................................. 29 微软&OpenAI：闭源模型全球领先，大模型产品化处于前沿 ...................................................................... 29 谷歌：闭源模型全球领先，自有业务生态及 AI 潜在落地空间广阔 ....................... ................................................................................. 31 国内大模型：格局清晰，闭源追赶 GPT-4，开源具备全球竞争力 ...................................................................... 32 百度：文心大模型持续迭代，B/C ................................................................................ 33 阿里巴巴：通义大模型开源闭源兼具，落地行业广泛 ................................................................................. 34 腾讯：

电子 AI+ 系列专题报告 Deep Seek 重 塑 开 源 大 模 型 生 态 ， A I 应 用 爆 发 持 续 推 升 算 力 需 求 证券分析师：胡剑 证券分析师：胡慧 证券分析师：叶子 证券分析师：张大为 证券分析师：詹浏洋 021-60893306 021-60871321 0755-81982153 021-61761072 010-88005307 hujian1@guosen DeepSeek( 深度求索 ) 公司成立于 2023 年 7 月，是一家致力 于实现 通用人工智能 (AGI) 的创新型科技公司。 2024 年 12 月， DeepSeek-V3 发布，性能对齐海外领军闭源模型。据官方技术论文披露， V3 模型的总训练成本 为 557.6 万美元， 对比 GPT-4o 等模型的训练成本约为 1 亿美元。 2025 年 1 月， DeepSeek-R1 发布，性能对标 大模型，截至 24 年 7 月，全球 AI 大模型数量约 1328 个 ( 其中美国位居第一位，占比 44% ；中国位居第二位，占比 36%) ，模型的 迭代加速、 竞争加剧。同时， AI 模型向多模态全方位转变， AI 应用百花齐放，企业主动拥抱 AI 应用市场。因此，模型数量、模型参数、数据总量的持续增长及 AI 应用需求推动 全球算力爆发式增长。在英伟达 GPU 随着架构的不断演进及算力的成倍增长，于

全球手机销量中主处理器频率超过 2.8GHz 的占比 36%，价格在 1000 美金以上的占比 13%，即旗舰机型占比较低，随着 AI 大模 型在边缘端落地，有望推动新一轮换机潮。 以大语言模型为核心，以语言为接口，控制多 AI 模型系统，构建“贾维斯” 式智能管家。我们认为大语言模型不仅可以实现对话、创意，未来也有望作 为众多复杂 AI 模型的控制中心，同时也是接受用户指令的交互窗口，实现 《钢铁侠》电影中“贾维斯”式综合智能管家。23 21 图42： 全球手机分价格段销量占比 .......................................................... 21 图43： AIGC 支撑 AI 多模交互 ...............................................................21 图44： 鸟鸟和类 ChatGPT 模型分身对话 .... 础模型规模非常大，参数规 模从十亿到千亿级别；3）训练出的基础模型具有跨领域知识，而后通过微调用降 低成本的方法来训练，以适应不同领域的任务。AI 2.0 的巨大跃迁之处在于，它 克服了前者单领域、多模型的限制。 图1：AI2.0 时代的特征是通过超级海量数据无需标注训练一个大模型 资料来源：创新工场，国信证券经济研究所整理 以大语言模型（Large Language Model，LLM）为例，语言模型已经存在了几十年，

发《关于支持山东深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展的意见》，支持山东建设 绿色低碳高质量发展先行区。《青岛市深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展三年 行动计划（2023—2025 年）》明确：“加强源网荷储电网布局，率先应用柔性直流、 有源配电网、智能微电网、虚拟电厂等先进技术，提升新能源消纳及电力调峰保障能 力。”青岛微电网试点示范和推广环境日趋向好。相关政策如表 1 所示。 （2）市场需求逐渐显现 设可拓展电网可调控资源，提高电网的可靠性和安全性。 表 1.1：国家出台的有关微电网发展的政策 发布日期 发布日期 政策名称 政策名称 与微电网相关内容 与微电网相关内容 2015 《关于推进新能 源微电网示范项 目建设的指导意 见 》 国 能 新 能 〔2015〕265 号 新能源微电网示范项目建设的目的是探索建立容纳高比例 波动性可再生能源电力的发输（配）储用一体化的局域电 力系统，探索电力能源服务的新型商业运营模式和新业态， 2017 《关于并网型微 电网建设试行办 法 》 发 改 能 源 〔2017〕1339 号 为有力推进电力体制改革，切实规范、促进微电网健康有 序发展，建立集中与分布式协同、多元融合、供需互动、 高效配置的能源生产与消费体系 . 2021 《2030 年前碳达 峰行动方案》国 发〔2021〕23 号 积极发展“新能源 + 储能”、源网荷储一体化和多能互补， 支持分布式新能源合理配置储能系统。

