Agent 和智能金融大数据服务打造新 成长曲线 高伟达(300465) [Table_Industry] 计算机/信息科技 [Table_Invest] 首次覆盖 评级 增持 目标价格(元): 30.69 [Table_CurPrice] 当前价格：(元) 25.39 [Table_Market] 交易数据 52 绝对升幅 67% 80% 241% 相对指数 54% 56% 186% [Table_Report] 相关报告  高伟达首次覆盖 [table_Authors] 姓名 电话 邮箱 登记编号 杨林(分析师) 021-23183969 yanglin2@gtht.com S0880525040027 [Table_Summary] 首次覆盖，给予“增持”评级。公司积极推进与蚂蚁合作，聚焦银 行信贷场景，探索金融 AI Agent 落地，我们预测公司 2025-2027 年 EPS 分别为 0.10、0.25、0.52 元。我们结合 PE 和 PS 估值方法，参 考可比公司，考虑公司创新业务的成长空间，最终给予公司 2026 年 目标价 30.69 元，首次覆盖，给予“增持”评级。 公司是深耕

...6 6.2.1 设计要求 ........................................................................ 6 6.2.2 覆盖规划 ........................................................................ 6 6.2.3 容量规划 ......... 为满足场桥/岸桥远控、无人集卡、智能理货、巡检/视频监控、海关 5G 远程智能检疫设备、海关 单兵设备等业务接入 5G 网络的需求，应针对港口区域、海关查验区、外贸船舶停靠区域(不含船舱内部 和海域覆盖)提供 5G 信号覆盖。5G 专网基站站型以传统宏站为主，在覆盖或容量不足的情况下，可通 DB4403/T 442—2024 3 过微站进行局部扩容及补盲。 5.1.4 5G 承载网 用于 5G 基站数据回传，含接入及骨干传输网络。 网络上行大带宽方案分为以下三种： a) 港口 5G 基站宜采用 64TR AAU 部署，并开启 MU-MIMO 能力，部分弱覆盖场景可采用杆微站补充； b) 可通过频段叠加方式，即多频组网，增加网络容量； c) 覆盖边缘无法满足单终端上行大带宽需求时，可采用超级上行技术、载波聚合技术增强覆盖边 缘终端的速率。 5.3 稳定低时延方案 5.3.1 港口数据传输时延要求 综合考虑场桥/岸桥远控、5G

Everything, A2X）通信 以及自组织网络，构建空天地多层次协同覆盖的端到端信息化系统，服务低空应用的网络、 终端和平台。本白皮书对低空智联网进行深入剖析，基于应用场景和需求的分析，探索以 5G-A 网络和卫星互联网为基础、低空飞行器间通信和自组织网络为补充的立体协同覆盖网 络架构，研讨以高效空口传输、通信覆盖增强、卫星接入、飞行器间直接通信为代表的无 线传输技术，研讨以空地融合组 高效空口传输技术.......................................................................................16 4.2 通信覆盖增强技术.......................................................................................18 4.3 卫星接入技术 从低空经济到低空智联网 低空经济以距地面高度 1000 米以内的低空空域为主要活动空间，必要时可扩展至 3000 米。该经济形态以低空飞行活动为牵引，以有人驾驶与无人驾驶航空器为主要载体，以通 用航空产业为主导，覆盖低空飞行、科研教育、航空旅游等众多行业，具有产业链条长、 辐射面广、成长性和带动性强等特点。 低空智联网是低空经济规模化发展的基础底座，指服务于低空应用的网络、终端、平 台、安全等端到端信息化

RFID RFID 传感器 WiFI 回传 矿产、金属行业无线环境复杂—室内库 o 仓储 ( 和中转场，港口，等） 、物流等场所全金属环境，对无线信号 传输不利 o 室内库无线部署 • 无线覆盖不完善 天车 / 吊装机械移动 / 堆放位置，无线环境动态变化 金属货物堆放，隔离或阻挡无线信号传输 • 性能不稳定，一致性差 机械设备多，生产无线射频干扰 移动叉车 / 人员造成连接的不稳定 o 非常少 / 甚至没有现场 IT 技术人员支持 矿产、金属行业无线环境复杂—室外库 o 仓储 ( 和中转场，港口，等） 、物流等场所全金属环境，对无线信号 传输不利 o 室外库无线覆盖 • 无线覆盖不完善 吊装机械移动 / 堆放位置，无线环境动态变化 金属货物堆放，隔离或阻挡无线信号传输 • 性能不稳定，一致性差 机械设备多，生产无线射频干扰 移动叉车 / 货车等造成连接的不稳定 环境（温度，湿度，防水防尘，防酸碱等）要求高 • 有线网络稀少。有线部署成本高 • 远端点取电都可能有问题。 o 非常少 / 甚至没有现场 IT 技术人员支持 o 无缝覆盖，无论是室内还是室外 • 可以动态适应覆盖环境的动态变化 • 可绕过金属障碍物，实现非可视覆盖 o 可靠、稳定一致的连接和性能 • 无论是机动还是步行连接 • 可以降低非 WIFI （机械设备）干扰对性能的影响 o 安装、部署简单，高效（无论是否网络、电源是否有效）

