2026E 2027E 2028E 75.9 2020 90.7 99.9 107.6 113.9 120.3 127.2 133.9 2029E 140.8 82.6 中国供应链基础资产规模*，按资产余额计算，2020-2029E 中国供应链基础资产规模 -企业应收账款、预付账款和库存是供应链上的三大基础资产，2020年至2024年期间中国企业总基础资产的期末余额从75 亿元人民币扩大到107.6万亿元人民币，年复合增长率达9.1% 应收账款 预付账款 库存 • 供应链的末端分布着大量中小企 业。应收账款、预付账款和库存 是供应链上的三大基础资产。 • 2020年至2024年，企业总基础资 产期末余额从75.9万亿元人民币 扩大到107.6万亿元人民币，年复 合增长率为9.1%，尽管期间地缘 政治不确定性加剧，但中国经济 依然保持韧性。 • 在地缘政治因素、全球产业链重 链基础资产规模将达到140.8万亿 元人民币，2024年至2029年的年 复合增长率为5.5%。 资料来源：国家统计局，灼识咨询 *注：某些金额和百分比数字已作了四舍五入的调整. 复合增长率 (2020-2024) 复合增长率 (2024-2029E) 12.5% 6.2% 5.5% 5.4% 5.7% 3.9% 9.1% 5.5% 总计 万亿人民币 6 7.2 7.8 8.3

59.8% 59.2% 59.3% 58.7% 2019 2020 2021 2022 2023 2019-2023年中国GDP消费及投资比率 最终居民消费率（%） 政府消费+资本形成率（%） 73.6% 68.9% 74.8% 82.8% 79.5% 35.7% 36.3% 35.6% 35.7% 35.0% 2019 2020 2021 2022 2023 2019-2023年美国GDP消费及投资比率 社会经济组织下“新旧”产业及业态特征对比 2015 2016 2017 2018 2019 2015-2019年中国经济高质量发展指数对比 开放 创新 绿色 共享 综合高质量 消费/服务 2017 2018 2019 2020 2021 2017-2021年全球服务型制造业发展指数 美国 德国 日本 中国 英国 法国 韩国 6 ©2025.2 iResearch Inc. 10.0 12.7 18.9 23.1 27.6 31.8 36.5 40.7 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2012-2022年中国数字经济发展分项指数 数字社会 数字基础设施 数字消费 数字产业 数字创新 中国数字经济的现状 数字经济发展增速相对放缓，创新有效转化成为制约瓶颈

600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2020 2021 2022 2023 2024* 智能体系统研究热潮涌动 2020年至2024年*与智能体系统相关的研究论文数量 说明：*2024年只包含截至2024年10月的数据。 数据来源：埃森哲商业研究院，arXiv论文分析；2020年1月至2024年10月。 智能体系统 15 二进制大爆炸 定义 对智能客服解决方案的关注度持续上升 2020年至2024年*财报电话会议记录中提到“AI”和“客户解决方案”的次数 说明：*2024年只包含截至2024年10月的部分数据。 数据来源：埃森哲商业研究院对13000家公司财报会议记录的分析；2020年1月至2024年10月。 数据来源：埃森哲商业研究院对13000家公司财报会议记录的分析；2020年1月至2024年10月。 0 50 100 150 200 250 300 2020 2021 2022 2023 2024* 4倍 ChatGPT�问�后�企 业����AI����� 方�的������升 �（2022年11�） 个性化AI 28 品牌新门面 自ChatGPT问世以来，企业高管对AI介入客户互动的态度愈发鲜明。随着企业争相布局生成式AI技 术，企业须明确AI智能客服技术将对受众认知自身品牌产生何种影响。

