CR8 8 pairs 800GE-VR8 8 pairs 800GE-SR8 8 pairs 800GE-DR8 8 pairs 800GE-DR8-2 200Gb/s 800GAUI-4 800GBASE- KR4 800GBASE- CR4 4 pairs 800GE-DR4 • 4 pairs 800GE- DR4-2 • 1.6Tb/s 100Gb/s 1.6TAUI-16 200Gb/s 1.6TAUI-8 1.6TBASE- KR8 1.6TBASE- CR8 1.6TBASE-DR8 1.6TBASE-DR8-2 802.3df 802.3dj 802.3dj 智算中心内光互联 智算中心间光互联 潜在继续分化出子项目 200G/lane 光 + 电 Baseline D1.0 800GE(4×200G) 1.6TbE(8x200G) 2025 2021 D1.0 D2.0 D3.0 100G/lane 光 + 电 800GE(8x100G) 802.3df 200G/lane 电 800G 单波相干 D1.0?/D2.0? 800GE(1×800G) 1.6TE(2×800G)? 800GE(4×200G) 1.6TbE(8x200G) B400GE

块（PSU）。 第 12 页, 共 63 页 图1-2 （互联网行业）整机柜服务器开山之作“Corkboard Server”以及其2024年最炙手可热的传承者GB200 NVL72 Google临时CEO Larry Page参与了“软木板服务器”的设计，每机柜80台单路服务器，21个机柜共1680台， 使得Google的服务器规模在一两个月内暴涨15倍，甩 个GPU；而在机柜级的GH200/GB200方案中，这个互连的范围可达32～72个GPU。 2023年5月底发布的NVIDIA DGX GH200，最初版本是基于Open Rack的风冷方案：每个机柜上有2个宽度538mm （21英寸）、15 OU高的机箱，各有8个GH200计算节点和3个NVLink Switch节点，后部正中有通过铜排取电的接 口。 半年后迭代到NVIDIA GH200 NVL32 Manifold左右相对靠边对称布置；16个双GH200计算节点与9个NVLink Switch节点通过后部的铜缆互连，共32个 H200 GPU和32个Grace CPU。两个电源框分别位于节点区的上方和下方，宽度略宽，就像21英寸与19英寸之间的 差别。 2024年3月发布的NVIDIA DGX GB200 NVL72芯片数量和功率暴涨，18个（1U高的）双GB200节点共有72个B200 GPU和36个Grace

2024-07 2024-09 2024-11 规模以上工业增加值：累计同比（%） 规模以上工业增加值：计算机、通信和其他电子设 备制造业：累计同比（%） -100% 0% 100% 200% 300% -10% -5% 0% 5% 10% 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 电信业务总量累计增速（%，右轴） 0% 20% 40% 60% 0 5 10 15 5G移动电话用户数（亿户） 5G用户占比（%） 26% 28% 30% 32% 34% 0 100 200 300 400 500 5G基站（万个） 占比（%） 第10页 / 共28页 通信 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 功能。这一转型将推动更广泛的 AI 功能落地，增强用户体验，更好地 应对成本和规模化挑战。开放生态有望推动 AI 的大规模部署，帮助厂商在创新与运营可行性之 -50% 0% 50% 100% 150% 200% 0 1000 2000 3000 4000 2023.12 2024.1 2024.2 2024.3 2024.4 2024.5 2024.6 2024.7 2024.8

