加速计算格局， GPU 架构演进及产品布局赋能 AI 时代。 英伟达 (NVIDIA) 成立于 1993 年，总部位于美国加利福尼亚州圣克拉拉，是一家人工智能计算公司。据 JPR 数据， 4Q22 英伟达独立 GPU 出货量占比 为 82% ， 位居市场第一。公司股价经历 2016-2018 年、 2020-2021 年、 2022 年 9 月以来三轮快速增长；其中 2022 年 9 月至今，受 AI ASIC 全定制化 难以编辑 高 低 通过算法固化实现极致的性能和能效、平均性很强；功耗很低；体积小； 量产后成本最低。 前期投入成本高；研发时间长；技术风险大。 当客户处在某个特殊场景，可以为其独立设计一套专业智能 算法软件。 l 当前主流的 AI 芯片主要包括图形处理器（ GPU ）、现场可编程门阵列（ FPGA ）、专用集成电路（ ASIC ）、神经拟态芯片 （ NPU ）等。 Omdia 数据，在 2022 年全球半导体收入前十公司中， 英伟 达排名第八，市场份额约 3.5% 。 l 公司在全球独立 GPU 市场及数据中心市场加速芯片中处于 领 先地位。据 Jon Peddie Research （ JPR ）数据， 4Q22 英伟达 独立 GPU 出货量占比为 82% ，位居市场第一； PC GPU 出货量占 比为 17% ，仅次于全球最大的处理器厂商英

提出离网型微电网中——海岛微电网的发展思路，即 将氢能与微电网结合，依据海岛开发利用现状和发展 条件，利用海上风电和海岛光伏资源，建设可再生能 源制氢、氢气储能系统和燃料电池分布式发电项目， 逐步构建独立性海岛微电网。 2021 关于印发《青岛市“十四五” 战略性新兴产业发展规划和 青岛市“十四五”现代服务 业发展规划》的通知青政办 字〔2021〕61 号〕 将能源互联网列入青岛市战略新兴产业，提出加快建 国家能源局的第一批新能源微电网示范 项目 2。截止到 2024 年 4 月底，青岛有 13 个微电网项目被列入国家发改委、工信部等 各部委示范项目。除青岛西海岸新区的斋堂岛 500kW 海洋能独立电力系统示范工程项 目外，其余均为并网型项目。从微电网投资主体划分，青岛市的微电网运行模式分为电 网（电力分销渠道）企业主导模式和非电网企业（其他微电网投资方）主导模式。电网 企业主导模式以中 4：青岛市微电网代表性示范工程基本信息一览表 3 时间 时间 项目名称 项目名称 建设单位 建设单位 示范类别 示范类别 运营 运营 模式 模式 主要示范内容 主要示范内容 2017 500kW 海 洋能独立电 力系统示范 工程 中国海洋 石油总 公司 国家海洋局 海洋可再生 能源专项资 金项目 离网 该项目位于青岛西海岸新区的斋 堂岛，由中国海洋石油总公司牵 头承建，项目总投资 5500 万元。

图功能，并通过 GPT Store 拓展功能，形成了 AI Agent 雏形，近期 GPT-4o 则实现了具备情感的互动。用户数方面，根据 Similarweb，24 年 5 月 ChatGPT 的 PC+移动端独立访客数达到 3 亿，在全球所有网站中排名第 22。 我们认为大模型的演进方向是智能化和自动化程度逐渐提升，最终形态是 AI Agent，具有自主记忆、推理、规划和执行的全自动能力。 观点#1：Apple 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 16 电子 AI PC 下 NPU 与独立 GPU 方案或将长期共存。AI 应用落地将对 PC 算力提出更高要求， 高通、英特尔、AMD 等芯片厂商纷纷展开布局，陆续推出针对 AI PC 场景优化的芯片产品。 在 PC 侧，使用独立 GPU 运行 AI 运载，具备高性能、高吞吐量等优势，但功耗高；NPU 方案更具高能效、低功耗等特点，但对高性能要求 AI 任务需求 以及用户偏好不同，我们认为 AI PC 市场使用 1）CPU+NPU+GPU 处理器（英特尔 Meteor Lake/AMD 8040 等）；2）CPU+独立 GPU；3）CPU+NPU+GPU 处理器+独立 GPU 等组 合作为处理 AI 负载主力的算力架构方案或将长期共存。2022 年，据 IDC 数据，ARM 架构 CPU 在 PC 市场的市占率约 11%，主要布局厂商为苹果。2023