和管理能力, 在更加广阔的范围内提高园区的知名度, 尤其强调和突 出园区的综合性等关键的主题方向; 其二, 它更强调增强园区管委会 政府, 园区企业等各个方面的资源整合能力,把园区内各方的专长资 源加以 整合推广为该园区打造一个整体的强势品牌,智慧园区的核心 在于盘活园区内各方角色的资源, 而非简单的园区管理方单方面投入, 为此, "智慧园区" 的解决方案始终关注着园区管委会各职能部门与 园区内的众多企业之间的关系 尤其关注通过技术手段加强各方之间 信息的互通性和人员的协作能力。 4 经济开发区“智慧园区”项目项目建议书 智慧产业园区建设的目的，就是要利用物联网技术、云计算技 术、移动互联技术等各种新兴技术，形成跨多平台的融合服务，从 而提高产业园区的监管性、创新性、有序性和持续性，形成以智慧 产业发展技术应用的"智慧综合经济型园区"。另外，本次智慧园区 的建设还包含一部分政府职能。 （二）建设规模 一个智慧大脑、一套基础资源、10 园区内的众多企 业之间的关系,尤其关注通过技术手段加强各方之间信息的互通性和 人员的协作能力。 智慧产业园区建设的目的，就是要利用物联网技术、云计算技 术、移动互联技术等各种新兴技术，形成跨多平台的融合服务，从 而提高产业园区的监管性、创新性、有序性和持续性，形成以智慧 产业发展技术应用的"智慧综合经济型园区"。另外，本次智慧园区 的建设还包含一部分社会管理智能化职能。 （一）整体目标

XX 五城区中可谓得天独厚。与此同时，XX 也因船政文 化而扬名于海内外。 3.1.2.1 资源类型与分布特点 1.资源类型多样 XX 区是千年古港，旅游资源丰富，人文底蕴深厚，名胜古迹极 多。XX 区主要旅游资源涵盖了《旅游资源分类、调查不评价》分类 20 体系中 8 大主类的全部，31 个云类中的 21 个亚类，占 67.47%； 155 个基本类型中的 42 个（其中 12 个自然旅游资源类型，30 江沿岸；旅游资源等级上高 等级主要分布于 XX 镇及罗星街道的南部、亭江 XX 安镇、琅岐岛东 南端，较低等级旅游资源主要分布于亭江镇东部及琅岐岛。总体上 旅游资源种类多，内容比较丰富。除此以外，XX 区旅游资源在构成 上具有类型丰富，种类多、 空间分布小集中、大分散的特点。 XX 区旅游发展拥有多个国内第一，是我国近代工业的摇篮和海 21 军发源地，其中，船证学堂是中国第一个引进西方自然科学教材和 合，旅游资源特色难 以得到充分宣传，对客源市场不能形成强烈的吸引力。 XX 区智慧旅游建设还处于初始建设阶段，不能很好的为旅游管 理、服务提供坚实的数据基础和数据支撑，应尽快建设覆盖旅游资 源、景区景点、旅游环境、应急响应、监控监测、电子商务、电子 政务等方面的旅游大数据库，作为 XX 旅游大数据建设的基础和起 点，助力实现 XX 旅游管理和服务的智慧化。 28 3.2.4 管理体制有待完善

应 器 定 制 传 感 器  传感网络基础设施 智慧城市技术基础：物联网  监控案例——“东方网力”视云综合应用解决方案  视频指挥模块，以视频和地图为核心，整合视频监控、卡口等资 源，在实现视频的基础应用的前提下建立各种视频综合的业务应 用，实现“可视化指挥”的视频指挥目标。  实现功能包括基于 GIS 地图的指挥调度、警力调度、警卫路线、 防控圈、电子防区、全景追逃、轨迹查车、 智慧城市技术基础：物联网  智能街道家具  智能路灯：对城市公共照明管理系统进行 全面升级，实现路灯集中管控、运维信息 化、照明智能化。路灯可作为物联网传感 设备的集成设施，实现对中微观层面的多 维度监测。  智能垃圾桶：配备感应装置和压缩装置的 智能垃圾箱，可实现垃圾分类、自动压缩 等功能。  共享单车和公共自行车系统：共享单车是 指企业与政府合作，在校园、地铁站点、 公交站点、居民区、商业区、公共服务区 • 空间信息技术 GIS • 下一代互联网 • 三维虚拟现实技术 • 高性能服务计算技术 • 公共信息平台技术 • 标准规范与指标体系技术 • 智慧制造技术 • 建设与运营 智慧能 源 智慧物 流 智慧通 信 智慧医 疗 智慧生 态 智慧交 通 智慧政 务 智慧社 区 智慧民 生 IPV6 虚拟化技术 微电子技术 云计算 3S 技术 物联网 三网融合 无线网络

