人工智能浪潮正在来袭，其影响并不像预期的那样显著。 2000 2020 2025 2030 1997 – 2011 – 2020 – 2024/2025 – 2014 – 2022 – • • • 4 现实的AI演变场景需要首席执行官们立即采取行动 人工智能预期影响的演变 人工智能正从炒作走向现实，尽管采取行动的紧迫性仍然很高。 人工智能正从炒作走向现实，尽管采取行动的紧迫性仍然很高。 预期 影响 物理/类似人类的AI 生成式/代理式人工智能 狭窄/敏锐的AI 颠覆性的 情景 新一代 人工智能作为最高发展阶段 人工智能（AI）策略所需以应对风险 风险规避与业务连续性 – 与人工智能努力的快速加速 利用机会之窗 OpenAI 发布 ChatGPT OpenAI 发布 生成式人工智能 GPT3 基底 情景 监管或成本阻碍 进一步 AI策略作为加速器 效率提升 – 与确保[潜在增长]的可能性相关 差异化与新的价值池 计算机深度 蓝色战胜冠军 卡斯帕罗夫与国际象棋 用例扩展 上升于已选 高价值 区域 总体上 影响滞后于 过分炒作 预期 计算机沃森赢得1 st 在问答电视节目中的位置 Jeopardy & Apple launches Siri virtual assistant 时间 人工智能在汽车领域的机遇 Strategy&

时代》（2024.10.25）中对于配网建设， 储能平价和风电发展的看好，我们认为数据中心建设将加速国内能源转型和 提升新能源有效需求，绿色电源和数据中心耦合将成为趋势。 风险提示：AI 应用落地不及预期，供应链风险。 (12) (0) 12 23 35 Feb-24 Jun-24 Oct-24 Feb-25 (%) 工业 能源 沪深300 ....................................................................... 19 图表 29： 数据中心核心设备市场规模及增速预期 2024E-2026E ............................................................................. 19 图表 30： 电量 2024/25/26 年分别 365/530/633 亿度，拉动全国用电量 0.4/0.5/0.6pct，占全国电力需求比重达到 3.4%/3.6%/4.0%。若推理需求加速带来算力规模增长超预期，则有可能对电力负荷和 用电量形成进一步拉动。 图表2： 国内主要云厂商数据中心资本开支统计 资料来源：华泰研究预测 AI 数据中心有望促进我国新能源消纳 与美国情况不

5%，同比提高 51.9%。 ②需求端：国内外需求持续复苏，半钢需求旺盛，全钢需求逐渐修复。海外市场考虑到欧 美较高通胀的背景和轮胎具备的刚性消费属性，或将推动消费降级，国内龙头企业出海布 局进程可能超预期。 ③原料端：本周国内橡胶价格下跌为主。天然橡胶供应方面海外泰国及越南即将停割，国 内割胶，加之橡胶树多有病情发生，产量急剧减少，全球供应预计减少，橡胶原材料价格 支撑；丁苯橡胶供应方面下周齐鲁 14484 元/吨，较上周相比上涨 53 元/吨，涨幅 0.37%。钛白粉基本面受成本高位支撑，价格稳 中上行。价格上涨的主要因素在于 ：1、原料端上行预期明显，国内多数钛白粉生产企业 在盈亏线下行走，所以迫切想要落实涨幅。2、在钛白粉自身涨价预期的支撑下，节前下 游询盘备货积极性较高，助推了生产企业的拉涨情绪，企业端执涨坚决，但上下游对价格 略有分歧，下游仍需要时间消化。  新和成： VA、VE 后市预测：纯 MDI 市场宽幅震荡。福建基地新增产能释放节奏平缓，现货资源偏紧背 景下，贸易商试探性推涨报价，但下游对高价接受度有限，实际成交以刚需小单为主。预 计下周纯 MDI 市场刚需托底，市场对供应增量预期暂未形成明显压制，价格波动幅度在 200-500 元/吨。  TDI：供方强势推涨，TDI 市场向上运行 ① 市场综述：本周国内 TDI 市场偏强运行。国内 TDI 市场均价为 14825

