2025年12月 制造业上市公司高质量发展 研究报告 (2025 年) 版权声明 本报告版权属于中国信息通信研究院，并受法律保护。 转载、摘编或利用其它方式使用本报告文字或者观点的，应 注明“ 来源：中国信息通信研究院”。违反上述声明者，本院 将追究其相关法律责任。 前 言 制造业是国民经济的主体，是技术创新的重要载体，也是实现经 济高质量发展的关键支撑。上市公司作为我国制造业体系中的重要主 势，是观察制造业发展质量、结构特征和转型趋势的关键样本。制造 业上市公司在推动技术创新、引领产业升级、促进产业链协同方面发 挥着“ 压舱石”和“ 稳定器”作用，其经营绩效、财务结构与创新行 为也集中反映了当前制造业发展中存在的深层次矛盾和结构性问题。 系统评估制造业上市公司的高质量发展水平，对于完善政策工具、优 化资源配置、引导企业转型升级具有重要现实意义。 基于此，本报告以 A 股制造业上市公司为研究对象，立足高质量 发展的内涵要求，构建制造业上市公司高质量发展评价指标体系，对 制造业上市公司高质量发展状况进行系统测度与比较分析，识别出一 批在经营质量、创新能力和产业带动方面表现突出的高质量发展百强 企业，作为观察我国制造业先进发展模式的重要窗口。 研究结果表明，制造业上市公司高质量发展百强在规模实力、创 新能力和产业引领方面已形成相对稳固的领先梯队。从发展基础看， 百强企业普遍具备较强的资产实力和市场占有率，为持续投入研发、

了增长势头，在逆势中向稳、向智、向实发展。一系列引导金融支持 工业互联网的政策出台，为工业互联网吸引资本创造条件。从上市企 业看，工业互联网上市企业逆势扩容，呈现出“稳”的增长趋势，截 至 2024 年底，联盟累计追踪的工业互联网领域上市企业已超 300 家， 领域累计首发融资规模近 3500 亿，上市企业的营收、盈利实现双增 长。从初创企业看，工业互联网初创企业融资回暖，“智”的特征突 出，在一级市 二、2024 年我国工业互联网投融资情况 ...................... 14 （一）良好政策环境为工业互联网吸引资本创造条件 ................ 14 （二）上市企业逆势扩容，呈现出“稳”的增长趋势 ................ 15 （三）初创企业投融资回暖，“智”的特征突出 ........................ 17 （四）“国家 图目录 图 1 2020-2024 年工业互联网领域上市企业数与首发融资规模变 化 ................................................................................................... 15 图 2 2022-2024 年工业互联网领域上市企业营收情况 ................. 16

需求市场3-有头部行业，但优势不明显 计算机、通信和其他电子设备是制造业上市企业的“头牌”，上市企业 数量、营收、市场预期都拔得头筹，但整体优势并不明显 注释：上市企业的统计只统计了A股的数据。 来源：iFind，艾瑞咨询研究院自主研究及绘制。 2024年制造业上市企业情况 从统计的2024年A股制造业的上市企业信息来看，计算机、通信和其他电子设备在上市企业数量、营收、市值等方面都位居第一， 但其占比并未形成 电气机械和器材 汽车制造业 有色金属冶炼和压 延加工业 黑色金属冶炼和压 延加工业 化学原料化学制品 专用设备制造业 农副食品加工业 医药制造业 2024年制造业上市企业营收TOP10行业分布 2024年制造业上市企业20241024总市值（万亿） TOP10行业分布 化学纤维制造业 计算机、通信和其 他电子设备 电气机械和器材 医药制造业 酒、饮料和精制茶 制造业 专用设备制造业 专用设备制造业 汽车制造业 化学原料化学制品 铁路、船舶、航空 航天和其他运输设 备制造业 有色金属冶炼和压 延加工业 通用设备制造业 2024年制造业上市企业数TOP10行业分布 17.5% 11.0% 9.9% 9.5% 9.0% 6.3% 5.2% 3.7% 3.2% 2.9% 14.6% 13.6% 12.0% 8.5% 7.5% 6.8%

