话：(021)23185699 Email：fqh12888@haitong.com 联系人：石佳艺 Email： sjy15440@haitong.com 信息披露和法律声明 投资评级说明 法律声明 本报告仅供海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意 1. 投资评级的比较和评级标准： 以报告发布后的 6 个月内的市场表现为 比较标准，报告发布日后 6 个月内的公 司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同 期市场基准指数的涨跌幅； 2. 市场基准指数的比较标准： A 股市场以海通综指为基准；香港市场以 恒生指数为基准；美国市场以标普 500 或纳斯达克综合指数为基准。 类 别 评 级 说 明 股票投资评级 优于大市 预期个股相对基准指数涨幅在 10%以上； 中性 预期个股相对基准指数涨幅介于-10%与 10%之间； 弱于大市 预期个股相对基准指数涨幅低于-10%及以下； 无评级 对于个股未来 6 个月市场表现与基准指数相比无明确观点。 行业投资评级 优于大市 预期行业整体回报高于基准指数整体水平 10%以上； 中性 预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与 10%之间； 弱于大市

评级说明 投资评级基于分析师对报告发布日后 6 至 12 个月内行业或公司回报潜力（含此期间的股息回报）相对基准表现的预期 （A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数），具体如下： 行业评级 增持：预计行业股票指数超越基准 中性：预计行业股票指数基本与基准持平 减持：预计行业股票指数明显弱于基准 公司评级 买入：预计股价超越基准 买入：预计股价超越基准 15%以上 增持：预计股价超越基准 5%~15% 持有：预计股价相对基准波动在-15%~5%之间 卖出：预计股价弱于基准 15%以上 暂停评级：已暂停评级、目标价及预测，以遵守适用法规及/或公司政策 无评级：股票不在常规研究覆盖范围内。投资者不应期待华泰提供该等证券及/或公司相关的持续或补充信息

对综合能源技术的应用 ...................... 错误！未定义书签。 （五） 对节能技术的应用 .......................... 错误！未定义书签。 （六） 评级机构、各交易市场、政府监管平台的标准化与规范化错误！未定义书签。 七、 能碳系统技术与实施 ........................................... 45 （一） 前期准备阶段 件，提高预警的准确性和效果。 7.碳评价 数据中心根据自身需求，在能碳系统植入不同的评价和评级体 系，根据数据中心碳减排、碳核算、碳抵消、碳中和率、供应链产 品碳足迹等自动进行不同评价体系的评级，包括 UI、国家绿色数据 中心、CQC、ODCC、CDCC、IDCC 等相关低碳或零碳评级。 结合碳核算、碳分析功能模块，加以以下几个工具，从而形成 碳评价功能模块： 1、集成数据工具 ODCC-2023-02006 1. 对园区的“零碳”追求 2. 能碳管理系统在自动智慧化运维技术体系中渐趋重要 3. 与 ESG 能源管理系统深度融合 4. 对综合能源技术的应用 5. 对节能技术的应用 6. 评级机构、各交易市场、政府监管平台的标准化与规范化 零碳园区是实现“碳中和”的重要载体，园区的产品未来需要 满足国内外各类零碳统计核算标准的规定。为了应对未来碳管理的 跳帧，更精准实现数据中心园区零碳目标，能碳管理系统需更细化

裕廊湖区典型开发项目所体现的可持续相关场景 主要亮点 零碳目标：所有新开发项目（包括住宅）均必须达到新加坡建设局绿色标志（BCA Green Mark）白金级超级低能耗评级，并获得可维护性徽章，远期部分新开发项目将达到零 能耗评级。同时，所有政府土地出让的新开发项目都必须获得“全生命周期碳排放”和 “����智能绿色标志”徽章。此外，区域内所有合适的建筑外墙、屋顶和空地将部署光 伏板，作为电网低碳化过程中的碳抵偿过渡措施。

设备采购（含仓储 物流设备） 6.5% 软件采购、开发及组 件库 3.9% 数据 采集 0.9% 研究/ 咨询 3.0% 产线改造 6.1% 设备上云/监控 0.9% 安全服务 1.3% 评审评级 2.2% 车间 数字化 3.5% 仓储物流 1.3% 成果展厅 1.7% 集成化服务 0.9% 培训 1.3% 边缘计算 0.4% 规划研究 1.3% 其他 5.2% 1-数字化诊断：主要是针对企业的研发、生产、 节进行诊断，然后针对被诊断企业的短板、痛 点等提出解决方案或顶层规划，并且对被诊断 企业进行培训。 2-产线改造：主要聚焦在产线的安全、柔性、 控制、自动化等方面。 3-其他数字化转型服务：除了研究/咨询、评审 评估评级等外，还有供应商遴选/入围、申报方 案、支撑服务、产业对接等。 几 点 说 明 • 技术：60-70%左右，重点强调需求理解、技术方案的实现、项目 实施进度计划、核心团队、售后等 • 商务：2

供应链管理——供应商业务协同（ SRM ） 供应商绩效管理 客户下单 业务协同管理 ERP 管理 评估指标设置 评估等级设置 设定评估方案 评估结果发布 供应商改善 供应商评分 供应商评级 网上下单 订单跟踪 财务对账 请购单 请购单 订单生成 收货确认 订单确认 ASN 单 质检信息 开票对账 检验结果 开票通知 销售订单 销售发货 销售开票 采购计划 采购计划

行业特征 工业大模型行业的特征包 括：1、准入门槛高，需要… 发展历程 工业大模型行业 目前已达到 3个阶段 产业链分析 上游分析 中游分析 下游分析 行业规模 工业大模型行业规模 暂无评级报告 SIZE数据 政策梳理 工业大模型行业 相关政策 6篇 竞争格局 数据图表 摘要 工业大模型依托智能制造和工业4.0，通过大模型训练与小模型优化，形成多形态智能产品，解决工业问题。其发

披露环境信息。同时，园区通过培训和支持， 帮助企业确保其披露的信息真实、准确、及时。 鼓励企业ESG信息披露 出台《苏州工业园区关于推进ESG发展的若 干措施》，鼓励企业构建ESG管理体系及 ESG报告制度，对于在国内外主流ESG评级 中获得A级及以上或同等水平级别的企业给 予奖励，建设ESG数字化平台，为企业免费 提供ESG诊断服务。 卓越治理 强化可持续投融资的支撑能力 园区致力于运用自身金融资源优势，支撑可持续 投融资。