2026年中国新型储能领域创投分析报告-北京绿色金融与可持续发展研究院汇丰银行

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中国新型储能领域 创投分析报告 编制单位： 北京绿色金融与可持续发展研究院 绿色科技研究与投资促进中心 课题组成员： 赵立建、张高峰、杨佳、蔡明悦、汤明月 感谢汇丰银行（中国）对本研究的支持 1 执行摘要 .............................................................2 一、市场概览与投融资趋势 .....................................3 1.1 行业背景 ....................................................................3 1.2 一级市场整体规模 ......................................................3 1.3 年度融资事件数量 ......................................................3 1.4 年度融资金额 .............................................................4 二、融资结构分析 .................................................5 2.1 融资阶段分布 .............................................................5 2.2 融资轮次详细分布 ......................................................7 三、区域与机构分析 ..............................................8 3.1 区域分布 ...................................................................8 3.2 活跃投资机构 ............................................................9 四、技术方向与重点企业 ......................................12 4.1 主要技术方向 ...........................................................12 4.2 技术格局 .................................................................13 4.3 年度重点融资企业 ....................................................14 4.4 技术路线与产业链分类分析 .......................................16 五、总结与展望 ..................................................18 5.1 技术路径总结 ...........................................................18 5.2 投资趋势总结 ..........................................................19 5.3 政策与行业建议 .......................................................19 目录 CONTENT 2 在新型储能规模化扩张与政策持续推动的背景下，新型储能行业的投融资模式逐步多元，资金来源结构也 在不断优化。除了传统银行信贷和债券等间接融资渠道，近年来以股权投资为代表的一级市场融资在推动储能技 术创新、商业模式探索和成本下降方面也在发挥日益重要的作用。 一级市场的积极参与，一方面为储能产业链注入了长期、灵活的资金，支持新技术、新模式的快速落地， 提升行业整体资本活跃度；另一方面，技术创新不断推动储能系统成本下降和性能提升，进而减少行业对资金的 “量”需求，有助于缓解资本约束。随着储能市场化进程加快，一级市场正在成为引导行业创新和推动多元技术 路线发展的关键力量。 2014 年至 2025 年 , 中国储能领域一级市场累计发生 3,557 起融资事件 , 披露融资总额约 3,251 亿元。