技术加强数据管理决策并 深度融合至药物开发流程之中，一方面不断加强与AI制药专业公司合作，运用后者专业的技术平台，赋能药物发现和临床试验。建议关注AI 制药领域进展及具备潜力的海内外前沿公司：晶泰控股-P、皓元医药、药石科技、药明康德、成都先导等。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 医疗健康是AI最大的应用领域 01 AI为药物发现带来时间及效率变革 02 国内外“AI+制药”企业梳理 数据、算法和算力等关键要素的共同推动下，呈现爆发式增长，从自然语言 处理逐步扩展到计算机视觉、科学计算等领域，增强了人工智能的泛化性、通用性，开启了人工智能发展新范式。在技术进步、有利的政府政 策以及各行业需求增加的推动下，全球人工智能解决方案市场正在快速发展。全球人工智能解决方案市场规模由2018年的433亿美元增至 2022年的1,395亿美元，CAGR为34.0%，并预计将由2023年的1 元，CAGR为40.8%，并预计将由2023年的185亿美元进一步增至2030年 的1,683亿美元，CAGR为37.0%。 图：全球人工智能解决方案市场规模 图：人工智能三要素 资料来源：晶泰控股招股书，国信证券经济研究所整理 资料来源：药智局，国信证券经济研究所整理 人工智能三要素 算力 算法 数据 CPU 机器学习 实验数据 GPU 深度学习 开源数据 FPGA 自然语言

及AI虚拟筛选、药物发 现、优化药物结构、临床试验优化、建立疾病风险模型、肿瘤精准治疗等。商业化落地中等，仍处于临床早期阶段，数据获取成本高，依赖 文献数据及实验室数据。相关标的：晶泰科技、丽珠集团、药明康德、信立泰、成都先导、川宁生物、药石科技、健康元、美迪西、东阳光 长江药业、皓元医药、悦康药业、泓博医药、博济医药。  AI 手术机器人：重点在手术机器人和AI的融合。相关标的：微创机器人、天智航等。 万达信息 医渡科技 嘉和美康 久远银海 京东健康 固生堂 阿里健康 平安好医生 万孚生物 医脉通 05 AI 制药 健康元 悦康药业 晶泰控股 药石科技 信立泰 药明康德 成都先导 丽珠集团 美迪西 皓元医药 川宁生物 东阳光长 江药业 泓博医药 博济医药 04 AI 健康管理 美年健康 三诺生物 智能化整体筛查方案：安必平的 “细胞学试剂+制片染色设备+扫 描仪+AI判读”智能化整体筛查方 案已在医院病理科推广试用，可 以减轻细胞学医生的工作量，提 高诊断效率。  病理AI市场推广：安必平的子公 司医策科技在湖北省的数字化病 理服务体系中签约了70余家医院 ，病理AI市场占有率约为70%， 并提供了超过300万份AI病理诊断 报告 17 祥生医疗（688358）：打造全方位超声影像AI生态链，辅助超声诊断

英矽智能两项对外授权产品情况..........................................................................43 图表 36 晶泰科技领航资深独立投资者股权占比情况................................................... 44 图表 37 2022 年“一带一路”高贡献医疗设备出口结果 就医体验。AI 支持下，医生在诊室 中接待患者时，只需几秒钟浏览这份整理好的病历，迅速了解患者的大致情况。最终， 医生不仅省下了问诊与病历书写时间，还使得医患交流更加精准和高效，医生的诊疗决 策更为准确。  诊后环节 由于医疗资源的缺乏，国内的诊后环节一直缺乏成体系的医疗服务，大模型的出现或能 化解这一难题。目前，讯飞医疗已在这一环节完成布局。 我国每年新增脑卒中出院患者高达 300 资料来源：蛋壳研究院、动脉橙产业智库 同时，上述企业新增 16条管线/适应症，与停止或被撤下的管线数量持平。这些管线中， 有近一半管线来自于中国持股的 AI 制药企业，英矽智能、埃格林医药、冰洲石生物、 剂泰医药（晶泰科技持股）占据了其中的 7 席。 26 资料来源：蛋壳研究院、动脉橙产业智库 总的来说，关于 AI 在新药研发领域发展，我们可以透过数据看到以下几个趋势： 1. 受融资形势影响，2024