(T+F) 1.8GHz / 2.1GHz (FDD) 1400MHz (SDL) 700MHz/800MHz/900MHz (FDD) C-Band (TDD) 容量补充层 基础覆盖层 基础容量覆盖层 6 目录 1 5G 总体介绍 2 5G 网络架构 4 网络规划 5 路测方案 3 5G 特性介绍 7 网络架构： NG-RAN 总体架构 5G 的主要网元 › NG-RAN(  mMTC 标准在 R15 版本中未涉及，预 计将在 R16 版本中 考虑  eMBB 业务成熟度 高， 5G 将率先商用 部署  NSA 峰值不弱于 SA ，且能保证网络 覆盖的连续性，快 速部署  Grand-free/Mini- slot 等 NR 空口技术 标准已完成，完整 URLLC 标准还未完成  Option3x 通过 NR 支 持时延 & 可靠性要求 组网 (Option 2/4)  VoLTE 承载语音： VoLTE 体验好， LTE 网 络全覆盖，接入时长 ~2s  VoLTE 承载语音：不支持 VoNR ， EPS FB 到 4G VoLTE ，接入时长 3~4s  CS 承载语音： VoLTE 未部署， 2/3G 覆盖更 大，接入时长 ~6s VoLTE NR VoLTE NR EPS FB VoLTE VoNR

.....................................................................................22 3.3.4 室外型区域覆盖及远距离传输无线组网............................................................23 3.3.5 景区车载及站台无线组网......... 卡通、景区资源管理等领域中的应用，移动通 信技术在景区注量分析、客流引导、应急处理等领域的应用。通过智能终端和移动互联网，实现 以游客评价为主的在线旅游目的地评价系统和网络舆情监测分析系统，形成覆盖全面、评价公正、 发布及时的旅游目的地评价机制。 同时，智慧旅游的网络建设将能深入推进旅游信息化基础设施 和基础能力建设，加强景区游客服务中心、城市游客集散中心的信息化基础设施建设，提升信息 景内目标，对视频场景内的相关运动目标进行检测、分类及轨迹追踪。同时根据分析算法，预设 不同的非法规则，一旦目标在场景中出现了违反预定义规则的行为(例如：人员滞留、徘徊、打架、 倒地等)，系统则自动发出告警信息，对于覆盖面积较大、景点较多的景区而言，动态实时预警将 能有效的消除安全风险，为游客者提供良好的旅游环境。 第 9 页 共 55 页 网络的建设，特别是网络技术对于视频的传输效果的保障，必须将景区的可视化需求进行综

2 2. 中国全国碳排放权交易市场的现阶段特征 9 2.1. 中国全国碳排放权交易市场的制度体系 11 2.2. 中国全国碳排放权交易市场的核心政策设计 12 2.2.1. 覆盖范围 12 2.2.2. 总量设定 16 2.2.3. 配额分配 18 2.2.4. 监测、报告与核查（MRV） 19 2.2.5. 抵销 21 2.2.6. 1. 地方碳排放权交易市场的发展历程 27 3.2. 地方碳排放权交易市场的经验 27 3.2.1. 不断建立健全监测、报告与核查（MRV）体系 28 3.2.2. 选择适当的覆盖范围 28 3.2.3. 以强度控制为目标的配额分配方法和配额管理制度 28 4. 中国全国碳排放权交易市场发展展望 31 5. 附录 32 5.1. 中国全国碳排 会低碳转型的重要市场工具。中国自2010年开始建设试点探索碳排放 权交易体系，并在2021年正式启动全国碳排放权交易市场。经过4年运 行，中国全国碳排放权交易市场共覆盖电力、钢铁、水泥、铝冶炼四个行 业约3600家企业。覆盖的温室气体排放量约为80亿吨，是全球覆盖温室 气体排放最多的碳市场。作为新兴经济体中最早开始探索碳排放权交易 体系的国家，中国碳排放权交易市场的经验对其他发展中国家也有重要 的示范作用。