从 发展节奏看 , 行业经历了 2014-2019 年的培育期 ( 年均 240 起 )、2020-2023 年的爆发期 ( 年均 430 起 ), 以及 2024 年以来的调整期。其中 2021 年同比增长 62.3%, 是增速最快的一年 ;2024 年回调 37.7% 后 , 市场正从追 求数量转向注重质量。 从融资结构看，早期融资（A 轮及以前）占比 59.6%，成长期占 19.8%，成熟期仅 2.7%，反映行业仍处于 技术创新活跃期。区域分布上，广东、江苏、浙江三省合计占比超过 50%，深圳以 517 起融资居首。投资机构方面， 深创投、晨道资本、尚颀资本位列前三，国资背景机构主导、产业资本深度参与是显著特征。 技术方向上，电池材料（479 起）、氢能与燃料电池（158 起）、功率半导体（153 起）是融资最活跃的 细分赛道。2025 年出现多起大额融资，赣锋锂电 1 获得 25 亿元战略融资，宁夏百川获得 18 亿元融资，显示产 业资本和国资正在加大对储能基础设施的投入力度。 1 赣锋锂电是上市公司赣锋锂业控股⼦公司 执行摘要 3 第一章 市场概览与 投融资趋势 1.1 行业背景 储能作为新型电力系统的关键支撑技术，在“双碳”目标驱动下迎来快速发展期。随着可再生能源装机规 模持续扩大，电化学储能、氢储能、压缩空气储能等技术路线不断成熟，储能行业已成为一级市场的重要投资赛道。 1.2 一级市场整体规模 根据统计数据 2，2014 年至 2025 年 , 中国储能领域一级市场共发生 3,557 起融资事件 , 披露融资总额约 3,251 亿元。从投资机构参与度来看 , 共有数千家机构参与储能领域投资 , 平均每起融资事件吸引约 2-3 家机构 参与 , 反映出储能赛道的高关注度和机构间的协同投资趋势。 从时间维度看，储能领域投融资经历了三个阶段：2014-2019 年的培育期，年均融资事件约 240 起； 2020-2023 年的爆发期，年均融资事件超过 430 起；2024 年以来进入调整期，市场趋于理性。 1.3 年度融资事件数量 储能领域融资事件数量整体呈上升趋势，2023 年达到峰值 579 起，2021-2023 年为融资活跃期。 从增长率来看，2021 年同比增长 62.3%，是增速最快的一年，这与当年”双碳”政策密集出台、储能被纳 入新型电力系统建设重点密切相关。2022 年继续保持 43.7% 的高增长，2023 年增速放缓至 7.4% 但绝对数量 创新高。2024 年出现 37.7% 的回调，反映出一级市场在经历高速扩张后进入理性调整期，投资机构更加注重项 目质量而非数量。 值得注意的是 ,2025 年全年共发生 419 起融资事件 , 融资总额达 263 亿元 , 显示市场在经历调整后正在回暖。 2 本报告数据来源于课题组基于公开信息研究整理，主要涵盖中国储能领域一级市场融资事件。数据来源包括但不限于：企业工商信息变更登记、上市公司公告、 创投数据库、行业研究报告及新闻报道等。 4 图 1 年度融资事件数量趋势 (2014-2025) 年份 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 融资数 103 209 286 308 299 234 231 375 539 579 361 428 1.4 年度融资金额 2022-2023 年融资金额稳步增长，反映市场对储能赛道的持续看好。2025 年融资金额达 263 亿元，继续 保持较高水平。 从单笔融资规模来看，早期（2014-2018 年）平均单笔融资金额约 1,500 万元，2021 年后提升至约 2,500 万元。近年来出现多起数十亿级大额融资，如赣锋锂电25亿元、宁夏百川18亿元等，反映出储能行业正从”小而散” 的初创期向”大而强”的规模化阶段演进。 从资金流向看，2023 年以来大额融资主要集中在储能系统集成、电池材料、新型储能技术（如钠离子电池、 液流电池）等细分领域，显示资本正在向产业链核心环节和差异化技术路线聚集。 图 2 年度融资金额趋势 (2014-2025) 5 第二章 融资结构 分析 2.1 融资阶段分布 从融资阶段看，早期融资（种子轮、天使轮、Pre-A、A 轮、A+ 轮）占比最高，达 59.6%，表明储能领域 仍处于创新活跃期，大量初创企业涌入赛道。成长期融资（Pre-B 至 C+ 轮）占比 19.8%，成熟期融资（D 轮及 以后、Pre-IPO）仅占 2.7%。 这一分布特征与储能行业发展阶段高度吻合：一方面，技术路线尚未完全收敛，钠离子电池、固态电池、 液流电池、压缩空气储能等多种技术并行发展，为早期投资提供了丰富的标的；另一方面，行业尚处于商业化早期， 真正跑出来的成熟企业数量有限，导致后期融资占比较低。 