设施中常见的 25GE、100GE 互联需求相比，AI 集群对 200G、400G 端口的密度需求提升了 8 至 10 倍。为有效降低 集群互联成本，高密化液冷部署已成为新建大规模智算中心的首选技术方案。基础电信运营 6 商和各大互联网企业纷纷加大对液冷技术的试点投入，在全国范围内开展了 200 多个液冷 数据中心试点项目，有力地推动了液冷服务器市场的快速增长。 Ultra 芯片，代号 Kyber 的整机柜服务器架构。Kyber 架构尺寸与 OCP 标准机柜一 致，但将原来的正前方横插的计算板和交换板，改成前后分别竖插模式，引入 Midplane 替 代 GB200 NVL72 的 Cable Tray，极大减少机柜里的线缆长度。根据规划，Kyber 单机柜 中将放置 144 个 R 系列 GPU，总重量 2.7 吨，总功率 700 kW，后继规划超过 1MW，全 网卡来部署南北向网络，私有云中也有带内管理，存 储网和业务网三网分离架构。 参数面 Scale-out 组网（也称东西向网络），通常每个 AI 加速器配置一个高速网卡 （200GE，400GE，800GE 或 IB NDR200bps，NDR 400bps，或未来的 XDR 800Gbps）， Scale-out 集群网络技术和组网范围成为作为组建万卡，十万卡等集群的主要的网络。也是 AI 集群组网成本最高的部分。

14 技术展望 2025 | AI 自主宣言 二进制大爆炸 技术展望 2025 | AI 自主宣言 15 50 71 91 71 50 588 17x 1576 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2020 2021 2022 2023 2024* 智能体系统研究热潮涌动 2020年至2024年*与智能体系统相关的研究论文数量 司财报会议记录的分析；2020年1月至2024年10月。 数据来源：埃森哲商业研究院对13000家公司财报会议记录的分析；2020年1月至2024年10月。 0 50 100 150 200 250 300 2020 2021 2022 2023 2024* 4倍 ChatGPT�问�后�企 业����AI����� 方�的������升 �（2022年11�） 个性化AI 多功能机器人实体 技术展望 2025 | AI 自主宣言 39 ������� 技术展望 2025 | AI 自主宣言 40 30 75 141 384 605 0 100 200 300 400 500 600 700 2020 2021 2022 2023 2024* Gato� RT-1���� 4� 具身智能研究正稳步升温 2020年至2024年*与具身智能相关的研究论文数量

、国信证券经济研 究 所整理 资料来源：《 2023-2024 年中国人工智能计算力发展评估报告（ IDC& 浪潮信息）》 、国信证 券经 济研究所整理 1200 1000 800 600 400 200 0 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 芯片以扣卡模组为主，服务器形态多为 8 卡， DPU 按需引入解决裸金属管理、存储加速等业务痛点；硬件资源开始按集群的方式部署。 • 互联方案： 以服务器节点为界限，节点内采用高速计算总线，节点间采用 100G/200G 高速无损网络。 • 存储方面：原先独立部署的文件、对象存储逐渐向融合存储演进，提升数据交互效率； • 平台方面：具备池化算力分配能力，实现底层智算资源的细粒度分配、动态调度和一体化管理；同时， 资料来源：《智算中心网络架构白皮书》、国信证券经济研究所整理 图 20 ： Infiniband 网络架 构 图 19 ：加速比和 RDMA 技术 InfiniBand 网卡以英伟达为主； 速率方面快速发展， 200Gbps HDR 已实现规模化商业部署， 400Gbps NDR 开 始商业部署； InfiniBand 交 换 机 上 不 运 行 任 何 路 由 协 议 ；

天花板高。 u 改造项目空间： 我们认为，安科瑞的主要客户为供电电压等级较高的专变大工 商 业用户。根据国家电网的统计，我国 10kV 及以上供电电压 等级的 工商业用户有 200 万户以上。 假设能效管理系统（ EMS 1.0 ）的平均售价为 40 万元 / 套， 考虑 行业微电网平台进一步提升客单价，则存量改造项目规模 将不少 于 8000 亿元。 能效管理方案占比 8% 10% 12% 安科瑞渗透率 2% 3% 4% 市场空间（亿元） 67 162 403 改造项目潜在空间测算 空间 10kV 以上供电电压等级的工商业用户（万户） 200 EMS 1.0 系统平均售价（万元） 40 存量改造项目总规模（亿元） 8000 资料来源：国家电网，华西证券研究所 2019 2020 2021 2022Q1-3 研发费用 ( 亿元） YoY 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 400 300 200 100 0 403 333 51% 279 30% 23% 17% 1% 2017 2018 2019 2020 2021 研发人员