智慧停车收入来源一般有通道服务、广告运营、交易佣金和车位运营 2020-2024 年销售毛利率 60% 50% 40% 30% 20% 10% 2020 2021 2022 2023 2024 捷顺科技 百 胜智能 立方控股 一云星宇 20% 10% 0% 2020 2021 2022 2023 2024 立方控股 云星宇 从盈利能力的角度来看，捷顺科技和立方控股由于均是以轻资产模式运行，因此毛利率普遍较高，但在 2023- 2024 年销售净利润出现了较大下降 2020-2024 年销售净利 率 鼎帷咨询 — 22— 百胜智能 2020-2024 年研发费用 0.19 4.4% 4.9% 0.18 0.18 3.4% 2021 2022 2023 研发费用 ( 亿元 ) —— 研发费用率 (%) 云星宇 2020-2024 年研发费用 14.1% 12.2% 2021 2022 2023 研发费用 ( 亿元 ) —— 研发费用率 (%)

2% 48.1% 57.1% 39.9% 45.4% 21.7% 19.2% 11.9% 12.4% 11.8% 10.8% 9.8% 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024e 2025e 2026e 2027e 2028e 2015-2028年中国整体云服务市场规模及增速 整体云服务市场规模（亿元） 整体云服务市场增速（%） 2201.4 2652.7 3121 3607.9 4076.9 4521.3 70.4% 50.7% 34.3% 20.5% 17.7% 15.6% 13.0% 10.9% 2019 2020 2021 2022 2023 2024e 2025e 2026e 2019-2026年中国整体IaaS 市场规模及增速 整体IaaS市场规模（亿元） 整体IaaS市场增速（%） 183.8 420.7 579.2 750 990.0 1207.8 1457.8 27.0% 47.8% 54.9% 37.7% 29.5% 32.0% 22.0% 20.7% 2019 2020 2021 2022 2023 2024e 2025e 2026e 2019-2026年中国整体PaaS 市场规模及增速 整体PaaS市场规模（亿元） 整体PaaS市场增速（%） 9 ©2024

双碳”目标下，部分企业节能控耗压力增大。 为了稳步推进双碳目标，“十四五”规划进一步提出完善能源消费强度和消费总量的“双控”制度，重点控制化石能源消费， 2025 年单位 GDP 能耗和碳排放比 2020 年分别降低 13.5% 、 18% 。国务院将全国“双控”目标分解到了各地区，对“双控”工作进行了全面部署。 2021 年 10 月，发改委 1439 号文规定高耗能企业市场交易电价不受上浮 % 40 % 20 % 0 2017 2018 2019 2020 2021 2021H1 1.5 1.0 0.5 0.0 1.21 40 % 30 % 20 % 10 % 0% 29% 0.87 0.67 14% 3% 2017 2018 2019 2020 2021 销售费用 ( 亿元） YoY u 直销 + 代理 2019 2020 2021 2022Q1-3 研发费用 ( 亿元） YoY 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 400 300 200 100 0 403 333 51% 279 30% 23% 17% 1% 2017 2018 2019 2020 2021

高产品质量和优化管理流程上取得了显著成果。 —18— 二、人工智能技术应用案例 案例 1：广西博世科环境科技有限公司 案例名称：AI 智能投药助力博世科环保技术产业升级 （一）实施主体 广西博世科环境科技有限公司成立于 2020 年，主营业务包 括水污染治理、污水处理及其再生利用、土壤污染治理与修复服 务、固体废物治理、大气污染治理、环境保护专用设备制造、环 境保护专用设备销售等。核心技术产品包括上流式多级厌氧反应 级改造 （一）实施主体 广西一品鲜生物科技有限公司是一个中外合资企业，2006 年 3 月于广西来宾成立，经过几期的建设，2010 年 2 月正式投产。 为适应市场需求，分别于 2012-2020 年进行扩产工程建设，最新 一期改造于 2022 年 12 月全部竣工完成投产。投产后，具备 1.96 万吨酵母抽提物及其他附属产品的生产能力，主要产品为酵母抽 提物，可用于调味增鲜及膨化食品、饲料、生物技术应用等方面。 配置、工艺 优化、过程控制、产业链管理、节能减排及安全生产等方面的智 能化水平显著提升，满足公司在生产、经营管理智能化数字化转 型发展的需求。 （三）取得成效 数字化项目建设起止日期为 2020 年 1 月~2022 年 12 月，建 设软硬件投资 2550 万元，取得以下成效： —48— 智能工厂建成后，智能化新乳液清洗线采用先进自动化控制 系统实现生产设备数字化集中控制，可年节水