东华智慧城市集团 股票代码： 002065 东华软件 行业龙头企业， 历经中国改 革开放的每一个机遇 国内 IT 上市公司， MSCI 成份 股， 有公信力 拥有全球顶级合作伙伴 拥有很多上市公司组成的 智慧城市建设联合体 拥有国家级云计算实验室 有资金， 有技术， 有整合的 解决方案 企业介绍 DHC Software Co ， 东华与腾讯联合 项目能力优势及案例 4 2 1 3 东华软件： 国内知名的 IT 服务运营商 国内 IT 行业上市公司市值最高 、利润率最高 、行业覆盖率第一 • 东华软件股份公司 1993 年公司成立， 总部位于中关村 • 2006 年 8 月 23 日深交所上市 股票代码 002065 市值 300 亿元左右 • 注册资本金 31.15 亿 全顶级资质 • CMMI5( 国内最早之一 ) 业务覆盖 • 医疗 、金融 、能源 、电信 、物流 、公安 、教育 、化工 、海关 、气象 、旅游 、广电 、烟草 、 2006 年 8 月 23 日——深交所上市 工商 、水利 、军队等 DHC SOFTWARE 智慧城市 、 医疗 、金融 、能源四大类主营业 务 3 个研究院 2 个软件园 覆盖 20 + 细分专业领域 1400+ 知识产权

露一般要求》《国际财务报告可持续披露准则第2号—气候相关披露》，财政部发布的《企业可持续披露准则—基 本准则（征求意见稿）》，证监会发布的《关于就沪深交易所上市公司可持续发展信息披露指引征求意见的函》， 国务院国资委印发的《关于转发〈央企控股上市公司ESG专项报告编制研究〉的通知》，联合国工业发展组织 （UNIDO）发布的《工业园区国际指南》，全球可持续发展标准委员会（GSSB）GRI 标准及联合国可持续发展目 中国首批国家级碳达峰试点园区 • 中国首个中外合作非法人制股权投资基金—英菲 尼迪-中新创业投资基金 • 中国首个创业投资引导基金 • 中国首个国家级股权投资母基金“国创母基金” • 科创板首家上市公司 华兴源创 • 中国首批基础设施公募REITs之一东吴苏园产业 REIT • 中国首批新型工业化示范基地 • 中国首个纳米高新技术产业化基地 • 中国首批智慧城市试点 • 中国首个服务贸易创新示范基地 大院大所37家。 集聚科创企业1万多家、国家高新技术企业2,779家，各级独角兽及准独角兽企业218家、境内外上市 企业68家。全社会研发投入占GDP比重达5.16%，万人有效发明专利拥有量达210件，规上工业企业 研发机构覆盖率超80%。 建设国际科技园、生物医药产业园、纳米城、金光科技产业园、上市企业产业园等重大产业载体；集聚 中科大、牛津大学等中外名校33家；国家级科技企业孵化器17家、众创空间23家；获批国家级双创示

| 智能制造 打造韧性企业，开创增长新局 图二 韧性成熟度得分（按行业统计） 例如，动态化、可持续的产品开发能力使企业能 够更快地触达客户――在更短的周期内完成产品由 构思、生产再到上市的全过程，同时帮助工程师设计 出更具相关性、可持续性和差异化的产品与体验。 不过，虽然大多数受访高管计划在未来三年内提 高以韧性为中心的能力，但他们也坦承，目前自身企业 在端到端供应和制造领域的整体韧性水平还很低。我 | 31 特刊 三、产品生命周期协同研发 产品的成功不仅取决于技术因素，还需要考虑 产品全生命周期的各种要素，如成本、可销售性、 可制造性、可供应性、可维护性、可持续性等。因此， 在产品上市的过程中必须满足下游各环节对产品的 DFx（Design for X，面向产品生命周期各环节的设 计）的要求，从而确保生产、供应、营销、服务体系能够 高效运营，以同步满足产品成功投放的要求。 有充分考虑与战略供应商之间的协同创新，导致错失 产品创新机会；缺乏平台化、模块化和零部件重用策 略，影响产品成本和研发效率；下游的采购、生产、销 售、服务环节介入新产品开发比较晚，导致后期出现 大量工程变更，影响产品上市时间等。 埃森哲认为，提升DFx能力需要从组织、流程和 数字化三个方面入手： • 组织：“部门墙”仍然是影响高效协同研发的关 键因素，其出现的原因包括组织、绩效、激励、文 化等方面。如不能有效破局，DFx往往就变成部门