称之为教师模型，小模 型称之为学生模型。来自教师模型输出的监督信息称之为知识，而学生模型学习 迁移来自教师模型的监督信息的过程称之为蒸馏。 在子模型场景当中，子模型是完整模型的子集，每个子模型能够独立的训练，学 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 14 习到某个特定的特征空间的知识。某个设备的数据仅仅占了完整数据集的一部分； 映射到特征空间也仅仅是一个区域；使用这个设备的数据集进行训练仅仅更新了 别用户输入的语音唤醒信号，如果识别成功则切换到工作状态。目前常见的唤醒 方法是通过预设的唤醒参数检测用户的语音输入，唤醒参数如唤醒门限、拾音方 向、噪声抑制参数、放大增益等，参数的取值决定了电子设备唤醒率的高低。这 通常由一个独立的小芯片，在本地实现。 图37：语音交互过程示意图 资料来源：集微网，国信证券经济研究所整理 检测关键词的探测器（Detector）不仅要长时间待机且功耗要足够低到对电池寿 命无显著影响，并最小化内存占用和处理器需求。以 的隐私和数据安全，这些监管政策可能会对企业的业务模式和发展战略造成影响。 证券研究报告 免责声明 分析师声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论， 力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告 所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。 国信证券投资评级 类别 级别 说明 股票

可控范围，增强平台服务能力，提高应用的智能化程度，增强市民 互动参与程度，进一步理顺市区两级政府及各职能部门的城市管理 职责，将城市管理重心下移，真正实现从管理到服务、从治理到运 营，从相对独立的局面到协同一体的为人民群众服务的平台。 10、智慧管网系统 智慧管网系统有效地将各类地下管线数据资源整合融入，全面实现 了地下管线数据信息的二三维一体化，以及动态更新与专业属性数 据的整体 化、智能化均由企业自行完成，企业自身投入和维护成本高，重复 建设，重复投资，信息利用率不高，技术人员短缺，管理滞后。 园区部门管理平台和入驻企业平台无交互，各部门、各单位、 各企业的信息系统相互独立，自成一体，形成“信息孤岛”，缺乏相 应的集成与互联机制，有的部门和单位管理服务还是采用传统的手 段和方式，效率较低，无法支持管委会各部门、驻区各单位和入区 各企业之间的业务流程。 缺少支持 益增长的生产生活需求之间的矛盾愈发突出。园区从安全、体验、 成本和效率等方面，面临着挑战，大致归纳为以下几个方面： 1、园区基础设施收待改造：数量众多的园区，弱电系统、园区 网络、数据中心等基础设施老化，有线、无线等多张网络独立部署， 彼此不联通，缺乏智能化的基础，迫切需要升级改造。 2、园区建设缺乏顶层设计：传统园区往往缺乏系统性和前瞻性 规划，智慧化建设以碎片化功能建设为主，系统性考虑不足，各子 系统封闭孤立。

时间。对于 DeepSeek-V3 而言，由于跨节点专家并行引入的通信开销导 致 计算与通信的比例接近 1:1 ，因此提出 DualPipe （双向管道并行）算法，采用一种新的双向流水线方法，在独立的前向和后向处理块中实现了计算与通信的重 叠，从 而加速模型的训练过程并降低了气泡效应。为了确保 DualPipe 的性能最优，定制设计了高效的跨节点全对全通信核心，包括优化的调度和组合策略，减少 群体相对策略优化 ) 算法，该技术继承自 DeepSeek-V2 的 RLHF( 人类反馈强 化学习 ) 研发成果。与传统方法相比， GRPO 通过群体反馈数据分析替代独立评估模型，有效降低计算资源消耗。这种优化策略无需依赖与策略模型规模匹配 的独立评估模型，通过 动态基线估计显著提升训练效率。 2 ）双维度评价体系。建立“准确性验证 + 格式规范”的复合奖励机制：前者通过数学符号解析与代码编译测试进行精确 用户整体节省的费用也 能超过 50% 。并且，缓存所占用的存储无需额外付费。 3 ）保障缓存安全：在设计缓存系统时， DeepSeek 已全面考量各类潜在安 全问 题。每个用户的缓存相互独立，在逻辑层面彼此不可见，从底层架构筑牢 用户 数据的安全与隐私防线。长时间未使用的缓存会自动清空，不会长期留存， 也 不会被挪作他用。 l DeepSeek 可能是全球首家在 API 服务中大规模应用硬盘缓存的大模型厂商。

音。中国欧盟商会是一个在会员指导下开展工作的、独立的非营利性机构，其核心结构是代表欧盟在华企 业的23个工作组和12个论坛。 中国欧盟商会目前拥有将近1,700家会员企业，并在九个城市设有七个分会，分别为：北京、南京、上 海、沈阳、华南（广州和深圳）、西南（成都与重庆）及天津。每个分会都由当地董事会管理，并直接向 执行委员会汇报。 中国欧盟商会作为在华欧盟企业的独立官方代言机构，得到了欧盟委员会和中国政府的一致认可，也 为会员企业提供最新的中国经济趋势和立法情况。 原则 • 我们是一家在会员指导下开展工作的、独立的非营利性机构； • 我们为欧盟企业争取权益； • 我们在中国大陆范围内作为独立的网络化机构运作； • 我们与中国和欧盟的政府机构保持密切的、有建设性的关系，同时也 • 保持我们的独立性； • 我们希望在会员企业范围内，成为欧盟企业在华的最广泛利益代表； • 代表来自各欧盟 com/features/featurethe-importance- of-chinas-high-speed-tech-transfer-policy-5748075/> 134 尽管欧洲企业成功独立中标了“一带一路”倡议相关项目，但其主要在没有中国替代方案的领域中标。《古道重开行者稀：欧洲企业参与“一带一路”的困境》，中国欧盟商 会，2020 年 1 月 16 日，查阅日期 2025 年 2 月

