AI+ 金融：大模型引爆金融科技革命 “AI+ 应用”系列（二） 分析师：刘泽晶 SAC NO ： S1120520020002 邮箱： liuzj1@hx168.com.cn 仅供机构投资者使用 证券研究报告 | 行业深度研究报 告 联系人：刘波 邮箱： liubo1@hx168.com.cn 华西计算机团队 2023 年 7 月 28 日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 170 亿元。 相关行业已有大量应用案例： Bloomberg GPT 、 Morgan Stanley 、 Lemonade 、苏黎世保险、度小满、瑞穗金融集团等。 u 新一轮金融科技革命，产品 & 商业模式均有望革新 我们认为，随着大模型技术与业务的深度融合，头部金融科技企业有望实现产品和商业模式的革新，实现从产品 + 服务收费向 SaaS 订阅 收 费、运营分润收费的转变。 ） AI 伦理风险； 5 ）市场系统性风险等。 核心逻辑 1 目录 01 金融科技迎来强催化， AI+ 金融迎来发展良机 02 数据、场景均丰富，大模型走上金融大舞台 03 新一轮金融科技革命 ，产品 & 商业模式均有望革新 04 行业受益标的及风险提示 2 金融科技迎来强催化， AI+ 金 融 迎来发展良机 01 3 u 根据新华社消息，中共中央政治局 24 日召开会议，分析

HUAWEI TECHNOLOGIES CO., LTD. 基于数据驱动的数字化转型实践方法 技术驱动产业革命 华为数字化转型实践 技术驱动产业革命，加速数字化转型进程 • 技术驱动产业革命，目前正在进入各行业数字化、智能化的第四次工业革命 • 企业面临的共同问题是如何跨越数字化产业周期，利用智能技术踏准趋势之浪 万物感知 感知物理世界，变成数字信号 万物互联 将数据变成 随着技术的发展加速，变化频率可能变得更快，周期变得更短 第一次工业革命 第二次工业革命 第三次工业革命  新动力和工业化生产  钢铁、铁路交通等  大规模制造  钢铁、石油、内燃机等  自动化生产  通信技术、互联网、个 人计算机  智能化生产  AI 、物联网、生物科 技等融入人类社会 蒸汽机 电力 信息技术 智能技术 第四次工业革命 数字化转型成为企业发展的必经之路 80% 经营场景：实时报表、实时明细… ... 车联网场景：实时规则、实时检 索… ... …… 数据跨域分析 公司内部 业务 1 业务 2 …… 业务 n 公司外部 客户 伙伴 …… 厂商 技术驱动产业革命 华为数字化转型实践 数字化转型关键是数据 1. 连接应用和数据，打通数据孤岛。 2. 连接 IT 与 OT ，消除物联网数据鸿沟。 3. 打通企业与生态伙伴，协同价值链。 4. 连接多云，打通企业能力边界。

能等技术与各个产业深度融合，推动着生产方式、产品形态、商业模式、 产业组织和国际格局的深刻变革，并加快了第四次工业 革命的孕育与发展。  从消费互联网到工业互联网，新时代传统企业战略发展新命题 工业新生态 产业新模式  工业互联网是实现数字化转型的关键路径，是构筑第四次工业革命 的发展基石 技术新成果 鞍钢集团数字化能力蓝图：包含数字化平台架构能力、数 据智能授权能力、业务自动化能力、敏捷生产能力、智慧管理与服务 商业模式转型——如何推进电子商务和 O2O ？  管理转型——如何推进组织变革和利用大数据？  体制转型——如何混合所有制，有效激发活力和防范风险？  信息化转型——双重使命，一方面要协助企业“整体革命”，即服务与支撑企业整体数字 化转型；另一方面要“革自己的命”，即改变信息化建设与运行体系  数字化转型是企业一场全方位、全领域、全层次的转型  华为：数字化转型转什么？立足 5 个转变 织架构，另一方面重新确定 信息化目标、任务、人才结 构和队伍素质 组织 变革 数 治 字 理 融合 创新 服务和和支撑企业数字化转型 —— 参与业务革命 加速推进自身的数字化转型 —— 启动自我革命  数字化时代：企业信息化面临着双重使命 传统信息化规划及实施方法： 新时期的规划与实施方法： 企业战略 信息化 建设 企业战略 信息化 规划 流程变

进体制机 制创新 • 多能互补， 多元供应 • 结构调整， 梯级利用 能源消 费革命 能源供 给革命 能源技 术革命 能源体 制革命 当今世界，全球能源系统正朝 着更低碳、更清洁、更高效的目标 发展，面对能源供需格局新变化、 国际能源发展新趋势，习近平总书 记提出“四个革命、一个合作”能 源安全新战略。 综合能源是对习近平能源安全新 战略的探索实践。 出了建设国家清洁能源 示范省三年行动计划（2018-2020年）：  到2020年，全省基本建成国家清洁能源示范省；  能源清洁化水平基本达到国际先进水平； 因此，抓住能源革命契机，先知先觉、先行先试，迅速开展综合能源 试点并进而带动综合能源大发展比以往任何时候都具有现实性和紧迫性， 是深化供给侧结构性改革、推动清洁能源示范省建设、实现“能源双控” 目标、打赢“蓝天保卫战”的重要举措。

AI ：实现分析功能 • 生成式 AI ：实现创造性功能 AI 正在推动第四次工业革命，进一步提升生产力 第一次工业革命 第二次工业革命 第三次工业革命 第四次工业革命 生产力几十倍、上百倍的提升 资料来源：世界银行、联合国教科文组织、科学的历程、中信建投

