来源。 FY23 ，公司收入为 269.74 亿美元，同比增长 0.22% ，主要由于数据中心及汽车领域收入的高速增长抵消了游戏及专业可视化领域所带来的收入减少； 净 利润为 43.68 亿美元，同比减少 55.21% ，主要由于运营费用同比增长 50% 所致，包括与 Arm 交易相关的 13.5 亿美元收购终止费用。公司业务部门 包括计算 与网络事业部和图形事业部， FY23 收入占比分别为 收入占比分别为 55.86% 、 44.14% 。公司的平台及产品主要应用于数据中心、游戏、专业可视化、汽 车等四大领域， FY23 占比分别为 55.63% 、 33.61% 、 5.72% 、 1.69% 。分地区来看， FY23 来自美国地区的收入占比最高，达 30.7% 。公司 FY1Q24 实现收入 71.92 亿美元 (YoY - 13.2% ， QoQ 18.9%) ， FY2Q24 收入指引为 年全球数据总量及预测 图： 2016-2021 年全球数据中心负载任务量及预 测 资料来源：《 Language Models are Few-Shot Learners 》，国信证券经济研究所整 理 23% 22% 22% 21% 21% 20% 20% 19% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2021 2022E 2023E 2024E

能力有望大幅提高机器人对环境的理解能力，以及根据理解结果控制关节等 的执行能力。相关标的包括：Meta，奕瑞，龙旗，舜宇，水晶光电，歌尔。 观点#3：隐私保护需求推动办公用 PC AI 化 23 年 3 月，微软推出面向 Office 的 Microsoft 365 Copilot 以来，以办公助 手为切入点，重塑包括 Word、Excel、Powerpoint 等通用办公软件， 以及 Dynamics 户增速放缓。本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观 公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。 (29) (20) (12) (3) 6 Jun-23 Oct-23 Feb-24 Jun-24 (%) 电子 沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 电子 正文目录 摘要：大模型能力提升不断解锁新的应用场景 ......................................... 23 广告：AI 算法优化推送机制，生成式 AI 实现自动化广告制作 ........................................................................... 23 搜索：引入大模型后，Bing 份额提升 ....................

与“涌现”能力：大模型训练遵循的重要法则 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 2022/8/27 2022/12/5 2023/3/15 2023/6/23 2023/10/1 2024/1/9 2024/4/18 资料来源： Information is Beautiful ，国信证券经济研究所整理 评，用以评测大模型基本的知识覆盖范围和理解能力。 开源 限制访问 私有 200 150 100 50 0 2022 2023 l 23 年 3 月以来， OpenAI 所发布的 GPT-4 已经具备了多模态理解和多类型内容生成的能力，使得 AI 真正具备了重 塑人 机交互模式、全方位赋能人类生活的可能性。 l 24 年 12 月 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 250 200 150 100 50 0 数据总量（ ZB ） YoY 23% 22% 22% 21% 21% 20% 20% 19% 智能算力是构建大模型的重要底座， AI 算力需求持续攀 升 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 2023 年

实 现推理。高通团队使用骁龙 8 Gen2 部署 Stable Diffusion，实现本地运营 15 秒出图，证明了大模型本地化运行的可能，也体现出目前手机芯片的局限 性。根据 IDC 数据，1Q23 全球手机销量中主处理器频率超过 2.8GHz 的占比 36%，价格在 1000 美金以上的占比 13%，即旗舰机型占比较低，随着 AI 大模 型在边缘端落地，有望推动新一轮换机潮。 以大语言模型为核心，以语言为接口，控制多 模型系统，构建“贾维斯” 式智能管家。我们认为大语言模型不仅可以实现对话、创意，未来也有望作 为众多复杂 AI 模型的控制中心，同时也是接受用户指令的交互窗口，实现 《钢铁侠》电影中“贾维斯”式综合智能管家。23 年 5 月，Google 推出 PaLM 2 轻量版 Gecko，其可在最新的旗舰机型上离线运行。同月，OpenAI 首次推 出 ChatGPT 移动端应用，各家大厂正式进入 AI 模型移动端创新、竞争时期。 ....................19 风险提示 ..................................................................... 23 oPxOoMqQsNsOpPoOmQwOqM8OdN7NpNmMpNoNlOmMoQeRoOnM6MnMtPvPqMqOwMoOuN 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告

. 22 3.1.2. 安防解决方案正在向云+边缘的方案演进 .................................................................. 23 3.2. 机器视觉检测：AI+提升检测精度，替代传统人眼检测 .................................................... 24 4. 标的梳理 ............................................................................................ 13 图 23： Meta SAM 可以实现图像切割 ............................................................................... ............................... 23 图 49： 智慧城市解决方案................................................................................................................... 23 图 50： 智能前端摄像机对比...............