术栈多样、接口不统一，跨系统、跨部门整合成本高，数据共享与业 务协同受限，严重影响集约化效能。二是业务与管理适配层面矛盾突 出。省级统一平台在满足地方个性化需求时存在挑战，部门间协调复 杂，部分地方或垂管部门因独立业务或安全考虑未全量接入，造成系 统碎片化，整合效果不理想。三是长效建设运维与机制保障不足。运 维资源与实际需求不匹配，监测、维护和用户反馈机制不完善，缺乏 动态迭代和持续优化能力，制约平台系统稳定运行和长期效能发挥。 当前，数字政府前端政务 APP 集约化仍面临四方面问题：一是 入口整合与后台割裂的“双轨制”矛盾。政务 APP 表层整合仅限界 数字政府建设发展研究报告（2025 年） 42 面聚合，点击仍跳转独立系统，用户需重复操作，未破除操作碎片化， 影响减负增效的集约化目标。二是政务 APP 下线处置失范导致“僵 尸服务”问题。政务 APP 停运应用告知不到位，历史数据未规范处 置，基层操作失效且 大功能模块的数据管理闭环，实现数据从编制到服 务全流程规范化管理。 在安全防护上，一体化数据资源管理系统依托两地三中心部署架 构，实现系统和数据安全保障一体化。同时，在辽宁省政务云内划分 独立数据处理专区保障区域安全独立。系统秉持“默认不信任，持续 验证”原则，实施动态访问控制与身份可信验证，确保所有访问行为 安全可控。 数据编目与汇聚工作扎实推进，资源可用性持续增强。截至目前， 全省已汇聚数据总量达

出发，整合旅游行业的发展资源，从旅游产业管理和服务的业务环 节入手，以智慧旅游用户的需求为导向，设计 XX 智慧旅游建设路 线和方案。 XX 市 XX 区“智慧旅游”是一个完整开放的、具有结构化和层次 化又相对独立的有机生态系统。该系统的总体框架是：以 3DGIS 引 擎为基础，以云数据中心、指挥调度中心为支撑，利用互联网、移 动互联网等信息门户，以组织保障、标准规范、运维管理及安全保 障等保障体系为后 数据发布模块：主要是面向社会公众，为社会公众提供旅游基 础地理空间信息服务，主要是通过 WebGIS 方式在互联网上发布。 以上模块是按照地理信息系统的业务处理需求划分的，模块之 间是松散耦合的关系，模块之间相对比较独立，同时存在着一定的 相互联系，如多模块之间共用、必要条件关系、相互依赖的关系等。 行业应用： GIS 系统结合遥感（RS）、全球定位系统（GPS）以及移动通 信技术、物联网技术、3D 以及虚拟现实技术等，实现对旅游水域管 方式是统一的，才能保证数据是一致的，才能实现对数据交换和数 据共享的有效管理。  业务数据相对独立 各职能部门分管业务的范围和职责不同。因此，系统在全局考 虑、统一设计的同时，还要充分考虑不同业务部门自身的特点，在 123 统一规划的前提下，保证支持不同业务活动的数据具有相对独立性， 建立面向各部门进行联机事务处理的业务数据库。  决策数据集成化 将各部门的业务结果数据有机地集成在一起，进行综合查询和

，网络结构和环境。系统运行和发展的 核心因素是：组织（人），商业、政务，交通，通讯，水和能源。这些系统的高效性和有效性决定 一个城市如何运作和如何实现自身目标以获得城市发展上的成功。这些系统不是独立存 在的，而是必须要看到系统的整体性，同时每个系统之间又存在着个性化和差异性。 • 人：城市中人的系统涉及到人和社会网络。这些包括公共安全（火情，警情和疾病），医疗， 教育和生活质量。 • 里他们需要保留，扩展，删除 以及合作。 • 城市需要做什么才能使其变得更加智能 用一个适当的计划去帮助城市转变的更加智能，而不仅仅是要制定战略政策： • 组建一支队伍，没有一个城市是一个独立的岛屿。行政部门—在城市水平和其他地方需要 意识到永久合作的重要性。为了实现城市所设计的目标，城市的行政工作需要游刃有余的 游走于他们自己组织的内部并且有效的与政府的其他级别部分合作，还有私人的和非赢利性 没有数据，平台就无法有效工作。此外，应急指挥会涉及到政府的多部门协作，比如说火灾， 会联动到消防、交管、医疗卫生抢救等多方协同。如果政府管理信息系统不是建立在一个开放 统一的体系架构上，而是相互独立和之间协同信息难以沟通的话，也会导致系统整合非常 困难，统一及联动指挥无法实施。 IBM “智能应急预案建模与分析系统”建立应急预案体系模型用于定义和标识预案的每一个 责任、责任人个体、应急处