业政策也在激发市场活力、培育数字生态方面发挥 着不可替代的作用。 汪 涛 01 全球数智化指数（GDII）2025 基于上述理念，GDII 构建了一套覆盖 ICT 基础设 施、行业应用水平、人才生态等多维度的综合评估 体系。本次研究覆盖全球 90 个国家，占比 94% 的 GDP 和 83% 的世界人口，能够反映出全球数智化 发展的普遍规律与差异化路径。 研究显示，各国由于资源禀赋和发展阶段的不同， 全球数智化指数（GDII）2025 Peter Jarich 全球数智化指数旨在衡量一国 ICT 产业的发展水平 及其与经济增长的关联性。为实现数智化带来的效 益，我们需要推进高性能联接广泛覆盖，提供高可 靠、低延迟特性，并融合通信卫星技术，以支持关 键应用运行。5G 部署至今已超过五年时间，5G 独 立组网和 5G-Advanced 已成为推动智能联接新时 代的核心技术。 联接 元的数字化产出，回报率显著。 » 电力 ：实现清洁、智能和有韧性的能源系统转 型，满足可持续发展和智能电气化的要求。 » 金融 ：通过敏捷运营和人工智能驱动的决策制 定，适应数智化转型，覆盖从在线金融到自主 金融等多个阶段。 » 轨道交通 ：依托人工智能与云平台，提升安全 保障和运营效率，优化乘客体验，推动向自主 运营转型。 » 物流 ：聚焦可视化、预测性分析以及绿色物流，

极端恶劣天气预警通知、应急处理等 环境指标（噪音、 VOCs 、震动、大气飘尘、大气粉尘） 环保部门 污染源监控、污染定位溯源查找等 垃圾桶远程监控、垃圾分类、垃圾清洁监督投诉、异物堆放投诉等 环卫部门 智慧园林（雨水利用、地表覆盖、生物抗旱、节水灌溉、土壤改良等） 园林部门 ...... 安 全 群体事件监控、突发事件监控、危险分子监控预警、重要物质定位防盗等 公安部门 智慧消防（易燃易爆点定位查找、烟雾告警、 CLAA ，专业的物联感知网综合提供商 CLAA-China LoRa Application Alliance LoRa Alliance 董事会成员中兴通讯发起的基于 LoRa 技术的低功耗广覆盖物联网联 盟 定位 孵化创新 平 台 资源对接 平 台 市场合作 平 台 方案验证 平 台 技术交流 平 台 参与标准 规范统一 共享智慧 城市机会 测试验证 共享网络 CLAA LoRa 兼具众多 LPWA 技术中的优势特长 长距离移动蜂窝通信技术： GSM 、 3G 、 4G/LTE 等 虽然覆盖距离广，但终端设备功耗 大、部署成本高、部分地方无覆盖等 劣势导致目前承载在移动蜂窝网络上 的物与物的连接仅占连接总数的 6% 。 广覆盖、强渗透 短距离无线通信技术： 如 WiFi 、 RFID 、蓝牙、 ZigBee 等 虽部署成本低、功耗低、传输速率 高，但是传输距离短、穿透差，大多

主要编写人员： 刘韵洁、黄韬、刘江、潘恬、张然、王颖、郑宇冰、孙士然 I 前 言 随着 5G、人工智能、空天地一体化等新一代信息技术的迅猛发 展，全球数字化进程加速推进，卫星互联网作为实现全域无缝覆盖、 支撑数字边疆守护与全球互联互通的关键基础设施，其战略地位日益 凸显。与此同时，碳达峰、碳中和战略下绿色低碳发展的要求，以及 国家重大战略对通信韧性、产业升级的需求，为卫星互联网技术创新 与产业演进提出了更高标准。因此，如何突破轨道/频谱资源约束、 空间环境干扰等特殊难题，构建高效、可靠、智能的卫星互联网承载 体系，成为推动卫星互联网高质量发展的核心挑战。 传统卫星通信网络存在覆盖局限、资源利用率低、星地协同不足 等问题，难以满足全域通信、应急保障、产业赋能等多元化需求。卫 星互联网承载网作为连接卫星星座与地面终端的“太空信息高速公 路”，通过星间/星地链路技术、动态路由与交换技术等关键技术创 和布局。国家对卫星互联网承载网的战略需求聚焦于数字边疆守护、 应急通信保障及“一带一路”互联互通三大场景。在数字边疆守护中， 我国通过天基与地面融合网络实现边境地区通信覆盖，如新疆 34 个 边境县城 5G 和千兆光网覆盖、西藏阿里地区中星 16 号高通量卫星 提供 20Gbps 通信容量，构筑“数字国界”的天基防线。应急通信保 障方面，卫星互联网承载网在灾害中发挥关键作用，2024 年甘肃积