构、系统开发部等10多个部门组成，调整后智驾团队研发方向更加精简，专注于端到端模型的研发。资产投入方面， 2024年，小鹏汽车在研发上将投入70亿元。截至目前，端到端大模型训练数据量已经从2000万clips扩展到1亿clips， 预期2025年云端算力将会达到10 EFLOPS，相较2024年的规模增加2.6倍。 2025年，小鹏计划实现XNGP系统的全面普及，覆盖所有在售车型；推出L3级自动驾驶功能，在部分城市进行试点，并 国内外政策波动预期风险。我们假定国内对电动智能汽车产业政策保持稳定，对自动驾驶、V2X、机器人 等新兴产业鼓励趋势不变，海外对汽车出口及直接投资短期相关壁垒温和。若相关政策超预期，则存在行 业发展不达预期风险。 ➢ 宏观经济复苏不及预期风险。汽车产业的短期波动与宏观经济的波动密切相关，我们对行业发展的预期基 于宏观经济稳定复苏做出，若宏观经济复苏不及预期在产业发展存在不及预期风险。 ➢ 技 技术进步及商业模式落地不及预期风险。技术及商业模式落地的短期趋势发展受多个因素影响，且具有一 定的离散特征。若一体化端到端技术与商业模式落地不及预期，虽然长期趋势不变，但对短期的产业及相 关企业估值仍将形成冲击。 ➢ 行业竞争格局激化超预期风险。新能源汽车行业处于技术进步与行业竞争关键期，我们对市场竞争进行了 充分预期，但仍有竞争剧烈程度超预期的可能，则将对行业以及二级市场造成冲击。 ➢ 上

同时加速跨模态融合，并在推理效率优化和新型注意力机制等方面持续探索，推动AI产业向更 高水平迈进。 宏观环境 产业动态 发展趋势 1）市场规模增速略低于预期：2024年中国AI产业规模为2697亿元，增速26.2%，略低于预期。 主要原因为大模型在实际业务场景的表现未完全满足客户需求，且建设成本较高，较多项目仍 处于探索阶段。 2）算力需求结构性转变：2024年部分地区智算中心出现闲置，但这主要是供需错配导致。随 www.iresearch.com.cn 中国人工智能产业经济环境 超预期因素反复冲击，GDP 增速放缓，CPI 低位运行 来源：国家统计局。 GDP（国内生产总值）是衡量一个国家或地区在特定时期内经济活动总量的重要指标，它代表了该时期内生产的所有最终产品和服务的市 市场规模（亿元） 增速（%） 中国人工智能产业规模 2029年中国人工智能产业规模破万亿，未来五年复合增长率32.1% 来源：艾瑞咨询研究院自主研究绘制。 2024年，大模型驱动的人工智能市场增长低于预期，主要因为大模型在真实业务场景中的表现未能完全满足部分客户的需求，且建设成本 较高，企业需在数据基础、算力资源及组织机制等方面投入较多资源，导致多数项目处于尝试探索阶段，难以规模化落地；另一方面，模

同时加速跨模态融合，并在推理效率优化和新型注意力机制等方面持续探索，推动AI产业向更 高水平迈进。 宏观环境 产业动态 发展趋势 1）市场规模增速略低于预期：2024年中国AI产业规模为2697亿元，增速26.2%，略低于预期。 主要原因为大模型在实际业务场景的表现未完全满足客户需求，且建设成本较高，较多项目仍 处于探索阶段。 2）算力需求结构性转变：2024年部分地区智算中心出现闲置，但这主要是供需错配导致。随 www.iresearch.com.cn 中国人工智能产业经济环境 超预期因素反复冲击，GDP 增速放缓，CPI 低位运行 来源：国家统计局。 GDP（国内生产总值）是衡量一个国家或地区在特定时期内经济活动总量的重要指标，它代表了该时期内生产的所有最终产品和服务的市 市场规模（亿元） 增速（%） 中国人工智能产业规模 2029年中国人工智能产业规模破万亿，未来五年复合增长率32.1% 来源：艾瑞咨询研究院自主研究绘制。 2024年，大模型驱动的人工智能市场增长低于预期，主要因为大模型在真实业务场景中的表现未能完全满足部分客户的需求，且建设成本 较高，企业需在数据基础、算力资源及组织机制等方面投入较多资源，导致多数项目处于尝试探索阶段，难以规模化落地；另一方面，模