浙江万丰奥威汽轮股份有限公司 281.12 飞行器制造 、 eVTOL 30 广州南方测绘科技股份有限公司 60 运营服务 、低空测绘 6 中国航空科技工业股份有限公司 257.75 飞行器制造 31 威海广泰空港设备股份有限公司 59.55 基础设施与配套保障 7 航天时代电子技术股份有限公司 256.36 整机 、材料配套 32 广联航空工业股份有限公司 55.56 飞行器制造 、模具 、零部件 8 基础设施与配套保障 、地面保障 25 苏交科集团股份有限公司 93.2 基础设施与配套保障 、低空规划 50 上海沃兰特航空技术有限责任公司 20 飞行器制造 、 eVTOL 国内知名科技咨询机构泰伯智库在 2024 低空经济时空信息基础设施论坛上发布了 “ 2024 中国低空经济企业百强 ”榜单。 企业大脑 .A I 赋能低空经济白皮 书 White Paper on AI Empowering 海南飞行者科技有限公司 1 运营服务、低空巡检 国内知名科技咨询机构泰伯智库在 2024 低空经济时空信息基础设施论坛上发布了 “ 2024 中国低空经济企业百强 ”榜单。 企业大脑 .A I 赋能低空经济白皮 书 White Paper on AI Empowering Low Altitude Economy 中国低空经济企业百 强 政 策 驱 动 下 的 战 略 适 应 性 政策响应机制 、基础设施建设

共享用 户证照信 息、证 照核验。 全面推行 以信用 为基础的 “告知 承诺制” 和“容 缺受理” ，实现 用水申报零材料。 强化信息 互联互 通，扩大 南昌政 务平台受益群体。 推行利民 惠企政 策，开展 用水报 装及政策 兑现零 申请。 推进线上 线下服 务深度融 合，实 现全部用 水业务 免申请、即享用。 计划性停 水全面 实行“零 点”作 业，逐步 实现水 表抄收不 入户， 便民利民 不扰民 ESG最佳实践企业榜单–消费与零售行业 • 获评最佳实践的企业将获得榜单十强的展示以及所在行业 ESG最佳实践奖的奖牌 ESG最佳实践企业 –消费与零售行业 十强 公司名 1 珀莱雅化妆品股份有限公司 2 云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司 3 中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司 4 佛山市海天调味食品股份有限公司 5 恒林家居股份有限公司 6 洽洽食品股份有限公司 7 汤臣倍健股份有限公司 8 益海嘉里金龙鱼食品集团股份有限公司 风险与合规 ESG最佳实践企业案例– 贝泰妮 • 根据综合评分的代表性案例，报告将以以下露出形式展示最 佳实践案例企业和对各维度的评价 ESG合规及披露 Compliance & Disclosure ESG创新及实践 Innovation & Practice ESG成果及影响 Achievements & Impact • ESG风险管理：贝泰妮重视 ESG 相关风险所带来的潜在影响，

辽宁烟草有限责任公司、江苏赛西科技发展有限公司、深圳赛西信息技术有限公司、云南电网有限责任 公司、国信科(河北雄安)科技有限责任公司、北京华宇信息技术有限公司、四川久远银海软件股份有限 公司、成都泰一链科技有限公司、中科软科技股份有限公司、中兴通讯股份有限公司、北京赛迪认证中心 有限公司、上海观安信息技术股份有限公司、山西传美科技股份有限公司、人民日报媒体技术股份有限 公司、护航科技股份 国中煤能源集团有限公司、东方 电气集团东方锅炉股份有限公司、联通数字科技有限公司、国家电投集团科学技术研究院有限公司、锱 云(上海)物联网科技有限公司、黑龙江省软件与信息服务业协会、兰州英泰莱智企业管理咨询有限公 司、宁波八益集团有限公司、北京星汉博纳医药科技有限公司、浙江万朋数智科技股份有限公司、润联智 能科技股份有限公司。 本文件主要起草人：张军、王程安、王春涛、赵勇祥、邓宏 计划，并采用数字化技术 对计划执行进行监控； b) 应分别对数字化转型各 方面成效评估评价，如业 务、管理创新、技术、产品 和服务等 a) 应具备顶层战略规划设 计，形成对外输出的规 划 策 略 ； b) 应具备利用数字化技术 进行转型决策的能力； c) 应基于转型活动的历史 数据，预测、模拟数字化 转型的成果或效果，明 确数字化转型需求 流程管理 应具有局部业务流程的管理

jiangdan@zts.com.cn | 证 券 研 究 报 告 | 2 0 2 5 . 03 . 1 3 专 业 ｜ 领 先 ｜ 深 度 ｜ 诚 信 中 泰 证 券 研 究 所 n DeepSeek 开源使金融机构能够轻松获得前沿模型能力，且大幅降低部署成本。其通过对训练方式、算法架构和推理方 法 的工程化优化大幅降低了部署成本。近期采用大规模 降本增效，价值创造与决策赋能。在实际银行落地应用 中，可能包括： 1 ）降本增效：智能客服、信贷审批、合同质检； 2 ）价值创造： AI 编程、智能风控、智能营销等； 3 ） 决 策赋能： 深度分析和决策辅助。 n 从实际落地应用情况看， 大行发力更早， 中小银行正在快速追赶。如工商银行、建设银行、招商银行等大行布局更早， 邮 储银行、浦发银行、江苏银行等也有较为领先布局应用。