互惠 互赢管理 效能 提升管理 人力 资源管理 风险 管控管理 数字 系统管理 数字 培训管理 数字化战略寻源管理 围着订单转； 围绕考核转。 围猎行方 ，低价中标； 低质量业务交付者； 培植优秀供应商； 建设供应商管理系统； 建立长期合伙人关系； 长期关系； ——成长模式； 不仅是订单 ， 而是商业伙伴； 外包管理 五要素 数字化供应商管理体系： 互惠互赢牧 人策略 牧人模式 猎人模式 机 ：系统平 台 法 ：管理制 度 人 ：人力资 源 环 ：运营流 程 物 ：场地设 备 数字化业务系统建设 一键质检 - 质检助力业 务 一键弹窗客户画像类型标签（行为偏 好、渠道偏好、风险等级） ，一键 场 景推送（含建议话术、知识点）。 养老、生活便利、金融科技等方面的 需求不 断增加。 数字技术打破行业界限 ，推动各个行 业的数据共享和模型共建 ，促进各行 业的跨界合作 ， 以人为本 ， 以数为 源 的数字服务融合模式正在创造更 多的 市场规模和机会。 数字服务未来展望 37 37 精准 精进 融合

投资要点：  DeepSeek推动模型平权，关注AI终端及算力领域。2024年12月，DeepSeek V3 首 个 版 本 上 线 ， 在 多 项 评 测 成 绩 超 越 了 Qwen2.5-72B 和 Llama-3.1-405B 等 开 源 模 型 ， 并 在 性 能 上 和 GPT-4o 以 及 Claude-3.5-Sonnet不分伯仲，训练成本约为558万美元。1月20日， De 。价格方面，S25 起售 价 5,999 元，S25+起售价 6,999 元，S25 Ultra 起售价 9,699 元。AI 功能方面，国行 S25 系列搭载智谱 Agentic GLM，具备多模态能力，能够支持基于 AI 的实时语音和视频通话， 电子行业深度报告 9 请务必阅读末页声明。 以及基于实现视觉理解和系统功能调用、AI 搜索、文案写作等功能，具备跨应用操作能 力。 图 12：三星国行 小时，充电盒可提供额外 32 小时续航，基本满足日常使用，起售价 299 美元起。 功能方面，Ray-Ban Meta 在 2024 年 4 月正式添加了 Meta AI 功能，接入 Llama3 大模型， 具备多模态能力，能够通过语音唤醒 Meta AI 实现智能问答、通话及发送信息、听音乐、 实时翻译等一系列操作，并且能够通过摄像头对现实场景进行分析并回答用户提出的问 题。在软件生态上，Ray-Ban Meta

共同作用的结果，未来需继续强化设计创新、品牌溢价和可持续能力， 以应对国际竞争与产业升级的挑战。 图：运动时尚服饰市场规模预计至2027E达1101亿元 （资料来源：开源证券《中高端男装领军者，多品牌运营打开成长空间》） 1)运动时尚服饰：2022年市场规模为751.85亿元，预计2027年增长至1101.49亿元。 2)女装：2023年规模超1万亿元，占服装行业总规模55%以上；中高端女装占比持续提升，消费需求显著提高。 4)城市白领市场：据国家统计局，国金证券研究所测算2026年预计规模约3653.8亿元（CAGR4.33%），其中25-44岁男性 群体贡献最大（1524.6亿元）。 （资料来源：开源证券《中高端男装领军者，多品牌运营打开成长空间》） 图：男装行业市场规模情况 （数据来源：渤海证券《森马服饰(002563)公司深度报告：执全域零售之笔，启提质增长新篇》） 图：服装行业分品类占比情况（%） 图：女装行业市场规模情况 1）消费观念趋于理性，追求性价比与品质：据2023年天猫 服饰行业秋冬趋势白皮书分析，消费者更注重“物有所值”， 将“性价比” “品质” “颜值”作为核心购买因素。购买时倾向 于选择多功能、高性能的单品（如一衣多穿），同时关注保 暖、品质与格调的结合。价格不再是唯一决策因素，穿着体 验和优质服务逐渐成为溢价的关键。 1.2.2 消费者行为变化的影响 消费者行为变化正重塑服饰行业的竞争格局，从单一功能需