从投资策略角度看，早期项目估值相对较低、成长空间大，但技术和商业化风险也更高；成长期项目已初 步验证商业模式，是产业资本和财务投资者的重点关注对象。 从金额维度看，融资阶段分布呈现出与数量分布不同的特征。成长期和成熟期项目虽然数量占比较低，但 单笔融资金额更大，在总融资金额中的占比显著提升。这反映出储能行业正在从早期的”广撒网”向中后期的” 精准投资”转变，资本更加青睐已经验证商业模式、具备规模化能力的企业。 图 3 年度融资阶段占比分布（按数量） 6 图 4 年度融资阶段占比分布（按金额） 图 5 融资阶段分布（按数量） 图 6 融资阶段分布（按金额） 7 2.2 融资轮次详细分布 A 轮融资事件最多（1,071 起），其次为天使轮（697 起）和 B 轮（442 起）。 A 轮融资占比高达 27%，这是储能企业从技术验证走向产品化的关键阶段，也是专业 VC 机构最活跃的投 资阶段。天使轮的高占比（17.6%）反映出储能领域持续有新玩家入场，技术创新活跃。 值得关注的是，定向增发（315 起）和战略融资（211 起）合计占比超过 13%，这类融资通常涉及产业资 本或上市公司，反映出储能产业链上下游的整合趋势。例如，电池厂商投资上游材料企业、电力集团投资储能系 统集成商等案例频繁出现。 从 A 轮到 B 轮的转化率约为 41%（442/1071），从 B 轮到 C 轮的转化率约为 43%（192/442），说明储 能企业在成长过程中面临较大的淘汰压力，只有约四成企业能够顺利进入下一轮融资。 图 7 融资轮次分布 融资轮次 A 轮 天使轮 B 轮 定向增发 Pre-A 轮 战略融资 A+ 轮 C 轮 事件数量 1,071 697 442 315 279 211 203 192 8 第三章 区域与机构 分析 3.1 区域分布 深圳以 517 起融资事件位居首位，苏州（308 起）、杭州（193 起）紧随其后。长三角和珠三角地区是储 能投融资最活跃的区域。 从省份维度看，广东省以 20.1% 的占比领跑全国，江苏省（18.2%）和浙江省（12.5%）分列二三位，三 省合计占比超过 50%。这一分布与中国储能产业链布局高度一致：广东拥有完整的消费电子和动力电池产业链， 深圳更是聚集了比亚迪、欣旺达等龙头企业；江苏依托新能源汽车产业和光伏产业，在常州、无锡等地形成储能 产业集群；浙江则在杭州、宁波等地培育了一批储能系统集成和智能运维企业。 从城市特征看，深圳的优势在于完善的电子信息产业配套和活跃的创投生态；苏州受益于长三角一体化和 新能源汽车产业外溢；杭州则凭借数字经济优势，在储能数字化、智能化领域形成特色。北京海淀区虽然融资事 件数量排名第五，但在储能技术研发和政策制定方面具有独特优势。 图 8 Top10 城市融资事件 9 图 9 Top10 省份融资事件分布 城市 深圳 苏州 杭州 上海浦东 北京海淀 常州 无锡 广州 宁波 合肥 融资数 517 308 193 130 105 103 93 84 83 75 3.2 活跃投资机构 深创投以 46 次投资位居榜首，晨道资本、尚颀资本各 40 次并列第二。国资背景机构和产业资本在储能领 域布局活跃。 从机构类型看，Top15 投资机构呈现三大特征： 国资背景机构主导：深创投、中金资本、国家电投产业基金等国资背景机构占据重要位置，反映出国家对 储能产业的战略重视。这类机构通常投资周期长、风险承受能力强，适合储能这类需要长期培育的硬科技赛道。 产业资本深度参与：晨道资本（宁德时代旗下）、尚颀资本（上汽集团旗下）等产业资本表现活跃，体现 了储能产业链上下游的协同效应。产业资本不仅提供资金支持，还能为被投企业带来订单、技术、渠道等战略资源。 专业 VC 持续布局：达晨财智、同创锦绣、九智资本等市场化 VC 机构也在储能领域深耕，这类机构通常 更关注早期项目，投资决策更加市场化。 从投资策略看，头部机构普遍采用”广撒网 + 重点培育”的策略，在多个技术路线和产业链环节进行布局， 同时对优质项目进行持续加注。从时间维度看，近年来投资机构的活跃度呈现出新的特征。最近 5 年（2021-2025） 和最近 3 年（2023-2025）的活跃投资机构排名显示，产业资本和国资背景机构的参与度持续提升，反映出储 能行业从早期技术探索向规模化应用转变的趋势。 10 投资机构 深创投 晨道 资本 尚颀 资本 中金 资本 广发 信德 同创 锦绣 达晨 财智 中科 创星 九智 资本 国电投 基金 投资次数 46 40 40 38 33 33 33 30 29 29 图 10 储能领域活跃机构（2014-2025） 图 11 储能领域活跃投资机构（最近五年） 11 图 12 储能领域活跃投资机构（最近三年） 12 4.1 主要技术方向 根据融资数据，储能领域创新涵盖多个技术方向，主要技术方向及代表企业如下： 钠离子电池（86 起融资）：钠离子电池因资源丰富、成本低廉成为锂电池的重要补充路线。