换线时间 ≤ 120min 自有知识产权 技术自主可控 高速高精度贴片控制技术 UPH 可超过 30000 以上 环保理念 支持纸基材天线 稳定的微小芯 片处理能力 国产化率 85% 以上 发明专利 23+ 项 13918223976（谷先生） 18684877262（曾女士） 本白皮书是 AIoT 星图研究院、深圳市物联传媒有限公司、深圳市物联网产业协会的调研与研究成果。本白 皮书内所有数据、观点、结论的版权均属 ······························ 22 8 国产厂商 UHF RFID 复合通用标签出货量分析 ·················· 23 9 国产厂商 UHF RFID 特种标签市场分析 ························ 23 10 中国国内用户的 UHF RFID 标签市场应用量分析 ················ 24 11 海外品牌在中国市场的 UHF RFID 国产厂商 UHF RFID 复合通用标签出货量分析（单位：亿个） ······························································ 23 图表 14 国产厂商 UHF RFID 特种标签市场出货量分析（单位：万个） ······························································

2 3.3 AI 3.4 AI 3.5 AI 7 8 10 11 12 13 14 15 16 17 19 20 21 22 23 5 1.0 3.0 1.1 1.0 20 -20 1.0 • 1946 ENIAC Electronic Numerical Integrator And Computer 1 ◼ AI AI Replika AI AI AI AI AI AI Folotoy AI RopetAI Bittle AI AI AI AI AI AI AI 23 3.5 AI AI AI AI AI AI AI AI AI AI AI AI A I AI AI AI AI AI 1+X AI AI AI com/ben-sherry/5-steps-that-openai-thinks-will-lead-to-artificial-intelligence-running-a-company.html 2024-07-23 Open AI ABeam Consulting ◼ AI 1 [1] AI AI AI AI AI AI Chatbots Reasoners Agents Innovators

划技术演进高级阶段。有兴趣的读者可参看【20-22】。 22 图 14：供应链计划技术的演变（来源：【22】） 最近 Gartner 的高级分析师 David Pidsley 在《利用决策智能趋势连接人工智能和业务成果》 【23】中指出，数据本身并不能推动有意义的变革，真正产生影响的是基于数据做出的决策。 根据 Gartner 2024 年 CDAO 议程调查，三分之一的组织已经实施了决策智能 (DI)。DI 通 过理解和 有“一刀切”的解决方案。）的实践，它弥合了洞察力与行动之间的差距。 图 15 显示了快速成长的 DI 平台市场：不断成长的代表性供应商。其中也包括了中国的第四 范式决策智能平台。 图 15：DI 平台市场：代表性供应商（来源：【23】） 负责 DI 平台的市场研究的 David Pidsley 于 2025 年 2 月 14 日宣布，Gartner 计划于 2025 年 12 月 3 日首次发布新的 DI 平台魔力象限，这将是 与者表示，高级分析/仿真/ML 是极具颠覆性的技术，28% 的参与者表 示他们至少有一项技术投入生产。智能仿真是这些技术的融合。 供应链运营，尤其是物流、制造和运输，涉及大量变量，这些变量会显 23 著影响其绩效、运营成本和资本支出 （capex）。智能仿真可以优化更多 的传统仿真和分析，用于规划路线;选择、测试和部署合适的物料搬运设 备;以及规划和重新确定内部物流工作流程的优先级。 趋势基本影响

..........23 9 成熟度等级判定 .......................................................................23 9.1 评分方法 .........................................................................23 9.2 评估域权重 ......................................................23 9.3 计算方法..........................................................................23 9.4 成熟度等级判定方法 .................................... 有证据支持的符合事项的良好实践、改进方向以及弱项。评估组应对评估发现达成一致意见，必要时进 行组内评审。 8.4.4 成熟度级别判定 依据每一项能力域的评估发现和打分结果，结合各能力域权重值，按照9.3 的规定，计算受评估方 23 GB/T 43439—2023 得分，并最终判定成熟度等级。 8.4.5 形成评估报告 评估组应形成评估报告，评估报告内容包括但不限于评估活动总结、评估结论、评估弱项及改进 方向。

经历了⾮常快速的产品升级。 预计到2024年，亚太地区将继续是家⽤扫地机器⼈的最⼤市场（全球市场占⽐34%），紧随 其后的是西欧 （29%），美国（21%）和东欧（6%）。13 图14. 2019-23年各地区家用扫地机器人 ASP 图15. 2023年全球家用扫地机器人零售销售量市场份额 来源：欧睿信息，花旗研究 来源：欧睿信息，花旗研究 我们的专属分析 根据我们的分析，预计2024年家⽤清洁机器⼈的全球装机数量将从2 2002 2005 2008 2011 2014 2017 2020 2023 2026 2029 2032 2035 2038 2041 2044 2047 2050 23 Citi GPS: 全球视⻆与解决⽅案 2024年12⽉ 对于最不发达地区，家庭数量增⻓最快，尽管基数较⼩。最不发达地区在1960年 拥有4400万⼾家庭，预计到2050年将达到4.2亿⼾家庭（增⻓了9 Skylin e还从⽇本和新加坡获得了关键专利。 我们的专有分析 我们的分析预测，2024年全球商业清洁/维护机器⼈的装机量将从预计的150万台增⻓到2035年 的1420万台（复合年增⻓率: 23%），并在2050年进⼀步增⻓⾄2450万台（复合年增⻓率: 3% ）。 根据国际能源署（IEA）的数据，2023年，先进国家/新兴市场和发展中国家的建筑 ⾯积分别为91亿平⽅⽶/166亿平⽅⽶，