长期技术愿景将使机器人成为人类生活 工作重要伙伴，重构社会生产生活方式， 创造巨大价值。 长期技术愿景 技术演进路径 制造业应用拓展 制造业汽车装配线2027年渗透率或达15%，单厂部署50- 200台，电子行业微操作成本降至 $5万/台，推动产业升级。 制造业应用拓展将提升生产效率与质量，降低人力成本，增强企业竞争力，促进制造业智能 化转型。 特种领域应用潜力 特种领域核电站检修机器 动技术创新与应用推广，提升行业整体 竞争力，促进产业快速发展。 政策支持将为企业创造良好发展环境， 降低市场风险，推动行业健康可持续发 展。 政策助推因素 01 02 医疗手术机器人 医疗手术机器人单台价值量超$200万，需FDA认 证突破，一旦突破将开启巨大市场空间。 医疗手术机器人市场潜力巨大，将推动机器人技 术在高端医疗领域应用突破，提升医疗水平。 农业采摘机器人 农业采摘机器人草莓等经济作物场景

（2023-2025）》的指导下，证券机构将更加重视科技人才的培养与技术团队的建设，信息科技专业人员与信息安全专业人员的提 升促使着科技人员投入资金的上涨，预计2027年证券行业科技人员的投入规模将突破200亿元。在新技术的应用方面，证券行业与 银行、保险相比前沿技术的应用比例较少，伴随着前沿技术应用的成熟与券商行业数智化转型进程的推进，预计未来以云计算、云 原生及大数据平台为代表的前沿技术将在证券行业 0% 17.7% -150.0% -130.0% -110.0% -90.0% -70.0% -50.0% -30.0% -10.0% 10.0% 30.0% 0 100 200 300 400 500 600 700 800 2020 2021 2022 2023 2024e 2025e 2026e 2027e 市场规模（亿元） 同比增速（%） 2020-2027年中国AI+教育B端市场规模 （人工、辅材） （人工、辅材、主材） （硬装+软装，拎包入住） 全包+整装比例 58.4% 71.1% 58.4% 55.7% 53.9% “ 目前只采用了一家艺术涂料，均 价在200-300一平。目前来说艺 术涂料出来的效果、环保性都比 以往的壁纸壁布好。一般是设计 建议业主用的。（业主）还是需 要引导的。 ——西安，室内设计师 “ 大部分人选艺术涂料的理由就 是耐脏和它的花样款式更多。

例如：某小区网络中迅雷流量占据了很大出口带宽，在业务高峰6:00-22:00时，迅雷业务 飙升，占据了大量带宽，使得访问web网页也很慢，为了解决这个问题，可以通过配置 对每个用户IP的迅雷限流500Kbps，同时对整体的迅雷做200Mbps限流，防止迅雷业务流 量过大对整个网络的冲击。 3.3.3 基于用户（部门）的流量控制 随着Web2.0的发展，由于网络结构的分散和网段、地址的不固定性，传统设备基于对IP 方便管理员的管 理。 例如：企业总出口带宽10M，部门A和部门B的用户访问外网internet业务时，针对部门A 中迅雷业务限制为每员工100Kbps；而部门B中每员工限制http上网业务200Kbps；另外，对于 特权用户（如总经理）配置优先带宽2M。 华为 ASG2000 上网行为管理产品技术白皮书 2014-8-20 华为保密信息,未经授权禁止扩散 例如：企业总出口带宽10M，部门A和部门B的用户访问外网internet业务时，针对部门A 中每个用户的迅雷业务限制100Kbps，同时配置部门A所有员工共享的总出口带宽为2M；而 部门B中每个用户限制http上网业务200Kbps，限制部门B所有员工总带宽为6M；另外，对于 特权用户（如总经理）配置优先带宽2M。 3.3.5 支持对流量进行保证带宽控制 保证带宽：是指每个IP地址保证能够通过的流