代表企业包 括湖钠能源、珈钠能源、钠创新能源、中科海钠等。 氢能与燃料电池（158 起融资）：氢能作为长时储能和交通领域的重要技术路线，吸引大量资本关注。代 表企业包括佛吉亚氢能、天海氢能、骥翀氢能等。 电池材料（479 起融资）：电池材料是储能产业链的核心环节，涵盖正极、负极、电解液、隔膜等。代表 企业包括宁夏百川新材料、富临升华、索理德科技等。 储能系统集成（91 起融资）：储能系统集成商负责将电芯、BMS、PCS 等组件整合为完整储能系统。代 表企业包括天合储能、宿迁时代储能、中海储能等。 功率半导体（153 起融资）：功率半导体（IGBT、SiC、GaN）是储能系统 PCS 的核心器件。代表企业包 括瞻芯电子、悉智科技等。 随着锂离子电池在电化学储能领域的主导地位日益巩固，其产业链价格竞争也日趋白热化，一级市场的投 资逻辑正在发生深刻的结构性转变。资本的目光不再仅仅聚焦于现有技术的产能扩张，而是更加积极地投向那些 能够从根本上解决现有技术痛点（如时长、安全、成本）、拓展全新应用场景、或具备颠覆性成本优势的创新方向。 整体来看，投资趋势正围绕“更长时、更安全、更低成本、更智能”四个核心维度展开，寻找能够穿越周期的技术” 护城河”。 第四章 技术方向与 重点企业 13 4.2 技术格局 储能技术路线百花齐放，各具特色。为评估这些方向的综合性能，我们从商业化成熟度、成本、安全性及 应用场景等关键维度进行剖析，可以发现行业呈现出清晰的“一超多强”格局。 第一梯队（领先型）：锂离子电池凭借成熟的产业链、持续下降的成本、高能量密度和灵活的 部署方式，锂离子电池已成为当前市场应用最广、商业化最成功的技术路线，占据绝对主导地位。其 领先地位由以下因素奠定： 成熟的产业生态：依托消费电子和新能源汽车产业的巨大成功，锂电池已形成全球化、标准化的庞大产业链， 规模效应显著。 持续的成本优化：过去十年，锂电池成本下降超过 80%，已在表前、表后多数场景中具备了商业化应用的 经济性。 均衡的综合性能：在能量密度、充放电效率、响应速度和循环寿命等关键指标上表现均衡，能够适配从户用、 工商业到大型储能电站的多元化需求，是行业的“基石”与“标尺”。 第二梯队（潜力型）：各具优势的挑战技术 其他技术路线则构成“多强”阵营，它们并非与锂 电池进行同质化竞争，而是在特定应用场景中凭借差异化优势，寻求突破。 压缩空气储能：GWh 级别大规模物理储能的希望，具备容量大、寿命长、成本低的优势，项目储备丰富， 产业化进程明确。 液流电池：长时储能领域的电化学主力，本质安全、扩容灵活，尤其适用于 4 小时以上的电网侧储能，技 术正趋于成熟。 氢（氨、甲醇）储能：被视为实现能源长期、跨地域存储的终极解决方案之一，战略价值极高，是能源央 企和一级市场远景布局的重点。 第三梯队（发展型）: 本梯队的技术或因应用场景特定，或因尚处商业化早期，目前市场规模有 限，但代表了储能技术多元化发展的重要方向和未来潜力。 钠硫电池：一种经典的高温电池，技术较为成熟，在大型固定式储能领域有应用实例，但高温运行的限制 使其应用场景相对特定。 熔盐储热：与光热发电深度耦合，技术成熟可靠，在大规模、长时储热领域应用广泛，正探索独立储能电 站等新模式。 飞轮储能：物理储能的代表之一，拥有毫秒级的响应速度和超高循环寿命，是电网调频和电能质量改善等 功率型应用场景的“专家”。 超级电容器：与飞轮类似，聚焦高功率、高频次、短时长的应用，在轨道交通、港口机械等领域发挥重要作用。 14 超导储能：具备极高的效率和功率密度，是极具潜力的前沿探索技术，但技术壁垒和成本挑战巨大，距离 商业化应用尚有较长距离。 重力储能：通过提升和释放重物实现能量存储与回收，属于纯物理储能路线，安全性高、寿命长，但能量 密度低、对工程条件和选址依赖较强，目前以示范项目为主，技术革新及商业化探索中。 图 13 储能技术综合评分 4.3 年度重点融资企业 2021 年：储能领域投资以早期项目为主，瞻芯电子作为 SiC 功率半导体企业获得国投招商领投的 A+ 轮融资， 中科海钠、卫蓝新能源等新型电池企业也获得资本青睐。 资本呈爆发式涌入。 国家发改委、能源局在 2021 年出台《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，确 立到 2025 年实现 30GW 装机目标，储能正式成为国家战略 。产业端，