人工智能技术在智能投顾中癿应用 神州泰岳 张瑞飞 金融资讯大数据服务 用智慧发现信息价值 Discover information 用智慧发现信息价值 Discover information 金融资讯大数据 利用人工智能分析挖掘技术，针对金融市场信息获取和分类需求，实现金融资讯大数据癿采集、检索、 某互联网理财平台产品智能推荐 对用户开放问题测试，分类和产品特征提取，准确率达到 95% 用智慧发现信息价值 Discover information 案例 - 某互联网理财平台产品智能推 荐 小富机器人智能推荐 泰岳融合通信平台 钱大掌柜理财管家 用智慧发现信息价值 Discover information 案例 - 某国有银行客服数据潜客获 取 贵金属潜客信息 基金理财潜客信息 出国金融潜客信息 定制化、个性化癿资讯推送服务 用智慧发现信息价值 Discover information 1. 2. 3. 神州泰岳 让企业运营更智慧 Discover information 用智慧发现信息价值 Discover information 神州泰岳人工智能创新推动新一轮高增长！

服务管理 暂行办法》，则为中国大模型技术的健康发展提供了坚实的政策保障和合规框架。 在保险行业，这一技术革命同样引发了深刻的变革。国内外众多保险公司和保险科技 公司，如阳光、人保、平安、国寿、泰康、瑞再、安盛、安联等，纷纷投身于大模型技术的研发 与应用，积极探索其在保险业务中的无限可能。阳光保险集团作为行业的先行者和探索 者，于2023年初率先启动了“阳光正言GPT大模型战略工程”，旨在通过大模型技术的深度 · · · · 82 5.1.4 平安保险· · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · 93 5.1.5 泰康养老· · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · 97 5.1.6 中国太保· · · · · · · · 创新与产品迭代。例如，高通、微软推出的基于骁龙X Elite芯片的“Copilot+PC”以及英特 尔的下一代酷睿Ultra 200V系列Lunar Lake处理器，都是针对AI PC市场的产品。此外，国 内上市公司如春秋电子和泰嘉股份等也参与到AI PC产业链中，为AI PC的研发和生产提供 支持。 1.1.3 模型：多模态崛起，端侧模型影响未来终端应用 �� 与人类反应时间类似；能理解情感，并能以不同的情感风格生成语音。除了语音交互外，还

达医疗、鹰瞳科技、乐普医疗、我武生物； AI+医院/医保系统：卫宁健康、国新健康、久远银海、万达信息、东软 集团、讯飞医疗科技、创业慧康、中科软、医渡科技、朗玛信息、东华 软件、智云健康、医脉通、嘉和美康； AI+制药：晶泰控股、成都先导、泓博医药、药石科技、美迪西、恒瑞 医药、百济神州、荣昌生物、云顶新耀。 ◼ 风险提示：政策推进不及预期，行业竞争加剧。 -23% -16% -9% -2% 5% 12% 疗、我武生物； AI+医院/医保系统：卫宁健康、国新健康、久远银海、万达信息、东软集团、讯飞 医疗科技、创业慧康、中科软、医渡科技、朗玛信息、东华软件、智云健康、医脉通、 嘉和美康； AI+制药：晶泰控股、成都先导、泓博医药、药石科技、美迪西、恒瑞医药、百济 神州、荣昌生物、云顶新耀。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 东吴证券研究所 11 / MedliveGPT（医脉通大模型），已接 入 DeepSeek 加速 AI 商业化落地。 688246.SH 嘉和美康 已经接入 DeepSeek 大模型，正在进行基于专业领域内的训练 2228. HK 晶泰控股 为客户提供药物发现解决方案、智能自动化解决方案 AI+ 制药 688222.SH 成都先导 成都先导积极推进“DEL+AI”技术融合，搭建全方位化合物合成平台， 构建迭代式“设计