新经济企业完善数据安全的五个维度 图 9 2020 年 -2024 年新经济企业 TOP500 行业领域分布及变化 图 10 2020 年 -2024 年新经济企业 TOP500 上榜企业分布情况 图 11 2020 年 -2024 年新经济企业 TOP500 上榜企业城市分布情况 图 12 2020 年 -2024 年新经济企业 TOP500 中民营企业数量及变化 图 13 2020 年 -2024 年新经济企业 年新经济企业 TOP500 中上市企业数量及变化 图 14 2020 年 -2024 年新经济企业 TOP500 企业门槛值及变化 图 15 新经济企业 TOP500 近五年营收总额情况 图 16 新经济企业 TOP500 市 / 估值分布（左下）及均值和中位数（右上）变化 图 17 新经济企业 TOP500 分行业领域平均市 / 估值 图 18 新经济企业 TOP500 中新晋企业行业领域分布 12% 13% 14% 15% 16% 17% 18% 0 50000 100000 150000 200000 250000 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 单位︓亿元 “三新”经济规模 相当于GDP的比重 图 5 2016-2023 年“三新”经济规模及相当于 GDP 的比重 017 2023 年，我国高技术产业投资比上年增长

国数据交换构建同步管理体系，覆盖 27 个国家和地区、3 万公里公路，以信息服务、主动交通管理为手段，侧重服务协同。 日本志在建设世界最安全道路，拟在 2030 年建成世界最安全和最畅通道路。2020 年，日本政府继续在内阁 牵头启动的 SIP（战略性创新创造方案）项目目标下，在人的多样性、共同创造价值和可持续发展 3 个目标下安 排技术开发和产业发展 , 强调应用智能化技术减轻交通对大自然的冲击 富有成效地开发和运用智能交通系统是 新加坡在城市交通发展规划和实践中引人注目的一环。 中国在国家政策方面积极倡导智慧交通发展，国家及部委陆续出台了《智慧交通让出行更便捷行动方案 （2017-2020 年）》、《交通运输部办公厅关于加快推进新一代国家交通控制网和智慧公路试点的通知》、《数 字交通发展规划纲要》、《交通强国建设纲要》、《智能汽车创新发展战略》、《国家综合立体交通网规划纲要》 等一系列政策文件。2018 的建设指南，截止到目前， 浙江省交通运输厅发布了《智慧高速公路建设指南 ( 暂行 )》（ZJ/ZN 2020-1）；江苏省交通运输厅发布了 《江苏省智慧高速公路建设技术指南》（JSITS/T 0001-2020）、《江苏省普通国省道智慧公路建设技术指南》 （JSITS/T 0002-2020）；山东省交通运输厅发布了《智慧高速公路建设指南（试行）》（SDITS/GL 2021- 01）；云

......................3 图 3 2020-2028 年中国智算算力规模及预测（EFLOPS） ...... 12 图 4 2017-2024 年我国算力中心在用机架规模及增速 ........ 13 图 5 2021-2026 年中国智算中心 IT 负载规模（MW） ......... 14 图 6 2020-2028 年中国智算中心市场规模及预測（亿元） .... 深企投产业研究院 7 （一）国家规划政策 政策引导力度逐渐加大，推动智算中心高质量发展。2017 年， 国务院印发《新一代人工智能发展规划》，提出建设“安全高效的智 能化基础设施体系”。2020 年，国家发改委首次将智能计算中心纳入 信息基础设施范畴，激活各地抢建浪潮。2021 年以来政策引导逐步 深化，指引方向更加明确。国家“十四五”规划和 2035 年远景目标纲 要以及《“十四 模复合增速达 50%。根据 IDC 的数据，2024 年中国智能算力规模为 725.3EFLOPS，预计 2028 年将达到 2781.9EFLOPS，2020-2028 年中 国智能算力规模的复合增速为 57.1%。 图 3 2020-2028 年中国智算算力规模及预测（EFLOPS） 资料来源：IDC《2025 年中国人工智能计算力发展评估报告》。 1 在衡量计算能力时，Flops（Floating-point