等新兴技术驱动的第四次工业革命，正在引领人类社会迈向万物感知、万物 互联 和万物智能的全新纪元——埃林哲； 园区作为城市的基础单元，逐步成为物理世界、人文世界、数字世界三位一体的空间综合体， 成 为智慧城市的核心落脚点。 万物智能 基于大数据和 人工智能的应 用 万物互联 将数据编程 Online ，使能 智能化 万物感知 感知物理世界， 变成数字信号 第三次工业革命 20 20 世纪 60-70 年代 第二次工业革命 19 世纪中叶 第一次工业革命 18 世纪中叶 第四次工业革命 21 世纪 蒸汽机 电力 信息技术 智能技术 智 慧 城 市 4 智慧城市能源趋势 能源革命的方向：低碳化、智能化 低碳化、智能化 • 清洁能源提升 • 实时响应 传统能源管理 能源操作系统 智 能 化 5 2· 设计理念 6 低碳智慧园区的整体理念 遵从创新、协调、绿色、开放、共享的社会发展理念，履行全球领导企业的社会责任，响应国家能源 革命号召，为用户提供低碳、智慧园区解决方案。 共享 实现全民获利，园区各方达成共赢， 包括高层管理者、运营人员、工程 师、使用人员 协调 发展综合能源，立足于多能供 应和服务多样化，推动整个园

com.cn 联系电话：021-60199793 2025年3月14日 证券研究报告 1 （ 核心结论：淘汰赛模式！强者恒强！ ◼ 汽车智能化产业趋势三部曲（5-10年维度）：本质是一场出行革命！1）2025-2027年第一部 【L3智能化帮助车企卖车】，实现国内电动车渗透率50%-80%+突破，带来国内自主品牌第 一轮淘汰赛。2）2027-2030年第二部【L4Robotaxi实现车企软件收费】，Robotaxi出行渗 一轮技术革命的最佳结合 点，将人类文明推向新的高度。 ◼ 研发周期不断缩短成为不可阻挡的趋势！ 汽车智能化的本质是追求效率提升 能源革命 互联革命 智能革命 汽车重构 移动能源中心 智能移动空间 效率大幅提升 想象下： 假设目前全球20亿辆开 动率低于30%的汽车资 产高速转起来会产生什 么效果？ 数据来源：东吴证券研究所编制 10 燃油车是第一次&第二次工业革命的产物 年开动率能高于30%并不多。如果以1台车每年行驶里程1.5万公里（1年365天计算），平均每 天行驶里程约41公里（如果以市区行驶速度来看，大约1小时）。 数据来源：东吴证券研究所编制 电动智能车将是第三&第四次技术革命的综合产物 ◼信息论-控制论-系统论是电动智能车的理论基础 ➢信息论：基于通信理论，人类每天时间几乎都在通信，而万事万物都在不确定性的环境下。控 制论：事物是无法精准预测的，在过程中需要不断调整和修正。系统论：整体的性能未必通过

今天 时间 工业 2.0 以电能为动力和基于劳动 分工的大批量生产 工业革命的发展进程 工业 3.0 基于电子和信息技术 的自动化生产 工业 1.0 以水和蒸汽为动力 的机器生产 赛博物理系统 电子 + IT 机械化 电气化 010100 010100 互通 • 对大数据进行智能分析和智能管 理 德国 引领全球制造业潮流 • 强大的机械工业制造基础 • 嵌入式以及控制设备的先进技术 和能力 新一轮全球工 业革命：互联 网与工业的融 合 美国 ：工业互联网 ：中国制造 ：工业 2025 4.0 一、企业发展与智能化改造——外部形势 一、企业发展与智能化改造—— 内在压力 ？ 我要扩大产能， 提升效率 工业 4.0 的九大技术支柱 面向未来的两大牵引技术 两大硬件工具 / 两大软件支持 基于分布式和连接的三大基础 一、企业发展与智能化改造——智能化改造的定义 虚拟现实 面对新一轮全球工业革命，中国选择德国标准 3D 打印 工业 机器 人 工业 网络 安全 工业物联网 工业大数据 知 识 工 作 自 动 化 人工智能 云计算

2000 今 天 时间轴 第 二 次 工业革命 机械化→ 电气 化 第三次 工业革命 模拟化 →数字 化 第四次 工业革命 自动化 → 智能 化 第一次 工业革命 机械的自动 化 1969 年，美国 Modicon 公 司 推出 084 PLC 传送带方式于 1870 年开始在辛辛那提屠 宰场使用

传统产业转型滞后，新兴产业 发展动力不足，生产性服务业 支撑作用偏弱 生产效率相对较低，部分行业 出现产能过剩，企业效益不高 核心矿产和关键能源对外依存度 较高，关键共性技术自给率、产 业布局合理性还需提高 技术革命性突破正引发产业变革 全球经济复苏面临诸多挑战与不确定性 国际分工进入深度调整阶段 中美博弈或更为激烈胶着 供需失衡制约经济良性循环 国内要素结构发生较大改变 存在问题 “十五五”时期推进新型工业化的路径研究 数字技术体系化创新 融入全产业领域、全生命周期 赋能劳动力、资本等传统要素 催生新产业新模式新业态 数字基因加速植入企业组织 数字产业成为明星产业部门 产业数字化孕育发展新动能 引领 科技革命 性突破 释放 数据要素 创新性配 置作用 推动 产业深度 转型升级 数 字 经 济 新 质 生 产 力 美国：强化数字经济生态领先， 维持全球主导地位 关键技术研发