国大 模型应用的发展还在起步阶段，参考上一轮人工智能周期，我们认为对垂直 行业有深刻理解，有软硬件整合能力的企业更容易享受到 AI 红利。 风险提示：AI 及技术落地不及预期；本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个 股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该 股票的推荐或覆盖。 (28) (20) (11) (3) 6 Mar-22 Jul-22 Nov-22 PCB 沪电股份、胜宏科技 光模块/光芯片 中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、源杰科技 服务器 紫光股份、中兴通讯、锐捷网络、工业富联、联想 交换机芯片 裕太微、盛科通讯（拟上市） 数据中心 英维克 光纤光缆 长飞光缆、亨通光电、中天科技 多模态 AI 海康威视、大华股份、商汤，视源股份 资料来源：华泰研究 图表2： 算力基础设施板块&多模态 AI 资料来源：英伟达，华泰研究 风险提示 1）AI 技术落地不及预期。虽然 AI 技术加速发展，但由于成本、落地效果等限制，相关技 术落地节奏可能不及我们预期。 2）本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代 表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。 文生图 文生视频 文生3D

升这些能力的过程中缺乏明确的突破点。大多数培训与实际工作和业务场 景结合度不高，导致难以产生实际业务价值。 随着数字化的推进，提升人效已成为企业增强竞争力和扩大利润空间的关键策略。例如，从制造业上市公司近年来的人员总 量和营收增长趋势来看，2021 年营收同比增长 25.1%，而员工数量仅增加 8.8%，这一数据清晰地表明了在产业升级和技术 发展的趋势下，制造业人员效率的持续提升。对于制造 他系统上的人事关系自然也要调整，因此，仅是组织架构的改变就会牵涉多个部门。 思特威，是一家研发、设计、销售 CMOS 图像传感器芯片，产品应用于安防监控、机器视觉、智能车载电子、智能手机等多 场景应用领域，于上交所科创板上市的高新企业。思特威总部设立于上海，在多个城市及国家设有研发中心，他们的人力资 源数字化应用，在高新技术制造企业中，有一定的代表性。 i 人事组织架构 国内安防CIS龙头思特威： 打造高新制造企业 人事 �� �� 电子设备制造 | 聚和新材 实践 JUHEXINCAI 高精尖研发企业聚和新材与传统制造业的差异 业务发展快，组织架构变动大：聚和新材成立于 2015 年，2022 年即上市，业务发展非常快速，内部变动非常大，尤其是组 织架构的调整，一两个月就会调整一次。此外，聚和新材采取了集团架构，有不少子公司。频繁的组织调整，再加上复杂的 人事架构，如果只依靠人工调整，按照他们的话说“画流程图可能都来不及”。

5%，高于整体智能制造市场的增长率11%，细分市场具有更高的增长潜力，中小型企 业通过专注于这些领域，可以有效避开与头部企业的直接竞争，找到自己的市场定位，以此来建立竞争优势。 [26] [30 上市公司速览 科大讯飞股份有限公司 (002230) 总市值 营收规模 同比增长(%) 毛利率(%) 紫光股份有限公司 (000938) 总市值 营收规模 同比增长(%) 毛利率(%) 杭州安恒信息技术股份有限公司 存续 注册资本 26930.843万人民币 企业总部 上海市 行业 软件和信息技术服务业 法人 叶子祯 统一社会信用代码 91310000734084709Q 企业类型 股份有限公司(外商投资、上市) 成立时间 2001-12-26 品牌名称 鼎捷软件股份有限公司 股票类型 A股 经营范围 一般项目：研究、开发和生产计算机软件系统、硬件及配套零部件、网络产品、多媒体产品… 查看更多 并购

人工智能 (AI) 是制造业中的一种变革性力量， 推动效率提升、优化和决策制定 的改进。人工智能的进步使其成 为预测性维护、优化生产流程和 增强供应链弹性等任务的有力工 具。这些发展正在塑造产品上市 的方式，个性化体验和响应式生 产对消费者满意度变得越来越重 要。对于各种规模的制造商而言， 人工智能是创新、增长和效率的 主流驱动力，因为它重新定义了 制造生态系统。 人工智能术语表 第 10