立在信 任基础之上时，才能解锁AI的真实益处。领导者必须通 过确保AI的准确性、可预测性、一致性和可追溯性，以 及负责任地使用AI，在客户和员工中建立对数字系统和 AI模型的信任。人们相信AI能够如预期和公正地运行— —超越任何技术方面——这是我们必须做对的一个基本 要素。 我们相信我们能够做到。我们将这个技术新时代视 为一个机会，通过系统化地注入对人工智能的信任 ，使企业和人们能够实现其不可思议的革新潜力。 度——政策、道德、伦理和情感——形成的信心，以便 能让它处于自主运行的状态下。这意味着，信任不仅仅 关乎于AI被利用的情形，更难的部分在于即使我们在使 用AI时，信任究竟如何被影响的现实情况。 正如我们所 预期的。 采用不良行为者使用的相同合成内容；许多企业正在利 用相同的核心技术产生显著效果。AI生成的营销材料、 聊天机器人对话、产品推荐——用例不断增长。但当客 户发现产品照片是由AI生成时会发生什么？或者如果他 自己的利益一致，或者感觉被它利用——通常在公众中 被讨论，但在企业寻求进一步推广技术时，需要真正的 政策和治理。而且，只有采取补充措施来解决信任的认 知维度：系统是否可靠、专业，能否应对挑战并在既定 的轨道内以预期的行为行事，这些努力才能取得成功。 这对于任何具有自主性的系统都是一个关键方面，尤其 是在人工智能领域，它本质上是一种基于意图学习、成 长和行动的体系，而不一定是基于明确指令的。支持这 一方面将会

持续 1.3  多摄趋势持续，2019年三摄能见度大幅提升 2017年是后置双摄的爆发元年，进入2018年全球重点品牌大幅拓展双摄像头，从旗舰机型到中低端机型的持续渗透， 令双摄手机渗透率远超预期。据CounterPoint统计，2017年双摄渗透率超20%，预计2018年7月双摄渗透率达42%。 2018年为三摄元年，2019年能见度有望大幅提升。双摄仍然无法做到各项性能兼顾，三摄为改进方向。2018年少 5亿，同比增速10%/30%/32%，对应PE 21/16/12倍，维持 “增持”评级。 消费 电子 持续 创新 0 2 非A业务高增长 大功 率业 务空 间大 A客户业务符合预期，2019年 预计持平：市场预期2018年公 司A客户业务为30亿元，目前 进度符合预期，预计2019年订 单持平，2020有望成为大年。 未来手机厂商全面跟进多摄、 全面屏、玻璃后盖等创新，未 来小功率激光用量不断提升。 大族 激光 强者恒强的正反馈效应不断加深 随着5G到来，屏蔽器件屏蔽效能要求更高，屏蔽评率要求更宽，对材料和工艺提出了新要求。 1.5 71 电子行业2019年春季投资策略 【300408】三环集团：材料板块稀缺资产，多项新品即将迎来收获期 2018年业绩符合预期，考虑计提及股权激励费用，实际经营情况 更佳：公司近期披露2018年度业绩预告，预计净利润为12.5- 14.1亿元，同比增长15%-30%。2018年度公司对理财计提减值 准备6498万元，另有股

，在所有维度上表现良好。巴西、俄罗斯联邦、印度、中国和南非（金砖五国）的经济 体也拥有良好的排名位置，特别是中国排名第21；俄罗斯联邦排名第33；印度排名第3 6；巴西排名第38；南非排名第52。 可以预期，人均GDP较高的国家在前沿技术方面会准备得更好。总体而言，这种情况 是存在的，但如图7所示，一些国家的表现远远超过其收入水平所暗示的，这表明这些 国家有强大的潜力抓住前沿技术带来的机遇，以促进经济增长和发展。 0.8 1.0 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 （前沿技术准备指数得分与人均GDP的相关性） 在技术准备方面表现突出 指数得分 美国 瑞典 英国 大韩民国 某些 国家 表现更佳 预期之外 在其收入 由于级别 研发活动 并且行业 容量， 强调 需要 提高 创新 生态系统 中国 巴西 印度 菲律宾 人均GDP，购买力平价 前沿技术准备指数可以辅以对一国人工智能应用和发展准备情况的详细评估，这一评

旨在实现成本与功能的最佳平衡。 • 高新鲜度: 对影响驾驶决策的道路变化要求近乎实时的更新能力， 依赖高效的自动化（含众源）更新机制。对于城市NOA，关键要 素的“天级/周级”更新成为普遍预期。 核心特征（动态演变中） 智驾地图形态演进示意图 版权声明：本报告版权归泰伯智库所有，未经授权许可，不得擅自引用或将报告内容外泄。Copyright@2025，Beijing Taibo Co 主机厂在“智驾平权”和市场竞争双重压力下的降本增效诉求，是推动智驾地图向轻量化、众包化、服务 化转型，并催生新型商业模式的关键驱动。 9 市场概述 主机厂降本增效的极致追求：驱动地图方案轻量化 降本方向 代表企业 具体实践 预期效果 推出“智驾平权” 比亚迪 将NOA（导航辅助驾驶）等高阶智驾功能下放至10万元 级别车型，打破了智驾功能以往与高价车型绑定的局面 道路覆盖成本降低，可扩展至6.98万元车型 数据轻量化